鋰礦被稱為“白石油”，由于兩次超過千倍溢價(jià)的拍賣，再次引起市場關(guān)注。

近日，四川省金川縣李家溝北鋰礦勘察區(qū)塊(以下簡稱“李家溝北鋰礦”)和馬爾康市加達(dá)鋰礦勘察權(quán)(以下簡稱“加達(dá)鋰礦”)分別以10.1億元和42.06億元的成交價(jià)格被四川能投資本控股有限公司(以下簡稱“能投資本”)勘察、大中礦業(yè)（001203.SZ）旗下公司拍攝。上述兩個(gè)鋰礦的成交價(jià)格是起拍價(jià)的1771倍和1317倍。

拍攝加達(dá)鋰礦的大中礦業(yè)告訴《財(cái)經(jīng)》，“首先，我們已經(jīng)充分評估了加達(dá)鋰礦，成交價(jià)格完全在公司的計(jì)算范圍內(nèi)。其次，根據(jù)四川省地質(zhì)礦產(chǎn)勘探開發(fā)局化探隊(duì)編制的《四川省馬爾康市加達(dá)鋰礦地質(zhì)技術(shù)調(diào)查評價(jià)報(bào)告》，預(yù)計(jì)勘察區(qū)塊中氧化鋰的平均品味為1.26%，礦石潛在資源為2967萬噸至4716萬噸，氧化鋰推斷資源為37萬噸至60萬噸(轉(zhuǎn)換為92萬噸至148萬噸碳酸鋰)，具有較大的-超大型鋰輝石礦產(chǎn)資源潛力。這個(gè)問題，也從側(cè)面反映了為什么竟價(jià)極其激烈的原因?！?/p>

碳酸鋰價(jià)格下跌，與上述鋰礦高溢價(jià)成交，產(chǎn)生較大反差。他說：“一方面，兩個(gè)鋰礦起拍價(jià)較低，是溢價(jià)較高的因素之一。中國五礦化工進(jìn)出口商會(huì)主任孫立會(huì)告訴《財(cái)經(jīng)》，“另一方面，全球應(yīng)對氣候變化，驅(qū)動(dòng)從資源密集型化石能源向材料密集型新能源轉(zhuǎn)型。電動(dòng)汽車、儲(chǔ)能電池等行業(yè)對鋰、鎳、銅等關(guān)鍵礦產(chǎn)有很強(qiáng)的依賴性，推動(dòng)鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司布局鋰礦資源，推動(dòng)鋰礦價(jià)格上漲?！?/strong>

“鋰礦的高溢價(jià)是由于優(yōu)質(zhì)鋰資源的稀缺造成的。優(yōu)質(zhì)礦石供應(yīng)一直是中國鋰礦公司(國內(nèi)礦山)的短板。硬質(zhì)鋰礦山資源在中國相對稀缺。在此之前，中國對海外礦山的依賴已經(jīng)達(dá)到了60%以上?！鄙虾ｄ撹F聯(lián)合會(huì)新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師鄭曉強(qiáng)告訴《財(cái)經(jīng)》，此次拍賣是為了競爭稀缺的硬質(zhì)礦山資源。

此外，這也是日本和韓國使用的鋰鹽原料(鋰礦石)大部分來自澳洲優(yōu)質(zhì)礦山，而不是來自中國礦山的原因。

一家鋰鹽公司的相關(guān)人士告訴《財(cái)經(jīng)》，總的來說，國內(nèi)鋰礦的品質(zhì)和品味都是中等的，優(yōu)質(zhì)鋰礦主要分布在海外。

從參與上述兩家鋰礦業(yè)權(quán)拍賣的公司來看，既有鋰礦業(yè)公司，也有中游鋰鹽生產(chǎn)企業(yè)。在相關(guān)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，也有新能源電池領(lǐng)先的寧德時(shí)代(300750.SZ）的身影。

