四年前，豬企業(yè)績與股價齊飛，“中國養(yǎng)豬第一股”雛鷹農(nóng)牧卻倒在了黎明前夜。

因接連發(fā)生“欠債肉償”“巨虧38億把豬餓死”等事件震驚A股，雛鷹農(nóng)牧被交易所官宣退市，CEO侯建芳也被判終身禁入證券市場，一代豬王淪為江湖笑談。

如今，“豬老二”正邦科技似乎正在一步步走向“下一個雛鷹農(nóng)牧”。

近日，隨著對深交所的關(guān)注函做出回復(fù)，正邦科技巨額虧損背后的更多細節(jié)浮出水面：2021年度，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損188億元，預(yù)計2022年歸母凈利潤預(yù)計虧損達110億元至130億元。

除了資不抵債、被債權(quán)人申請重整，正邦科技可能還要面臨被實施退市風(fēng)險警示，甚至因重整失敗而被宣告破產(chǎn)并被實施破產(chǎn)清算的風(fēng)險。

這意味著，僅僅兩年時間，正邦科技就虧損了近300億元。要知道，自2007年上市以來，正邦科技的利潤加起來還不到百億，也就是說，正邦不僅把過去十幾年賺的辛苦錢全賠進去了，還倒貼了200億。

執(zhí)掌正邦科技的林印孫，最高光的時刻當屬2020年。

彼時，正邦集團年產(chǎn)值一舉突破千億，成為江西省首個年產(chǎn)值超千億的民營企業(yè)，被稱為“江西第一民企”。56歲的林印孫，以320億元的身家成了江西首富。

然而曾靠兩次“豪賭”逆天改命的林印孫大概怎么也不會料到，看似盡在掌握中賭局會讓他一年之間賠掉十幾年打拼來的江山。

兩次賭命，

農(nóng)村小伙逆襲江西首富

1964年，林印孫出生在江西臨川縣的一個山村，那里交通不便，“天上的大太陽把稻田里的水都曬得滾燙”。

林印孫暗下決心，“這不是人類文明的生產(chǎn)方式，我一定要通過自己的努力改變中國農(nóng)業(yè)的面貌”。

1981年，林印孫考上一所中專，3年后從大米面粉加工專業(yè)畢業(yè)，被分配到臨川縣糧食局下屬的大米加工廠工作，入廠不到一年，同縣的飼料廠廠長申請調(diào)離，他便毛遂自薦成了這里的廠長。

前同事笑話他：“放棄福利好的大米加工廠，主動去飼料廠，這不明擺著從‘米缸’跳進‘糠筐’里？”

不過林印孫不這樣覺得，“當時，人們對于飼料的認識還停留在谷糠飼養(yǎng)的階段。當年飼料1角多1斤，農(nóng)民嫌貴。但飼料的營養(yǎng)比米糠高得多，可以大大降低養(yǎng)雞、養(yǎng)豬的成本”。

為了做好市場教育，他只能騎上自行車，天天下鄉(xiāng)推銷飼料，“農(nóng)民用我們的飼料不用先給錢，有了效果再給錢?！?/span>

這是一步險棋，農(nóng)民們會不會覺得有效果，說實話連他自己也不知道。

好在，這一場賭局遂了林印孫的心愿，他的飼料一投入市場就引起了農(nóng)民的極大興趣。5年后，林印孫還清了飼料廠的外債，企業(yè)狀況也蒸蒸日上。

1994年，恰逢國企改制，臨川飼料廠變身民營企業(yè)，林印孫成了真正的執(zhí)掌人，在飼料廠的基礎(chǔ)上，他創(chuàng)立了正邦集團，把業(yè)務(wù)拓展至畜牧、種植、食品領(lǐng)域，成了“先富起來的那批人”。

