來源丨投資界（ID：pedaily2012）
作者丨劉博
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這也許是 2021 年中國科技圈最意外的一幕。

昨日（12 月 13 日），商湯科技正式發(fā)布公告稱，董事會宣布全球發(fā)售及上市將會延遲，原因是此前被美國列入 " 非 SDN 中國軍工復合體企業(yè)名單 "，為保障投資者利益做出該決定。原本商湯科技距離 IPO 敲鐘只差臨門一腳，如今卻因外部原因被迫緊急調(diào)整，令人唏噓。

這一次事件已不僅僅局限于商湯科技了。" 科技發(fā)展不應該受到地緣政治的影響。" 商湯在公告中表達了自身作為科技企業(yè)的態(tài)度。據(jù)悉，商湯科技仍會堅定不移地推進 IPO，有知情人士透露，最快將于年底前完成。

從昨日至今，已有多家商湯投資方向投資界表示，堅持看好公司長期發(fā)展?jié)摿屯顿Y價值，堅定支持公司繼續(xù)在港完成上市的決定。一句 " 回首向來蕭瑟處，歸去，也無風雨也無晴 "，更是表達了投資人們共同的心聲。

千錘百煉方成器。正如投資人感慨，這次事件再次給了我國科技圈敲響警鐘—— AI，是一場不能輸?shù)膽?zhàn)役。

定價日，美國再 " 刁難 "，不妥協(xié)，商湯最快年內(nèi)上市

商湯科技，又迎來一次風雨的洗禮。

昨日（12 月 13 日），商湯科技突發(fā)公告稱，董事會宣布全球發(fā)售及上市將會延遲，且預期將刊發(fā)補充招股章程，補充招股章程修訂及補充招股章程，將載有經(jīng)更新上市時間表、香港發(fā)售股份的相關申請程序及其他相關資料。

對此，商湯科技在公告中解釋：2021 年 12 月 10 日，美國財政部將商湯列入 " 非 SDN 中國軍工復合體企業(yè)名單 "。為保障有意投資者的利益并幫助彼等考慮該等最新事態(tài)發(fā)展對其投資決定的潛在影響，故做出該公告。

12 月 10 日這一天本是商湯科技計劃確定 IPO 價格的日子，針對此次被列入名單，商湯也在 12 月 11 日回應，認為該決定與相關指控毫無根據(jù)，反映了對公司根本性的誤解，" 科技發(fā)展不應該受到地緣政治的影響。"

如果沒有這番波折，商湯科技將于 12 月 17 日在港交所掛牌上市，但目前被迫按下了 " 暫停鍵 "。而公告強調(diào)，商湯仍致力盡快完成全球發(fā)售及上市。據(jù)知情人向投資界透露，"商湯將堅定推進 IPO，最快將于年底前完成。"

實際上，這并非是商湯科技第一次遭受過這般 " 待遇 "。早在 2019 年 10 月，美國商務部將商湯科技納入了實體清單，該清單的目的意在出口管制。彼時，商湯就曾發(fā)表公開聲明，表示強烈反對。

盡管商湯科技在諸多 AI 企業(yè)中提交招股書時間最晚，但整體 IPO 節(jié)奏卻更快。僅時隔 3 個月后，11 月 22 日深夜，港交所文件顯示商湯科技已通過上市聆訊。

緊接著 12 月 7 日，商湯正式開啟招股，股價發(fā)行價區(qū)間為每股 3.85 港元至 3.99 港元，擬募資總額高達 56.55 億港元。此次 IPO，商湯科技的基石投資陣容也頗為亮眼，基石認購比例更高達 60%，包括中國誠通發(fā)起設立的混合所有制改革基金、國盛海外香港、上海人工智能產(chǎn)業(yè)股權投資基金、上汽香港等知名機構(gòu)均位列商湯科技的基石之列。

回顧創(chuàng)業(yè)時，商湯科技董事長兼 CEO 徐立曾感慨，創(chuàng)業(yè)就像跑百米一樣，要跑的非?？?，第一個到達終點才可以活下來，但是這個跑道并不是塑膠跑道，而是滿地都是坑的土路。" 這場賽跑有兩個結(jié)局，一個是全力跑到最快，另外一個是剛起步就掉到坑里了。" 如今，商湯正越來越接近這一程的終點，勢必更不會輕言放棄。

