情況沒你想得那么好，但也沒你想得那么糟。

近日，外媒報道，英特爾將旗下自動駕駛部門Mobileye的上市估值調(diào)整至不足200億美元，IPO股票發(fā)售數(shù)量也將同時減少。

今年10月初，Mobileye剛剛向美國證券交易委員會提交IPO申請，謀求在納斯達克交易所上市。

作為自動駕駛一哥，Mobileye的一舉一動都備受關(guān)注。針對Mobileye此次估值調(diào)整，外界有不少解讀。

不少觀點認為，這里邊有資本運作的思考，也包含英特爾對當下自動駕駛市場大形勢的判斷。而Mobileye的估值變化，也成了外界觀察自動駕駛行業(yè)的一個窗口。

Mobileye估值下跌不排除資本運作可能性

事實上，這并非Mobileye第一次被調(diào)整估值。從去年傳出IPO消息是，彼時英特爾對Mobileye的估值是500億美元。

當?shù)貢r間2022年9月13日，彭博報道援引知情人士消息稱，面對更廣泛的股票暴跌，英特爾公司正在降低對Mobileye的IPO預期，估值最高為300億美元。在9月30日遞交IPO申請之后，Mobileye再次被調(diào)低了估值，目前估值不足200億。

有業(yè)內(nèi)人士表示，目前并不是市場最明朗的時候，上市背后不乏投資人迫切的變現(xiàn)需求。

早在2014年，Mobileye就曾在紐交所掛牌，此后由于賣身英特爾從紐交所退市。近年來，Mobileye的業(yè)務和市場份額都在不斷增長，但營收卻處于持續(xù)虧損狀態(tài)。招股書顯示，2020年、2021年及2022年上半年，Mobileye的凈虧損分別為1.96億美元、7500萬美元、6700萬美元。

早期投資人希望能夠盡快得到回報。而投資機構(gòu)也在尋在新的方式切入自動駕駛公司。在投資機構(gòu)與創(chuàng)業(yè)公司之間，有一個版本流傳：由于投資公司所在市場停滯不前，風投公司正紛紛進入股票市場，一邊減少對初創(chuàng)企業(yè)的投資，一邊買入估值低的上市科技公司股票。

風投資本家表示，他們正利用股票拋售下跌的機會購買高知名度的科技公司股票，價格之合算為多年來首見。與此同時，他們也表示在初創(chuàng)公司市場上很難找到好的投資項目，在該領(lǐng)域提供新融資的成本一直很高，并且盡管尋找投資的資金量創(chuàng)下紀錄，但初創(chuàng)公司的融資活動卻在放緩。

后面的人想進來，里面的人想出去，這一進一退之間，Mobileye逆勢IPO似乎就顯得順理成章。

在具體的運作層面，有業(yè)內(nèi)人士表示，Mobileye最初預計的估值約為500億美元，現(xiàn)在的目標是低于200億美元，發(fā)行的股票數(shù)量也低于原計劃。通過以更低的價格出售更少的股票，該公司及其顧問希望引起投資者的興趣，從而推高發(fā)行后的股價。

但英特爾否認了以上說法，給出了另一種解釋，其首席執(zhí)行官帕特·基爾辛格曾表示，英特爾不需要Mobileye的IPO所募集的資金。他還表示，讓Mobileye上市將提高無人駕駛汽車部門的知名度，并吸引更多業(yè)務。他還表示，募集到的資金將部分用于建設(shè)芯片工廠。

Mobileye背后是自動駕駛公司的集體焦慮

有投資人提醒，視野不要局限于Mobileye一家，短期內(nèi)難盈利是自動駕駛公司面臨的共同問題。

其中，典型代表是號稱自動駕駛第一股的圖森未來，其2021年上市首日便迎來破發(fā)。目前，總市值還不到14億美元。

企業(yè)服務數(shù)據(jù)庫公司Crunchbase梳理的近幾年上市的多家自動駕駛相關(guān)公司的估值顯示，幾乎均受到了不同程度的下跌。其中包括Aurora、Luminar、Velodyne等多家知名公司。

