來源丨侃見財經（ID：kanjiancj）
作者丨侃見財經

從“白銀時代”到“黑鐵時代”，地產行業(yè)用了不到五年時間。

年初，萬科董事長郁亮言論加重了行業(yè)的焦慮，如何過冬、如何穿越周期成了橫在每一家地產公司頭上的難題。

行業(yè)沒有永遠的冬天，也沒有等不來的春天。過往三十年的地產大牛市中，產生了太多的財富幻象。如果按照發(fā)達國家的平均住房標準，我國居民人均住房已經達到了50平米，超過了發(fā)達國家。

當房住不炒的時代來臨之后，地產的高周轉時代勢必會成為歷史，這是規(guī)律，不以企業(yè)和個人的意志為轉移。

2020年中旬，金地集團董事長凌克在一場演講中慎重地表示：“未來十年，樓市將高位盤整。到了2030年，中國的新房銷售將重回7億平米時代”。

他的言外之意是，未來十年地產市場將進入存量競爭時代。

凌克認識，早已是地產圈的共識，但當時地產行業(yè)的問題并不突出，有些地產公司的掌舵者也沒能及時踩下剎車，其中就有融創(chuàng)的孫宏斌，以及恒大的許家印。根據融創(chuàng)2020年財報顯示，2020年融創(chuàng)的新增土地儲備約為5877萬平方米，新增貨值7261億元。

孫宏斌意識到問題已經是2021年中旬的事情了。

在融創(chuàng)的中期業(yè)績說明會上孫宏斌表示，融創(chuàng)的下一步策略就是讓企業(yè)更安全，這兩年融創(chuàng)的主要目標是改善財務結構指標，公司要在三年內將融資成本從8%降低到5%以內，信用評級做到投資級。

船大難掉頭，盡管2021年下半年融創(chuàng)努力出售項目、回款、出售貝殼的股票，但是還是沒能擺脫債務展期的命運。

機會總是留給有準備的人，行業(yè)向下的趨勢下，保利發(fā)展的股價就創(chuàng)出了歷史新高，其短暫超越了萬科成為了地產一哥。未來分化將會成為地產市場的主流，而兼并則會成為地產市場的新常態(tài)。

碧桂園集團總裁莫斌表示：“新房銷售市場去年18萬億，市場永遠存在，房地產是支柱性產業(yè)?！?/span>

盡管大環(huán)境向下，但不意味著所有的機會已經喪失。危機對于優(yōu)秀的企業(yè)來說不是災難，而是一場再上臺階的機遇，比如保利發(fā)展、萬科、碧桂園。

3月30日，碧桂園發(fā)布了2021年財報，財報顯示，2021年公司權益合同銷售金額約為5580億元，權益合同銷售面積約為6641萬平方米。營收為5230.6億元，同比增長13%；股東應占核心凈利潤267.97億元，同比下降超20%。

報告期內，碧桂園權益物業(yè)銷售現金回籠約5022億元，權益回款率達90%，已連續(xù)6年達到90%或以上。

良好的回款率是地產企業(yè)抵御風險的保證，在行業(yè)資金持續(xù)收緊的情況下，以及多家企業(yè)年報的“難產”的情況下，充裕的現金流則是地產企業(yè)天然的屏障。

莫斌表示，過去一年房地產市場經歷了十年來最大的波動，這是由于房地產調控政策施加作用的結果。所有的調控都是為了維護房地產市場的長遠發(fā)展。

他判斷，當下的房地產調控政策已經筑底，市場信心正在逐漸恢復。今年三月，碧桂園還獲得了招商銀行授予的150億元并購融資額度，用于地產并購業(yè)務。而這也是“三道紅線”劃定以來，首次民營地產企業(yè)獲得并購貸款融資額度。

截止2021年年底，碧桂園在全國的項目總數達到了3216個，其內地的權益可售資源達到了14846億元，尚未簽約且潛在權益可售資源約3365億。另外，截止2021年底，碧桂園賬面現金及現金等價物1469.54億元，受限制現金約343.46億元，兩項合計超過了1800億，對應2020年兩筆可回售公司債共計40億元以及7月到期的一筆7億美元優(yōu)先票據，很顯然碧桂園壓力并不是很大。

不僅如此，2021年碧桂園還實現了債務規(guī)模和融資成本的“雙降”。

綜合而言，過往的2021年我們很清晰的感覺到了地產高周轉時代的結束，也能很清晰的感覺到轉型給地產企業(yè)帶來的壓力。未來隨著從增量時代到存量時代的轉變，財務越健康的公司就越能掌握時代的先機，從地產開發(fā)走向地產服務，未來的空間何止數十萬億。

保證現金流，避免債務違約，堅持下去，必能穿越周期。

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