隨著國際鋰資源的變化和市場對未來需求的預(yù)測，相關(guān)企業(yè)對鋰礦布局的危機(jī)感得到了加強(qiáng)?！邦A(yù)計(jì)2025年全球鋰資源將處于緊張平衡狀態(tài)。目前，海外政策的不確定性正在加拿大要求中國企業(yè)脫離加拿大的鋰礦產(chǎn)資產(chǎn)。阿根廷、玻利維亞和智利正在考慮建立一個(gè)‘鋰行業(yè)OPEC’。中郵證券在研究報(bào)告中分析，中國鋰資源嚴(yán)重依賴進(jìn)口，為了保持鋰資源的自主可控性，需要加強(qiáng)國內(nèi)資源的研發(fā)。

事實(shí)上，國內(nèi)鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈公司正在持續(xù)布局上游鋰礦資源。根據(jù)《財(cái)經(jīng)》的不完全統(tǒng)計(jì)，自2022年以來，約10家上市公司通過收購和生產(chǎn)方式增加了鋰礦資源，提高了鋰礦自給率，增強(qiáng)了在資源端的話語權(quán)。即使在鋰價(jià)下跌的2023年，一些公司仍在推進(jìn)這一戰(zhàn)略。

鋰鹽價(jià)格下跌，原材料價(jià)格仍高，導(dǎo)致多家鋰鹽公司預(yù)計(jì)2023年上半年凈利潤同比大幅下降。這一行業(yè)現(xiàn)狀凸顯了中游鋰鹽公司提高鋰礦石自給率的重要性。

盛新鋰能（002240.SZ）有關(guān)人士告訴《財(cái)經(jīng)》，目前上游鋰礦原料價(jià)格仍不低，擴(kuò)大上游資源布局，可以降低成本。

01 高溢價(jià)瘋搶

對于“白石油”鋰礦，資本爭奪硝煙。

8月11日，四川省公共資源交易平臺(tái)宣布，四川省能源投資集團(tuán)有限公司(以下簡稱“能源投資集團(tuán)”)全資子公司可以投資李家溝北鋰礦勘察區(qū)塊的采礦權(quán)，成交價(jià)格為10.1億元，比57萬元的起拍價(jià)高出1771倍，面積為7.6平方公里。8月13日，大中礦業(yè)全資子公司安徽大中新能源投資有限公司(以下簡稱“大中新能源”)獲得加達(dá)鋰礦業(yè)權(quán)，成交價(jià)格42.06億元，比起拍價(jià)319萬元高出1317倍，面積21.2平方公里。兩個(gè)鋰礦探礦權(quán)首次轉(zhuǎn)讓期為5年。

公開資料顯示，李家溝北鋰礦的投資資本和川能動(dòng)力(0001555).SZ）屬于同一大股東控制的兄弟公司。四川動(dòng)力的主要業(yè)務(wù)是風(fēng)速和光伏發(fā)電、垃圾發(fā)電、鋰電池、設(shè)備銷售和環(huán)衛(wèi)服務(wù)。鋰電池業(yè)務(wù)是2022年公司收入的第二大來源。公司旗下的李家溝鋰輝石礦都是亞洲最大的單一鋰輝石礦，氧化鋰資源50萬噸，平均品味1.3%，接近澳大利亞鋰輝石礦的品位水平。當(dāng)前，新建105萬噸/年采礦項(xiàng)目(18萬噸鋰精礦)，正準(zhǔn)備試生產(chǎn)。

根據(jù)國盛證券的分析，李家溝北鋰礦的后續(xù)采礦權(quán)可以通過收購或定增的方式注入川能動(dòng)力。

另一個(gè)高溢價(jià)拍攝的加達(dá)鋰礦離李家溝很近。公開資料顯示，加達(dá)鋰礦預(yù)測勘察區(qū)氧化鋰資源達(dá)到37萬噸至60萬噸，采礦權(quán)由大中礦業(yè)獲得。大中礦業(yè)主營業(yè)務(wù)為鐵礦業(yè)開發(fā)、鐵精粉、球團(tuán)生產(chǎn)銷售，鋰電池行業(yè)于2022年第四季度正式切入。

