勾心斗角、運(yùn)籌帷幄、百億資金對(duì)賭，虛假的商戰(zhàn)往往太過(guò)華麗，而現(xiàn)實(shí)里的商戰(zhàn)從來(lái)都很樸實(shí)。比如上市公司董事長(zhǎng)翻墻偷拍同行專利、用開(kāi)水澆死對(duì)方的發(fā)財(cái)樹(shù)，再比如把對(duì)家的財(cái)神換成奧特曼、著名的褲襠藏公章......

荒誕的商戰(zhàn)年年上演，今年的故事更加離譜。

近日一段視頻在各大平臺(tái)廣泛傳播，視頻中，寶能系老總姚振華在調(diào)研自家工廠時(shí)被卻保安拒之門外。在與保安對(duì)峙過(guò)程中，姚振華情緒逐漸失控，單手叉腰質(zhì)問(wèn)保安:“誰(shuí)讓你們這樣做？你實(shí)話實(shí)說(shuō)就行！”面對(duì)無(wú)聲的回應(yīng)，火冒三丈的姚振華又轉(zhuǎn)身面對(duì)鏡頭怒吼：“我從來(lái)沒(méi)見(jiàn)過(guò)，能夠亂到這種程度。”

任誰(shuí)也想不到，一個(gè)身價(jià)千億、縱橫商界數(shù)十年的資本大鱷，竟然會(huì)被自家兩名月薪“三千”的保安叉出門外。對(duì)此有網(wǎng)友戲稱到：“王石做夢(mèng)也沒(méi)想到，自己攔不住的野蠻人，兩個(gè)保安輕松搞定?！?/span>

事實(shí)上，這段看似讓人啼笑皆非的視頻背后，實(shí)則牽扯著一家市值280多億企業(yè)的控制權(quán)。更進(jìn)一步地講，姚振華能否贏下這場(chǎng)“股權(quán)之爭(zhēng)”，也在一定程度上決定著整個(gè)“寶能系”的生與死。但在保安這道關(guān)卡，姚振華還是吃癟了。

從一個(gè)賣油條的潮汕佬到房地產(chǎn)大佬，從房地產(chǎn)大佬到二級(jí)市場(chǎng)的野蠻人，再?gòu)囊靶U人到今天“罵街潑婦”。姚振華雖然做過(guò)太多讓人鄙夷的事情，但不可否認(rèn)的是，他的人生故事的確足夠精彩。

油條小哥“變身”地產(chǎn)大亨

和李嘉誠(chéng)、馬化騰、黃光裕、劉鑾雄這些大佬一樣，姚振華也出生在信奉“寧可要飯也不愿打工”的潮汕地區(qū)。

1992年，以工業(yè)管理工程和食品工程雙專業(yè)從當(dāng)?shù)亍懊！比A南理工大學(xué)畢業(yè)之后，姚振華順利進(jìn)入一家國(guó)企參加工作，但這個(gè)“鐵飯碗”對(duì)于想出人頭地的姚振華來(lái)說(shuō)，根本談不上“誘惑力”。

值得一提的是，同一年，全國(guó)范圍內(nèi)掀起了新一輪改革開(kāi)放的熱潮，這一年后來(lái)也被人們稱為中國(guó)改革開(kāi)放進(jìn)程標(biāo)志性的分水嶺，各地也都在鼓勵(lì)高知分子下海經(jīng)商。

在改革春風(fēng)的引領(lǐng)下，本就“胸懷大志”的姚振華毅然結(jié)束了穩(wěn)定的國(guó)企工作，只身前往深圳尋求創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)。然而自畢業(yè)到1996年這四年期間，關(guān)于姚振華的經(jīng)歷卻成了一道謎題。

有人表示其曾短暫的任職過(guò)一家名企，也有姚振華在市場(chǎng)炸油條、賣菜的說(shuō)法。可以肯定的是，賣菜的說(shuō)法并不牢靠，姚振華本人也曾公開(kāi)否認(rèn)過(guò)。

雖然沒(méi)有賣過(guò)菜，但姚振華的發(fā)跡卻離不開(kāi)“菜”。

1996年，深圳人口增速迎來(lái)了飛漲。

沒(méi)“賣過(guò)菜”的姚振華很快嗅到了商機(jī)，與弟弟姚建輝一起建立了“深圳市新?？凳卟藢?shí)業(yè)有限公司”。雖然打著“賣菜”的名頭，但姚振華干的并不是賣菜的事。

