瑪莎拉蒂也要獨(dú)立上市了？最近Stellantis集團(tuán)表示，對(duì)于瑪莎拉蒂品牌未來(lái)獨(dú)立上市持開(kāi)放態(tài)度。（STELLANTIS集團(tuán)：由PSA集團(tuán)和菲亞特克萊斯勒集團(tuán)以50:50的股比合并成立，瑪莎拉蒂歸屬STELLANTIS集團(tuán)）

瑪莎拉蒂作為世界知名汽車(chē)制造商，在歷史上留下了濃墨重彩的一筆，曾經(jīng)的老對(duì)手保時(shí)捷在獨(dú)立上市之后，僅僅過(guò)去一周，就迅速超越大眾成為了歐洲市值最高的汽車(chē)公司，這也讓瑪莎拉蒂看的“心癢癢”，畢竟都是見(jiàn)過(guò)驚濤駭浪的，誰(shuí)怕誰(shuí)？

01 瑪莎拉蒂以后就是“電動(dòng)品牌”？

眾所周知，瑪莎拉蒂近些年的道路并不平坦，多年新產(chǎn)品的缺失使其銷(xiāo)量表現(xiàn)平平，最終導(dǎo)致了影響力的下降。

說(shuō)實(shí)話我有時(shí)候非常惋惜，畢竟曾經(jīng)它和法拉利、蘭博基尼共同組成了“兩皇一后”，是意大利跑車(chē)制造的明珠，只不過(guò)這顆明珠在一段時(shí)間內(nèi)的光彩變淡了。

英國(guó)品牌評(píng)估機(jī)構(gòu)“品牌金融”發(fā)布2022汽車(chē)行業(yè)報(bào)告，排列出“2022全球最有價(jià)值的100個(gè)汽車(chē)品牌”，其中瑪莎拉蒂位列第66名，要知道保時(shí)捷位列第6。

不過(guò)瑪莎拉蒂?gòu)?fù)興的號(hào)角已經(jīng)吹響，它也推出了一攬子計(jì)劃振興品牌。早在2020年瑪莎拉蒂便發(fā)布了Folgore電氣化戰(zhàn)略，其中Ghibli混動(dòng)車(chē)型是其邁出的第一步。

瑪莎拉蒂計(jì)劃于2025年內(nèi)推出包括MC20超跑、新款Quattroporte運(yùn)動(dòng)轎車(chē)以及新款Levante SUV在內(nèi)的全系列電動(dòng)產(chǎn)品，未來(lái)將成為更加專注于電動(dòng)車(chē)的超豪華品牌。

其中全新GranTurismo將是瑪莎拉蒂首款100%純電動(dòng)跑車(chē)，由位于意大利的米拉菲奧里工廠（Mirafiori）生產(chǎn)，這款車(chē)將引入電動(dòng)方程式的技術(shù)，輸出總功率超過(guò)1200馬力，計(jì)劃于2023年上市。

可以說(shuō)瑪莎拉蒂的電動(dòng)化轉(zhuǎn)型在超豪華品牌里算是堅(jiān)決的，我認(rèn)為這是好事，畢竟在之前的競(jìng)爭(zhēng)中落下過(guò)，這次索性變更賽道，聚焦一個(gè)點(diǎn)從而搶占先機(jī)。

除此之外，作為超跑制造商，瑪莎拉蒂重新喚起血液中的賽事基因。2022年瑪莎拉蒂正式宣布參加2023年電動(dòng)方程式賽車(chē)Formula E，這是瑪莎拉蒂時(shí)隔60年來(lái)首次重返單座賽車(chē)運(yùn)動(dòng)，也是第一個(gè)參加電動(dòng)方程式的意大利品牌。