視野拉回到國內(nèi)，大洋彼岸的中國市場，一眾中國自動駕駛企業(yè)也都處于嗷嗷待哺狀態(tài)。以國內(nèi)幾家頭部自動駕駛公司的表現(xiàn)來看，百度、文遠知行、小馬智行等企業(yè)都沒有太好的營收表現(xiàn)。

有業(yè)內(nèi)人士透露，文遠知行營收大部分來源于政府置換，單項目總賬沒有毛利，訂單沒有可持續(xù)性。小馬智行的業(yè)務主要包括Robotaxi和干線物流，但在市場大趨勢下營收都沒有亮眼成績。

華為余承東也在共公開場合透露，汽車是華為唯一虧錢的業(yè)務。而華為在汽車上的投入主要集中在智能化領(lǐng)域，包含自動駕駛和智能座艙。

有投資人表示，除了捆綁政府層面的蘑菇車聯(lián)等少數(shù)企業(yè)獲得了一些訂單，大家的情況都半斤八兩。不管對外宣傳的如何，但收入都不是很樂觀。

短期難盈利是自動駕駛公司的集體焦慮，并非Mobileye一家的問題。

自動駕駛黎明前的黑暗

盡管自動駕駛行業(yè)目前頭頂烏云，但不少業(yè)內(nèi)人士表示，要具備長線思維，大可沒有必要如此悲觀，任何產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域都存在市場潛伏期。從多方情況來看，行業(yè)正在不斷傳來好消息。

在政策端。中國在自動駕駛領(lǐng)域的表現(xiàn)最積極。今年初，北京向百度、小馬智行等自動駕駛公司頒發(fā)了無人駕駛載人測試牌照；8月，武漢和重慶同時開啟無人駕駛商業(yè)化運營試點；8月，深圳發(fā)布了我國首個自動駕駛法案；10月，由我國牽頭制定的首個自動駕駛測試場景領(lǐng)域國際標準ISO 34501《道路車輛自動駕駛系統(tǒng)測試場景詞匯》發(fā)布……

在市場端，據(jù)英特爾官網(wǎng)顯示，近年來，Mobileye在計算機視覺、機器學習、數(shù)據(jù)分析、定位和智慧出行方面不斷拓展，客戶包括寶馬、奧迪、大眾、日產(chǎn)、本田等50多家企業(yè)。

公開資料顯示，近些年，Mobileye營收實現(xiàn)了連續(xù)跳躍。2014年，Eye Q系列芯片的出貨量僅為270萬顆，2015是440萬顆，2016年則突破了600萬顆，2017年已高達870萬顆。2020年，Eye Q芯片出貨1930萬顆。2022年上半年EyeQ系列芯片出貨量1590萬顆芯片。

市場份額擴大的同時，營收也在水漲船高。Mobileye的上市文件顯示，公司在2018年至2021年的總營收分別為6.98億、8.79億、9.67億、13.86億美元。其中，2021年同比增長48%、2020年即便受疫情影響也增長了約10%。截至今年7月2日的六個月內(nèi)，公司營收為8.54億美元，同比增長21%。

國內(nèi)最多大的自動駕駛公司百度在其今年二季度財報中表示，Apollo Go 在 2022 年第二季度提供了 287,000 次乘坐。截止2022 年 7 月 20 日，Apollo Go 累計乘車次數(shù)達到 100 萬次。

前不久，禾賽科技宣布成為全球首家激光雷達月交付過萬的企業(yè)。

趁此大勢，國產(chǎn)自動駕駛相關(guān)公司也開始蠢蠢欲動。今年以來，地平線，文遠知行，速騰聚創(chuàng)等企業(yè)相繼被傳出IPO的消息，大家都在等一個契機。

小馬智行副總裁、北京研發(fā)中心負責人在接受媒體采訪時表示，現(xiàn)在大部分L2的天花板被卡在了用戶接管這條底線。他認為，如果捅破這層窗戶紙，達到L3級別，那自動駕駛的發(fā)展將突飛猛進。

對于當下的自動駕駛行業(yè)現(xiàn)狀，有業(yè)內(nèi)人士認為，用一句話來形容最貼切：情況沒有想得那么好，但也沒想得那么糟。

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