2022年世界杯讓全世界都知道了卡塔爾這個(gè)國(guó)家?？ㄋ枮榫髁椫频那蹰L(zhǎng)國(guó)，最高統(tǒng)治者為埃米爾。該國(guó)沒有長(zhǎng)子繼承制一說(shuō)，但王儲(chǔ)一般在埃米爾的直系后代中產(chǎn)生。

卡塔爾王室由阿勒薩尼家族（Al Thani family）領(lǐng)導(dǎo)。該家族成員幾乎壟斷了最重要的政府職位和部門。該家族還會(huì)通過(guò)與有影響力的氏族聯(lián)姻的方式獲得影響力和權(quán)力。

當(dāng)然，大家最感興趣的還是卡塔爾王室的“壕”。那么該王室究竟有多富有？王室的財(cái)富又是通過(guò)什么方式來(lái)保值和增值的？今日，《家辦新智點(diǎn)》帶你走進(jìn)卡塔爾王室阿勒薩尼家族的投資帝國(guó)，揭秘其投資策略。

    卡塔爾王室的“鈔能力”

據(jù)多家媒體報(bào)道，卡塔爾王室擁有高達(dá)3350億美元的凈資產(chǎn)，為世界上最富有的王室之一。這在金融界是一個(gè)驚人的數(shù)字。

目前，該王室由阿勒薩尼家族（Al Thani family）領(lǐng)導(dǎo)?？ㄋ枮榫髁椫频那蹰L(zhǎng)國(guó)，埃米爾為國(guó)家元首和武裝部隊(duì)最高司令，由阿勒薩尼家族世襲。如今，卡塔爾的埃米爾，或更常見的卡塔爾統(tǒng)治者，為塔米姆·本·哈馬德·阿勒薩尼 (Tamim bin Hamad Al Thani)。

卡塔爾王室擁有英國(guó)倫敦碎片大廈（The Shard）以及英國(guó)哈羅德百貨公司（Harrods）95%的股份。

該家族的大部分財(cái)富來(lái)自卡塔爾投資局Qatar Investment Authority（簡(jiǎn)稱QIA）。該局控制著石油和天然氣儲(chǔ)量。

憑借這些收入，阿勒薩尼家族能夠在世界各地購(gòu)買豪宅，包括多哈海岸一座令人驚嘆的占地約4000平方米的海濱豪宅。該王室還購(gòu)買曾經(jīng)是英國(guó)最昂貴的豪宅之一——達(dá)德利（Dudley House），占地約4092平方米。

這座耗2億英鎊的房產(chǎn)位于公園巷100號(hào)，被昵稱為“謝赫小屋”。據(jù)報(bào)道，英國(guó)女王伊麗莎白二世生前曾說(shuō)，與之相比，白金漢宮顯得“相當(dāng)沉悶”。

其他房產(chǎn)包括巴黎的一處擁有15個(gè)房間的豪宅，以及倫敦Cornwall Terrace的兩處豪宅（Cornwall Terrace隸屬于英國(guó)皇家財(cái)產(chǎn)局。有人說(shuō)住在這棟豪宅里，你可以名正言順地說(shuō)自己住在女王的家里），他們?cè)噲D將其改造成“超級(jí)豪宅”。其中，Cornwall Terrace被認(rèn)為是世界上最昂貴的一排房屋。

該家族還擁有令人印象深刻的私人飛機(jī)，以及專門為他們提供服務(wù)的VIP 航空公司卡塔爾阿米里航班。2018 年，他們出售的私人飛機(jī)被認(rèn)為價(jià)值5億英鎊，帶有餐廳和醫(yī)療室。

在水上，埃米爾擁有價(jià)值高達(dá)4億英鎊的豪華Al Lusail 超級(jí)游艇。該游艇擁有船上美容院、客用電梯和私人電影院。

除此之外，這個(gè)家族也不缺超級(jí)跑車，其中包括價(jià)值超過(guò)100萬(wàn)英鎊的邁凱倫P1、價(jià)值200萬(wàn)英鎊的布加迪威龍和保時(shí)捷918 spyder。據(jù)報(bào)道，一位卡塔爾皇室成員曾將他所有昂貴的汽車都運(yùn)到倫敦過(guò)夏天。

