來(lái)源丨貝果財(cái)經(jīng)（微信號(hào):beiguoshipin）

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2021年以來(lái)，國(guó)際金價(jià)暴漲急跌，牽動(dòng)著投資者的心，也讓技術(shù)分析者頭痛不已。

在一季度，現(xiàn)貨黃金價(jià)格重挫10%，自去年高位已經(jīng)回落幅度則逼近20%的牛熊分界線關(guān)口，所對(duì)應(yīng)的1660美元支撐位因而已經(jīng)顯得至關(guān)重要。但業(yè)內(nèi)仍有專家看好金價(jià)未來(lái)表現(xiàn)，稱黃金多頭的好日子并沒(méi)有真正結(jié)束，反而還只是剛剛開始。

4月8日紐市盤中，受助于美元和美債收益率回落，金價(jià)攀升至逾一個(gè)月最高，現(xiàn)貨黃金一度漲超20美元，創(chuàng)3月1日以來(lái)新高至1758.76美元/盎司。

這一波黃金價(jià)格的漲勢(shì)，與美聯(lián)儲(chǔ)重申其鴿派政策立場(chǎng)相關(guān)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示通貨膨脹料不會(huì)急升至失控狀態(tài)，并且必要時(shí)央行將采取措施加以抑制。鴿派言論一出，金價(jià)大受提振。

世界黃金協(xié)會(huì)研究主管胡安卡洛斯阿提加斯表示:“持有黃金的可觀機(jī)會(huì)成本直接受到整個(gè)2021年第一季度利率上升的影響，盡管進(jìn)入第二季度的投資者仍然擔(dān)心，但較高的通貨膨脹預(yù)期可能在短期內(nèi)為黃金帶來(lái)阻力?！?/p>

與此同時(shí)，4月7日公布的美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)3月會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)還需要“一段時(shí)間”才會(huì)開始縮減資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模，這一決定將取決于美聯(lián)儲(chǔ)在實(shí)現(xiàn)通脹和就業(yè)目標(biāo)方面是否取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

根據(jù)會(huì)議紀(jì)要，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾提到貨幣市場(chǎng)利率可能面臨下行壓力。他表示，在即將舉行的會(huì)議上甚至是兩次會(huì)議之間調(diào)整管理利率，以確保聯(lián)邦基金利率保持在目標(biāo)范圍內(nèi)，可能是合適之舉。

寬松的貨幣政策往往對(duì)政府債券收益率造成壓力，增加了黃金的吸引力。除了美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要之外，黃金市場(chǎng)的一舉一動(dòng)還“離不開”美國(guó)總統(tǒng)拜登的演講。1.9萬(wàn)億美元的新冠救助法案通過(guò)不久，美國(guó)總統(tǒng)拜登透露自己的新計(jì)劃——自1993年以來(lái)首次大幅增稅。

海外分析師認(rèn)為，雖然該計(jì)劃并未成為現(xiàn)實(shí)，但加稅計(jì)劃可能會(huì)使黃金受益，不過(guò)也要看美聯(lián)儲(chǔ)的反應(yīng)。

拜登想要提高稅收來(lái)應(yīng)付政府支出，這并不令市場(chǎng)感到意外。市場(chǎng)知情人士稱，此次加稅是拜登長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)計(jì)劃的一部分，這是1.9萬(wàn)億美元的新冠救助法案的后續(xù)行動(dòng)。這將有助于為美國(guó)政府的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、應(yīng)對(duì)氣候變化等支出提供資金。

目前了解到的加稅方案包括將公司稅率從21％提高到28％，提高年收入40萬(wàn)美元以上收入者的所得稅稅率等內(nèi)容。即使加稅方案離通過(guò)仍然遙遙無(wú)期，但其對(duì)市場(chǎng)的影響仍然很大。因?yàn)閺睦碚撋现v，每當(dāng)增加公司稅時(shí)都意味著公司收益趨于下降。

道明證券全球策略部主管巴特·梅萊克對(duì)此表示，當(dāng)特朗普?qǐng)?zhí)政時(shí)宣布以降低公司稅和所得稅的形式實(shí)施刺激方案時(shí)，美國(guó)股市幾乎應(yīng)聲上漲。那么現(xiàn)在可以想像到相反的情況，更高的公司稅意味著對(duì)財(cái)政的拖累。梅萊克指出，一方面拜登政府在不斷花錢，另一方面又在從經(jīng)濟(jì)中奪走錢。

梅萊克認(rèn)為拜登的加稅計(jì)劃是基于消費(fèi)情況進(jìn)行考慮。從年收入在40萬(wàn)美元以上的高端收入群體獲取稅收，再將其分配給低收入群體。其背后的理論是，低收入家庭的消費(fèi)傾向要高得多，該階層中的絕大多數(shù)人將立即花掉這筆錢，并將其直接用于消費(fèi)。

OANDA高級(jí)市場(chǎng)分析師愛德華·莫亞認(rèn)為，這對(duì)黃金是有利的。他補(bǔ)充稱，對(duì)這種消費(fèi)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)過(guò)熱的預(yù)期，或引發(fā)市場(chǎng)對(duì)“漸發(fā)性恐慌”的擔(dān)憂，這將觸發(fā)避險(xiǎn)交易的回歸，這將對(duì)黃金利多。

值得關(guān)注的是，多國(guó)政府為保值紛紛購(gòu)買黃金。世界黃金協(xié)會(huì)的最新數(shù)據(jù)顯示，2月全球多國(guó)央行都轉(zhuǎn)為黃金凈買家，其中印度的購(gòu)買量最大，達(dá)11.2噸。

匈牙利央行的黃金購(gòu)買規(guī)模達(dá)到了10年來(lái)最高，這讓該國(guó)的黃金儲(chǔ)備增加了兩倍。匈牙利央行在一份聲明中表示，上個(gè)月該央行的黃金持有量增至94.5噸；波蘭央行行長(zhǎng)亞當(dāng)·格拉平斯基（Adam Glapinski）上個(gè)月稱，為展示波蘭的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，該行在未來(lái)幾年將至少購(gòu)買100噸黃金。自2019年初以來(lái)，塞爾維亞也一直穩(wěn)定地小規(guī)模購(gòu)買黃金。

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