來源|功夫財經(jīng)（微信公眾號ID：kongfuf）

作者|關(guān)不羽

危機重重！全球唯一背后的巨大隱憂……

最近關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)的好消息連發(fā)：

10月13日，國際貨幣基金組織（IMF）最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報告》預(yù)測，2020年全球經(jīng)濟(jì)將收縮4.4%，但中國經(jīng)濟(jì)將增長1.9%。中國將成為今年全球唯一實現(xiàn)正增長的主要經(jīng)濟(jì)體。

10月14日，商務(wù)部外貿(mào)司司長李興乾對前三季度中國外貿(mào)發(fā)展進(jìn)行解讀。李興乾介紹說，前三季度，貿(mào)易順差3260.5億美元，擴大11.2%，有力穩(wěn)定了國際收支平衡。商務(wù)部的結(jié)論是外貿(mào)形勢“回暖向好”。
 

再加上近期人民幣持續(xù)走強也被不少專家、媒體正面解讀，算是喜訊連連。

在這個不斷創(chuàng)造奇跡、刷新底線的多事之年，這些好消息對提振經(jīng)濟(jì)信心有好處，但是不能因此忽視對具體情況的分析，要看到未來的風(fēng)險。

“疫情經(jīng)濟(jì)”不可持續(xù)
 

IMF對中國經(jīng)濟(jì)“一枝獨秀”的預(yù)測其實由來已久，四月、六月都有相關(guān)消息公布。只是這次發(fā)布的增長1.9%比六月份的預(yù)測高出了一倍，而且已經(jīng)接近年底，也更有說服力。

外貿(mào)形勢的向好的主要貢獻(xiàn)來自中美貿(mào)易。根據(jù)中國海關(guān)總署最新公布的貿(mào)易數(shù)據(jù)，9月中國對美國的貿(mào)易順差比2017年1月特朗普上任以來高出43.6%。而且，同期中國從美國的進(jìn)口大增24.7%，是2018年兩國貿(mào)易摩擦開始以來，中國從美國最高的月度進(jìn)口總額。

很明顯，外貿(mào)形勢的回暖向好的主要動力來自中美貿(mào)易。而外貿(mào)增量明顯，無疑是中國經(jīng)濟(jì)全年經(jīng)濟(jì)增長的重要推動力。

人民幣持續(xù)走強并不能簡單地以好壞來評價，成因也較為復(fù)雜，但是和外貿(mào)的關(guān)系是很明顯的。

結(jié)論很有意思，全球疫情導(dǎo)致的一系列經(jīng)濟(jì)后果中對我們影響最大的是，出口拉動的增長模式又回來了。當(dāng)然，也可以說強勁的進(jìn)口增長量說明內(nèi)需消費也有很高的貢獻(xiàn)，但是大額順差的絕對值表明出口確實是增長主力。

其實這也不難理解，此次疫情在中國最早爆發(fā)，中國恢復(fù)最快也在情理之中。而且，中國經(jīng)濟(jì)受疫情直接沖擊最嚴(yán)重的是第一季度，因為春節(jié)長假的關(guān)系，雖然消費領(lǐng)域受重創(chuàng)，但是比起歐美吃第二波的全方位打擊要幸運一些。

再加上美國應(yīng)對疫情失策，遲遲不能順利復(fù)工，歐洲疫情“生生不息”的二次高潮。主觀上再想打貿(mào)易戰(zhàn)、要脫鉤、產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移，客觀上離不開中國制造。外貿(mào)大增，順差放大，整個盤子也就定下了。

也就是說，今年一定程度重現(xiàn)“出口拉動”是“疫情經(jīng)濟(jì)”的特殊條件下形成的。能穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤當(dāng)然是好事，但是“疫情經(jīng)濟(jì)”是不可能長期化的。比如說，對美出口勢頭強勁的醫(yī)療設(shè)備和家居電氣產(chǎn)品，都是疫情需求催生的，疫情消退后需求會消失。

原來存在的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題等“疫情經(jīng)濟(jì)”過去后，依然會存在，一定不能盲目樂觀。

