廣州富豪葉國富的名創(chuàng)優(yōu)品，因為掏錢買個永輝超市蒸發(fā)了上百億！

而這個永輝超市曾讓京東、騰訊虧慘了，因此，葉富豪的這番操作讓不少網(wǎng)友大呼“迷惑”。

9月24日，港股名創(chuàng)優(yōu)品盤中一度重挫近40%，23日晚它的美股也大跌16.65%，大小股東們實實在在遭受到暴擊。算下來，美股港股累計蒸發(fā)約166億人民幣（經(jīng)過換算）。

起因是一場令人意外的股權(quán)交易。

昨日晚間，名創(chuàng)優(yōu)品在港交所發(fā)布公告稱，以63億元收購永輝超市29.4%的股權(quán)，該交易完成后名創(chuàng)優(yōu)品預(yù)計將成為永輝超市第一大股東，進一步擴大其線下零售版圖。

沒想到啊沒想到，這場交易就是名創(chuàng)優(yōu)品給自己捅了一刀。

被胖東來調(diào)改后的永輝超市，為何還是如此不受資本市場待見？名創(chuàng)優(yōu)品葉國富又看見了什么？

63億大收購

股東用腳投票

首先注意一個細節(jié)，就在名創(chuàng)優(yōu)品暴跌之際，永輝超市一字板漲停了。

兩家公司股票的不同反應(yīng)，直接折射出投資者的態(tài)度：

永輝超市股東認為等來了“金主爸爸”，名創(chuàng)優(yōu)品股東認為當(dāng)了一回撒錢的二傻子。

要知道，本次交易，名創(chuàng)優(yōu)品是下了注重的，其交易對價幾乎相當(dāng)于公司目前全部的賬面現(xiàn)金。名創(chuàng)優(yōu)品方面表示，預(yù)計可以從商業(yè)銀行等外部渠道獲得不低于本次交易金額60%，即人民幣38億元的低成本融資。

另據(jù)名創(chuàng)優(yōu)品首席財務(wù)官張靖京透露，名創(chuàng)優(yōu)品預(yù)計不會控制永輝董事會的多數(shù)席位，不會作為永輝超市的控股股東、實控人，也不會合并財務(wù)報表。本次交易預(yù)計于2025年上半年完成。

那么本次交易的細節(jié)是如何的？

根據(jù)永輝超市發(fā)布的公告，公司股東牛奶公司、京東世貿(mào)和宿遷涵邦（系京東世貿(mào)的一致行動人）擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，向駿才國際分別轉(zhuǎn)讓其所持有的永輝超市1,913,135,376 股股份、367,227,196 股股份和 387,772,804 股股份，分別占公司總股本的 21.08%、 4.05%和 4.27%。

本次交易完成后，公司第一大股東將變更為駿才國際，合計持有公司股份29.40%。駿才國際及其實控方名創(chuàng)優(yōu)品將與永輝超市攜手向品質(zhì)零售模式轉(zhuǎn)型。

值得注意的是，本次交易對應(yīng)每股價格為人民幣 2.35 元，合計總對價62.7億元。

公告日，永輝超市收盤價2.25元，因此駿才國際實際是溢價收購，溢價率4.44%。按慣例，收購股權(quán)一般都是溢價，不然二級市場直接買推升股價，可能成本更高，所以這個溢價率不算什么。

因此答案很明顯了，那就是名創(chuàng)優(yōu)品的股東們確實不看好這筆收購的前景，用腳投票。

日落西山的生鮮一哥

正在學(xué)習(xí)胖東來

?張軒寧、張軒松兄弟創(chuàng)辦的永輝超市，曾是中國生鮮超市領(lǐng)頭羊，2010年以“生鮮第一股”的身份在A股上市。

在那個時期，還沒有社區(qū)團購的概念，永輝超市以其創(chuàng)新的“生鮮+”模式受到了資本市場的追捧。它的成功不僅體現(xiàn)在其商業(yè)模式上，還在于其對消費者需求的敏銳洞察和快速響應(yīng)。