另外，除在倫敦?fù)碛写罅控?cái)產(chǎn)外，卡塔爾王室還鐘愛賽馬，并擁有賽馬場(chǎng)。

    QIA的投資策略

截至2022年，主權(quán)財(cái)富基金QIA在全球范圍內(nèi)管理著價(jià)值4500億美元的資產(chǎn)。

2016年，QIA將把對(duì)當(dāng)?shù)毓镜?000億美元投資整合到一個(gè)新內(nèi)部部門——卡塔爾投資公司，該部門將由前卡塔爾外交官Ahmed al?Rumaihi領(lǐng)導(dǎo)。該部門還將管理卡塔爾航空公司和卡塔爾國(guó)家銀行等國(guó)家所有權(quán)較高的公司的股份。

如今，官員們正在討論一項(xiàng)計(jì)劃，讓QIA成為主要國(guó)營(yíng)公司的資金管理者，將國(guó)家的資產(chǎn)整合到一個(gè)實(shí)體之下。QIA高管和前麥肯錫公司顧問馬克西米利安·馬林格 (Maximilian Mahringer) 正在幫助領(lǐng)導(dǎo)該項(xiàng)目。

根據(jù)SWFInstitute的數(shù)據(jù)，該戰(zhàn)略可以幫助多哈削減成本，同時(shí)顯著提高QIA的總資產(chǎn)。作為卡塔爾經(jīng)濟(jì)多元化推動(dòng)的一部分，該基金在多年對(duì)歐洲進(jìn)行大量投資后，誓言要將更多資金投入亞洲和美國(guó)。

2021年，QIA在財(cái)富基金排名中攀升，這得益于天然氣價(jià)格的飆升——該國(guó)的主要出口產(chǎn)品。QIA目前是世界第九大主權(quán)財(cái)富基金。預(yù)計(jì)，2022年的世界杯將為卡塔爾帶來(lái)200億美元的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但是，卡塔爾為賽事所投入的資金為1730億英鎊。

QIA成立于2005年，2006年開始投資，2007年轉(zhuǎn)向直接投資。

雖然QIA越來(lái)越多地瞄準(zhǔn)成長(zhǎng)型市場(chǎng)的初創(chuàng)企業(yè)，但是創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目想拿到它的投資難如登天。因?yàn)镼IA對(duì)所投企業(yè)有著嚴(yán)格的要求：公司創(chuàng)始人不到4、5人+時(shí)，獲得投資的概率很小；創(chuàng)立時(shí)間需滿6-10年。

在QIA最成功的基金投資領(lǐng)域中，有物業(yè)管理、房地產(chǎn)。在該基金最受歡迎的投資組合初創(chuàng)公司中，主要有Uber、Lu.com、Flipkart。

該基金的標(biāo)準(zhǔn)案例是與6-7名參與者分輪投資。

盡管QIA會(huì)參與，但初創(chuàng)公司通常由Kleiner Perkins、General Atlantic和Fuel Capital提供資金。同輪投資基金的發(fā)起人通常為T. Rowe Price、SoftBank Investment Advisers、Palo Alto Investors。下一輪基金通常由Tiger Global Management、SeventySix Capital、Kleiner Perkins獲得。

QIA投資偏多元化，并跨越不同市場(chǎng)、資產(chǎn)類別、行業(yè)和地區(qū)。2020年，QIA引入了更正式的、自上而下的投資組合資產(chǎn)配置流程，以指導(dǎo)整個(gè)QIA投資組合的中長(zhǎng)期演變。

QIA的Reference Portfolio（參考投資組合）旨在滿足長(zhǎng)期回報(bào)目標(biāo)，并受董事會(huì)設(shè)定的風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性限制的約束。Reference Portfolio隨后用于為每個(gè)投資團(tuán)隊(duì)制定年度和中期投資計(jì)劃。QIA是一個(gè)積極的投資者，有5項(xiàng)核心策略原則：

