11月8日，歌爾股份(002241.SZ)發(fā)布公告稱(chēng)，公司近日收到境外某大客戶的通知，暫停生產(chǎn)其一款智能聲學(xué)整機(jī)產(chǎn)品，預(yù)計(jì)影響2022年度營(yíng)業(yè)收入不超過(guò)33億元，約占歌爾股份2021年度經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)收入的4.2%。目前與該客戶的其他產(chǎn)品項(xiàng)目合作仍在正常開(kāi)展。

這份公告中涉及的境外大客戶和產(chǎn)品，很有可能指的是蘋(píng)果和其今年9月發(fā)布的新款TWS（藍(lán)牙無(wú)線）耳機(jī)AirPods Pro 2。

歌爾股份是蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈中的頭部企業(yè)，主要向蘋(píng)果供應(yīng)耳機(jī)、微型揚(yáng)聲器和微型麥克風(fēng)等產(chǎn)品。2018年歌爾股份進(jìn)入“果鏈”，此后三年股價(jià)持續(xù)上漲，漲幅逾七倍。

對(duì)于停產(chǎn)原因，一位負(fù)責(zé)生產(chǎn)蘋(píng)果耳機(jī)的歌爾前員工對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，由于生產(chǎn)的耳機(jī)有較多質(zhì)量問(wèn)題，被蘋(píng)果叫停。天風(fēng)國(guó)際分析師郭明錤也稱(chēng)，停產(chǎn)可能源于生產(chǎn)問(wèn)題，而非需求問(wèn)題。

一位知情的蘋(píng)果供應(yīng)鏈人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，導(dǎo)火索是歌爾在AirPods Pro 2上的生產(chǎn)良率在兩個(gè)月內(nèi)無(wú)法達(dá)到蘋(píng)果要求的水平，查驗(yàn)時(shí)，發(fā)現(xiàn)是點(diǎn)膠環(huán)節(jié)的問(wèn)題。TWS耳機(jī)小而精密，內(nèi)部元器件主要靠膠水粘合。這款產(chǎn)品的NPI（開(kāi)發(fā)與試產(chǎn)）由歌爾主導(dǎo)，因此歌爾需要為此負(fù)責(zé)。

但良率不合格只是明面上的原因。歌爾股份人士在一次小范圍交流中透露，歌爾股份報(bào)價(jià)較高可能才是真正原因。蘋(píng)果采購(gòu)負(fù)責(zé)人近期要求主要供應(yīng)商配合降價(jià)，立訊精密的配合度比歌爾股份更高。

歌爾股份負(fù)責(zé)人向《財(cái)經(jīng)》記者回應(yīng)稱(chēng)，對(duì)于客戶及相關(guān)產(chǎn)品，因?yàn)楸Ｃ軈f(xié)議規(guī)定無(wú)法回應(yīng)。

生產(chǎn)異樣的跡象上個(gè)月已有征兆。歌爾股份u01部門(mén)主要負(fù)責(zé)生產(chǎn)蘋(píng)果耳機(jī)新品AirPods Pro 2，一位近期離職的u01員工對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者回憶，部門(mén)從10月開(kāi)始給工人放假，除國(guó)慶三天假期外又放了11天假。11月上了五天班后，這周整周放假。

由于本周五前離職不影響10月的工資激勵(lì)，這周一以來(lái)，部分員工自發(fā)離職。他提到，u01部門(mén)主力位于山東濰坊的電聲園區(qū)，新昌園區(qū)和光電園區(qū)也有部分生產(chǎn)任務(wù)，三個(gè)園區(qū)都有相關(guān)員工離職。

“各家中介集體用大巴車(chē)?yán)耍x開(kāi)），連續(xù)兩天。周邊工廠瞬間爆滿，我晚走了兩天，已經(jīng)找不到工了?！边@位前員工說(shuō)。

關(guān)于員工離職情況，歌爾負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱(chēng)，如有大的變化會(huì)發(fā)公告。

據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，蘋(píng)果TWS耳機(jī)的代工廠主要有兩家，歌爾股份和立訊精密。歌爾股份的AirPods Pro 2訂單很有可能會(huì)轉(zhuǎn)移至立訊精密。部分從歌爾股份離職的員工，已經(jīng)準(zhǔn)備入職立訊精密位于江蘇昆山的耳機(jī)廠。

知情人士透露，在歌爾股份沒(méi)被砍單以前，立訊精密約占蘋(píng)果TWS耳機(jī)訂單的60%-65%，歌爾股份占比約30%-35%。雖然業(yè)內(nèi)時(shí)有傳言，稱(chēng)富士康、比亞迪電子也有可能承接部分蘋(píng)果TWS耳機(jī)的訂單，但此輪向新供應(yīng)商轉(zhuǎn)移的概率不大。

此次受影響的AirPods Pro 2本屬于較有增長(zhǎng)潛力的業(yè)務(wù)。在今年消費(fèi)電子大盤(pán)低迷的背景下，TWS耳機(jī)是少有的逆勢(shì)增長(zhǎng)的品類(lèi)。市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Canalys數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，TWS耳機(jī)整體出貨量同比增長(zhǎng)8%，其中蘋(píng)果增長(zhǎng)率達(dá)到13%，同時(shí)市場(chǎng)占有率大幅領(lǐng)先其他廠商，為27.8%，高出第二名三星18.5個(gè)百分點(diǎn)。

智能聲學(xué)整機(jī)是歌爾非常重要的業(yè)務(wù)。2021年，這塊業(yè)務(wù)營(yíng)收303億元，同比增長(zhǎng)14%，占比39%，僅次于智能硬件業(yè)務(wù)（AR/VR、可穿戴設(shè)備等產(chǎn)品）。2022年前三季度，智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收為199億元，占公司前三季度總營(yíng)收約26.8%。

近年來(lái)歌爾股份一直嘗試發(fā)展AR/VR智能硬件等多元化業(yè)務(wù)，但對(duì)蘋(píng)果的依賴(lài)程度不減。從2019年到2021年，歌爾股份前五大客戶銷(xiāo)售總額占比從70%升至86.54%，第一大客戶蘋(píng)果占比從40.65%升至42.49%。

“果鏈”企業(yè)對(duì)蘋(píng)果的過(guò)度依賴(lài)，一直是其經(jīng)營(yíng)中的隱雷。攝像頭模組廠商歐菲光2021年丟掉蘋(píng)果訂單后，營(yíng)收腰斬，年?duì)I收下滑52.75%至228.44億元，凈虧損擴(kuò)大35%至26.25億元。2021年至今，歐菲光市值較高點(diǎn)縮水逾六成，最新股價(jià)為每股5.37元。

但就目前來(lái)看，歌爾股份的境遇要遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于歐菲光。前述知情人士稱(chēng)，歌爾股份還向蘋(píng)果供應(yīng)音箱、頭戴耳機(jī)、其他機(jī)型的TWS耳機(jī)，以及部分聲學(xué)器件，這些產(chǎn)品仍在正常供應(yīng)中。

至于能否重新拿回訂單，則要取決于立訊精密的承接情況。立訊精密遇到問(wèn)題，明年初也有可能將訂單轉(zhuǎn)移回歌爾股份。即使一切順利，訂單的分配仍取決于明年新一輪的報(bào)價(jià)。

雖然此次暫停生產(chǎn)的產(chǎn)品占2021年?duì)I收比例僅有4%，但因牽涉到歌爾股份的重要客戶，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)后續(xù)訂單的擔(dān)憂。11月9日，歌爾股份開(kāi)盤(pán)即跌停，報(bào)20.72元。

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