來(lái)源丨言商社（ID：yan-shangshe）

作者丨仰山

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最近，因“車頂維權(quán)”等事件身陷負(fù)面輿論的特斯拉，終于發(fā)布了2021年第一季度財(cái)報(bào)，這份財(cái)報(bào)不可謂不亮眼。

數(shù)據(jù)顯示，2021年第一季度特斯拉實(shí)現(xiàn)營(yíng)收103.89億美元，同比增長(zhǎng)73.58%，凈利潤(rùn)4.38億美元，同比增長(zhǎng)2637%。

其中，Model 3和Model Y車型在第一季度產(chǎn)量為18.03萬(wàn)輛，與去年同期的8.72萬(wàn)輛相比增長(zhǎng)了107%，交付量則同比增長(zhǎng)140%至18.28萬(wàn)輛。
 

特斯拉2021年一季度的凈利潤(rùn)，不但創(chuàng)出了歷史新高，也遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。然而，該公司股票卻在亮出成績(jī)單后遭到明顯的拋售，市場(chǎng)不滿意的情緒，正來(lái)自這份既漂亮又耐人尋味的財(cái)報(bào)。

耐人尋味的財(cái)務(wù)報(bào)表

特斯拉表示，盡管第一季度面臨季節(jié)性效應(yīng)、供應(yīng)鏈不穩(wěn)定、以及過(guò)渡至生產(chǎn)新款Model S和Model X車型等諸多挑戰(zhàn)，特斯拉仍實(shí)現(xiàn)了有史以來(lái)最高記錄的生產(chǎn)和交付數(shù)量。

當(dāng)然，特斯拉的成績(jī)與中國(guó)市場(chǎng)密不可分。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，今年一季度，特斯拉Model 3和Model Y在中國(guó)銷量超過(guò)6.9萬(wàn)輛。也就是說(shuō)，特斯拉一季度的中國(guó)市場(chǎng)銷量占全球銷量比重約為38%。

作為重要收入來(lái)源，特斯拉一季度汽車業(yè)務(wù)收入達(dá)到90.02億美元，相比去年同期的51.32億美元增長(zhǎng)75%。從財(cái)報(bào)來(lái)看，特斯拉的整體營(yíng)收增長(zhǎng)主要得益于交付車量增加以及造車成本下降。

產(chǎn)量、銷量創(chuàng)下新高，利潤(rùn)也大幅增長(zhǎng)，然而，這份成績(jī)單耐人尋味的地方在于，作為新能源汽車公司，特斯拉如果僅靠賣車的收入，或許依舊在虧本。

讓我們從凈利潤(rùn)結(jié)構(gòu)方面來(lái)看：本季度盈利4.38億美元，其中比特幣盈利1.01億美元、出售碳積分盈利5.18億美元。這意味著，除去比特幣、出售碳積分的非主營(yíng)收業(yè)務(wù)利潤(rùn)，特斯拉汽車業(yè)務(wù)依舊虧損1.81億美元。

因此，有觀點(diǎn)指出特斯拉的本季度盈利全靠非經(jīng)常性損益出售資產(chǎn)的利潤(rùn)來(lái)粉飾，而并未其主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利改善。

路透社在報(bào)道中引述私募股權(quán)投資公司Patriarch Organization首席執(zhí)行官的話評(píng)價(jià)稱：特斯拉并沒(méi)有驚人的成功，它的業(yè)績(jī)配不上它的天價(jià)估值。我認(rèn)為，人們不會(huì)因?yàn)楸忍貛哦I入特斯拉股票。

“養(yǎng)家”的比特幣和碳積分

值得注意的是，本季度財(cái)報(bào)中出現(xiàn)了一個(gè)新現(xiàn)象，特斯拉出售比特幣的收入為其利潤(rùn)貢獻(xiàn)了1.01億美元。

今年2月，在提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)的一份文件中，特斯拉聲稱購(gòu)買了價(jià)值15億美元的比特幣。

根據(jù)備案文件，該公司表示，購(gòu)買比特幣是為了“提供更大的靈活性，以進(jìn)一步多元化和最大化我們的現(xiàn)金回報(bào)”。
 

特斯拉表示，除了此次購(gòu)買比特幣，它還將開(kāi)始接受比特幣支付，以換取其產(chǎn)品。這將使特斯拉成為第一家接受比特幣支付的大型汽車制造商。

3月24日，特斯拉美國(guó)官網(wǎng)支持使用比特幣來(lái)付款。特斯拉(TSLA.O)官網(wǎng)：我們目前只支持美國(guó)本土的客戶使用比特幣付款，將來(lái)會(huì)考慮開(kāi)拓新的市場(chǎng)。

而養(yǎng)活特斯拉的另一大“終極武器”便是銷售碳積分。

特斯拉連續(xù)第七個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，這主要得益于碳積分銷售大幅增長(zhǎng)，以及來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)的強(qiáng)勁需求。特斯拉向其他汽車制造商出售碳積分，這對(duì)當(dāng)季財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)起到了推動(dòng)作用。

其實(shí)，自2020 年特斯拉財(cái)報(bào)出爐后，馬斯克就一直被調(diào)侃為“賣碳翁”。

特斯拉經(jīng)歷多年虧損后，2020年首次實(shí)現(xiàn)全年盈利。2020年，特斯拉光靠出售“碳積分”，一年就獲得了15.8億美元的營(yíng)收。如果沒(méi)有“賣碳”，特斯拉或許還在虧本。

讓馬斯克賺滿的碳交易

這個(gè)讓馬斯克賺滿的碳交易到底是什么呢？

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在以二氧化碳為主的溫室氣體排放造成了溫室效應(yīng)，威脅人類生存，于是，學(xué)者們發(fā)明了一種制度，將碳排放權(quán)數(shù)量化、商品化，政府給每個(gè)企業(yè)制定碳排放配額等。

根據(jù)目前一些國(guó)家的規(guī)定，部分汽車制造商要生產(chǎn)傳統(tǒng)車輛，就需要“碳積分”以獲得排放許可，也可以向生產(chǎn)并銷售電動(dòng)汽車的同行購(gòu)買“碳積分”。

以中國(guó)市場(chǎng)為例，特斯拉在中國(guó)每售出一輛電動(dòng)汽車可獲得5個(gè)“碳積分”，而特斯拉又不需要生產(chǎn)傳統(tǒng)燃油車，因此“碳積分”對(duì)于特斯拉來(lái)說(shuō)，就是一筆可以變現(xiàn)的巨額財(cái)富。

早在今年3月，特斯拉首席財(cái)務(wù)官扎卡里·柯克霍恩就曾表示：

“對(duì)我們來(lái)說(shuō)，碳積分銷售始終是一個(gè)極難預(yù)測(cè)的領(lǐng)域。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，碳排放積分銷售不會(huì)成為我們業(yè)務(wù)的重要組成部分，我們也沒(méi)有圍繞它來(lái)規(guī)劃業(yè)務(wù)。不過(guò)，在接下來(lái)的幾個(gè)季度里，碳排放積分銷售仍將保持強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)。”

【參考資料】

華爾街見(jiàn)聞 | 為何財(cái)報(bào)超預(yù)期 特斯拉股價(jià)卻大跌了？

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) | 財(cái)報(bào)公布！風(fēng)口浪尖的特斯拉：一邊迷惑“道歉” 一邊拼命賺錢

市界 | 特斯拉賺錢門道多：賣碳積分、比特幣大賺，一邊降成本一邊漲價(jià)

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