6月8日，“第十四屆陸家嘴論壇（2023）”在上海開幕，人民銀行行長易綱，人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝在開幕式上致辭。

易綱在致辭中表示，綠色金融將在平穩(wěn)實現(xiàn)“3060”目標(biāo)過程中發(fā)揮重要作用。金融部門通過制定綠色金融標(biāo)準(zhǔn)，推動環(huán)境信息披露，適當(dāng)提高信息的透明度，同時提供低成本的資金支持，可以降低社會資金參與綠色轉(zhuǎn)型的成本，促進綠色金融市場的發(fā)展。

“目前我國市場已經(jīng)形成了以綠色貸款和綠色債券為主，多種綠色金融工具蓬勃發(fā)展的多層次綠色金融市場體系。”易綱說，截至2023年一季度末，我國本外幣綠色貸款余額超過25萬億人民幣，綠色債券余額超過1.5萬億人民幣，均居世界前列。

潘功勝在致辭中表示，2023年以來，我國外匯市場運行總體平穩(wěn)，跨境資金流動由年初較高順差趨向基本平衡，外匯儲備穩(wěn)中有升，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。向前看，中國外匯市場平穩(wěn)運行仍然具備良好基礎(chǔ)。

來看易綱、潘功勝講話要點：

1、綠色金融將在平穩(wěn)實現(xiàn)“3060”目標(biāo)過程中發(fā)揮重要作用。實現(xiàn)“3060”的難點在于解決碳排放負的外部性問題，降低綠色溢價。

2、當(dāng)前，綠色能源、綠色低碳技術(shù)發(fā)展非常迅速，成本下降得很快，但是總的來看，綠色能源成本還是比傳統(tǒng)化石能源成本要高，因為傳統(tǒng)化石能源沒有承擔(dān)全部碳排放的成本，高出來的部分就是綠色溢價。

3、降低綠色溢價的一個渠道是要提高碳排放的成本，增加使用化石能源支出的成本，另一個渠道就是要通過市場化的激勵機制，降低綠色能源的成本。

4、實現(xiàn)“3060”目標(biāo)，需要“胡蘿卜加大棒”。顯著提高排碳成本，可以理解為“大棒”，適度提高則是“中棒”或者“小棒”，而人民銀行設(shè)立的支持工具是激勵機制中的“胡蘿卜”。

5、實現(xiàn)“3060”目標(biāo)，需要在綠色轉(zhuǎn)型、綠色技術(shù)領(lǐng)域進行大量投資，據(jù)有關(guān)方面測算，所需要的資金達到百萬億元人民幣的量級。

6、開展綠色金融工作，人民銀行充分發(fā)揮市場在配置資源中的決定性作用，同時更好發(fā)揮政府作用。

7、未來（上海）可以在綠色金融領(lǐng)域發(fā)揮更大的先導(dǎo)作用。人民銀行將堅決落實黨中央國務(wù)院決策部署，支持上海國際金融中心建設(shè)，打造國際金融資產(chǎn)交易平臺，加快綠色金融發(fā)展。

8、中國的真實利率處于1.7%左右，與大幅加息后的美國國債真實利率相當(dāng)，顯著高于德國、日本等發(fā)達經(jīng)濟體同等產(chǎn)品利率水平。

9、中國金融周期相對穩(wěn)健，背后的原因是中國長期堅持穩(wěn)健的貨幣政策。我國貨幣政策堅持以我為主，堅持跨周期和內(nèi)外平衡導(dǎo)向，不跟隨美聯(lián)儲“大放大收”，不搞競爭性的零利率或量化寬松政策。

10、2023年以來，我國外匯市場運行總體平穩(wěn)，跨境資金流動由年初較高順差趨向基本平衡，外匯儲備穩(wěn)中有升，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。向前看，中國外匯市場平穩(wěn)運行仍然具備良好基礎(chǔ)。

