2020年7月17日，中國銀保監(jiān)會發(fā)布了一道關于險資的文件，激起千層熱浪。

保險公司允許投資資本市場的比例，再次被大大放寬了——從30%大幅度提高到了45%！

險資，又回來了！

1、今天為何把險資請回來？

炒股的朋友都知道，險資是A股?？?。

20年來，險資以不同的權(quán)益比例活躍在A股市場。只是風格和吃相一直在變，所以，監(jiān)管部門對險資的態(tài)度也一直在變。

回顧一下險資在A股地位上的變化：

2004年10月24日，一紙文件打開了險資直接投資證券市場的大門。

2014年底，保險資金借助“萬能險”大規(guī)模進軍A股，掀起“舉牌”熱潮。說白了，不過是搞到便宜錢，進行股票投資。

市場極端瘋狂，一波波熱搜，王石、董明珠等下場，撕的就是保險一方的姚振華。當時的證監(jiān)會主席劉士余說部分險資為“野蠻人”，還發(fā)出警示，“某些保險公司約談十次不如停業(yè)一次，不行直接吊銷牌照”。

2020年7月17日，中國銀保監(jiān)會辦公廳發(fā)布了新文件，增加險資投資資本市場比例，對險資入市的態(tài)度，又轉(zhuǎn)彎了。

政策對險資的監(jiān)管像放風箏一樣，一會兒緊，一會兒松。

今天把險資請回來，是為了呵護小牛。

每次險資一出山，就有一波小牛市。

比如2006年6月末，提高保險資金入市比例，催生了2006-2007年的大牛市。

2008年9月，證監(jiān)表示會努力提高保險資金等機構(gòu)的入市比例，結(jié)果當年10月底，大盤見底。

2014年10月到2016年12月，保險資金挺進A股那兩年，舉牌上市公司總次數(shù)91次，期間催生了大量牛股……怕險資對市場影響過大，又總想用險資救市。不需要人家時，叫人家黃臉婆，需要人家時，就叫人家小甜甜。

這一次險資當上小甜甜，首個交易日，A股市場就被刺激了一下——滬指大漲3.11%，深證成指大漲2.55%，其中保險板塊大漲7.76%。

7月以來，A股市場氣勢如虹，滬深兩市成交額連續(xù)15天突破萬億，6日、28日上了兩次新聞聯(lián)播！

監(jiān)管層見狀，擔心過熱，連忙管控，從7月9日開始，嚴禁銀行保險機構(gòu)違規(guī)參與場外配資，態(tài)度是“要長牛、慢牛，不要快牛、瘋牛?！?/span>

險資入市，既可以讓小牛成為慢牛，也可以以最快的速度打造瘋牛。

在A股的這個節(jié)骨眼上，我們請回，牛市發(fā)動機。

2、險資是A股上的鯰魚

險資是股市上的鯰魚。

A股市場有四類投資者，一類是個人投資者，就是我們說的散戶，一般法人、境內(nèi)專業(yè)機構(gòu)投資者、和境外機構(gòu)四大類。險資和外資一樣，是聰明錢。

國金證券統(tǒng)計顯示，截至2019年三季度，公募基金持有A股總市值2.11萬億元，占A股總市值的比重為3.58%；外資三季度持有A股總市值1.77萬億元，占總市值比為3.00%；保險資金三季度持有A股總市值2.24萬億元，占總市值比為3.79%，比公募基金、外資占市場份額都要高。

險資會和其他投資機構(gòu)搶蛋糕。

市場對入市的險資，評價極端化。

一派是市場派，支持險資入市。

他們認為，險資體量大、眼光高，投資主要是成熟期行業(yè)，高分紅，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定。

他們把險資看成牛市風向標。

市場態(tài)度另一派，認為不應該提升險資入市比例。

他們認為，險資之所以體量大，是因為錢都是來源于投保人。保險，尤其壽險和養(yǎng)老基金一樣，涉及民生問題，一旦出什么事，社會根基就會動搖，投保人鬼哭狼嚎，不堪設想。

監(jiān)管對險資入市必須嚴格。

一時之間，輿論戰(zhàn)硝煙四起。

其實，險資不過是資金的來源之一，從長期的價值投資到短期的做莊、套現(xiàn)，都會干。

2016年9月，恒大人壽火速建倉梅雁吉祥，逼近舉牌線4.95%，“買而不舉”。只持股一個月，減持了全部股票。

三天建倉、一天清倉，恒大人壽以7億成本獲利超1.7億元，來了一次短線套利。

類似的“買而不舉”的例子，還有棟梁新材、積成電子、國民技術(shù)等。散戶如果追高買入，就中了圈套。

險資也有進行價值投資的，就像證金、匯金、社?；鹨粯印?/span>

數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)目前已經(jīng)披露的上市公司半年報，從持股市值情況看，證金、匯金和社?；鸪止奢^多的是貴州茅臺、陸家嘴、?？低?、海大集團、思源電氣和士蘭微，基本是長期持有的大白馬。

中國人壽二季度加倉了貴州茅臺，占貴州茅臺流通股比例為0.31%。單季浮盈超14億。

泰康人壽二季度加倉了29.56萬股金城醫(yī)藥，持倉市值增加6994.42萬元至2.16億元。

3、散戶應該注意什么？

2020年，加大保險資金入市比例，還能帶來牛市嗎？

暫時沒看出來瘋牛跡象，政策公布后，A股只硬了一天。而且，險資松綁前，已經(jīng)舉牌16次了，也沒看到什么牛市影響力。

目前，保險資金配資投資類產(chǎn)品一直保持在22%左右，連原本允許的30%的上限都沒有到，所以，即便提高至45%，資金也不可能一下子都流進市場。

長期影響呢？

歷史上的三次險資政策，都是在市場低點發(fā)生，也都為A股帶來了或大或小的強多頭行情。姚振華當時舉牌萬科，也是在2015年大跌后，萬科的價值被嚴重低估才買的。

這說明，險資入市這件事，時間周期拉長來看，有助于讓市場整體流動性充足，是催熟牛市的添加劑之一。

增加險資投資比例，中長期利好，短期效果不明顯。

那么，2020年，險資會不會瘋狂舉牌，再次被嚴厲管控？

之前幾個所謂野蠻人已經(jīng)送走了，剩下的目前看都比較老實，只要不出格，不會打壓得太狠。
 

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