第一，長(zhǎng)期投資。QIA 受益于大量的正現(xiàn)金流，并且在投資組合層面沒有負(fù)債因?yàn)闆]有短期負(fù)債，使得QIA更有耐心投資于流動(dòng)性較低的私人公司和資產(chǎn)，以及成長(zhǎng)型公司。某些投資，例如基金或房地產(chǎn)，可能涉及基金層面或投資層面的杠桿，由基金經(jīng)理或投資組合經(jīng)理決定。

第二，根據(jù)市場(chǎng)觀點(diǎn)做出積極的投資決策。QIA的投資團(tuán)隊(duì)擁有豐富的專業(yè)知識(shí)，能夠充分利用市場(chǎng)機(jī)遇和復(fù)雜形勢(shì)，做出投資決策。

第三，靈活性。QIA在如何構(gòu)建和投資談判方面非常靈活，可以選擇資本結(jié)構(gòu)中具有最佳風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后回報(bào)的部分。

此外，QIA還通過(guò)混合內(nèi)部和外部投資管理資源來(lái)管理其投資。QIA 在其具有特殊專長(zhǎng)的領(lǐng)域利用其內(nèi)部投資管理資源；否則，它將使用外部投資管理資源。QIA 積極參與進(jìn)一步開發(fā)其內(nèi)部投資管理資源。

第四，與外部伙伴形成戰(zhàn)略合作關(guān)系。QIA已與一些世界頂級(jí)投資管理公司建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系。外部管理的基金，特別是通過(guò)私募股權(quán)和房地產(chǎn)基金來(lái)產(chǎn)生共同投資機(jī)會(huì)。此外，它還通過(guò)創(chuàng)造對(duì)沖基金和風(fēng)險(xiǎn)投資等非核心資產(chǎn)類別的敞口來(lái)補(bǔ)充QIA內(nèi)部投資。

第五，財(cái)務(wù)投資者。雖然QIA很活躍，但對(duì)投資組合公司卻并不積極。QIA是純粹的財(cái)務(wù)投資者，致力于培養(yǎng)與管理團(tuán)隊(duì)的合作伙伴關(guān)系，以產(chǎn)生長(zhǎng)期價(jià)值。此外，QIA與其共同投資者建立伙伴關(guān)系，并在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候發(fā)揮更積極的作用。

QIA盡職盡責(zé)地管理其資產(chǎn)和委派的投資經(jīng)理。每個(gè)投資決策都在整體投資組合的背景下考慮，而不是孤立地考慮。

    QIA的投資領(lǐng)域和投資流程

QIA投資領(lǐng)域?yàn)?，信貸/固定收益、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、私募股權(quán)、公共股權(quán)、另類投資。具體來(lái)說(shuō)，如下：

房地產(chǎn)：包括產(chǎn)生收益的直接所有權(quán)、合資企業(yè)、上市房地產(chǎn)投資信托和運(yùn)營(yíng)公司，以及房地產(chǎn)基金。QIA的房地產(chǎn)投資組合秉承著基于地區(qū)、行業(yè)和資產(chǎn)類型多元化的原則。它還包括高回報(bào)的行業(yè)，例如倉(cāng)儲(chǔ)物流、數(shù)據(jù)中心和生命科學(xué)相關(guān)的房地產(chǎn)。

比如，2016年，QIA以34億美元收購(gòu)了新加坡濱海灣區(qū)的一座大型辦公大樓；敲定了對(duì)澳大利亞墨爾本大型公寓和酒店開發(fā)項(xiàng)目的收購(gòu)；完成對(duì)洛杉磯另一個(gè)高價(jià)值商業(yè)開發(fā)項(xiàng)目的合資收購(gòu)。該辦公樓位于該市高檔的布倫特伍德社區(qū)，總價(jià)達(dá)到2.25 億美元。