準(zhǔn)確地來(lái)說(shuō)，姚振華是以“賣菜”之名，用四年來(lái)的所有積蓄和貸款拿下了一片地皮，然后蓋起了一座大型連鎖超市，為真正賣菜的商販租售攤位。由此便可以理解，為什么姚振華會(huì)直言“我真的不是賣菜的?！币?yàn)楸举|(zhì)上，姚振華做的是地產(chǎn)生意。

菜市場(chǎng)的生意雖然紅火，也很賺錢，但終歸是有上限的，況且姚振華的野心可不止于此。與其到時(shí)被迫轉(zhuǎn)型，倒不如主動(dòng)求變。很快，姚振華便將公司名字中的“蔬菜”二字去掉，改名為“新?？祵?shí)業(yè)公司”，正式進(jìn)入地產(chǎn)行業(yè)。

姚振華無(wú)疑是幸運(yùn)的，九十年代正值全國(guó)房地產(chǎn)與深圳發(fā)展的黃金時(shí)期。

踏著時(shí)代的風(fēng)口，姚振華憑借“菜市場(chǎng)”賺來(lái)的錢，以及抵押貸款等各路資金，又以“菜籃子工程用地”的名義，接連拿下幾塊地皮，蓋起了一幢又一幢大樓，賺到了一個(gè)又一個(gè)小目標(biāo)，成為了當(dāng)?shù)赜忻牡禺a(chǎn)大亨。

左手干物流，右手搞金融

從1992年到2000年，僅僅八年的時(shí)間，姚振華便從一個(gè)油條小哥，搖身一變成為當(dāng)?shù)赜忻膬|萬(wàn)富翁。可即便在外人看來(lái)已經(jīng)非?！俺晒Α绷?，但姚振華的胃口依然沒(méi)能得到滿足。

千禧之年，在地產(chǎn)行業(yè)站穩(wěn)腳跟的姚振華成立了“寶能投資集團(tuán)”，把目光瞄向了其他行業(yè)。

2003年，通過(guò)先后數(shù)次入股的形式，姚振華最終以46.52%的股權(quán)，拿下了國(guó)內(nèi)最早一批民營(yíng)物流公司之一深業(yè)物流的控制權(quán)，并于三年之后，在深業(yè)物流未能上市的前提下，獲得了深業(yè)物流的商譽(yù)、名稱使用權(quán)和大量的土地。

首戰(zhàn)告捷，擁有巨大“現(xiàn)金流”的姚振華及“寶能系”，威名漸顯，接下來(lái)便開(kāi)啟了“滾雪球”模式。

2012年，經(jīng)過(guò)數(shù)年的發(fā)展，姚振華“寶能系”的地產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)直逼“萬(wàn)科”、“恒大”等國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)，姚振華的野心也迅速膨脹。

千禧年后，隨著國(guó)家支持保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的一系列政策落地，整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)駛?cè)肟燔嚨酪褵o(wú)懸念?？礈?zhǔn)機(jī)會(huì)的姚振華，又于2012年2月成立了前海人壽，自此挺進(jìn)金融領(lǐng)域。

一個(gè)可以確定的事實(shí)是，前海人壽之于姚振華，更像是用來(lái)“攪亂”二級(jí)市場(chǎng)的一雙“手套”。

眾所周知，與一般企業(yè)不同，保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)、資產(chǎn)和負(fù)債的形成具有特殊性，其現(xiàn)金流入先于現(xiàn)金流出。由于存在這種時(shí)間性差異，總會(huì)使得大量的現(xiàn)金暫時(shí)或較長(zhǎng)時(shí)間存在于保險(xiǎn)公司內(nèi)部。

也正是因?yàn)檫@種特殊性，讓姚振華有了足夠的“錢”，做更大的“生意”。

2015年對(duì)于中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是留下壯麗篇章的一年。也是這一年，全球股市動(dòng)蕩不堪，股民一片哀嚎。

為穩(wěn)住持續(xù)下跌的股市，國(guó)內(nèi)緊急出臺(tái)了一系列的救市措施，其中，彼時(shí)的保監(jiān)會(huì)放寬了保險(xiǎn)資金投資藍(lán)籌股與權(quán)益類資產(chǎn)的比例上限，這一政策的出臺(tái)打開(kāi)了險(xiǎn)資入市的枷鎖，各路險(xiǎn)資紛紛入場(chǎng)低位掃貨。

