黃金價(jià)格正在上漲。12月1日，時(shí)隔2個(gè)半月收復(fù)每金衡盎司1800美元大關(guān)。單日漲幅創(chuàng)出2年半以來(lái)新高。黃金本身具有價(jià)值，在經(jīng)濟(jì)惡化局面下容易被買(mǎi)入。

由于美國(guó)的經(jīng)濟(jì)衰退隱憂進(jìn)一步加強(qiáng)，黃金作為安全資產(chǎn)迎來(lái)買(mǎi)入。由于黃金不產(chǎn)生利息，如果國(guó)債的實(shí)際收益率下降，黃金的價(jià)值將會(huì)相應(yīng)提高。此外，認(rèn)為美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（FRB）放慢加息速度的預(yù)期也在推高黃金的投資價(jià)值。

成為國(guó)際指標(biāo)的紐約期貨（主力合約結(jié)算價(jià)）12月1日自8月中旬以來(lái)首次反彈至每金衡盎司1800美元大關(guān)。收盤(pán)價(jià)較前一日上漲55.3美元（3％），漲至1815.2美元。按收盤(pán)價(jià)計(jì)算的單日漲幅達(dá)到新冠疫情開(kāi)始蔓延的2020年4月以來(lái)的高點(diǎn)。

日本Market Strategy Institute的代表龜井幸一郎表示，“除了短線投資者的空頭回補(bǔ)之外，似乎出現(xiàn)新增買(mǎi)盤(pán)”。黃金價(jià)格出現(xiàn)反彈走勢(shì)，最近1個(gè)月上漲了約1成。

黃金價(jià)格反彈的原因主要有3個(gè)，其一是對(duì)經(jīng)濟(jì)蕭條的警惕感。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）12月1日發(fā)布的11月美國(guó)制造業(yè)指數(shù)降至49，2年半來(lái)首次低于50的榮枯線。對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂進(jìn)一步加強(qiáng)，被認(rèn)為可抵御蕭條的黃金迎來(lái)買(mǎi)入。

費(fèi)城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行11月發(fā)布經(jīng)濟(jì)學(xué)家等專(zhuān)家調(diào)查，顯示2023年1～3月美國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）比上季度下降概率的“不安指數(shù)”為47.2％，提高至雷曼危機(jī)發(fā)生前的水平。該調(diào)查自1960年代開(kāi)始實(shí)施，過(guò)去在不安指數(shù)上漲之后，因IT泡沫破裂等原因而進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退。

另一個(gè)原因是美聯(lián)儲(chǔ)放慢加息速度的預(yù)期。黃金不產(chǎn)生利息，在國(guó)債的實(shí)際收益率下降的局面下，相對(duì)價(jià)值提高。美國(guó)商務(wù)部12月1日發(fā)布的10月個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）物價(jià)指數(shù)比上年同月上漲6％。漲幅低于9月，出現(xiàn)通貨膨脹壓力減弱的跡象。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在11月30日的演講中針對(duì)縮小加息幅度的時(shí)間表示，“最快將是12月”。根據(jù)美國(guó)利率期貨的價(jià)格波動(dòng)計(jì)算的“美聯(lián)儲(chǔ)觀察（FedWatch）”顯示，約8成觀點(diǎn)認(rèn)為在12月13～14日美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）會(huì)議上，加息幅度將降至0.5％（上次會(huì)議為0.75％）。正在推高放心買(mǎi)入黃金的心理。

第3個(gè)原因則是虛擬貨幣暴跌。黃金不存在發(fā)行人，具有作為不存在主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的“無(wú)國(guó)籍貨幣”的性質(zhì)。有觀點(diǎn)認(rèn)為這種作用將被崛起的虛擬貨幣奪走，在這一背景下，由于大型交易所FTX Trading LTD經(jīng)營(yíng)破產(chǎn)的影響，目前虛擬貨幣價(jià)格暴跌。作為現(xiàn)貨資產(chǎn)的實(shí)物黃金的價(jià)值正在獲得重估。

黃金價(jià)格進(jìn)入2022年后劇烈波動(dòng)。由于俄羅斯進(jìn)攻烏克蘭，3月金價(jià)出現(xiàn)上漲，4月以后持續(xù)低迷。這是因?yàn)殡S著發(fā)生能源價(jià)格上漲導(dǎo)致的嚴(yán)重通貨膨脹，美聯(lián)儲(chǔ)自3月起迅速推進(jìn)加息，結(jié)果聯(lián)動(dòng)性高的美國(guó)國(guó)債的實(shí)際收益率（國(guó)債利率減掉預(yù)期通貨膨脹率的數(shù)值）上漲。

針對(duì)黃金價(jià)格的前景，日本貴金屬市場(chǎng)協(xié)會(huì)的代表理事池水雄一表示，“今后將持續(xù)位于高水準(zhǔn)，或維持逐步抬高支撐線的局面”。黃金在12月1日收復(fù)200日移動(dòng)均線，在走勢(shì)圖上形成上漲趨勢(shì)。市場(chǎng)分析師豐島逸夫表示，“如果2023年加息導(dǎo)致的蕭條浮出水面，由于擔(dān)憂企業(yè)等的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)提高，黃金將進(jìn)一步被買(mǎi)入”。

另一方面，通貨膨脹仍在持續(xù)，如果統(tǒng)計(jì)數(shù)值并未改善，加息的力度不會(huì)減弱。黃金的光彩能否長(zhǎng)期持續(xù)，存在不確定性。

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