中美貿(mào)易是亮點
 

有沒有這場疫情，出口依賴型的增長模式難以為繼都應(yīng)該是各界的共識?？陀^上講，“疫情經(jīng)濟(jì)”提供了一個緩沖期，這無疑是有利的。從這段時間的外貿(mào)相關(guān)政策看，含金量也頗高。

中國外貿(mào)的核心問題是中美貿(mào)易，在貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)前，中國的貿(mào)易順差就主要來自美國，所謂出口依賴的增長模式主要就是對美貿(mào)易的出口依賴。這條路無論如何也不可能再繼續(xù)走下去了。美方對貿(mào)易不平衡（不僅限于中國）已經(jīng)不可能聽之任之，對其合理訴求要認(rèn)真對待，這樣才能有理有據(jù)地拒絕和反駁其不合理的部分。

從這個角度講，疫情期間中美貿(mào)易的亮點不在于順差擴大，而是第一階段協(xié)議得到了切實的履行。尤其是農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域，商務(wù)部的統(tǒng)計結(jié)果顯示，上個月中國從美國進(jìn)口的谷物比去年同期增長了35％，肉類進(jìn)口增長40.5％。澳新銀行的分析報告表示，與2019年9月相比，中國上月從美國進(jìn)口的大豆數(shù)量增加了三倍以上。

對美農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口規(guī)模的擴大不僅是維持中美貿(mào)易平衡的關(guān)鍵，而且對國內(nèi)市場提振消費、降低政府財政負(fù)擔(dān)也有促進(jìn)作用。以大豆為例，即便國產(chǎn)大豆獲得了高額的農(nóng)業(yè)補貼，價格仍然高于美國大豆價格的三分之一。

農(nóng)業(yè)補貼已經(jīng)是中國政府財政支出中僅次于軍費，負(fù)擔(dān)極重。通過進(jìn)口替代不僅可以減少財政負(fù)擔(dān)，還能促進(jìn)土地資源的合理利用，降低產(chǎn)品價格，釋放更多的消費力。除了少數(shù)特殊利益集團(tuán)，符合市場規(guī)律的進(jìn)口替代對各方都有利，何樂而不為呢？

不能再囿于“出口是賺、進(jìn)口是虧”的錯誤思維，只要是符合市場規(guī)律的國際貿(mào)易，都是雙贏、多贏的。這也是貿(mào)易平衡的根本動力所在。

疫情過去后，隨著美國經(jīng)濟(jì)重回正軌，中美貿(mào)易會形成新的態(tài)勢，貿(mào)易順差很可能會大幅減少。

最理想的狀態(tài)是在基本平衡的狀態(tài)下，中美貿(mào)易規(guī)模穩(wěn)中有升。當(dāng)然，這需要一個過程。中方保持市場開放將是重建雙方互信的重中之重，第一階段協(xié)議的切實履行開了個好頭。

匯率市場化是大勢所趨
 

人民幣匯率變化不應(yīng)過度解讀、胡亂解讀。貶值了就說有利于出口，升值了就夸口強大。這樣左右逢源、怎么都好的話是廢話，沒有任何價值，只會誤導(dǎo)公眾。更不能輕言貶值促進(jìn)出口，這不僅會嚴(yán)重影響國際貿(mào)易關(guān)系，還會帶來被動輸入性通脹的嚴(yán)重后果。

這輪人民幣匯率變化有幾方面的因素：

首先是貿(mào)易順差擴大、外匯持續(xù)流入后正常的市場反應(yīng)。

其次是美元因疫情救市的大額放水，對主要國際貨幣走軟。

還有中美貿(mào)易關(guān)系在8月份后改善。按照過去的經(jīng)驗，中美在貿(mào)易領(lǐng)域趨向一致時，人民幣對美元匯率會有一定程度的升值。

這三種因素中，前兩項是市場因素變化的正常反應(yīng)，也是推動人民幣匯率升值的主要因素，是人民幣匯率市場化趨勢的體現(xiàn)。這是一個好的方向。

人民幣在規(guī)模上已經(jīng)成為繼美元、歐元之后的第三大國際主要貨幣。但是，距離真正意義的國際貨幣尚有距離。貨幣國際化不僅取決于該國在國際貿(mào)易中的份額，還取決于這種貨幣的市場化程度。