手握“前海人壽”的姚振華，也看上了一個(gè)“香餑餑”。

狙擊萬(wàn)科，伸手格力

2015年7月，姚振華通過(guò)前海人壽，以80億吃下了萬(wàn)科5%的股份。然而此次舉牌并未引起萬(wàn)科的在意，時(shí)任萬(wàn)科集團(tuán)董事長(zhǎng)的王石甚至對(duì)此評(píng)論到：都是深圳企業(yè)，彼此知根知底。

令王石萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到的是，同一月內(nèi)，姚振華又以“寶能系”下的另一家企業(yè)鉅盛華，再次出資買下萬(wàn)科約5%的股權(quán)。至此，姚振華對(duì)于“萬(wàn)科”的控股已經(jīng)到達(dá)了10%，直逼萬(wàn)科第一大股東“華潤(rùn)”。

感到“來(lái)者不善”的王石，將姚振華邀約到萬(wàn)通董事長(zhǎng)馮侖的辦公室，二人相談長(zhǎng)達(dá)四個(gè)小時(shí)。沒(méi)人知道他們究竟說(shuō)了什么，但可以確定的是，姚振華毫不避諱地向王石表達(dá)了寶能想成為萬(wàn)科的第一大股東的目的，也表示達(dá)成目的之后，王石依然可以做萬(wàn)科的“話事人”。

然而，王石拒絕了姚振華。而這場(chǎng)不歡而散的談話，也正式拉開(kāi)了中國(guó)商業(yè)歷史上持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)、涉及金額規(guī)模最大、牽涉面最廣的一場(chǎng)資本博弈戰(zhàn)——“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”的序幕。

明確了姚振華的目的，王石先后兩次找到大股東華潤(rùn)董事長(zhǎng)傅育寧“匯報(bào)”形勢(shì)，但出乎所有人的預(yù)料，傅育寧兩次都拒絕了王石的求助，理由也很簡(jiǎn)單：沒(méi)錢、地產(chǎn)不是主業(yè)、不介意其他人當(dāng)大股東。

眼看王石求助無(wú)果，姚振華再次果斷出手，三次舉牌萬(wàn)科，成功拿下萬(wàn)科15.04%的股份，超過(guò)華潤(rùn)成為萬(wàn)科第一大股東。無(wú)奈的王石在微博上寫到：“股市過(guò)山車，‘野蠻人’強(qiáng)行入室?！?/span>

商戰(zhàn)總是變化莫測(cè)，誰(shuí)曾想短短幾天之后，華潤(rùn)又突然在意起了萬(wàn)科，通過(guò)增持奪回了大股東之位。

但鐵了心要“吃下”萬(wàn)科的姚振華并沒(méi)有停止攻勢(shì)，于15年12月連續(xù)兩次舉牌萬(wàn)科，持股比例來(lái)到23.52% ，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)華潤(rùn)。并且，在不斷舉牌中，姚振華還“拉”來(lái)了原本萬(wàn)科第四大股東的安邦保險(xiǎn)助力，通過(guò)后者的舉牌和增持，一舉成為萬(wàn)科的實(shí)控人，擁有改組董事會(huì)和管理層的權(quán)力。

就在所有人都以為姚振華拿下萬(wàn)科已成定局時(shí)，王石也開(kāi)始了他的反擊，一邊通過(guò)停盤阻止姚振華繼續(xù)“掃貨”，另一邊公開(kāi)譴責(zé)姚振華的野蠻行徑，并向證監(jiān)會(huì)舉報(bào)姚振華的資金來(lái)源不明......

在此后的兩年內(nèi)，王石與姚振華可以說(shuō)是各顯神通，不斷拉進(jìn)各路資金“幫場(chǎng)子”。

最終，這場(chǎng)“萬(wàn)寶之爭(zhēng)”于2017年6月9日，以“恒大”將手中的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給“深鐵”而結(jié)束。姚振華放棄了“萬(wàn)科”第一大股東的身份，王石也交出了“萬(wàn)科”掌舵權(quán)。

表面上看，王石成功阻止了姚振華吃下萬(wàn)科，但事實(shí)上，姚振華才是真正的贏家。“萬(wàn)寶之爭(zhēng)”結(jié)束后，姚振華通過(guò)脫手萬(wàn)科的股份，前前后后一共套現(xiàn)了589億。

