21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者畢華章 西安報(bào)道

中融信托在行業(yè)前五大爆炸，給市場(chǎng)帶來(lái)的余波正在a股市場(chǎng)蔓延。

除了擁有多家上市公司的股權(quán)外，中融信托的商品仍未在多家上市公司手中兌現(xiàn)。然而，中融信托的延期支付也給市場(chǎng)帶來(lái)了更多的思考。

《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》記者整理了wind數(shù)據(jù)，注意到今年前7個(gè)月，a股市場(chǎng)共有760多家上市公司擁有7500多種理財(cái)產(chǎn)品，平均每家公司約10種理財(cái)產(chǎn)品，總認(rèn)購(gòu)金額超過(guò)5300億元。其中，信托理財(cái)產(chǎn)品金額僅為91億元，占1.69%，僅為零頭。

真正的巨頭依然是銀行部門(mén)的理財(cái)產(chǎn)品，銀行部門(mén)占各種存款產(chǎn)品的88%。與券商部門(mén)、信托部門(mén)、基金部門(mén)的理財(cái)產(chǎn)品相比，他們占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，主宰整個(gè)領(lǐng)域。

這一事實(shí)表明，在高回報(bào)和低風(fēng)險(xiǎn)之間，大多數(shù)上市公司最終還是用腳投票，擁抱了銀行系的理財(cái)產(chǎn)品。

多家上市公司踩雷中融信托

但是選擇探險(xiǎn)的上市公司也不在少數(shù)，以獲得更高的回報(bào)。

其中，金博股份(688598)踩雷中融信托的產(chǎn)品總額為6000萬(wàn)元，兩個(gè)信托產(chǎn)品名稱(chēng)分別為中融-隆盛1號(hào)集資信托計(jì)劃。信托產(chǎn)品成本3000萬(wàn)元，投資收益210萬(wàn)元尚未收回；中融-澤睿1號(hào)集資信托計(jì)劃，信托產(chǎn)品成本3000萬(wàn)元，投資收益216萬(wàn)元尚未收回。八月十日和八月九日是兩個(gè)商品期滿日。

另一家上市公司南都物業(yè)(603506)透露，該公司此前購(gòu)買(mǎi)了中融-聚集金1號(hào)貨幣基金集合資金信托計(jì)劃(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“聚集金1號(hào)”)300萬(wàn)元。鑒于投資資金回收仍存在不確定性，基于非保本金融商品的特點(diǎn)，存在本息無(wú)法全額回收的風(fēng)險(xiǎn)。

本產(chǎn)品期望收益率為5.8%，期限為半年，即2023年2月9日至2023年8月8日。換言之，已過(guò)期但暫時(shí)無(wú)法兌現(xiàn)。

咸亨國(guó)際(605056)上市公司也有部分中融信托商品資本尚未收回。根據(jù)該公司在信托產(chǎn)品延期支付情況下的公告，中融-豐盈176號(hào)集合資金股份投資信托計(jì)劃實(shí)際投資額度為2000萬(wàn)元。目前，該公司已收到1742.94萬(wàn)元的信托產(chǎn)品投資資本，其余257.06萬(wàn)元的信托產(chǎn)品資本和投資收益尚未收回。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在市場(chǎng)披露的信息中，微光股份(002801)是一家購(gòu)買(mǎi)中融信托產(chǎn)品較多的公司。目前，約有6種中融信托產(chǎn)品尚未到期，累計(jì)金額約為3.3億元。金房能源(001210)持有的中融信托1號(hào)-6M產(chǎn)品3000萬(wàn)元尚未到期。

此外，塔牌集團(tuán)(002233)在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司參與中融信托余額，公司購(gòu)買(mǎi)的中融信托信托產(chǎn)品均為封閉信托計(jì)劃產(chǎn)品或凈值標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，不是“非標(biāo)準(zhǔn)資金池”產(chǎn)品。

a股信托理財(cái)產(chǎn)品日益衰落

對(duì)a股上市公司而言，中融信托爆雷的余波遠(yuǎn)不止這些。

根據(jù)中融信托財(cái)務(wù)報(bào)告，2022年底，該公司有1633個(gè)信托計(jì)劃，受托管理資產(chǎn)。 6293.49億元。