易綱：綠色金融將發(fā)揮重要作用

易綱指出，綠色金融將在平穩(wěn)實現(xiàn)“3060”目標(biāo)過程中發(fā)揮重要作用。實現(xiàn)“3060”的難點在于解決碳排放負的外部性問題，降低綠色溢價。實現(xiàn)“30”目標(biāo)內(nèi)容有很多，內(nèi)涵非常豐富，集中到一點就是要減少碳排放，這其中有兩個難點：一是逐步降低碳排放負的外部性；二是逐步降低綠色溢價。

“我國和各國經(jīng)驗都表明，綠色金融的發(fā)展能夠有效助力解決上述兩個難題，為信息披露和綠色能源的發(fā)展提供可靠的激勵機制?！彼f。

在降低碳排放負的外部性問題方面，易綱表示，排碳增加了溫室氣體效應(yīng)，但是排碳企業(yè)和用戶沒有付出相應(yīng)成本，大部分成本是由社會承擔(dān)的。只有排碳有了合理定價，比如需要繳納碳稅或者購買排碳指標(biāo)，逐步實現(xiàn)“誰排碳誰承擔(dān)成本”，就可以使各個經(jīng)濟主體將排碳的外部成本內(nèi)部化，才能有效激勵企業(yè)和家庭改變行為方式。

在逐步降低綠色溢價方面，易綱表示，我國目前的能源結(jié)構(gòu)仍然以化石能源為主，實現(xiàn)“3060”目標(biāo)關(guān)鍵在于抓住綠色能源這個“牛鼻子”。當(dāng)前，綠色能源、綠色低碳技術(shù)發(fā)展非常迅速，成本下降得很快，但是總的來看，綠色能源成本還是比傳統(tǒng)化石能源成本要高，因為傳統(tǒng)化石能源沒有承擔(dān)全部碳排放的成本，高出來的部分就是綠色溢價。降低綠色溢價的一個渠道是要提高碳排放的成本，增加使用化石能源支出的成本，另一個渠道就是要通過市場化的激勵機制，降低綠色能源的成本。

易綱：充分發(fā)揮市場機制作用，更好發(fā)揮政府作用

近年來，人民銀行積極踐行綠色發(fā)展理念，大力發(fā)展綠色金融，取得了積極成效。易綱表示，中央做出“3060”部署以后，人民銀行堅決把綠色金融工作擺在突出位置，重點抓了三方面工作。

一是加強環(huán)境信息的披露。信息披露就是讓社會知道誰排了碳、排了多少碳，社會各方面都能夠測算并且驗證排碳和減碳的行為。近年來人民銀行逐步豐富了金融機構(gòu)環(huán)境信息披露的要求，鼓勵金融機構(gòu)逐步披露相關(guān)環(huán)境信息，同時要求發(fā)行綠色債券的企業(yè)披露相關(guān)環(huán)境信息。

二是完善政策激勵約束體系。實現(xiàn)“3060”目標(biāo)，需要“胡蘿卜加大棒”。顯著提高排碳成本，可以理解為“大棒”，適度提高則是“中棒”或者“小棒”，而人民銀行設(shè)立的支持工具是激勵機制中的“胡蘿卜”。

三是開展氣候變化的壓力測試。人民銀行高度重視氣候風(fēng)險的壓力測試工作，在2021年搭建了氣候壓力測試的基本框架，組織19家國內(nèi)系統(tǒng)性重要性銀行開展了針對電力、鋼鐵、建材、有色金屬、航空、化工、石化、造紙等8個重點排碳行業(yè)的碳成本敏感性壓力測試。此外，結(jié)合區(qū)域經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)型政策，組織部分地區(qū)銀行開展氣候風(fēng)險壓力測試。