不止萬(wàn)科，2016年底，姚振華的手還伸向了格力。

通過(guò)大舉增持格力股票，姚振華差點(diǎn)逼近5%的舉牌線成為格力第三大股東，但董明珠比王石顯然更加“強(qiáng)硬”，不僅修改了格力的章程，讓姚振華難以成為第一大股東，并且公開(kāi)怒斥姚振華為“破壞實(shí)業(yè)的罪人”。

在董明珠的極力反對(duì)下，2016年7月，姚振華最終因政策限制、股東反對(duì)和資金問(wèn)題，放棄了對(duì)格力的“野蠻行徑”。

無(wú)論還是“野蠻人”還是“實(shí)業(yè)罪人”，姚振華能在“合法合規(guī)”的情況下，同時(shí)“狙擊”萬(wàn)科和格力兩大企業(yè)，足見(jiàn)其手段之多、精力之旺、財(cái)氣之盛、野心之大。

極致杠桿，債務(wù)壓頂

以小博大，不斷上演“蛇吞象”，姚振華無(wú)疑是一個(gè)十足的賭徒。

無(wú)論是菜市場(chǎng)時(shí)期，還是進(jìn)入地產(chǎn)行業(yè)、建立前海人壽，以及到萬(wàn)寶之爭(zhēng)、伸手格力，姚振華的每一大步，都是建立在極高的資金杠桿之上。

以創(chuàng)業(yè)之初來(lái)說(shuō)，姚振華便能以170萬(wàn)元撬動(dòng)幾億元，到“萬(wàn)寶之爭(zhēng)”，姚振華更是以60億元自有資金撬動(dòng)總資產(chǎn)超過(guò)6100億元的萬(wàn)科。

監(jiān)管部門曾發(fā)布過(guò)一份核查報(bào)告，報(bào)告顯示，姚振華為了并購(gòu)萬(wàn)科，籌集資金的方式十分大膽和激進(jìn)，涉及銀行、保險(xiǎn)、證券、信托，資產(chǎn)抵押、股權(quán)質(zhì)押等各種加杠桿方式幾乎全用上了，資金組織方式十分復(fù)雜。

然而，債務(wù)就像雪球，會(huì)越滾越大，恒大便是一個(gè)極好的例子。

2021年恒大暴雷，拉開(kāi)了慘烈的中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)系統(tǒng)性危機(jī)。姚振華的寶能集團(tuán)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)一瀉千里，曾被爆出“姚老板被強(qiáng)制執(zhí)行、寶能集團(tuán)被查封261套房產(chǎn)”的大新聞。

除去房地產(chǎn)行業(yè)，新能源也姚振華的另一大“主業(yè)”。早在2017年，姚振華便斥資66.3億收購(gòu)觀致汽車51%的股份，并前后斥資600億，在全國(guó)各地興建新能源汽車產(chǎn)業(yè)基地。但如今，被姚振華寄予厚望的觀致汽車，早已無(wú)人問(wèn)津，幾近停擺。

上半年，寶能集團(tuán)總部傳出汽車經(jīng)銷商與前員工堵門追討工資及欠款的新聞。數(shù)據(jù)顯示，到今年4月初，寶能汽車整體涉及欠薪人員5659人，欠薪總額約1.3億元，社保欠繳約9180萬(wàn)，公積金欠繳約6272萬(wàn)。

而據(jù)鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》根據(jù)總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)估算得出，2018年至2020年，寶能集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率分別為87.85%、87.17%和89.53%。截止2020年底，其負(fù)債總額已經(jīng)超過(guò)5000億元。

寶能系債務(wù)壓頂之后，姚振華也收起了往日的“野蠻”，變得極為“低調(diào)”。2021年10月，有網(wǎng)友在深圳一家腸粉店偶遇姚振華，干凈的襯衫、锃亮的皮鞋、富態(tài)的體型，都與這個(gè)裝修的簡(jiǎn)陋的腸粉店顯的格格不入。

沒(méi)人會(huì)相信這個(gè)曾經(jīng)叱咤二級(jí)市場(chǎng)、身價(jià)千億的男人，竟然會(huì)在街頭小巷中“享用”一碗8塊錢的腸粉。

