來源|牛彈琴（公眾號ID：bullpiano）

北京時間9月3日晚，美國8月ISM非制造業(yè)PMI公布值56.9，前值58.1，預(yù)期57，數(shù)據(jù)不及預(yù)期。數(shù)據(jù)公布后，美國國債收益率走低，美股三大股指集體下跌。
 

因蘋果、特斯拉等科技股紛紛下跌，納指大跌逾4%，但美國上周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)好于預(yù)期?？只胖笖?shù)VIX漲10.4%，報29.33點，曾一度大漲21.15%，至32.19。

截至4日早0點08分，道指跌585.23點，報28515.27點，跌幅為2.01%；納指跌502.97點，報11547.19點，跌幅為4.17%；標(biāo)普500指數(shù)跌100.84點，報3480點，跌幅為2.82%。此前道指一度跌超800點，納指一度跌超5%。

科技股領(lǐng)跌
 

美股科技股集體下挫，拖累納指，截至發(fā)稿，特斯拉跌7.33%、英偉達跌7.9%、Paypal跌5.77%、Adobe跌5.9%，蘋果跌超5%，F(xiàn)acebook、微軟跌超4%，阿里巴巴亞馬遜跌超4%。
 

油價跌逾2%，因數(shù)據(jù)顯示，美國汽油需求下降。WTI原油期貨跌2.02%，報40.67美元/桶。布倫特原油期貨跌2.23%，報43.44美元/桶。

截至發(fā)稿，美國COMEX黃金期貨跌0.65%，報1932.15美元/盎司，盤中一度跌超1%，最低報1921.42美元/盎司。美元指數(shù)漲0.276%，報92.9016。

此前9月2日收盤，道瓊工業(yè)平均指數(shù)上漲454.84點或1.59%，收29100.5點，為2月來首度站上29000點，也是7月14日以來最佳單日走勢。

標(biāo)普500指數(shù)上漲54.19點或1.54%，收3580.84點，為7月6日以來最佳走勢。納斯達克綜合指數(shù)上漲116.78點或0.98%，收12056.44點。標(biāo)指和納指均創(chuàng)下歷史新高，納指更是首次突破12000點。

摩根士丹利首席美國股票策略師威爾森說，他仍對股市長期持樂觀態(tài)度，但是在如此強勁的反彈之后，未來幾周可能出現(xiàn)疲軟。

“在接下來的12個月里，我(對股市)仍然非?？春谩５笖?shù)有點漲過頭了，無法預(yù)測出現(xiàn)修正的時機”。

美聯(lián)儲“褐皮書”顯示疫情對經(jīng)濟負面影響持續(xù)發(fā)酵

美國聯(lián)邦儲備委員會2日發(fā)布的全國經(jīng)濟形勢調(diào)查報告顯示，自7月中旬以來美國經(jīng)濟繼續(xù)溫和增長，但新冠疫情對美國消費和其他商業(yè)活動的負面影響持續(xù)發(fā)酵。

這份報告根據(jù)美聯(lián)儲下屬12家地區(qū)儲備銀行的最新調(diào)查結(jié)果編制而成，也稱“褐皮書”。

報告顯示，美國多數(shù)地區(qū)經(jīng)濟繼續(xù)增長，但增速普遍較溫和，經(jīng)濟活動也遠低于疫情前水平。疫情持續(xù)帶來不確定性和波動性，對全美各地消費和其他商業(yè)活動產(chǎn)生負面影響。

據(jù)第一財經(jīng)，本次褐皮書調(diào)查在7月至8月下旬進行，在此期間大多數(shù)地區(qū)的制造業(yè)活動都有所增加。

與疫情有關(guān)的持續(xù)不確定性和波動性及其對消費者和商業(yè)活動的負面影響，在全美范圍內(nèi)有所體現(xiàn)。雖然經(jīng)濟總體前景較為樂觀，但還是有一些地區(qū)情況令人失望。

大多數(shù)地區(qū)的制造業(yè)出現(xiàn)增長，這與港口以及運輸活動的增加相吻合。強勁的汽車銷售，以及旅游業(yè)和零售業(yè)的改善也激發(fā)消費者支出的持續(xù)增長。

但是許多地區(qū)的經(jīng)濟增速仍在放緩，總支出仍遠低于疫情前水平。

商業(yè)建筑活動普遍下降，商業(yè)房地產(chǎn)建設(shè)持續(xù)萎縮。相反，住宅建設(shè)成為亮點，在許多地區(qū)都顯示出增長和彈性。

住宅銷售也顯著提高，房價也隨著需求和庫存短缺而繼續(xù)上漲。而商業(yè)銀行方面，由于住房抵押貸款活動活躍，總體貸款需求略有增加。
 

農(nóng)業(yè)則繼續(xù)受到低物價的困擾，能源部門活動也處于低水平，近期幾乎無法得到改善。

全美各地區(qū)的就業(yè)總體有所增加，其中制造業(yè)就業(yè)增長最多。但是，部分地區(qū)的就業(yè)增長放緩和招聘波動加劇，尤其是在服務(wù)行業(yè)。

隨著需求持續(xù)疲軟，越來越多的臨時裁員工人被永久解雇。另一方面，企業(yè)繼續(xù)難以找到必要的勞動力，而政府發(fā)放的失業(yè)救濟金使問題更加復(fù)雜。