“上述工作中，我們充分發(fā)揮市場配置資源的決定性作用，同時更好發(fā)揮政府作用。”易綱稱，實現(xiàn)“3060”目標(biāo)，需要在綠色轉(zhuǎn)型、綠色技術(shù)領(lǐng)域進行大量投資，據(jù)有關(guān)方面測算，所需要的資金達到百萬億元人民幣的量級。如此大的資金需求，政府資金只能覆蓋一小部分，主要是靠調(diào)動社會資金參與，充分發(fā)揮市場在配置資源中的決定性作用，運用金融工具的價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險管理的功能，實現(xiàn)在約束條件下的最優(yōu)增長路徑。

易綱：上海可在綠色金融領(lǐng)域發(fā)揮更大先導(dǎo)作用

易綱在致辭中指出，氣候問題具有全球性，需要加強國際合作協(xié)同應(yīng)對。

易綱稱，在央行與監(jiān)管機構(gòu)綠色金融網(wǎng)絡(luò)（NGFS）、可持續(xù)金融國際平臺（IPSF）等多邊機制下，深化綠色金融的國際合作，共同打造綠色“一帶一路”。2019年人民銀行指導(dǎo)中國金融學(xué)會、綠色金融專業(yè)委員會和倫敦城一道，聯(lián)合多家中外金融機構(gòu)共同發(fā)起了“一帶一路”綠色投資原則（GIP），幫助發(fā)展中國家加強綠色金融能力建設(shè)，增強其應(yīng)對氣候變化的能力。

易綱最后指出，上海是全國碳排放權(quán)交易市場所在地，在綠色低碳轉(zhuǎn)型方面起步比較早，近年來，上海立足新的發(fā)展理念和新的發(fā)展階段，提出打造國際綠色金融樞紐的目標(biāo)，率先推出了多個綠色金融產(chǎn)品，充分調(diào)動了市場主體的積極性和創(chuàng)新力。

“未來（上海）可以在綠色金融領(lǐng)域發(fā)揮更大的先導(dǎo)作用?！币拙V表示，人民銀行將堅決落實黨中央國務(wù)院決策部署，支持上海國際金融中心建設(shè)，打造國際金融資產(chǎn)交易平臺，加快綠色金融發(fā)展，助力上海在服務(wù)國家經(jīng)濟社會發(fā)展大局中發(fā)揮更重要的作用。

潘功勝：中國金融周期相對穩(wěn)健的背后是堅持穩(wěn)健的貨幣政策

人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝在致辭中表示，近年來，中國金融周期相對穩(wěn)健，背后的原因是中國長期堅持穩(wěn)健的貨幣政策。我國貨幣政策堅持以我為主，堅持跨周期和內(nèi)外平衡導(dǎo)向，不跟隨美聯(lián)儲“大放大收”，不搞競爭性的零利率或量化寬松政策。

潘功勝指出，2022年以來，全球股債匯“三殺”，全球股票去年全年下跌約20%，債券也有兩位數(shù)的跌幅，跨境資本流動大幅減少，銀行信貸標(biāo)準(zhǔn)普遍收緊，呈現(xiàn)出全球金融周期下行期的典型特征。2022年，美國金融條件指數(shù)由歷史極端低位上升，收緊程度和速度僅次于2008年國際金融危機時，背后原因是美聯(lián)儲“大放大收”的貨幣政策。

潘功勝表示，中國穩(wěn)健的金融周期為經(jīng)濟和金融市場運行提供了適宜的環(huán)境。市場流動性合理充裕，為實體經(jīng)濟提供了充足穩(wěn)定的融資。信貸脈沖是刻畫金融周期變化的重要指標(biāo)，反映了金融周期的邊際變化方向。2023年以來，中國的信貸脈沖轉(zhuǎn)正上行，顯示信貸對經(jīng)濟的支持作用正在增強。

潘功勝：中國外匯市場平穩(wěn)運行仍然具備良好基礎(chǔ)

潘功勝在致辭中指出，2023年初以來，國際金融組織對中國經(jīng)濟增速的預(yù)測總體是上修的。兩天前，世界銀行發(fā)布最新的全球經(jīng)濟展望報告，將今年中國經(jīng)濟增長預(yù)測由4.3%上調(diào)至5.6%。