基礎(chǔ)設(shè)施：基礎(chǔ)設(shè)施團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)全球范圍內(nèi)對(duì)創(chuàng)收基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)和交通基礎(chǔ)設(shè)施的投資。其中包括受監(jiān)管的壟斷企業(yè)，例如電力和水務(wù)公司，以及門戶資產(chǎn)，例如服務(wù)于主要首府城市或商業(yè)中心的機(jī)場(chǎng)。QIA會(huì)謹(jǐn)慎選擇合作伙伴并以一致的方式共同投資，以幫助建立能夠?qū)崿F(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)的企業(yè)。

比如，QIA已向德國(guó)最大的電力生產(chǎn)商RWE AG投資24.3億美元，以幫助其以68億美元收購(gòu)美國(guó)公司Con Edison Inc的清潔能源業(yè)務(wù)子公司。

TMT：QIA投資于這些公司的整個(gè)生命周期，包括成長(zhǎng)型股權(quán)融資輪次、首次公開募股、公開市場(chǎng)和收購(gòu)，而且通常會(huì)長(zhǎng)期持有這些投資標(biāo)的。除了財(cái)務(wù)投資，QIA還通過(guò)引進(jìn)龐大的投資組合網(wǎng)絡(luò)為被投標(biāo)的提供戰(zhàn)略資本，幫助它加快業(yè)務(wù)發(fā)展。

醫(yī)療健康：該領(lǐng)域的投資包括醫(yī)療保健設(shè)備和服務(wù)，以及制藥、生物技術(shù)和生命科學(xué)公司。QIA尋求投資于平臺(tái)而非單一產(chǎn)品——例如，可以開發(fā)和提供多種療法的技術(shù)。

金融：從上市股票到私人機(jī)構(gòu)。其中，金融機(jī)構(gòu)包括從傳統(tǒng)銀行和保險(xiǎn)公司到金融科技同行。該團(tuán)隊(duì)專注于識(shí)別和理解定義全球金融系統(tǒng)未來(lái)的新興趨勢(shì)，包括數(shù)字化顛覆和市場(chǎng)中新型挑戰(zhàn)者的崛起。

比如，QIA曾收購(gòu)了Empire State Realty Trust 9.9%的股份；增持瑞士信貸超過(guò)1/4股份。

零售和消費(fèi)：投資于食品和農(nóng)業(yè)、傳統(tǒng)和在線零售以及電子商務(wù)、休閑和酒店等領(lǐng)域。零售和消費(fèi)行業(yè)如今正受到重大趨勢(shì)的影響，例如數(shù)字化和全渠道零售模式的重要性日益增加，以及向健康、保健、生活方式和體驗(yàn)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)變。

工業(yè)和材料：涵蓋了對(duì)化工、采礦、運(yùn)輸、資本貨物、汽車、零部件及相關(guān)行業(yè)的投資。該團(tuán)隊(duì)旨在擴(kuò)大QIA 的綠色投資組合，目標(biāo)主題包括交通電氣化和推動(dòng)清潔能源的技術(shù)。該團(tuán)隊(duì)采用綜合方法來(lái)識(shí)別投資標(biāo)的，并以能夠提供可持續(xù)回報(bào)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)為目標(biāo)。

基金：基金團(tuán)隊(duì)與全球領(lǐng)先的投資經(jīng)理建立戰(zhàn)略和長(zhǎng)期關(guān)系。該團(tuán)隊(duì)將其外部經(jīng)理視為分享QIA核心投資理念的合作伙伴，即采取長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光加上積極管理，可以獲得卓越的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后回報(bào)。

QIA的具體投資流程主要包括以下幾方面：

第一，項(xiàng)目來(lái)源。QIA的交易來(lái)源途徑較多，包括內(nèi)部和戰(zhàn)略關(guān)系的專有資源，以及領(lǐng)先機(jī)構(gòu)和合作伙伴的網(wǎng)絡(luò)。比如，投資銀行、私募股權(quán)基金、政府和其他主權(quán)財(cái)富基金等。在篩選潛在的投資標(biāo)的時(shí)，QIA會(huì)進(jìn)行一系列分析，以評(píng)估交易是否應(yīng)該進(jìn)入籌備階段。