2003年，憑借生產(chǎn)飼料和獸藥的先天優(yōu)勢，林印孫甩重金買下了江西養(yǎng)豬育種中心，正式進軍生豬養(yǎng)殖行業(yè)。

2007年8月，隨著生豬價格一路飆漲，正邦集團旗下飼料業(yè)務(wù)平臺正邦科技登陸深交所，林印孫以10億元財富首次進入胡潤富豪榜，一時間風(fēng)光無兩。

2017年年會，林印孫高喊“提高農(nóng)業(yè)人才待遇，為農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革留住人才”的口號，買了8輛寶馬X5和12輛豐田普拉多，重獎對企業(yè)有重大貢獻的員工，引得無數(shù)打工人把“加入正邦”作為奮斗目標。

不過，這還不是林印孫的巔峰時期。

2018年，非洲豬瘟來襲，國內(nèi)生豬產(chǎn)量滑坡，豬肉價格狂飆不止。

但豬瘟形勢不明，生豬養(yǎng)殖戶們個個不敢輕舉妄動，唯獨林印孫懷揣著“再賭一把”的決心，投入了上億元引進了幾萬頭國外優(yōu)質(zhì)種豬。

果然，這波豬瘟的影響是短暫的，林印孫成功抄底，又賭贏了。2019年，通過科學(xué)防控將豬瘟影響降到最低后，他享受到了豬肉價格飆升的紅利。

這一年，正邦科技生豬出欄量接近1000萬頭，年凈利潤高達57億元，一舉沖到全國第二，地位僅次于當時的行業(yè)老大牧原。林印孫的身家也隨之暴漲至230億元，問鼎江西首富。

林印孫越戰(zhàn)越勇，豪情萬丈地喊出了“兩年后生豬出欄量超過1億頭，挺進世界500強”的小目標。

然而，曾經(jīng)在賭桌上所向披靡的林印孫，這次沒有得到命運的眷顧。

激進擴張，

坑慘員工養(yǎng)殖戶 

2019年底，一家主營養(yǎng)殖、飼料的上市公司金新農(nóng)計劃和正邦科技的前任高管合資設(shè)立新公司，模仿正邦科技以“輕資產(chǎn)”模式租賃豬場，運營生豬養(yǎng)殖項目。

但這一議案遭到該公司獨立董事盧銳的強烈反對：“在非洲豬瘟導(dǎo)致2019年豬肉價格異常上漲的情況下，企業(yè)開始急劇擴張產(chǎn)能，十分容易導(dǎo)致后期產(chǎn)能過剩，豬價下跌，投資豬場效益不高甚至虧損”。

盧銳一語成讖，他的判斷幾乎涵蓋了正邦當下面臨的所有困境。

2020年，正邦科技高價購買了大量母豬，集團員工數(shù)也超過了2萬人。然而在對市場周期認知不足的情況下便激進擴張，不僅坑了正邦自己，也害慘了產(chǎn)業(yè)鏈上的每一個角色。

為了實現(xiàn)快速擴張，正邦科技主推“公司+農(nóng)戶”的生產(chǎn)模式。大概就是，公司租用農(nóng)戶的豬場和人工。農(nóng)戶出資建豬場并負責(zé)生豬飼養(yǎng)工作，公司則提供豬苗，再按照約定價格向農(nóng)戶回購生豬，承擔(dān)后續(xù)銷售的市場風(fēng)險。

這種模式公司投入資金少，擴張速度快，但需要更高的管理能力。到2020年底，和正邦簽訂合作意向的養(yǎng)殖戶從2702戶激增到6409戶。

盤子越做越大，但沒成想豬周期不如正邦所料，反而開始向下，豬價迎來了新一輪暴跌，這些和正邦合作的養(yǎng)殖戶，紛紛成了被宰割的對象——養(yǎng)殖戶簽訂合同時生豬市場價在十幾元，但豬場建設(shè)完成時價格已經(jīng)跌到個位數(shù)。

面對巨大的差價，正邦當然不樂意做冤大頭，既不想接手已經(jīng)建設(shè)完畢的豬場，也不愿意按照合同上的價格支付違約金，更不想再按照約定價格從養(yǎng)殖戶手中回購生豬。

