央行10月18日盤(pán)中公告，央行聯(lián)合金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于設(shè)立股票回購(gòu)增持再貸款有關(guān)事宜的通知》（下稱“通知”），設(shè)立股票回購(gòu)增持再貸款。

股票回購(gòu)增持再貸款首期額度3000億元，年利率1.75%，期限1年，可視情況展期。通過(guò)再貸款工具發(fā)放的貸款利率，原則上不超過(guò)2.25%。

分析人士表示，再貸款工具將激勵(lì)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)，向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，分別支持其回購(gòu)和增持上市公司股票。如果上市公司分紅率高于2.25%，使用貸款回購(gòu)和增持股票就有利可圖，預(yù)計(jì)可以顯著激發(fā)其回購(gòu)增持熱情。

這意味著，央行前期宣布的兩個(gè)支持資本市場(chǎng)的貨幣政策工具均已落地。此前的10月10日，央行宣布創(chuàng)設(shè)“證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利（SFISF）”。

問(wèn)題一：哪些上市公司可以參與？

再貸款工具對(duì)不同所有制公司一視同仁，適用于國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、混合所有制企業(yè)等不同所有制上市公司。

“鼓勵(lì)中央企業(yè)發(fā)揮帶頭作用?！惫婷鞔_。

央行對(duì)符合政策支持范圍的上市公司劃定了明確條件，并對(duì)其行為進(jìn)行約束。

上市公司應(yīng)當(dāng)符合證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司股份回購(gòu)規(guī)則》第八條規(guī)定的條件，且不是已被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公司；上市公司應(yīng)當(dāng)披露回購(gòu)方案。

問(wèn)題二：哪些股東可以參與？

主要股東增持，指主要股東通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式買入上市公司股票。

對(duì)于主要股東增持股票，通知明確，增持的上市公司不得為已被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公司；主要股東應(yīng)為上市公司持股5%以上股東，具備債務(wù)履行能力，且最近一年無(wú)重大違法行為；主要股東增持應(yīng)當(dāng)披露增持計(jì)劃。

問(wèn)題三：上市企業(yè)和主要股東的貸款利率在什么水平？

根據(jù)通知，金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款利率原則上不超過(guò)2.25%。

“2.25%的貸款利率對(duì)于上市企業(yè)和主要股東已經(jīng)是很低的利率”分析人士表示，能夠有效激發(fā)上市公司和主要股東回購(gòu)增持股票的熱情，也體現(xiàn)了央行對(duì)推動(dòng)資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的支持力度。

分析人士表示，如果上市公司分紅率高于2.25%，上市公司和主要股東使用貸款回購(gòu)和增持股票就是有利可圖的。

問(wèn)題四：上市公司和主要股東何時(shí)可以開(kāi)始申請(qǐng)？

即日起，21家金融機(jī)構(gòu)可向符合條件的上市公司和主要股東發(fā)放貸款用于股票回購(gòu)和增持。

根據(jù)通知，本政策為階段性安排。

問(wèn)題五：由哪些金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款？

國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、政策性銀行、國(guó)有商業(yè)銀行、郵儲(chǔ)銀行、股份制商業(yè)銀行等21家全國(guó)性金融機(jī)構(gòu)（下稱“21家金融機(jī)構(gòu)”）按政策規(guī)定，發(fā)放貸款支持上市公司股票回購(gòu)和增持。

21家金融機(jī)構(gòu)自主決策是否發(fā)放貸款，合理確定貸款條件，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，貸款資金“專款專用，封閉運(yùn)行”。

股票回購(gòu)增持再貸款按季度發(fā)放。對(duì)于符合要求的貸款，央行按貸款本金的100%向金融機(jī)構(gòu)發(fā)放再貸款。

問(wèn)題六：再貸款工具期限多長(zhǎng)？

根據(jù)通知，期限1年，可視情況展期。

“累計(jì)期限估計(jì)可達(dá)三年?！狈治鋈耸勘硎?，“可視情況展期”為后續(xù)調(diào)整保留了靈活的操作空間。按照以往政策慣例，再貸款累計(jì)期限估計(jì)可達(dá)三年。

問(wèn)題七：有哪些監(jiān)管“紅線”？

再貸款工具涉及股票增持回購(gòu)、銀行發(fā)放貸款、央行發(fā)放再貸款等多個(gè)環(huán)節(jié)。金融管理部門(mén)強(qiáng)調(diào)，21家金融機(jī)構(gòu)要專項(xiàng)用于股票回購(gòu)和增持。

通知明確，21家金融機(jī)構(gòu)按通知規(guī)定發(fā)放的股票回購(gòu)增持再貸款，與“信貸資金不得流入股市”等相關(guān)監(jiān)管規(guī)定不符的，豁免執(zhí)行相關(guān)監(jiān)管規(guī)定；豁免之外的信貸資金，執(zhí)行現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定，嚴(yán)禁流入股市。

“央行將發(fā)放此類貸款的金融機(jī)構(gòu)限定為21家全國(guó)性金融機(jī)構(gòu)，而且貸款規(guī)模需與再貸款規(guī)模相匹配。除21家全國(guó)性金融機(jī)構(gòu)外，其他金融機(jī)構(gòu)不允許發(fā)放此類貸款。”分析人士表示，銀行信貸資金不能違規(guī)進(jìn)入股市仍是金融監(jiān)管應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持的一條“紅線”。

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