這一次，為何偏偏是商湯？

這要從商湯的誕生故事說起。

這家超級 AI 獨角獸背后，站著一大群我國博士和教授。而靈魂人物便是香港中文大學信息工程系教授湯曉鷗，他在 2001 年一手建立了香港中文大學多媒體實驗室（MMLab），專注于計算機視覺領域研究，也正是這間實驗室孕育出了商湯科技。歷經(jīng) 7 年時間，商湯科技已成長為一只超級獨角獸，據(jù)弗若斯特沙利文公司報告，按 2020 年收入計算，商湯科技已是亞洲收入排名最高的 AI 公司，同時也是中國最大的計算機視覺軟件提供商，占據(jù)國內(nèi)計算機視覺市場 11% 的份額。換言之，商湯科技的硬科技實力得到了市場的驗證，這也是其他競爭者所忌憚的地方。

透過招股書可以發(fā)現(xiàn)，商湯科技已實現(xiàn)全棧式人工智能能力。具體來看，商湯科技所要打造的是 " 一個平臺、四個支柱 " 的業(yè)務結(jié)構(gòu)。其中，" 一個平臺 " 即為 SenseCore 通用人工智能基礎設施，商湯科技將其稱作 "AI 大裝置 "，用于打通算力、算法和平臺；而 " 四個支柱 " 就是把所有落地的場景劃分成四大業(yè)務板塊——智慧商業(yè)、智慧城市、智慧生活、智能汽車。

人工智能如果只是單點突破，則無法真正驅(qū)動時代的前進，因為它只能解決單點的問題。對于商湯科技而言，需要解答的是，AI 如何實現(xiàn)高效率、低成本、規(guī)?；膭?chuàng)新和落地。

截至今年 6 月底，商湯科技通過 AI 大裝置，已開發(fā)超過 22000 個用于不同應用的商用人工智能模型，涉及多個垂直行業(yè)。商湯科技軟件平臺的客戶數(shù)超 2400 家，其中超 250 家《財富》500 強企業(yè)及上市公司、119 個城市以及超過 30 余家汽車企業(yè)，同時賦能超過 4.5 億部手機及 200 多款手機應用程序。

這一系列成就背后，是商湯科技斥巨資投入研發(fā)和深厚的原創(chuàng)技術積累。AI 大裝置的建立，實現(xiàn)了商湯從算法創(chuàng)新到技術賦能的全鏈路能力的提升，推動其原創(chuàng)技術更快速和規(guī)?；穆涞貞?。

商湯的硬科技屬性無需置疑，借此機會，商湯業(yè)務會進一步發(fā)展，也將更具投資前景。在目前大經(jīng)濟周期下，中國是世界上最大的市場，而商湯已然成為目前中國硬科技行業(yè)的領軍企業(yè)。經(jīng)此一役，商湯很有可能會獲得更多國內(nèi)業(yè)務機會，商湯在未來的投資價值也將是非?？捎^的。

投資人罕見發(fā)聲，他們，是商湯身后堅定的戰(zhàn)友

危難之時方顯真情。盡管 IPO 之路生變，但幸運的是，商湯背后還有一群堅定的戰(zhàn)友。

來自大灣區(qū)一個主權基金的負責人表示，堅定支持商湯采取一切措施抗議和抵制該無理舉措。他認為，商湯作為中國 AI 龍頭企業(yè)，代表頂尖的科技實力和生產(chǎn)力，將為中國乃至世界創(chuàng)造巨大價值。

" 作為主權基金，我們與其他境內(nèi)外投資機構(gòu)一致，堅持看好公司長期發(fā)展?jié)摿屯顿Y價值，并堅定支持公司繼續(xù)在港完成上市的決定。千錘百煉方成器，風雨過后見彩虹，小小羈絆不會阻擋公司前進的巨輪，我們將堅持不懈繼續(xù)陪伴公司成長，共同完成‘ Al 引領人類進步’的偉大使命。"

同樣，另一家商湯機構(gòu)股東也對投資界表態(tài)，這一突發(fā)的變故正說明商湯的技術領先性，會一直堅定支持商湯。" 在新的全球環(huán)境下，商湯必將發(fā)揮舉足輕重的更大作用，在業(yè)務上迎來新的重大機遇。祝福商湯和團隊一切都好，我們始終和商湯在一起。"

自誕生以來，商湯科技就是創(chuàng)投圈的現(xiàn)象級明星項目，至今完成多達 12 輪融資，累計融資金額達到 52 億美元。投資方中不乏阿里巴巴、春華資本、IDG 資本、中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金、上海國際集團、賽領資本、鼎暉投資等知名機構(gòu)的身影。