然而，中融信托的爆雷并非個(gè)案。

近年來(lái)，雪松信托、四川信托、興業(yè)信托等相關(guān)產(chǎn)品存在問(wèn)題，市場(chǎng)記憶猶新。

從信托公司的整體觀察來(lái)看，根據(jù)各信托公司年報(bào)披露的數(shù)據(jù)，信托公司委托規(guī)模在2022年底實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的信托公司約占一半，受托管理規(guī)模大幅上升、大幅下降的信托公司中有頭部公司，體現(xiàn)了行業(yè)轉(zhuǎn)型下各信托公司差異化發(fā)展的基本趨勢(shì)。

另外，與去年相比，2022年的業(yè)績(jī)有所下滑，這一點(diǎn)在頭部信托公司中也有所體現(xiàn)。

信托業(yè)本身的業(yè)績(jī)還不太理想，上市公司的選擇自然更加謹(jǐn)慎。

根據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》記者的梳理，wind數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月，擁有理財(cái)產(chǎn)品的763家上市公司中，只有39家仍然擁有信托理財(cái)產(chǎn)品，僅占零頭；總金額為91億元。

縱向比較近五年的數(shù)據(jù)，有更直觀的呈現(xiàn)。

2018年，99家上市公司擁有377億元的信托產(chǎn)品；2019年，96家上市公司擁有信托產(chǎn)品 263億元；2020年，105家上市公司擁有308億元信托產(chǎn)品；2021年，100家上市公司擁有315億元信托產(chǎn)品；2022年，71家上市公司擁有165億元信托產(chǎn)品。

近一年半以來(lái)，產(chǎn)品數(shù)量和配額都有明顯下降。

銀行管理渠道獨(dú)大

此前，信托產(chǎn)品以較高的回報(bào)率，吸引了大量客戶(hù)認(rèn)購(gòu)，成為一種快速增長(zhǎng)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)類(lèi)型。

然而，隨著時(shí)間的推移，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的變化導(dǎo)致信托業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)增加。如果你想提供比其他理財(cái)產(chǎn)品更高的回報(bào)，你需要承受更多的考驗(yàn)。

正如監(jiān)管部門(mén)的一位高級(jí)官員曾經(jīng)提到的，“高回報(bào)代表高風(fēng)險(xiǎn)。如果回報(bào)率超過(guò)6%，就要打個(gè)問(wèn)號(hào)。如果超過(guò)8%，將是非常危險(xiǎn)的。如果超過(guò)10%，將準(zhǔn)備損失所有本金。”

值得一提的是，在行業(yè)方面，行業(yè)內(nèi)人士對(duì)信托行業(yè)的嚴(yán)格監(jiān)管有著親身經(jīng)歷。在經(jīng)濟(jì)環(huán)境方面，也挑戰(zhàn)了信托業(yè)務(wù)的發(fā)展。

由于各種原因，在a股上市公司的理財(cái)渠道列表中，信托產(chǎn)品顯得頗為雞肋。

就像上述五年的數(shù)據(jù)一樣，從金額來(lái)看，上市公司投資信托理財(cái)?shù)馁Y金發(fā)生了顯著變化。從比例來(lái)看，信托產(chǎn)品更具劣勢(shì)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月，上市公司認(rèn)購(gòu)信托產(chǎn)品的金額在5300多億元的財(cái)務(wù)額度中約為91億元，占比僅為1.69%。

與此形成鮮明對(duì)比的是，結(jié)構(gòu)性存款認(rèn)購(gòu)金額高達(dá)3594億元，占67%，成為上市公司首選的最大理財(cái)類(lèi)型。

券商理財(cái)計(jì)劃等商品排名第二，但比例僅為9.7%，仍不能與銀行結(jié)構(gòu)性存款相媲美。銀行理財(cái)認(rèn)購(gòu)金額占7.6%，是第三大產(chǎn)品類(lèi)別。

值得一提的是，銀行系的理財(cái)產(chǎn)品占比高達(dá)88%，包括各種存款。與券商系、信托系、基金系的理財(cái)產(chǎn)品相比，它們占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，主宰整個(gè)游戲。

雖然市場(chǎng)一直認(rèn)為，越來(lái)越豐富的新興金融渠道為上市公司提供了更多的選擇。然而，令人嘆為觀止的是，在信托公司和信托產(chǎn)品爆炸后，大多數(shù)上市公司仍然用腳投票，將傳統(tǒng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品投入其中。

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