大多數(shù)地區(qū)的工資持平或有所增長，一些企業(yè)取消了之前的減薪措施，不過低薪職位的壓力變得更大。

自上次報告以來，物價壓力有所增加，但仍保持適度水平。盡管原材料價格的上漲通?？煊阡N售品價格，但總體上還是溫和的。

值得注意的例外是，經(jīng)歷了需求激增或供應(yīng)鏈中斷的原材料(例如建筑木材)價格出現(xiàn)飆升，一些地區(qū)的個人防護設(shè)備的成本和投入仍然很高。

由于需求回升，一些地區(qū)的交通貨運價格上升。同時，多個地區(qū)的零售需求疲軟或缺乏定價能力，零售價格增長放緩。

美國上周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)下降 
 

上周，美國首次申請常規(guī)失業(yè)救濟的人數(shù)出現(xiàn)下降，反映出改變季節(jié)性調(diào)整做法的影響。通常旨在平滑數(shù)據(jù)常規(guī)波動的季節(jié)性調(diào)整做法，因新冠大流行病反而使數(shù)據(jù)被扭曲。

美國勞工部周四公布，截至8月29日一周首次申請常規(guī)州政府失業(yè)救濟的人數(shù)達88.1萬。此前一周為101萬。由于改變了季節(jié)性調(diào)整做法，這兩個數(shù)字無法直接比較。

在未經(jīng)調(diào)整基礎(chǔ)上，上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟人數(shù)增加7,591人，至833,352人。

自從新冠病毒疫情蔓延開來，并在3月中旬推動首次申領(lǐng)失業(yè)救濟金人數(shù)有史以來首次超過100萬人大關(guān)以來，未經(jīng)調(diào)整和經(jīng)過季節(jié)性調(diào)整的申領(lǐng)失業(yè)救濟金人數(shù)都在初春飆升，然后在此后的幾個月時間里逐漸下降。

未經(jīng)調(diào)整和經(jīng)過季節(jié)性調(diào)整的首次申領(lǐng)失業(yè)救濟金人數(shù)都顯示，從截至3月20日當(dāng)周到8月底，美國首次申領(lǐng)失業(yè)救濟金人數(shù)超過5000萬人，這是史無前例的。

全球政府債務(wù)飆升加劇主權(quán)債務(wù)違約風(fēng)險

據(jù)新華網(wǎng)，今年以來，各國大幅增加財政支出，以抵御新冠疫情對經(jīng)濟的沖擊，導(dǎo)致全球政府債務(wù)規(guī)模急劇上升。

國際貨幣基金組織(IMF)數(shù)據(jù)顯示，截至7月，發(fā)達經(jīng)濟體債務(wù)已升至全球國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的128%，是二戰(zhàn)以來最高水平。

疫情發(fā)生前，世界經(jīng)濟就已長期處于債務(wù)驅(qū)動型增長軌道。當(dāng)前疫情仍在持續(xù)，隨著各國財政收入減少、開支持續(xù)增加，全球債務(wù)水平可能在今后一段時期持續(xù)上升，這加劇了部分國家主權(quán)債務(wù)違約風(fēng)險。

可以預(yù)見，疫情過后，全球去杠桿過程將困難而漫長。

IMF5月發(fā)布報告稱，為應(yīng)對疫情，全球財政支出總計約9萬億美元，占全球GDP的12%，其中一半通過政府預(yù)算直接提供，另一半則通過公共部門額外借貸等財政融資手段獲得。
 

疫情期間，美國、歐盟等主要經(jīng)濟體持續(xù)加碼寬松政策，導(dǎo)致政府債務(wù)占GDP比重短時間內(nèi)大幅提升。

美國彼得·彼得森基金會網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，美國聯(lián)邦政府債務(wù)金額為26.6萬億美元。

美國國會預(yù)算辦公室此前預(yù)計，今后10年，聯(lián)邦政府預(yù)算需要為其債務(wù)支付10萬億美元利息，利息占政府支出比重將從當(dāng)前的9%左右提高至24%。未來利息成本將拖累美國經(jīng)濟發(fā)展。

歐盟國家本就長期處于低增長、高失業(yè)、高福利的負重前行狀態(tài)，歐元區(qū)政府債務(wù)占GDP比重長期居高不下。為應(yīng)對疫情，歐盟推出7500億歐元經(jīng)濟刺激計劃，政府債務(wù)水平進一步上升。

截至7月，英國政府債務(wù)首次超過2萬億英鎊，占GDP比重達100.5%，創(chuàng)下1961年以來最高水平。

與發(fā)達國家相比，新興經(jīng)濟體面臨的形勢更為嚴峻。疫情引發(fā)的金融動蕩使新興經(jīng)濟體資本外流、部分發(fā)展中國家貨幣大幅貶值，債務(wù)償還負擔(dān)加重。

世界經(jīng)濟衰退及政府債務(wù)規(guī)模激增導(dǎo)致數(shù)十個國家主權(quán)評級遭下調(diào)。今年上半年，美國、歐元區(qū)國家、英國、印度等30多個國家和地區(qū)的主權(quán)評級被國際評級機構(gòu)下調(diào)。評級機構(gòu)惠譽表示，主權(quán)評級下調(diào)還未結(jié)束。

（本文僅供參考，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）

來源：每日經(jīng)濟新聞綜合自、第一財經(jīng)、新華網(wǎng)、wind、騰訊美股
 

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