來源丨成都報道

本報記者丨 黨鵬

點擊閱讀原文

最近，貴州省茅臺鎮(zhèn)一家大型酒企老板王先生很是忙碌：他正在尋找可以合作的包裝材料廠，但是得到的反饋是，很多工廠的生產(chǎn)已經(jīng)排到了4、5月份，插隊就得漲價。

“主要是因為春節(jié)旺季白酒動銷不錯，很多酒企準備不足出現(xiàn)斷貨，進而因為包裝材料不足影響了一季度的生產(chǎn)?！?/span>

王先生告訴《中國經(jīng)營報》記者，“就地過年帶動了整個酒業(yè)銷售走旺，白酒動銷出現(xiàn)強者恒強、醬酒熱等現(xiàn)象，中低端仍然競爭激烈。”

就地過年顯然已經(jīng)提振了白酒銷售的信心。記者從各地白酒經(jīng)銷商和商超反饋的情況來看，動銷比較樂觀，庫存持續(xù)減少。

“特別是禮品裝和中高端酒的銷售非常不錯，這說明整體市場的信心得到了回歸?！逼放乒芾韺＜摇⒕哦茸稍兌麻L馬斐表示，同時也顯示出受疫情影響的酒類市場得到恢復(fù)，在新的一年將會繼續(xù)看好。

但與市場銷售逆向而行的是，自2月18日新年開盤以來，白酒股票在頭部企業(yè)貴州茅臺、五糧液、山西汾酒等帶領(lǐng)下，呈現(xiàn)持續(xù)下跌態(tài)勢?！白罱拙乒傻淖呷跏琴Y金追逐短期效應(yīng)的階段性結(jié)果?！?/span>

行業(yè)觀察人士張皓然表示，白酒將在上半年迎來相對淡季，炒股看預(yù)期，也就是說資金看淡上半年的白酒業(yè)績，這是在年前股價攀高之后進行周期性選擇的結(jié)果，與全年白酒動銷預(yù)期無關(guān)?！皟?nèi)循環(huán)的經(jīng)濟形勢下，白酒仍然是資金避險的選擇?！?/span>

1、就地過年提速白酒動銷

“少量到貨，有意者私聊?！痹趶V東從事白酒銷售的劉先生在微信朋友圈發(fā)布消息。他代理的白酒以醬香為主，包括遵義、國臺、釣魚臺、飛天茅臺以及劍南春等品牌。

在春節(jié)前，劉先生一直忙于搶貨囤貨，即便如此還是很快清倉，春節(jié)后他還是想辦法補貨，“正月還沒有結(jié)束，加上商務(wù)宴請恢復(fù)良好，白酒動銷后勁很足?！?/span>

與此同時，在西安從事白酒銷售的王峰也有同樣感受。“春節(jié)前備貨太少了。”他表示，與往年春節(jié)的白酒消費集中在三四線城市，尤其鄉(xiāng)鎮(zhèn)農(nóng)村不同，今年就地過年主要拉動的是大城市為主的消費，因此對白酒的消費水平和消費量提升很大。

就此，中國品牌研究院研究員朱丹蓬認為，就地過年對于中檔酒、次高端酒有一定的加持，因為就地過年之后，很多白酒的重度消費人群都留在大城市。

“高端酒的動銷比去年好，但是比前年要差，今年主要是集中在次高端，高端酒基本上還是以送禮及商務(wù)為主?！?/span>

蘇寧易購的消費大數(shù)據(jù)顯示，除夕到大年初六（2月11日-17日），白酒類目銷售同比增長95%。茅臺、五糧液、洋河、汾酒和瀘州老窖，成為拉動蘇寧白酒快速增長的TOP5品牌。

其中，五糧液增速最高，同比超200%。其他品牌如習(xí)酒、瀘州老窖、劍南春、水井坊等，增速均超100%。

此外，五糧液對外發(fā)布消息稱，在銷售方面，五糧液在牛年春節(jié)的整體動銷搶眼，銷售額較去年春節(jié)增長了25%。

其中，運營商動銷增長約22%，KA渠道動銷增長63%，專賣店動銷增長60%，電商渠道動銷增長52%。

記者此前在成都多個商場采訪發(fā)現(xiàn)，一些中低端白酒，甚至五糧液、瀘州老窖、貴州茅臺等旗下小品牌或者貼牌產(chǎn)品，促銷力度大，很多是買一送一的捆綁銷售，占據(jù)著商場的主要展示柜。

