來源丨獨角獸密碼（微信號：tjdjs123）

作者丨仰山

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2021年初，奈雪的茶完成了1億美元C輪融資，面對上市傳聞，奈雪屢屢回應稱“暫無上市計劃”，但當時一些投資人拋出預言——“新式茶飲上市潮即將殺到?！?/strong>

時間流轉到2月11日，果不其然，奈雪的茶向港交所遞交招股書，搶跑IPO，沖刺新式茶飲第一股，可謂是“口嫌體正直”的典范。

不過，讓人驚訝的不僅是奈雪要上市的消息，其招股書的數(shù)據(jù)才真的讓人咂舌。據(jù)其招股書顯示，奈雪的茶在2018年、2019年和2020年前三季度分別凈虧損6973萬元、3968萬元、2751萬元，合計虧損1.37億元。

于是，網(wǎng)上出現(xiàn)了這樣的調(diào)侃——“奈雪沒有星巴克的命，卻得瑞幸的病”，這句話其實不無道理，其背后藏著的是新式茶飲們的共同痛處。

奈雪的茶從來沒隱藏過自己想成為“中國星巴克”的野心。

“一杯好茶，一口軟歐包”，奈雪式的“高端”與星巴克式“精致”如出一轍，而這種高級體驗除了來自產(chǎn)品還有“第三空間”。

上世紀90年代星巴克將“第三空間”的概念引入了國內(nèi)，在許多人眼里星巴克成了工作外的休閑舒適之地。

奈雪自成立也致力于打造屬于都市白領的“第三空間”，在單店模型上開啟“飲品+社交”模式，以大面積休息區(qū)+多樣產(chǎn)品的組合強化社交場景。

但可以坦率的講，奈雪的茶成不了星巴克，主要原因有二：

首先，新茶飲的標準化難題。星巴克產(chǎn)品標準化程度高，易于復制，經(jīng)營管理體系的工業(yè)化水平更高。而新式茶飲的制作工藝仍比較復雜，行業(yè)機械化程度低，同一款茶飲，同一位調(diào)飲師，都難以保證出品口味一致。

茶飲的難以標準化是限制茶飲行業(yè)企業(yè)穩(wěn)定擴張以及提高利潤率的重要因素，然而產(chǎn)品標準化問題又是新式茶飲的一個共同難題。

其次，“第三空間”帶來的拖累。為了獲取最高的曝光度和最高的客流量，奈雪的門店基本都開在核心商場的核心入口位置，這樣面積又大、位置又好的門店，勢必耗資不菲。

從奈雪的茶招股書中可見，奈雪的茶將自己定位為“中國高端現(xiàn)制茶飲店”。而其從經(jīng)營成本到產(chǎn)品定價再到店面選址，也處處顯示了“高端”。

高端選址、高客單價、高成本材料，“三高”之下奈雪的經(jīng)營能力并沒有跟上，經(jīng)營管理出現(xiàn)問題，無形中又產(chǎn)生很大的成本。

相比堅持大店模式的“浪漫主義”奈雪，產(chǎn)品和定位都極其相似的喜茶顯然更加務實。

喜茶選擇大店+小店的組合打法，推出極度精簡的“Go店”，主打線上下單、來店自取或外送模式提升效率，用推子品牌“喜小茶”，以小型門店承擔著進軍下沉市場的使命。

而素有“奶茶界拼多多”之稱的蜜雪冰城，則長期占據(jù)下沉市場，并陸續(xù)從單一城市或區(qū)域走向全國，通過加盟店管理、供應鏈打磨和精細化運營，構建盈利模型。
 

此前有公開報道稱，蜜雪冰城在2019年的營業(yè)收入達到了65億元，凈利潤8億元，產(chǎn)品毛利率達到50%，實現(xiàn)盈利。

目前，奈雪的茶思路是廣鋪門店，以門店帶動線上銷售來實現(xiàn)盈利，被業(yè)內(nèi)認為與“瑞幸模式”類似。門店一家家地開，單店日均營收卻一日日下滑，攤子鋪的越大、盈利能力卻始終上不來。

有報道稱：“奈雪的茶屬于新茶飲，不屬于電商，不存在像京東和拼多多這種前期投入巨大導致虧損巨大、后面扭虧為盈的情況，單店盈利能力是最為重要的。

瑞幸咖啡這個前車之鑒還在，奈雪的茶如果沒有辦法實現(xiàn)單店盈利的話，那么極有可能會步瑞幸咖啡的后塵。”

有行業(yè)人士認為，比起繼續(xù)不計成本地開店，奈雪的茶當下最應該考慮的是要止跌或是穩(wěn)住單店營收。如果單店日均營收達不到預期，會影響公司整體業(yè)績的增長，即使上市成功，也無法獲得投資者的信賴。

所以，隨著奈雪的茶招股書的曝光，可能很多人會發(fā)現(xiàn)，這家新茶飲品牌之所以如此著急上市，是已到了不得不上的時刻，它更迫切的需要資金以改變自身處境。

IFR引述消息人士觀點稱，奈雪的茶目標通過在港首次公開發(fā)售集資5億美元。這些資金將主要用于公司未來三年規(guī)劃：

一是在未來三年用于擴張公司的茶飲店網(wǎng)絡并提高市場滲透率；

二是用于進一步開展整體運營的數(shù)字化，以通過增強技術能力提升運營效率；
 

三是用于提升公司的供應鏈及渠道建設能力，以支持規(guī)模擴張；
 

四是用作營運資金及作一般企業(yè)用途。

據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，中國高端現(xiàn)制茶飲店現(xiàn)制茶飲產(chǎn)品消費價值總額由 2015 年的約 8 億元增至 2020 年的約129 億元，復合年增長率為 75.8%，預計該數(shù)值將以 32.2%的復合年增長率進一步擴大至 2025 年的約 522 億元。

作為現(xiàn)制茶飲店中最具增長潛力的賽道，高端茶飲占比于2025年將由2020年的19.4%進一步提高至24.8%，行業(yè)仍具強勁增長潛力。
 

奈雪最終能否給新茶飲描繪一個新故事，仍值得拭目以待。

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