現(xiàn)階段分析的因素包括，是否符合QIA資產(chǎn)配置和投資計(jì)劃；是否是具有高增長(zhǎng)性的投資主題；是否具有高風(fēng)險(xiǎn)。

第二，評(píng)估。QIA會(huì)進(jìn)行全面評(píng)估，包括財(cái)務(wù)和法律盡職調(diào)查。評(píng)估的關(guān)鍵參數(shù)包括，財(cái)務(wù)和法律盡職調(diào)查；詳細(xì)的投資主題；詳細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。

值得注意的是，同樣的盡職調(diào)查也適用于QIA對(duì)第三方基金的投資。在外部管理人員的選擇標(biāo)準(zhǔn)上，QIA對(duì)外部投資經(jīng)理的選擇、聘用和運(yùn)營(yíng)監(jiān)控有詳細(xì)的程序。評(píng)估基金經(jīng)理的盡職調(diào)查過(guò)程涉及定性、定量和操作方面的考慮。所有外部基金經(jīng)理通常需要正式的定期績(jī)效更新，職位也受到密切的監(jiān)控。

第三，執(zhí)行。投資執(zhí)行部門與投資組合管理團(tuán)隊(duì)和主要QIA成員合作，提供資本市場(chǎng)和并購(gòu)專業(yè)知識(shí)、評(píng)估和執(zhí)行。

第四，積極的投資組合管理。QIA 充分意識(shí)到股東適當(dāng)行使投票權(quán)作為有效公司治理工具的重要性。QIA 是一個(gè)細(xì)心和積極的股東，通常會(huì)派代表出席其擁有大量投資的公司的股東大會(huì)。在這方面，QIA 的動(dòng)機(jī)只是嚴(yán)格在經(jīng)濟(jì)和財(cái)務(wù)目標(biāo)范圍內(nèi)履行其使命所產(chǎn)生的責(zé)任。QIA認(rèn)為其行使所有權(quán)的權(quán)利是非常透明的，對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)是公開的。

第六，風(fēng)險(xiǎn)管理。QIA的風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐，包括風(fēng)險(xiǎn)管理框架和風(fēng)險(xiǎn)管理政策，涵蓋財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的所有方面，旨在堅(jiān)持高標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)管理。風(fēng)險(xiǎn)管理部負(fù)責(zé)人為管理投資委員會(huì)成員。

QIA 的內(nèi)部審計(jì)在董事會(huì)審計(jì)委員會(huì)的監(jiān)督下確保 QIA有充分有效的風(fēng)險(xiǎn)管理以及適當(dāng)和令人滿意的內(nèi)部控制系統(tǒng)。內(nèi)部審計(jì)就內(nèi)部控制系統(tǒng)的改進(jìn)做出獨(dú)立和客觀的陳述，并提供建議。董事會(huì)任命外部審計(jì)師為財(cái)務(wù)信息準(zhǔn)備過(guò)程中嵌入的控制提供合理保證。

第七，投資業(yè)績(jī)管理。每月，如果QIA的高級(jí)行政管理人員以及董事會(huì)和最高委員會(huì)如有要求，均可獲得所有投資組合的詳細(xì)業(yè)績(jī)報(bào)告，無(wú)論是單獨(dú)的還是綜合的?？?jī)效財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)每天都會(huì)計(jì)算并提供給QIA的管理層?？?jī)效報(bào)告也會(huì)每季度和每年提交給最高委員會(huì)（作為所有權(quán)的代表）?？?jī)效報(bào)告顯示了使用各種方法根據(jù)批準(zhǔn)的基準(zhǔn)設(shè)定的所有投資的績(jī)效回報(bào)。