一位云南的養(yǎng)殖戶告訴八妹，“幾百頭豬都被正邦拉走了，但是卻不給我們錢”，在這個村子里，有50多戶村民都與正邦簽署過養(yǎng)殖合同，“合同簽6個月，公司以‘豬肉價格回落為借口’，讓我們養(yǎng)到8個月才拉走，再后來又強行控料，每天規(guī)定3-4斤，還私自降低結(jié)算標準，最后拖著我們農(nóng)民幾萬到幾十萬的養(yǎng)殖款不給?！?/span>

這些和正邦合作的養(yǎng)殖戶，通常沒有太強的資金流轉(zhuǎn)能力，但和正邦合作的前提是，必須得有養(yǎng)殖棚。

但大大小小的養(yǎng)殖戶們東借西貸，建起符合標準的養(yǎng)殖棚后，才發(fā)現(xiàn)被正邦套牢了，“建起了棚，正邦又不給我們提供豬苗飼養(yǎng)，我們簽合同時交了保證金，也不能跟其他養(yǎng)殖業(yè)合作，我蓋了6間養(yǎng)殖棚，一頭豬都不敢養(yǎng)”。

對于沒有初始資金的養(yǎng)殖戶，正邦則會以農(nóng)戶的養(yǎng)殖棚和豬做抵押，讓農(nóng)民去向銀行貸款，而錢卻被作為擔(dān)保人的正邦科技直接轉(zhuǎn)走，洛陽的劉元面對八妹叫苦不迭，“必須做養(yǎng)護貸才有接受投苗的資格，要不就不給你投，或者干脆不給你結(jié)算養(yǎng)殖款，我們?yōu)榱损B(yǎng)豬把老本投出去還負債，現(xiàn)在還讓農(nóng)戶背負風(fēng)險，一分錢都收不回來了?！?/span>

養(yǎng)殖戶血本無歸，正邦的員工也頻受牽連。

正邦前員工李樂存向八妹回憶，“2021年，正邦要求員工以個人名義為公司貸款，金額從200萬到五百萬不等，每下款100萬公司會給員工發(fā)1000元作為獎勵?！?/span>

如今，正邦依舊拖欠著很多離職員工的工資和墊款，“我們的工資結(jié)構(gòu)是底薪加獎金，但自從過了去年6月份，我的獎金就從1千元變成了幾十塊，沒有人跟我解釋這是為什么，做離職清算的時候，工資也莫名少了1500元?！?/span>

被問到是否會向公司所要欠款，李樂村無奈表示：“不怎么想去要錢了，之前有家養(yǎng)殖場的豬都沒飼料可吃了，足足餓了十幾天，如果被拖欠的工資能換些小豬的飼料，我是愿意的?！?/span>

張亮曾經(jīng)是山東一家養(yǎng)殖場的片區(qū)經(jīng)理，曾經(jīng)為正邦墊付的2萬元，至今沒有回音，“正邦給的租金是高于市場價的，所以他擴張很快，但是資金好像很快就出現(xiàn)了問題，我們約定的養(yǎng)殖規(guī)模是2600頭，但租給正邦之后實際能養(yǎng)3000頭，本來以為正邦不缺錢，沒想到連給我們拉豬苗的司機的錢都欠?！?/span>

對此，正邦科技在公告中承認資金鏈出現(xiàn)了問題：自2021年以來，受國內(nèi)生豬市場價格下滑及出欄戰(zhàn)略影響，公司陷入了深度虧損。

據(jù)估算，2022年，正邦收入較2021年每月又減少了55億元左右。

實際上，自2021年以來，正邦便開始了“斷臂求生”，主動縮減產(chǎn)能。職工人數(shù)從2021年底的22088人下降至2022年底的8000人左右。同時，正邦2022年資產(chǎn)報廢12.5億元，并進行了2次股權(quán)出讓，以1元作價出售了十幾家資不抵債的公司股權(quán)，把部分損失轉(zhuǎn)移到了財報外。