“人民幣資產(chǎn)具有競爭力的真實利率，為我國貿(mào)易投資伙伴持有的人民幣資產(chǎn)提供了良好的保值能力?！迸斯俦硎?，以2年期國債收益率減去核心居民消費價格指數(shù)（CPI）衡量，中國的真實利率處于1.7%左右，與大幅加息后的美國國債真實利率相當(dāng)，顯著高于德國、日本等發(fā)達經(jīng)濟體同等產(chǎn)品利率水平。

他進一步指出，在全球高通脹背景下，人民幣債券具有良好的投資組合分散化價值。2022年以來，發(fā)達國家政府債與股票都出現(xiàn)了明顯下跌，傳統(tǒng)上債券對沖股票的分散化價值顯著降低；中國債券與全球股票收益的相關(guān)系數(shù)則保持在負值區(qū)間，具有較好的投資組合分散化價值。

潘功勝表示，2023年以來，我國外匯市場運行總體平穩(wěn)，跨境資金流動由年初較高順差趨向基本平衡，外匯儲備穩(wěn)中有升，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。向前看，中國外匯市場平穩(wěn)運行仍然具備良好基礎(chǔ)。

一是中國經(jīng)濟運行總體保持穩(wěn)中上行的態(tài)勢，美國經(jīng)濟則有可能面臨溫和衰退，經(jīng)濟基本面對人民幣匯率具有支撐作用。二是隨著美聯(lián)儲加息周期接近尾聲，美元走強較難持續(xù)，外溢影響有望減弱。總體看，我國外匯市場將有條件保持較為平穩(wěn)的運行狀態(tài)。

“我們有信心、有條件、有能力維護好我國外匯市場的穩(wěn)定運行?！迸斯僬f。

易會滿：支持科技創(chuàng)新 夯實中國特色估值體系的內(nèi)在基礎(chǔ)

在論壇上，證監(jiān)會主席易會滿表示，近年來，以設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制為突破口，健全資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的制度機制，科技創(chuàng)新企業(yè)在新上市企業(yè)占比超過七成，集成電路、生物醫(yī)藥、新能源等一批先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)顯著。未來還將深入貫徹落實創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，堅守科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所的差異化、特色化定位，探索建立覆蓋股票、債券、私募全方位、全周期產(chǎn)品體系，持續(xù)完善上市公司股權(quán)激勵、員工持股等制度機制，促進創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、資金鏈、人才鏈深度融合。適時出臺資本市場進一步支持高水平自立自強的政策措施。

同時，緊緊圍繞服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的根本方向，研究資本市場差異化的制度安排，健全多層次資本市場體系，加大股債融資、并購融資REITs等產(chǎn)品創(chuàng)新和制度供給，強化大宗商品期貨價格的影響力，助力打造戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，推動產(chǎn)業(yè)智能化、綠色化、融合化，引導(dǎo)更多資源集聚到現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的關(guān)鍵領(lǐng)域。

在各方共同努力下，上市公司對國民經(jīng)濟的代表性和引領(lǐng)性進一步增強。上市公司營業(yè)收入與GDP的占比達到60%，實體上市公司的利潤總額占規(guī)上工業(yè)企業(yè)的利潤總額50%左右，上市公司去年分紅派現(xiàn)金額首次突破2萬億元，下一步將認真抓好新一輪推動提高上市公司質(zhì)量三年行動方案的實施，會同有關(guān)方面著力完善長效化的綜合監(jiān)督機制，持續(xù)提高信息披露質(zhì)量，保持高壓態(tài)勢，從嚴(yán)懲治財務(wù)造假、大股東違規(guī)占用等行為，推動上市公司提升治理能力、競爭能力、創(chuàng)新能力、抗風(fēng)險能力、回報能力，夯實中國特色估值體系的內(nèi)在基礎(chǔ)。

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