大中型礦業(yè)通知《財(cái)經(jīng)》，公司參與到達(dá)鋰礦勘察礦權(quán)競拍中，主要有三個(gè)考慮因素。首先，它符合公司“布局鋰礦等新能源礦產(chǎn)資源，拓展新能源業(yè)務(wù)”的戰(zhàn)略規(guī)劃。此前，公司已獲得湖南省臨武縣雞腳山礦區(qū)鋰多金屬礦產(chǎn)資源控制權(quán)，獲得一定資源基礎(chǔ)，再次中標(biāo)加達(dá)鋰礦產(chǎn)權(quán)所有權(quán)，為公司新能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展奠定資源基礎(chǔ)。

其次，公司從事礦山采礦20多年，在礦山采礦和冶煉方面有豐富的經(jīng)驗(yàn)。在國家支持新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的背景下，公司有序推進(jìn)鋰礦業(yè)發(fā)展規(guī)劃，獲得的優(yōu)質(zhì)鋰礦業(yè)資源有利于進(jìn)一步提升公司在鋰礦業(yè)的整體知名度。

第三，大中礦業(yè)在四川省阿壩州馬爾康市扎根發(fā)展，可以為公司進(jìn)一步尋求四川省優(yōu)質(zhì)鋰礦資源的發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。根據(jù)《四川省礦產(chǎn)資源總體規(guī)劃(2021-2025年)》，四川鋰礦資源已探明儲(chǔ)量占全國總量的50.8%，是中國鋰礦資源的重要聚集地。

根據(jù)公告，大中礦業(yè)需要在短時(shí)間內(nèi)收取42.06億元的成交價(jià)格。根據(jù)公司2023年中期報(bào)告的數(shù)據(jù)，公司期末現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的余額為9.94億元(合并報(bào)告數(shù)據(jù))。

 

“需要強(qiáng)調(diào)的是，公司沒有資金問題。”大中礦業(yè)告訴《財(cái)經(jīng)》，資金主要來自三個(gè)方面:一是公司賬戶現(xiàn)有流動(dòng)資產(chǎn)；第二，鐵礦業(yè)務(wù)提供持續(xù)的現(xiàn)金流；第三，融資是通過銀行或市場等外部渠道進(jìn)行的；此外，它已經(jīng)在早期與相關(guān)金融企業(yè)溝通?！肮敬蠊蓶|也可以給予積極支持”。

值得注意的是，大中礦業(yè)此次交易的金額已超過公司上年底被審計(jì)歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn)的50%，因此需要提交股東大會(huì)審議。

關(guān)于上述兩個(gè)鋰礦的成交價(jià)格，鄭曉強(qiáng)告訴《財(cái)經(jīng)》，價(jià)格是根據(jù)挖掘出來的礦脈來決定的，礦井的儲(chǔ)量、口感甚至位置都會(huì)影響投資收益率。如果這兩個(gè)地區(qū)能給出合適的礦脈，上述價(jià)格不會(huì)太高。

談到鋰礦業(yè)務(wù)的規(guī)劃，大中礦業(yè)告訴《財(cái)經(jīng)》，公司的鐵礦業(yè)已經(jīng)發(fā)展得比較完善，可以產(chǎn)生持續(xù)穩(wěn)定的收入。“然而，鐵礦業(yè)務(wù)具有很強(qiáng)的周期性。為了對沖鐵礦業(yè)的周期性起伏，公司選擇進(jìn)入具有“白油”稱號的鋰礦業(yè)作為公司新的利潤增長點(diǎn)?！?/strong>

天華新能(3003900)并非唯一一家對加達(dá)鋰礦“動(dòng)心”的上市公司。.SZ）四川宜賓天一鋰業(yè)科技有限公司子公司(以下簡稱“天一鋰業(yè)”)也參與了拍賣，但未能成功拍攝加達(dá)鋰礦。天一鋰業(yè)由天華新能和寧德時(shí)代共同成立，持股75%和25%。