時間回到 2014 年，在看到港中文多媒體實驗室轟動一時的人臉識別算法論文后，一家知名 VC 機構(gòu)的合伙人決定去親自拜訪。來到香港后，該投資人發(fā)現(xiàn)過去三年的全球 29 篇深度學習論文中，有 14 篇是商湯團隊發(fā)表的，這大大增加了他對商湯科技研發(fā)實力的信心。于是，只看了五六個計算機識別技術的 Demo，這家 VC 就決定投資數(shù)千萬美元，"這是我們唯一一個沒有看產(chǎn)品就投資的項目。" 并給出了 2 億美元的估值。

此后，商湯科技備受 VC/PE 追捧。僅 2017 年，商湯科技連續(xù)完成三輪融資。作為商湯科技 B1 輪領投方，鼎暉投資董事長吳尚志曾表示，在互聯(lián)網(wǎng)時代，中國以人口紅利 + 微創(chuàng)新的方式孕育出了 BAT 等世界級的公司，與谷歌、亞馬遜、Facebook 同臺競技。" 人工智能時代，我們更希望看到打著中國標簽的世界 AI 巨頭。"

"回首向來蕭瑟處，歸去，也無風雨也無晴。" 這是一家長期陪伴商湯的投資人寫下的寄語，也代表了商湯背后投資人的共同心聲。

再次敲響警鐘：AI，是一場不能輸?shù)膽?zhàn)役

所有人都看在眼里，這不僅僅是一場關于商湯科技自己的戰(zhàn)爭。正如一位投資人所言，這一事件也給了我國科技圈敲響了警鐘：AI，在當今世界的戰(zhàn)略意義絕對不容忽視。

這是 " 兵家必爭之地 "。正如特斯拉 CEO 馬斯克在 2017 年發(fā)布的一條推特：" 很多國家都擁有強大的計算機科學，在我看來，在國家層面上的 AI 競爭很可能引發(fā)第三次全球性角力。"

掌握 AI 的話語權，一定程度上就掌握了未來的主動權。早在上世紀 70 年代，人工智能就被認為是與人類空間技術和能源技術相提并論的世界三大尖端技術之一。到了 21 世紀，人工智能又被認為是新世紀的三大尖端技術之一，與基因工程、納米科學并駕齊驅(qū)。

2017 年 7 月，在我國印發(fā)的《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》中就曾提出，中國發(fā)展人工智能的戰(zhàn)略目標分三步走：第一步，到 2020 年人工智能總體技術和應用與世界先進水平同步，人工智能產(chǎn)業(yè)成為新的重要經(jīng)濟增長點；第二步，到 2025 年人工智能基礎理論實現(xiàn)重大突破，部分技術與應用達到世界領先水平；第三步，到 2030 年人工智能理論、技術與應用總體達到世界領先水平，成為世界主要人工智能創(chuàng)新中心。

盡管中國 AI 技術起步較晚，但應用環(huán)境卻有著得天獨厚的優(yōu)勢。得益于此，AI 正深度驅(qū)動中國經(jīng)濟智能化轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)彎道超車。據(jù)德勤發(fā)布的《中國人工智能產(chǎn)業(yè)白皮書》介紹，中國部分關鍵應用技術已居世界先進水平，其中視頻圖像識別、語音識別技術全球相對領先，人工智能論文總量、高倍引用的論文數(shù)量和發(fā)明專利授權量均在世界第一梯隊。

這是為數(shù)不多中國可以開始引領全球的科技領域。IDC 于今年 6 月發(fā)布的《中國人工智能軟件及應用市場研究報告 -2020》同樣顯示，中國人工智能產(chǎn)業(yè)化應用在過去 5 年間已經(jīng)取得顯著的成效，呈現(xiàn)出無可比擬的規(guī)模與速度，市場規(guī)模在 2020 年達到 230.9 億元人民幣，約為美國 AI 軟件市場規(guī)模的 6 成左右。IDC 還強調(diào)，中國人工智能軟件市場平穩(wěn)發(fā)展的動力是 " 政策驅(qū)動力十足 "：新基建、國企數(shù)字化轉(zhuǎn)型、策源地、數(shù)字經(jīng)濟政策發(fā)布。

人工智能不僅僅是一個賽道，更是一個時代的大的篇章，以商湯為代表的硬核科技企業(yè)將扮演至關重要的角色。時至今日，中國 AI 的蓬勃發(fā)展，離不開千千萬萬科技創(chuàng)業(yè)者、投資人、政府機構(gòu)的努力。正是這一股團結(jié)的力量，才造就了中國科技史上最大的飛躍。

山河已無恙，吾輩當自強。AI 是一場沒有硝煙的戰(zhàn)役，我們不能輸。

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