可即便如此，截至2022年三季度末，正邦科技總負債349億元，負債率高達113.8%。

顯然，冒進地一味擴張，并不是穿越周期的捷徑。

不可能的壟斷

2020年，海底撈迎來了一波大規(guī)模的開店浪潮，據(jù)統(tǒng)計，當年海底撈新增門店544家，到2020年底，全國共有1298家門店，約為2018年的三倍。

“2020年3月疫情趨于平穩(wěn)，到了四五月份重新開業(yè)時，恢復(fù)得比較快，加上當時店鋪好找、房租優(yōu)惠條件多，我們認為可能是個機會，想抓住這個機遇?！焙５讚茍?zhí)行董事兼副首席執(zhí)行官楊利娟在2021年11月接受《財經(jīng)》雜志采訪時表示。

但對于海底撈來說，一旦新開的門店達不到預(yù)想的經(jīng)營水平，便即將會面臨資金被大幅占用的情況。

同時，食客的集中度被攤薄到其他門店，由此帶來翻臺率的下滑，高昂的人工成本也會加劇門店成本的上升。

2021年上半年，海底撈門店給出的業(yè)績是，平均翻臺率為3.0次/天，顧客人均消費為107.3元，單店日平均銷售額為8.48萬元。均呈現(xiàn)出下降態(tài)勢。

截至2021年上半年，海底撈的資產(chǎn)負債達到了67.34%，同期上漲了6個百分點，其現(xiàn)金流也不足以償還短期借款額。

果不其然，海底撈出現(xiàn)上市以來的首次虧損，最終一連關(guān)閉了300家門店。

無論是海底撈還是正邦，他們之所以熱衷逆勢擴張，內(nèi)在動力說白了還是搶占市場份額。

只有足夠大的規(guī)模，才能抵御風(fēng)險，應(yīng)對競爭，并在行業(yè)洗牌中，將其他無力擴張、被市場淘汰的企業(yè)領(lǐng)地收入囊中，在行業(yè)中擁有更大話語權(quán)。

在他們看來，即便后期產(chǎn)能過剩，市場也會率先淘汰規(guī)模小、產(chǎn)能差的中小散戶或企業(yè)，他們則始終是淘汰賽贏家。

但對于這兩個跟老百姓餐桌緊密相連的行業(yè)來說，擁有絕對優(yōu)勢的市場占有率，只是美好的幻想罷了。

2022年，發(fā)改委分別在7月4日和9月8日兩次約談了牧原、新希望、溫氏天邦、雙匯、雨潤等大型豬企和屠宰商。

巧的是，這兩個時間節(jié)點都是豬價處于快速上漲區(qū)間，并且都是超過了23元/公斤。換句話說，頂層希望豬價、肉價保持平穩(wěn)合理的區(qū)間，一旦出現(xiàn)急速上漲的情況，就要給大豬企和大屠宰商敲敲警鐘。

另外，“壟斷”向來需要核心技術(shù)，更多的發(fā)生在汽車、芯片、手機、軍工等擁有很高的技術(shù)壁壘的領(lǐng)域。

一個家庭農(nóng)場主，即使不具備優(yōu)良的種豬和先進的設(shè)備，只要積極改善環(huán)境、精心照料仔豬，養(yǎng)殖效果也不會相差甚遠。作為養(yǎng)殖核心競爭力的成本，散戶也會控制得很恰當。

生存在這個沒有最終贏家的行業(yè)里，正邦至少享受到了“低門檻”帶來的紅利。提心吊膽是一天，望風(fēng)響應(yīng)也是一天。有錢大家一起賺，千不該萬不該“噬血筑豐碑”。

本文僅代表作者觀點，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請在文中注明來源及作者名字。

免責(zé)聲明：本文系轉(zhuǎn)載編輯文章，僅作分享之用。如分享內(nèi)容、圖片侵犯到您的版權(quán)或非授權(quán)發(fā)布，請及時與我們聯(lián)系進行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com