    兄弟控股的私人投資機(jī)構(gòu)QIPCO

QIPCO Holding總部位于多哈，成立于1999年，通過(guò)其兩個(gè)子公司 Qatar Racing和Qatar Bloodstock進(jìn)行投資。

QIPCO最初是一家房地產(chǎn)開發(fā)商和股權(quán)投資者，旨在爭(zhēng)取股權(quán)并為卡塔爾的發(fā)展做出貢獻(xiàn)。它在房地產(chǎn)、建筑、石油和天然氣、貿(mào)易和高級(jí)服務(wù)以及金融和合資企業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行全球投資。

QIPCO通過(guò)組建眾多專注于各自領(lǐng)域的獨(dú)立運(yùn)營(yíng)子公司，尋求在該地區(qū)保持多樣化的利益。

這些子公司包括多哈的領(lǐng)先承包商和建筑公司Midmac Contracting、卡塔爾最大的公共貿(mào)易和服務(wù)提供商之一Mannai Corporation、多哈的領(lǐng)先工程和咨詢供應(yīng)商Black Cat Engineering & Construction、Tornado Company、Special Projects Services Company、Investment House、Al Bustan Real Estate Company和QIPCO Residential Compound等。

近年來(lái)，QIPCO的最新戰(zhàn)略是開發(fā)專注于新興市場(chǎng)的多元化投資組合。

此外，QIPCO 還與卡塔爾2030年國(guó)家愿景保持一致。比如，2022年的FIFA世界杯，QIPCO尋求協(xié)助該國(guó)實(shí)現(xiàn)其作為世界杯主辦城市的投資和基礎(chǔ)設(shè)施戰(zhàn)略以及執(zhí)行方面的目標(biāo)。

目前，QIPCO有5名董事會(huì)成員。其董事會(huì)主席是HH Sheikh Abdulla Bin Khalifa Al Thani，副主席是HH Sheikha Amna Bint Mohammed AI Thani,CEO兼董事是HH Sheikh Hamad Bin Abdulla Bin Khalifa Al Thani。他也是Midmac Contracting Company, LLC 的董事會(huì)主席。這兩人都是卡塔爾埃米爾的堂兄弟。

其他董事成員也為王室家族成員，分別為Sheikh Suhaim Bin Abduiiah Al Thani、Sheikh Fahad Bin Abduiiah Al Thani、Sheikh Khalifa Bin Abduiiah Al Thani。其副首席執(zhí)行官兼董事是Mohammed Ali Mohammad Khamis Al Kubaisi。

可以看出，QIPCO的董事會(huì)幾乎完全由卡塔爾統(tǒng)治家族的成員組成，且這些成員曾/現(xiàn)在卡塔爾政府任職。

在QIPCO的投資中，最富有特色的投資為賽馬。QIPCO是國(guó)際體育運(yùn)動(dòng)的主要投資者，尤其是冠軍系列賽馬。

“我和我的兄弟們都熱愛賽馬，尤其是英國(guó)賽馬?！盦IPCO首席執(zhí)行官HH Sheikh Hamad bin Abdullah Al Thani說(shuō)道，“因?yàn)榛始屹愸R會(huì)是賽馬運(yùn)動(dòng)的心臟，我們夢(mèng)想是在這里培育和引領(lǐng)冠軍?！?/span>

通過(guò)QIPCO的子公司Qatar Racing 和Qatar Bloodstock，QIPCO擁有總部位于英國(guó)的全球純種賽馬和育種業(yè)務(wù)，并對(duì)英國(guó)賽馬進(jìn)行了大量投資，不僅作為贊助商，還通過(guò)Qatar Racing作為馬主和飼養(yǎng)員。

當(dāng)然，阿勒薩尼家族的投資版圖，遠(yuǎn)不止以上所揭秘的。不得不說(shuō)，阿勒薩尼家族在財(cái)富的保值和增值方面，已經(jīng)做得非常成熟了。更難得可貴的是，除了該家族比較“壕”外，它也帶領(lǐng)卡爾塔人民一起“壕”：卡塔爾人均GDP居世界第四。

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