一國政府對匯率的影響遠(yuǎn)大于市場的作用，貨幣信用基礎(chǔ)是不穩(wěn)固的，貨幣國際化是不會順利的。匯率市場化不充分是困擾人民幣國際化的主要因素，對此央行等部門已經(jīng)做了很多努力。

從強制結(jié)匯到意愿結(jié)匯的改革也一直在做，但是問題還是存在，現(xiàn)在的問題主要不在匯率形成機制，而在外匯管理。外匯管理內(nèi)外有別，甚至出現(xiàn)了境外境內(nèi)兩個市場、兩種匯率。

這個水太深了，門道太多。一些利益集團(tuán)從中獲取了大量的好處，但是對中國經(jīng)濟(jì)的整體風(fēng)險不言而喻。經(jīng)濟(jì)界一直擔(dān)心“內(nèi)貶外升”導(dǎo)致雙軌制脫軌，要是真的出現(xiàn)這種局面，那就不是什么美元薅了人民幣羊毛，而是人民幣薅了人民幣的羊毛。那還談什么國際化？

解決這個問題的方式無非兩種，一種是不斷調(diào)控、以政府力量干預(yù)匯率，另一種是提高市場化程度減少干預(yù)和管制。干預(yù)調(diào)控的辦法看似見效快，但本質(zhì)上是揚湯止沸。和貨幣國際化的方向背道而馳，風(fēng)險和代價也是巨大的。

有心人還能記得前兩年外匯儲備一度嚴(yán)重下滑，其中很多都消耗在調(diào)控匯率。以中國今天的經(jīng)濟(jì)體量和對外貿(mào)易需求，干預(yù)和調(diào)控的代價會越來越大，難以為繼。

因此，只有加快市場化的步伐，形成市場導(dǎo)向、與國際貿(mào)易收支關(guān)聯(lián)度更高的匯率機制。打通這一關(guān)就是打通了人民幣國際化的任督二脈。從這輪人民幣升值的情況中，可以看出中國走向人民幣匯率市場化的決心，這當(dāng)然是好事。

關(guān)鍵問題是，這一決心和趨勢是否能保持下去，畢竟進(jìn)一退二的事看得太多了。

要及時化解“疫情經(jīng)濟(jì)”的未來風(fēng)險
 

整體而言，疫情對全球各國的經(jīng)濟(jì)形成了不同程度的影響。整體上都是負(fù)面的，但中國相對沖擊小，形成了“疫情經(jīng)濟(jì)”的特殊形勢。

毋庸諱言，這對緩沖貿(mào)易戰(zhàn)等外部不利因素、調(diào)整經(jīng)濟(jì)政策都是有幫助的。但是，一些媒體和評論者過度渲染“一枝獨秀”，“厲害了”又上頭，是極不明智的。

從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢看，相對他國受到的沖擊較小不等于沒有受到?jīng)_擊。疫情對中國經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響還未過去，企業(yè)經(jīng)營、就業(yè)市場的壓力還很大，憂患意識不能松。大力改善民營企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境仍然是重中之重。

從國際關(guān)系角度看，“疫情經(jīng)濟(jì)”導(dǎo)致中國貿(mào)易順差放大、出口激增，會刺激和放大各國對“產(chǎn)業(yè)鏈安全”問題的憂慮，甚至加速在疫情過去后的全球產(chǎn)業(yè)鏈重新布局。對中國而言，這是未來經(jīng)濟(jì)的潛在風(fēng)險。

通過擴大開放國內(nèi)市場，提高進(jìn)口規(guī)模，以化解未來風(fēng)險。從近期政策導(dǎo)向看，已經(jīng)在采取具有前瞻性的措施。這涉及到國內(nèi)利益格局的調(diào)整，也涉及到國際關(guān)系的處理方式，干擾和壓力不可小覷。

總之，經(jīng)濟(jì)是民生國計之本，要作為最優(yōu)先考慮。沒有經(jīng)濟(jì)強國的底子，就不會有穩(wěn)固的國際地位。保持這一清醒的認(rèn)識為前提，才有安居樂業(yè)、長治久安。

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