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2020年是權(quán)益基金的大年，超百億的爆款基金原本是市場(chǎng)中的稀有產(chǎn)品，現(xiàn)在卻達(dá)到近50只，投資者瘋狂涌向那些明星基金，有的主動(dòng)管理型基金規(guī)模已超300億，也有基金經(jīng)理一個(gè)人管理的資金就沖著千億去了，但隨著越來(lái)越多的資金爆發(fā)式地涌入個(gè)別基金，基金經(jīng)理的管理難度迅速增加，導(dǎo)致很多爆款基金的業(yè)績(jī)并不那么盡如人意，這也令很多基民的投資體驗(yàn)不佳。

但實(shí)際上，人多的地方不一定就是適合你的地方，例如旅游旺季，那些網(wǎng)紅景點(diǎn)人山人海，即便再美的景也看不完整了，反而一些小眾景點(diǎn)的游覽體驗(yàn)更好?；鹨彩且粯拥?，拋開爆款基金，我們?cè)谑袌?chǎng)中也發(fā)現(xiàn)了不少，基金規(guī)模不大，同時(shí)業(yè)績(jī)也十分優(yōu)秀的“小而美”基金，本期就和大家分享一下。

一、小規(guī)?；鸶渍{(diào)倉(cāng)管理

今年以來(lái)，截至12月2日，排名居前的主動(dòng)管理型基金有孫迪管理的廣發(fā)高端制造、農(nóng)銀匯理趙詣管理的3只基金、工銀瑞信基金經(jīng)理杜洋管理2只基金，其收益均超過了100%。但有趣的是，從規(guī)模來(lái)看，沒有一只是超百億的爆款基金。并且總得來(lái)看，排行榜前20名的基金規(guī)模都不大，其平均規(guī)模不足15億元。

實(shí)際上，公募基金規(guī)模越大，基金經(jīng)理的操作難度越大，由于公募基金存在“雙十”的限制，10億規(guī)模的話只需要30-50只就夠了，而100億的規(guī)?？赡苄枰渲?0-100只股票，A股優(yōu)質(zhì)股票畢竟還是少數(shù)。特別是在大盤風(fēng)格突變之時(shí)，大規(guī)?；鹜ǔ：茈y快速調(diào)倉(cāng)，及時(shí)避險(xiǎn)，而很多時(shí)候小規(guī)?；鸱炊菀装盐諜C(jī)會(huì)，成為震蕩市場(chǎng)中的“黑馬”。盡管在操作中基金經(jīng)理會(huì)盡量避免這個(gè)問題，但這個(gè)差異還是不可能完全避免的。

例如，某基金在近2年、近3年的相比同類平均均是勝出十幾個(gè)或二十幾個(gè)點(diǎn)，而在去年四季度規(guī)模突增，使得近1年的業(yè)績(jī)沒有跑贏同類平均。

所以，為了控制規(guī)模，今年以來(lái)越來(lái)越多的明星基金經(jīng)理開始閉門謝客，這也是為了保護(hù)現(xiàn)有投資者利益的一種方式。

此外，規(guī)模較小的基金在打新收益上具有一定的優(yōu)勢(shì)。隨著創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制、科創(chuàng)板的加速發(fā)行，據(jù)測(cè)算，規(guī)模3億左右的基金全年打新能額外貢獻(xiàn)2%-3%的額外收益。而對(duì)于規(guī)模過大的基金，打新收益基本可以忽略。

所以說，大家在追爆款基之余，也可以分一些注意力給小規(guī)模基金。

二、3年年化超40%的“小而美”基金不香嗎？

我們不是說規(guī)模小的基金就是好基金，也有不少規(guī)模在1億元以下的基金是存在清盤風(fēng)險(xiǎn)的，我們要尋找的是市場(chǎng)上那些“小而美”的基金。

我們的篩選標(biāo)準(zhǔn)是當(dāng)前規(guī)模大于1億元，小于15億元，且基金成立3年以上、當(dāng)前基金經(jīng)理管理該基金1年以上，近3年年化收益排在前10位、近3年同類排名前5%的基金，篩選結(jié)果如下：

排在前3位的分別是樊勇管理的金鷹信息產(chǎn)業(yè)，規(guī)模10.1億元，近3年年化收益為45.19%，同類排名第2；林森管理的易方達(dá)瑞程，規(guī)模6.83億元，近3年年化收益為43.18%；楊歡管理的中郵未來(lái)新藍(lán)籌，規(guī)模11.39億元，近3年年化收益為42.83%。

值得一提的是，篩選出來(lái)的基金，在今年的表現(xiàn)同樣不俗，例如單文的工銀瑞信信息產(chǎn)業(yè)，是一只偏股混合型基金，規(guī)模11.18億元，今年以來(lái)的收益達(dá)到98.88%；梁皓的華商萬(wàn)眾創(chuàng)新，靈活配置型基金，規(guī)模8.3億元，今年以來(lái)的收益達(dá)到92.1%。

除此之外，張清華的易方達(dá)新收益，成立時(shí)間超過5年，近5年的年化收益達(dá)到27.17%，今年以來(lái)的收益也是超過60%。

整體而言，出現(xiàn)小而美的基金的一種原因是基金經(jīng)理剛?cè)胄胁痪?，還處在嶄露頭角的階段、另一種原因是基金經(jīng)理實(shí)力優(yōu)秀，但是基金公司的規(guī)模一般，沒有較好的營(yíng)銷相關(guān)基金，錯(cuò)失成為爆款的機(jī)會(huì)。

總結(jié)

今年以來(lái)的爆款基金相當(dāng)多，但是并不是人多的地方一定風(fēng)景美，有時(shí)候小規(guī)模的基金同樣驚艷，投資者不妨分一些注意力給“小而美”的基金，在組合中增配一到兩只。

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