瑪莎拉蒂賽事主管喬瓦尼·托馬索·斯格羅表示：“Formula E不僅僅是一個(gè)賽事，對(duì)瑪莎拉蒂而言，這更是一個(gè)新技術(shù)的絕佳演練場(chǎng)，經(jīng)賽場(chǎng)考驗(yàn)的新技術(shù)將加速瑪莎拉蒂公路車(chē)型電動(dòng)動(dòng)力系統(tǒng)和智能軟件的開(kāi)發(fā)。作為第一個(gè)出征Formula E的意大利品牌，我們期待即將全面啟動(dòng)的瑪莎拉蒂Folgore電氣化戰(zhàn)略。”

02 轉(zhuǎn)型需要資本，資本看重實(shí)力

毫無(wú)疑問(wèn)，瑪莎拉蒂宏偉的Folgore電氣化戰(zhàn)略需要資本的推動(dòng)，畢竟有錢(qián)好辦事，那些技術(shù)研發(fā)可不是光靠動(dòng)動(dòng)腦子就能實(shí)現(xiàn)的。不過(guò)需要注意這樣一個(gè)事實(shí)，保時(shí)捷可以成功上市，并短時(shí)間內(nèi)成為全球市值第四車(chē)企，主要是背后有強(qiáng)大的產(chǎn)品陣營(yíng)和盈利能力。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，保時(shí)捷2021年的銷(xiāo)售額為331億歐元，比2020年增加44億歐元。保時(shí)捷2021年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與2020年相比增長(zhǎng)了27%至53億歐元。

其中，美國(guó)市場(chǎng)2021年交付量同比上漲22%至70025輛，美洲整體銷(xiāo)量為84657輛，漲幅為22%；中國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)8%，總量為95671輛，亞太、非洲和中東地區(qū)的總交付量為131098輛。

更重要的是，保時(shí)捷的賺錢(qián)能力極強(qiáng)，是目前為數(shù)不多利潤(rùn)率保持在15%以上的汽車(chē)品牌，2021年它僅用3.3%的銷(xiāo)量，就為大眾集團(tuán)貢獻(xiàn)了27%的利潤(rùn)。

所以上市不是“特效藥”，我認(rèn)為它更像是煉丹爐，沒(méi)有點(diǎn)真本事的進(jìn)去了也得被燒成灰，只有那些本身具備硬實(shí)力的企業(yè)，才能成為“仙丹”。況且資本不相信眼淚，情懷只不過(guò)是感動(dòng)自己，你的業(yè)務(wù)不夠性感，就不會(huì)有投資熱情。

03 瑪莎拉蒂正在找回自己的價(jià)值

在與PSA集團(tuán)合并創(chuàng)建Stellantis之前，瑪莎拉蒂作為FCA集團(tuán)的一部分，確實(shí)表現(xiàn)平平，產(chǎn)品規(guī)劃跟不上市場(chǎng)節(jié)奏，營(yíng)銷(xiāo)沒(méi)有任何創(chuàng)新，當(dāng)然最終的表現(xiàn)就是銷(xiāo)量沒(méi)能達(dá)到預(yù)期，品牌影響力下降。

不過(guò)在Stellantis的管理下，瑪莎拉蒂市場(chǎng)表現(xiàn)開(kāi)始逐步好轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2021年，瑪莎拉蒂全球銷(xiāo)量2.43萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)41%。

銷(xiāo)量增長(zhǎng)拉動(dòng)了品牌業(yè)績(jī)，2021年瑪莎拉蒂收入超過(guò)20億歐元，同比增長(zhǎng)了47%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為1.03億歐元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為5.1%，在MC20超級(jí)跑車(chē)進(jìn)入市場(chǎng)后的下半年提升至6.5%。要知道在2020年，瑪莎拉蒂還虧損了9100萬(wàn)歐元。

根據(jù)Stellantis公布的2022第三季度財(cái)報(bào)，得益于全新Grecale的上市及MC20銷(xiāo)量的增長(zhǎng)，瑪莎拉蒂的季度出貨量同比上漲14%至6600輛，營(yíng)收同比增長(zhǎng)23%至6.3億歐元。