而其他一些中小酒企的產(chǎn)品動銷不足，更多的是依靠縣城和鄉(xiāng)鎮(zhèn)消費。

同時，白酒行業(yè)專家肖竹青介紹，目前全國性酒企在山東的投入非常大，比如洋河在婚宴市場加大廣告力度、促銷力度，瀘州老窖在臨沂市費縣一個鄉(xiāng)鎮(zhèn)超市投入的陳列費達到800元/月，因此隨著一線名酒加大市場投入、加大價差，造成當(dāng)?shù)睾芏鄥^(qū)域酒廠因無法承受每年9600元的陳列費，不得不從鄉(xiāng)鎮(zhèn)網(wǎng)點超市下架。

由此，在馬斐看來，白酒銷售頭部化、品牌化的趨勢不可扭轉(zhuǎn)，在未來還會繼續(xù)分化，一線品牌更強，區(qū)域品牌、小企業(yè)更弱，甚至生存的境況會更加艱難，特別是沒有品牌、沒有文化、沒有穩(wěn)固市場的中小企業(yè)只能被淘汰，或者淪為大品牌的基酒、加工灌裝廠。

此外，醬酒仍在持續(xù)發(fā)熱。上述劉先生代理的多個醬酒品牌在春節(jié)前就有不同程度的漲價。

從動銷情況看，很多經(jīng)銷商都是大宗采購，一方面用于春節(jié)消費，一方面也是看好醬酒提前存貨。

2020年11月，《酒業(yè)家》發(fā)布廣東醬酒市場調(diào)研報告，2019年廣東醬酒市場規(guī)模在120億元左右，同比增長14.2%；而全國醬酒的市場規(guī)模為1350億元，同比增長22.7%。

廣東在全國醬酒市場的占比達8.8%，而增速低于全國的原因在于基數(shù)過大。

張皓然認為，2021年醬酒熱仍將繼續(xù)，“由于市場擴容，醬酒基酒特別是茅臺鎮(zhèn)的坤沙酒將出現(xiàn)一定程度的斷貨，價格預(yù)計有10%以上的漲幅。

資本和市場仍將繼續(xù)看好今后2~3年醬酒市場的發(fā)展，而且一兩年內(nèi)醬酒將出現(xiàn)明顯分級?！?/span>

此外，馬斐認為，今年受醬酒產(chǎn)能的限制，市場大幅度增加的可能性不大，巨無霸茅臺會更強；二線的郎酒、習(xí)酒增長幅度不會過大；三線品牌國臺、金沙、珍酒、釣魚臺等會增速加快；其他的醬酒也很難有大風(fēng)大浪。

由此，馬斐對白酒市場做出判斷：“未來還是頭部品牌更強、弱小企業(yè)更弱、區(qū)域品牌艱難生存的態(tài)勢，出現(xiàn)醬香繼續(xù)熱、清香適當(dāng)回歸、濃香銷售額縮小的品類發(fā)展趨勢。

當(dāng)然，在這個過程中全國的白酒產(chǎn)能繼續(xù)減少，銷售額會增加，利潤率會增加。”

2、白酒股大跌擠泡沫

與白酒動銷強勁態(tài)勢不同，白酒股最近的表現(xiàn)可謂逆向而行。

記者注意到，自從今年春節(jié)后2月18日正式開盤以來，白酒股價持續(xù)下跌，尤其以貴州茅臺、五糧液、山西汾酒等頭部企業(yè)為代表。

數(shù)據(jù)顯示，以2月18日當(dāng)天最高價為基數(shù)，截止2月26日收盤，其中貴州茅臺股價從最高2627.88元下跌至2122.78元，跌幅為19%；五糧液股價從最高357.19元下跌至280.00元，跌幅為22%；山西汾酒股價從最高464.97元下跌至313.10元，跌幅為33%；瀘州老窖股價從最高327.66元下跌至235.21元，跌幅為28%；古井貢酒股價從最高271.00元下跌至234.28元，跌幅為14%；酒鬼酒股價從最高190.00元下跌至138.20元，跌幅為27%。此外，順鑫農(nóng)業(yè)（牛欄山）、ST舍得、水井坊等股價也有不同程度的下滑。

