近年來，“獨角獸”科技企業(yè)的業(yè)務(wù)模式吸引了大批投資者的目光，尤其是在美國和中國。但是疫情打破了很多獨角獸公司的上市夢。

在證券交易所的大門口排著一長串與所謂的“破壞性技術(shù)”相關(guān)的公司，其估值時間內(nèi)就跨過了10億美元門檻。近年來，其商業(yè)模式吸引了大批投資者的目光。幾輪融資后，投資者獲得成倍回報。風險投資人艾琳·李將此類成立時間在10年以內(nèi)、估值超過10億美元的公司稱為獨角獸公司。

例如，臉書和優(yōu)步在上市之前都是獨角獸公司。西班牙證券研究學院的數(shù)字創(chuàng)新和金融科技項目主任米格爾·安赫爾·巴里奧指出，達到如此高的估值絕非易事，這些企業(yè)之所以被稱為獨角獸，正是因為它們塑造了神話。他還說，這些公司的共同點在于，將技術(shù)作為破壞性要素，而其商業(yè)模式利用尚未開發(fā)的市場利基，或者改變了某個行業(yè)內(nèi)部的傳統(tǒng)模式。因此，被視為拓展范圍廣泛且與數(shù)字世界和社交網(wǎng)絡(luò)密切相關(guān)的新興項目。

其另一個特點在于，不需要獲得短期利益就可以達到較高估值，因為其商業(yè)模式讓投資者產(chǎn)生了很高期望。例如，視頻通信公司Zoom雖然仍在虧損，但其估值卻高于世界上最大的7家航空公司。

比起歐洲，獨角獸公司的身影更常見于美國和中國。這些公司經(jīng)歷了一輪又一輪的籌資過程，新投資者進入而老投資者離開的情況并不鮮見。獨角獸企業(yè)通常會在上市前尋求快速獲利，因此很容易引發(fā)投機行為，進而助推所謂的獨角獸泡沫。

新冠病毒危機將很多獨角獸公司攔在了股市之外，社交隔離措施給其造成沉重打擊。優(yōu)步上市以來的不當行為也讓許多投資者更加謹慎。去年5月，優(yōu)步上市時每股股價為45美元，現(xiàn)在已經(jīng)跌到了30美元。與之截然相反的是，2012年臉書上市時每股股價為38美元，現(xiàn)在已經(jīng)飆升至262美元。

專家指出，國際化是初創(chuàng)企業(yè)變成獨角獸公司所需的另一個特征。全球形象對于吸引投資者和達到較高估值都起到至關(guān)重要的作用。

獨角獸公司的技術(shù)破壞性體現(xiàn)在兩個方畫。一方面，這意味著要改變?nèi)藗兊牧晳T。例如，奈飛改變了人們看電視的方式；優(yōu)步改變了人們的出行方式；金融科技企業(yè)改變了人們享受銀行服務(wù)的方式。專家指出，另一方面，獨角獸公司不斷在合法性的邊緣試探。換言之，它們很容易超越法律框架，因為技術(shù)總是領(lǐng)先于法律。優(yōu)步與全世界傳統(tǒng)出租車行業(yè)之間的交鋒正體現(xiàn)了這一點。

瑞銀集團在最新報告中詳細談到了第四次工業(yè)革命的誕生。報告指出，一切都在數(shù)字化，甚至包括金錢。這一變化對全球經(jīng)濟產(chǎn)生了重大影響。報告還指出，大型技術(shù)公司（例如亞馬遜、阿里巴巴、字母表、蘋果，微軟和臉書等）主導(dǎo)著技術(shù)，但中型企業(yè)也具有潛力和機遇。

瑞銀集團在報告中建議，尋找獨角獸公司的投資者應(yīng)當根據(jù)技術(shù)的不同分支和公司的所屬國，實現(xiàn)投資的多元化，因為爭奪趨勢主導(dǎo)權(quán)的競賽異常激烈。破壞性技術(shù)的增長潛力甚至大于各國的國內(nèi)生產(chǎn)總值，但從本質(zhì)上講，任何人都無法預(yù)測獨角獸公司最終能否取得成功。因此，投資者必須尋求多元化的解決方案以規(guī)避風險。
 

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