打鷹一生，被鷹啄眼

多重“打擊”之下，寶能系風(fēng)雨飄搖，姚振華卻不得不繼續(xù)推動(dòng)已經(jīng)無(wú)法控制的負(fù)債雪球，不斷將手中的股權(quán)質(zhì)押，來(lái)?yè)Q得一息的生存。

在所有被質(zhì)押股權(quán)的企業(yè)中，中炬高新無(wú)疑是特殊的一員。

對(duì)于不熟悉二級(jí)市場(chǎng)的讀者來(lái)說(shuō)，很少有人知道中炬高新是做什么企業(yè)，但如果說(shuō)“廚邦醬油”，相信很多人還是知道的。沒(méi)錯(cuò)，中炬高新就是醬油界的“老二”，廚邦醬油也是中炬高新的旗下產(chǎn)業(yè)，一只足夠出名的消費(fèi)股。

時(shí)間再次回到2015年，在與王石斗智斗勇的同時(shí)，姚振華還看中了頗具潛力的中炬高新，并抽出了一定的時(shí)間和精力，通過(guò)前海人壽不斷增持中炬高新，最終成為了第一大股東。

2018年，前海人壽將持有的中炬高新23.29%的股份轉(zhuǎn)讓給了中山潤(rùn)田投資有限公司，后者的實(shí)控人，還是姚振華。

到2021年后，已經(jīng)深陷負(fù)債泥潭的姚振華，不得不將手頭的中炬高新股份用于抵押貸款，來(lái)緩解地產(chǎn)和新能源汽車兩大主業(yè)的資金壓力。

可隨著負(fù)債越來(lái)越多，姚振華卻沒(méi)錢贖回質(zhì)押出去的中炬高新股份了，只能眼睜睜的看著手里的股份不斷的被法拍，觸發(fā)被動(dòng)減持，一直從23.29%降到9.58%，成為了二股東，而原來(lái)的二股東火炬集團(tuán)則“莫名其妙”的成為第一大股東。

作為新任第一大股東，火炬集團(tuán)自然想“合理”地拿回中炬高新的控制權(quán)，但火炬卻發(fā)現(xiàn)，被姚振華控制這么多年，中炬高新的管理層基本都是寶能系的人。于是，火炬集團(tuán)便聯(lián)合其他小股東，于2023年7月6日，繞開(kāi)中炬高新董事會(huì)，通過(guò)監(jiān)事會(huì)相關(guān)成員召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)，計(jì)劃在7月24日審議罷免“寶能系”4名董事，同時(shí)選舉4位新董事。

這種直接“不當(dāng)對(duì)手存在”的行為，一下子惹惱了姚振華。7月12日，寶能集團(tuán)官網(wǎng)上刊發(fā)了一則聲明，舉報(bào)火炬集團(tuán)等國(guó)資股東涉嫌虛假訴訟、操縱證券市場(chǎng)，造成中炬高新公司及股東、廣大投資者(約6.7萬(wàn)名)巨額經(jīng)濟(jì)損失約500億元。

當(dāng)天晚間，作為回應(yīng)，火炬集團(tuán)也在官方微信公眾號(hào)發(fā)布《關(guān)于中山潤(rùn)田發(fā)布不實(shí)信息的嚴(yán)正聲明》。

但姚振華怎么會(huì)罷休？迅速發(fā)布通告，對(duì)包括虛假土地交易、虛假訴訟、火炬集團(tuán)更換董事、20年后突然起訴等行為連續(xù)提出八個(gè)問(wèn)題。并表示：已經(jīng)攜證據(jù)材料向證監(jiān)部門、上交所等單位舉報(bào)，并向中國(guó)公安部證券犯罪偵查局等部門刑事報(bào)案。

這一表態(tài)之后，中炬高新董事會(huì)迎來(lái)大震蕩。公司總經(jīng)理李翠旭、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人張弼弘被去職，但新任命的3位寶能系背景高管卻進(jìn)不了公司辦公樓，無(wú)法正常履新。

于是便有了文頭那一幕：千億身價(jià)姚振華，“受制”月薪三千倆保安。

這場(chǎng)“中炬高新控制權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)”的贏家究竟會(huì)是姚振華還是火炬，故事還在進(jìn)行時(shí)，下結(jié)論還為時(shí)過(guò)早。只是令人不免感慨，打了一輩子鷹的姚振華，沒(méi)想到卻被鷹“趁虛而入”啄了眼睛。

而這，或許也是對(duì)資本殘酷一面的最好詮釋吧。

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