鋰礦探礦權(quán)連續(xù)兩次拍賣以高溢價(jià)成交，與鋰鹽現(xiàn)貨價(jià)格下跌、下游鋰價(jià)格下跌后的現(xiàn)貨市場形勢形成鮮明對比。碳酸鋰價(jià)格的下跌反映了供應(yīng)方的寬松預(yù)期。為什么礦業(yè)權(quán)在供應(yīng)寬松的預(yù)期下仍然獲得高溢價(jià)？

一些行業(yè)分析師認(rèn)為，這反映了國內(nèi)部分企業(yè)資源的“焦慮”。“天華新能、當(dāng)代安普瑞斯科技有限公司等多家上市公司參與拍賣，體現(xiàn)了中下游多方基于原材料供應(yīng)、降低成本、提高產(chǎn)品附加值的動(dòng)機(jī)。特別是在資源主要存量和增量位于海外、增量項(xiàng)目基本承銷、集中度較高的前提下，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)鋰礦目標(biāo)仍具有較高的吸引力?！惫⒆C券有色行業(yè)分析師王琪說。

02 多公司加碼

上述鋰礦拍賣的“流行”是中國鋰行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈布局上游鋰礦的縮影。雖然鋰鹽現(xiàn)貨價(jià)格下跌，但鋰行業(yè)上游、中游、下游相關(guān)公司對鋰礦的“渴望”依然存在。據(jù)悉，除上述公司外，還有多家公司參與了達(dá)到鋰礦探礦權(quán)的拍賣，雅化集團(tuán)(002497.SZ）這就是其中之一。

雅化集團(tuán)相關(guān)人士對《財(cái)經(jīng)》表示：“公司參與了加達(dá)鋰礦的競拍，但由于價(jià)格較高，未能成功競拍。

2013年，雅化集團(tuán)通過投資國理公司進(jìn)入鋰產(chǎn)業(yè)。目前擁有國理公司、興盛鋰業(yè)、雅安鋰業(yè)、鋰業(yè)科技四家鋰產(chǎn)業(yè)公司，鋰鹽綜合產(chǎn)能7.3萬噸。預(yù)計(jì)2023年上半年歸母凈利潤同比下降50%以上。公司解釋說，由于鋰行業(yè)供需的變化，鋰鹽價(jià)格大幅下跌，鋰原料價(jià)格仍處于較高水平，鋰鹽產(chǎn)品的盈利空間被壓縮，導(dǎo)致公司業(yè)績下滑。

“目前公司鋰鹽原料鋰精礦主要依靠外部采礦，自主鋰精礦仍在采礦中。”上述雅化集團(tuán)人士告訴《財(cái)經(jīng)》，隨著公司產(chǎn)能的擴(kuò)大，公司對鋰精礦的需求將繼續(xù)增加。

基于長期布局，雅化集團(tuán)啟動(dòng)了雅安第三期高級鋰鹽生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目，年產(chǎn)10萬噸。三期建成后，公司鋰鹽綜合產(chǎn)能將超過17萬噸。

為了加強(qiáng)對鋰資源的規(guī)劃，雅化集團(tuán)通過控股、入股或包銷來豐富鋰精礦供應(yīng)。2023年7月，雅化集團(tuán)管理層透露，在控股資源方面，公司津巴布韋卡瑪?shù)倬S鋰礦正在編制JORC(澳大拉西亞勘察結(jié)果、礦產(chǎn)資源和礦石儲(chǔ)備報(bào)告)的可行性研究報(bào)告和采礦項(xiàng)目。該項(xiàng)目可在一年內(nèi)向中國提供一定數(shù)量的鋰精礦，2024年3月將完成二期項(xiàng)目，屆時(shí)鋰精礦產(chǎn)量超過35萬噸。