然而，隨著時間的推移，永輝超市四面楚歌，不僅連年虧損、接連關(guān)店，還被各種負面新聞纏身，導(dǎo)致其市場形象和品牌力大大受損，股價也大幅下跌，曾經(jīng)的千億市值還剩200多億。

新冠疫情爆發(fā)的2020年，永輝超市創(chuàng)下最好的營收記錄931.99億元，但是千億大關(guān)終究是沒能突破，此后連續(xù)三年營收逐年下滑，凈利潤連虧三年，合計虧損達80億元。2024年上半年，營收同比下滑10.11%，凈利潤同比下滑26.34%，依舊沒有好轉(zhuǎn)跡象。

這兩年，永輝超市把能賣的幾乎都賣了，如此前以45.3億元的價格清空萬達商管股權(quán)，但目前僅收回8.91億元。今年6月，又出售10%的紅旗連鎖股份，套現(xiàn)約8億元。

在此危局之下，永輝不得不低下高昂的頭，開始向胖東來虛心求教。

據(jù)界面新聞，今年6-7月，永輝超市開始對鄭州兩家門店進行胖東來式的調(diào)整改革，在商品方面，淘汰下架70%的商品，參考胖東來的商品結(jié)構(gòu)重新梳理，引進胖東來的自有產(chǎn)品，包括胖東來江米條、DL果汁、DL精釀小麥啤酒、DL燕麥片和DL洗衣液等。同時提升了一線員工薪酬待遇。

永輝第二家調(diào)改的門店鄭州瀚海海尚店于8月7日開業(yè)，截至8月22日，日均銷售額108萬元，是調(diào)改之前日均業(yè)績的8.2倍，客流提升近10倍。

觸動名創(chuàng)優(yōu)品葉國富的正是這全新的“胖東來版永輝”。

鐵打的永輝，流水的資本

本次交易，一個是生鮮超市巨頭，一個是生活百貨巨頭，確實令人好奇，名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)始人、主席兼首席執(zhí)行官葉國富到底打的什么注意？

就在昨晚，葉國富在朋友圈留下了這樣一句話，“大家都看不懂就對了，如果都看得懂我就沒有機會了?！?/strong>

在隨后的電話會議中，葉國富試圖向外界傳遞他的想法。

他首先提到的就是胖東來。葉國富稱，“過去十幾年，我走遍了全球，看過各種各樣的零售業(yè)態(tài)和模式之后，我發(fā)現(xiàn)比Costco、山姆和TraderJoe’s更優(yōu)秀的零售模式原來是在中國，那就是胖東來模式。事實上，我認為胖東來模式是中國超市唯一的出路。”

不久前的7月30日，葉國富前往河南第一次看到了調(diào)改后的永輝超市，在他探店的幾天內(nèi)，即使是周四下午2點的冷門時段，這兩家永輝超市內(nèi)仍然人頭攢動。隨后的8月，他再度前往河南考察。

“我在想，如果這個店是我的該多好”，葉國富在電話會上回憶道。

在他看來，永輝的業(yè)務(wù)處于拐點。只要永輝團隊堅持回歸零售本質(zhì)的調(diào)改，成功的希望很大。

但不得不說，相比葉國富的“抄底價”，對牛奶公司、京東們而言，此次交易實屬虧本買賣。

2014年，牛奶公司以每股7元的價格，斥資57億元認購永輝超市8.13億股，持股比例達到19.99%。隨后，又通過增持等動作，一躍成為永輝超市的第一大股東，持股比例超21%。

2015年，在新零售浪潮高點，京東以每股9元的價格，斥資43.1億元入股永輝。兩年后，騰訊又以8.8元的股價，攜46.5億元投資永輝。

如今這筆交易，牛奶公司以 2.35 元股價清空永輝股份，哪怕考慮到歷年分紅，也是虧本而逃，京東的損失就更高了，騰訊同樣失算了。

面對股價的持續(xù)下跌，近年來，張軒松張軒寧兩兄弟也以自己的方式逐漸離場。

入手永輝后，等待葉國富的究竟是他的希望成真，還是像此前股東們一樣接受虧損的現(xiàn)實，只能等待時間的驗證。

本文僅代表作者觀點，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請在文中注明來源及作者名字。