公司首席財(cái)務(wù)官Richard Palmer表示瑪莎拉蒂正在成為一項(xiàng)“有吸引力的”資產(chǎn)，有一天可能會(huì)“獨(dú)立存在”。

這是一個(gè)好現(xiàn)象，畢竟本就銷(xiāo)量少的豪華品牌更應(yīng)該注重改善利潤(rùn)率，Palmer對(duì)瑪莎拉蒂的產(chǎn)品和利潤(rùn)前景樂(lè)觀，并稱贊Grecale是品牌戰(zhàn)略“重要的第一步”。

04 獨(dú)立上市是一條快車(chē)道！

除了剛才提到的保時(shí)捷，實(shí)際上法拉利是最早獨(dú)立上市的超豪華汽車(chē)品牌之一，2015年底法拉利正式從菲亞特集團(tuán)分離，從此發(fā)展變進(jìn)入了快車(chē)道。

我們經(jīng)常在閑聊的時(shí)候感嘆，法拉利出新車(chē)的速度實(shí)在是太快了，其密度甚至趕超國(guó)產(chǎn)品牌，并且每一款車(chē)型都是王炸，我在這里簡(jiǎn)單列舉一下，您就有所感知了。

2019年插電式混動(dòng)超跑SF90 Stradale正式發(fā)布，2020年夏季開(kāi)始交付；

2019同年發(fā)布V8跑車(chē)F8 Spider、Roma；

2020年P(guān)ortofino M亮相；

2021年全新劃時(shí)代意義的296 GTB發(fā)布，在新能源領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)繼續(xù)創(chuàng)新；

2022年全新SUV車(chē)型Purosangue正式上市，實(shí)現(xiàn)全新戰(zhàn)略布局。

2024年將發(fā)布全新一代旗艦超跑，接替Laferrari位置。

2021財(cái)年，法拉利完成汽車(chē)交付量同比增長(zhǎng)22.3%，至11155輛，達(dá)到有史以來(lái)最高；年銷(xiāo)售額42.7億歐元，與上年相比增長(zhǎng)了23.4%；凈利潤(rùn) 8.33億歐元，2020年同期為6.09億歐元，目前法拉利的最新市值接近400億美元。

這樣密集的產(chǎn)品發(fā)布，實(shí)際背后是巨量的資金支撐，瑪莎拉蒂如果想要按照計(jì)劃完成復(fù)興，只靠賣(mài)車(chē)恐怕難以續(xù)命，畢竟搞研發(fā)“花錢(qián)如流水”。

拿保時(shí)捷舉例，2019至2021年間，品牌開(kāi)始向純電動(dòng)汽車(chē)轉(zhuǎn)型，因此展開(kāi)重大電動(dòng)化相關(guān)研發(fā)。根據(jù)此前招股說(shuō)明書(shū)顯示，2019年保時(shí)捷在電動(dòng)化上的研發(fā)投入約61億元，2021年突破100億，2022年其研發(fā)費(fèi)用逼近120億。

要知道瑪莎拉蒂2021年的營(yíng)收才只有約145億元，所以一旦進(jìn)入資本市場(chǎng)，品牌的融資通道就會(huì)被打開(kāi)，除了首次發(fā)行能融到一大筆資金，日后還可以進(jìn)行增發(fā)、股權(quán)質(zhì)押等方式獲取資金。

瑪莎拉蒂現(xiàn)在需要做的一方面是為消費(fèi)者打造更令人心潮澎湃的產(chǎn)品，另一方面則需要在營(yíng)收、銷(xiāo)量方面保持增長(zhǎng)，為后期獨(dú)立上市做鋪墊。

畢竟它依舊是世界知名奢侈品牌，具有獨(dú)樹(shù)一幟的魅力，在重新獲得市場(chǎng)聲量和話語(yǔ)權(quán)后，相信能為投資者帶來(lái)熱情，也最終將搭上這條獨(dú)立上市的快車(chē)。

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