另外一種核心產(chǎn)品是鋰產(chǎn)品(鋰鹽、金屬鋰等鋰產(chǎn)品的總稱)的盛新鋰能，也在加強(qiáng)鋰礦布局。

類似于雅化集團(tuán)，盛新鋰可以預(yù)測，2023年上半年歸母凈利潤同比下降76.81%-80.13%，因?yàn)樯嫌尾牧蟽r(jià)格較2022年同期上漲導(dǎo)致成本上升。

 

“公司目前鋰鹽產(chǎn)能7萬噸，鋰礦原料自給率約為50%?！笔⑿落嚹芟嚓P(guān)人士告訴《財(cái)經(jīng)》，鋰鹽價(jià)格有所下降，但上游鋰礦原料價(jià)格仍處于較高水平，加強(qiáng)上游原料布局，可降低公司運(yùn)營成本。

為了保證公司鋰產(chǎn)品制造的原材料供應(yīng)，盛新鋰可以在全球范圍內(nèi)陸續(xù)布局鋰資源項(xiàng)目，包括硬巖礦山項(xiàng)目和鹽湖鋰項(xiàng)目。根據(jù)2022年度報(bào)告，公司川西地區(qū)業(yè)隆溝鋰輝石礦原礦每年生產(chǎn)40.5萬噸，折算鋰精礦約75,000噸；公司控股孫公司Max Mind津巴布韋擁有總共40個(gè)稀有金屬礦物塊的薩比星鋰邈礦物采礦權(quán)證，其中5個(gè)礦物原礦生產(chǎn)規(guī)模為90萬噸/年，折算鋰精礦物約20萬噸。

盛新鋰能在2022年度報(bào)告中表示，公司仍在國內(nèi)外積極尋找合適的鋰資源項(xiàng)目。

根據(jù)《財(cái)經(jīng)》不完全統(tǒng)計(jì)，2022年約有4家公司投資或收購加強(qiáng)鋰礦布局，包括華友鈷業(yè)(603799.SH）、永興材料（002756.SZ）、紫金礦業(yè)（601899.SH）、江特電機(jī)（002176.SZ）等。

到2023年，雖然鋰鹽價(jià)格有所下降，但仍然無法阻擋相關(guān)公司對鋰礦的“熱情”。根據(jù)《財(cái)經(jīng)》的不完全統(tǒng)計(jì)，自2023年以來，除了參與上述四川兩家鋰礦投標(biāo)的相關(guān)公司外，還有3家上市公司發(fā)布了加強(qiáng)鋰礦投資的信息，包括中礦資源(002738).SZ）、協(xié)鑫能科（002015.SZ）、天齊鋰業(yè)（002466.SZ），涉及中國、非洲、蒙古國、澳大利亞的地區(qū)。

2023年3月，中礦資源將津巴布韋Bikita鋰礦120萬噸/年(透鋰長石)改擴(kuò)建項(xiàng)目的生產(chǎn)能力提高到200萬噸/年(透鋰長石)。7月份，該項(xiàng)目已建成并正式加料試生產(chǎn)。項(xiàng)目生產(chǎn)后，估計(jì)每年生產(chǎn)30萬噸鋰輝石精礦。

“鋰礦產(chǎn)業(yè)鏈布局的主要因素是，自采礦成本遠(yuǎn)低于外部采礦成本，企業(yè)希望通過布局上游來降低自身成本?！痹卩崟詮?qiáng)看來，從鋰鹽廠的財(cái)務(wù)報(bào)告中可以看出，與高價(jià)的外部采礦鋰礦相比，企業(yè)更能接受自己的采礦。

值得注意的是，一些公司的海外鋰礦投資進(jìn)展并不順利。中國礦業(yè)資源計(jì)劃投資蒙古國URT鋰礦項(xiàng)目51%的股權(quán)項(xiàng)目，天齊鋰業(yè)計(jì)劃收購澳大利亞上市公司的ESS股權(quán)交易，這些公司由于各種原因在2023年停止。

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