記者注意到，此次白酒股調(diào)整，與春節(jié)前調(diào)整不同。當(dāng)時白酒股雖然有幾天的整體下跌，但是在頭部企業(yè)帶動下很快反彈，甚至春節(jié)前貴州茅臺、五糧液、山西汾酒等股價達到歷史最高位。

對于本次調(diào)整是否見底，證券分析師朱先生認為，白酒股前期漲幅大，近期風(fēng)格切換，調(diào)整很正常，調(diào)整時間可能還需要觀察幾天。

“不是白酒企業(yè)的業(yè)績問題，主要是市場風(fēng)格的切換?！敝煜壬鷱娬{(diào)。馬斐也認為，白酒股大跌是正常市場表現(xiàn)，畢竟過去的一年白酒股過熱、過漲，不是真實的市場反應(yīng)，適當(dāng)?shù)南碌鴮π袠I(yè)是好事，不必大驚小怪，未來仍然會有這樣的股市表現(xiàn)，要做好不斷震蕩的準備。

朱丹蓬也表示，在節(jié)后白酒旺季結(jié)束之后，股價回調(diào)是符合整個行業(yè)發(fā)展的規(guī)律，也符合整個資本市場的規(guī)律。

在肖竹青看來，白酒股下跌是部分投資人對春季之后白酒行業(yè)將要迎來半年的淡季銷量的擔(dān)憂。

但是2021年中國白酒行業(yè)將迎來強分化，一是醬香型白酒對其他香型白酒的擠壓，二是一線名酒對區(qū)域名酒的擠壓。

“縱觀股市各大行業(yè)，顯然很難找到像白酒這樣抗打擊的好行業(yè)?！毙ぶ袂鄰娬{(diào)，頭部白酒企業(yè)股票的調(diào)整是短暫的，長線分析中國白酒頭部企業(yè)和香型代表白酒企業(yè)仍然是投資首選。

記者注意到，各路上市企業(yè)通過裝入白酒業(yè)務(wù)，推動企業(yè)轉(zhuǎn)型或者蹭白酒熱點仍是層出不窮。

此前，復(fù)星系相繼收購金徽酒和ST舍得，ST巖石8600萬元收購章貢酒業(yè)和長江實業(yè)，寶德股份擬以11.22億元的現(xiàn)金收購白酒流通企業(yè)名品世家等。

尤其近日信陽毛尖（00362.HK）欲更名為中國國龍酒業(yè)集團有限公司，后被公眾質(zhì)疑，短短幾天便草草收場。

“但是在白酒行業(yè)，未來酒企的IPO會加速，國資會加快進入，大資本也會對一些感興趣的白酒品牌進行兼并?！敝斓づ钆袛嗾f，在整個酒業(yè)大分化的情況之下，資本在白酒行業(yè)的動作應(yīng)該會比較頻繁。

聲明：圖文源自網(wǎng)絡(luò)，版權(quán)歸原作者及來源所有，如有侵權(quán)，請聯(lián)系刪除。
 

微信搜索關(guān)注言商社，并在對話框回復(fù)哈佛還可免費獲得哈佛商學(xué)院強烈推薦的“經(jīng)典商業(yè)財經(jīng)著作100本”+“微粒體商務(wù)PPT100份”助你在危機時刻修煉內(nèi)功，實現(xiàn)逆襲。

本文僅代表作者觀點，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請在文中注明來源及作者名字。

免責(zé)聲明：本文系轉(zhuǎn)載編輯文章，僅作分享之用。如分享內(nèi)容、圖片侵犯到您的版權(quán)或非授權(quán)發(fā)布，請及時與我們聯(lián)系進行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com