來源丨馮侖風(fēng)馬牛（ID：fengluntalk）
作者丨馮侖風(fēng)馬牛
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問：馮叔，上半年有個(gè)新聞：大連一位老太太在 2008 年花了 5 萬塊錢買了一只股票。因?yàn)樗Ｄ暝趪?guó)外，買了之后就沒管了。今年上半年去證券公司營(yíng)業(yè)廳辦理業(yè)務(wù)時(shí)才發(fā)現(xiàn)，13 年過去，當(dāng)年 5 萬塊錢買的股票市值已經(jīng) 500 多萬了。

我發(fā)現(xiàn)類似的事情其實(shí)還有。比如，比亞迪成立初期，一位投資人投資了 30 萬，二十多年后的現(xiàn)在，回報(bào)已經(jīng)達(dá)到 200 多億。還有萬科的最大個(gè)人股東，也是在萬科剛發(fā)行股票時(shí)花幾百萬買了萬科的股票，然后一直持有，到現(xiàn)在也升值了近千倍。

我看您之前寫的文章，知道您不炒股。但是從您的觀察角度來說，作為一個(gè)普通人，如果想做點(diǎn)投資，怎樣能夠發(fā)現(xiàn)這種高速成長(zhǎng)的股票或者公司？

馮叔：這樣的事情，屬于小概率事件，有偶然性，不具有普遍性。我覺得，普通投資人發(fā)現(xiàn)不了這種偶然性。

別看人家老太太花 5 萬買只股票，放了十來年，變成 500 萬。沒準(zhǔn)你花 5 萬，精挑細(xì)選一只股，也放十年，再一看，差一點(diǎn)就虧沒了。

為什么這么說呢？

現(xiàn)在有幾千家上市公司。不要說普通人了，大的投資機(jī)構(gòu)，現(xiàn)在在看的，可能連一半都不到。不可能有一家投資機(jī)構(gòu)能把這幾千家公司都研究一遍。它研究不過來，精力有限，研究的力量有限。

所以，機(jī)構(gòu)都要聚焦。

比如說，現(xiàn)在很多人基本上不看房地產(chǎn)了。這個(gè)行業(yè)，一兩百家公司就先不看了。傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，很多人也不怎么看了?，F(xiàn)在，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也分傳統(tǒng)的和非傳統(tǒng)的。還比如，傳統(tǒng)的制造業(yè)，很多人也不愿意看。就這樣，先從行業(yè)，再到公司，不斷縮小它的研究范圍。

投資機(jī)構(gòu)的研究部門，也要看趨勢(shì)，看未來的發(fā)展。

比如，新消費(fèi)、人工智能、生物醫(yī)藥、新能源，還有軍工，等等，這些比較好。他們就重點(diǎn)研究這幾大類。

這樣一篩，幾千家上市公司，可能四分之三都被這些研究機(jī)構(gòu)篩掉了。那就再從剩下的四分之一里，繼續(xù)篩，一點(diǎn)點(diǎn)縮小范圍，最后才能精準(zhǔn)地找到適合他們投資的那一點(diǎn)。

我覺得，這個(gè)工作，普通人沒法做，他們往往都是道聽途說。所以，普通人就不要想這個(gè)事。

開個(gè)玩笑說，你唯一的辦法，是去看高瓴這些機(jī)構(gòu)投什么。因?yàn)樗麄兪菍I(yè)的。他們研究之后，投了某家公司，新聞當(dāng)然會(huì)有披露，那你也跟著買一點(diǎn)，然后放那。他們沒研究錯(cuò)，你就跟著賺了。如果他們都研究錯(cuò)了，你也就認(rèn)了。

另外，我有一個(gè)朋友，叫楊天南。他曾經(jīng)在萬通工作，之后做了二十多年的投資。他告訴我一個(gè)事兒：股票的投資，從二級(jí)市場(chǎng)來看，大部分的錢是在 20% 的時(shí)間里掙的。也就是說，如果以十年為期來算，其中有八年可能是賠錢的，兩年里是賺錢的。而這兩年里的收益是可以遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過那八年中賠掉的部分。

只有這種理性的機(jī)構(gòu)的投資，他會(huì)告訴你，他自己也堅(jiān)信，他能夠等到那兩年出現(xiàn)，來掙到大部分的錢。

而普通人往往沒這個(gè)耐心，著急，「追漲殺跌」，除非像那個(gè)掙了 500 萬的老太太那樣，出國(guó)了，這算是意外情況。如果你沒有那個(gè)耐心，就不要做這個(gè)事了。

所以，從以上這兩個(gè)角度來說，我覺得普通人不應(yīng)該去想「我投一筆錢，若干年之后賺多少倍」這個(gè)事。你想這個(gè)事，你就錯(cuò)了。

如果你特想投資股票，大概齊，也就這兩個(gè)相對(duì)好一點(diǎn)的辦法。

一種，你也做一點(diǎn)簡(jiǎn)單的研究，再買，然后放那兒，10 年以后見。

另一種，跟著這些大機(jī)構(gòu)，他們買哪個(gè)，你跟著買就完了。他們是有研究能力的，而且他們的研究力量表現(xiàn)為他們買誰的股票。跟著他們走，能省很多事。

比如說，他們現(xiàn)在都不看房地產(chǎn)了，也不怎么看教培行業(yè)了。他們這些專業(yè)的都不看了，你干嘛還要買這些行業(yè)的股票？就這么簡(jiǎn)單。

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