來(lái)源丨大佬說(shuō)（ID：dalaosay）

作者丨吳昕
 

93歲的李嘉誠(chéng)，是資本的風(fēng)向標(biāo)。

被稱為買下英國(guó)的李嘉誠(chéng)，把自己的目光投回了亞洲。

今年的廣州土地拍賣市場(chǎng)，出現(xiàn)了一個(gè)十年罕見的身影——李嘉誠(chéng)家族的和記黃埔參與了搖號(hào)競(jìng)拍。

白云新城北部的一個(gè)地塊，和記黃埔在系統(tǒng)剛開放時(shí)，就率先出價(jià)23.6億元。雖然最終和記黃埔沒有競(jìng)得這一地塊，但其中釋出的信號(hào)意味深長(zhǎng)。

過(guò)去10年，李嘉誠(chéng)旗下企業(yè)，幾乎沒有在內(nèi)地拍過(guò)一寸土地。長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)、和記黃埔名下地產(chǎn)紛紛拋售。

2015年，新華社瞭望智庫(kù)發(fā)表了一篇題為《別讓李嘉誠(chéng)跑了》的文章，掀起軒然大波。文章歷數(shù)李嘉誠(chéng)的長(zhǎng)和系撤走中國(guó)資產(chǎn)的種種舉動(dòng)，讓這位以大手筆捐贈(zèng)慈善事業(yè)樹立門面的香港首富名聲一度掃地。

而李嘉誠(chéng)這次回歸試水，自然讓外界關(guān)注非常。

    逃離英國(guó)

上一次，李嘉誠(chéng)跑去了英國(guó)。

2010年，他以58億英鎊的價(jià)格買下UK Power Networks 。它是英國(guó)六大配電公司之一。經(jīng)過(guò)李嘉誠(chéng)家族十年運(yùn)營(yíng)，已經(jīng)是服務(wù)英國(guó)830萬(wàn)家庭，覆蓋英國(guó)25%左右的人口的電業(yè)巨頭。

從倫敦地鐵、到英國(guó)連接歐陸的海峽隧道，還有全世界最繁忙的航空樞紐希思羅機(jī)場(chǎng)，每天用的都是李嘉誠(chéng)的電。李嘉誠(chéng)跺跺腳，半個(gè)倫敦城要天黑。

不僅如此，李嘉誠(chéng)對(duì)英國(guó)的投資版圖里，電力只是半壁江山。

據(jù)南風(fēng)窗統(tǒng)計(jì)，李嘉誠(chéng)家族對(duì)英國(guó)基建領(lǐng)域的投入極其廣泛：

“服務(wù)英格蘭北部的配氣商N(yùn)orthern Gas Networks、服務(wù)威爾斯及英格蘭西南部的配氣商Wales & West Utilities、位于布里斯托市的發(fā)電廠Seabank Power、為英格蘭東北部及東南部提供服務(wù)的食水及污水處理公司Northumbrian Water，以及以長(zhǎng)期合約形式出租廣泛類型列車的UK Rails?！?/span>

這些工廠、企業(yè)的業(yè)務(wù)遍及配氣、配電、食水供應(yīng)和污水處理，發(fā)電和鐵路車輛租賃行業(yè)。從能源到水務(wù)、交通，無(wú)所不包。

李嘉誠(chéng)家族控制了英國(guó)近30%的天然氣供應(yīng)、約25%電力分銷市場(chǎng)和7%的供水市場(chǎng)。

他把自己的身家，深度綁定了英國(guó)，從此繼續(xù)坐地收錢。英國(guó)媒體直言，李嘉誠(chéng)買下了四分之一個(gè)英國(guó)。

很多人以為，以李嘉誠(chéng)的高齡，這會(huì)是李超人生平最后一次大投資。

結(jié)果今年3月，李嘉誠(chéng)突然要把深耕多年的電力公司賣給他人。據(jù)報(bào)道，澳大利亞投行麥格理集團(tuán)和全球私募巨頭KKR牽頭的財(cái)團(tuán)正在與李嘉誠(chéng)家族洽談關(guān)于收購(gòu)其旗下資產(chǎn)UK Power Networks的事宜。

這家公司的估值已經(jīng)上漲到了150億英鎊，對(duì)比李嘉誠(chéng)當(dāng)年的買入價(jià)，浮盈達(dá)到了92億英鎊，資產(chǎn)同比上漲158.6%。以純粹數(shù)學(xué)的角度，確實(shí)是一筆好買賣。

但資產(chǎn)的升值不能完全解釋李嘉誠(chéng)的出售動(dòng)機(jī)。電力行業(yè)基礎(chǔ)而穩(wěn)定，堪稱坐地收錢，是李嘉誠(chéng)最偏愛的行業(yè)。

“現(xiàn)金流、公司負(fù)債的百分比是我一貫最注重的環(huán)節(jié)，是任何公司的重要健康指標(biāo)。任何發(fā)展中的業(yè)務(wù)，一定要讓業(yè)績(jī)達(dá)致正數(shù)的現(xiàn)金流。”

2020年和2021年連續(xù)兩年，李嘉誠(chéng)家族在UK Power Networks 股權(quán)分紅都拿到了2.37億英鎊。這樣一只現(xiàn)金牛，為什么忽然李嘉誠(chéng)要脫手？

而且他出手的產(chǎn)業(yè)，還不止這一處。

去年年末，長(zhǎng)江實(shí)業(yè)被曝欲以12.5億英鎊的價(jià)格，出售所持有的瑞銀集團(tuán)倫敦總部大樓。實(shí)際出手的還有長(zhǎng)江實(shí)業(yè)集團(tuán)旗下兩家飛機(jī)租賃公司，作價(jià)42.81億美元。

今年3月，李嘉誠(chéng)家族出售歐洲流動(dòng)電訊業(yè)務(wù)的交易也獲得了批準(zhǔn)。這是一筆牽扯100億歐元的巨額交易。

突然之間，李嘉誠(chéng)似乎開始了逃離歐美。

    押注越南

新的問(wèn)題是，懷揣著大筆現(xiàn)金，李嘉誠(chéng)要帶著他的巨額資產(chǎn)奔向何方？

和記黃埔試水內(nèi)地土拍市場(chǎng)，或許是個(gè)信號(hào)。

今年3月，李嘉誠(chéng)的長(zhǎng)子李澤鉅，也是長(zhǎng)江和記實(shí)業(yè)集團(tuán)主席公開表示表示：“對(duì)我們集團(tuán)來(lái)說(shuō)，不是選擇地方，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)才是最重要的。至于投資的地域，于現(xiàn)今社會(huì)，不應(yīng)只限制一個(gè)地區(qū)?！?/strong>

“中國(guó)是我們的家鄉(xiāng)，多多少少也有些感情因素，但我們?nèi)允且磾?shù)字。”

李家更實(shí)際的動(dòng)作，或許落在了東南亞。

今年4月初，李嘉誠(chéng)旗下的長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)聯(lián)手日本歐力士集團(tuán)，通過(guò)越南當(dāng)?shù)氐娜f(wàn)盛發(fā)集團(tuán)，會(huì)見了越南胡志明市市長(zhǎng)潘文邁，多方共同商討了在胡志明市的投資事宜。

當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，李嘉誠(chéng)有意在胡志明市引進(jìn)高階商辦大樓、商業(yè)中心與高級(jí)住宅等。

有人對(duì)比李嘉誠(chéng)在香港、英國(guó)的經(jīng)營(yíng)思路，做出推測(cè)“李嘉誠(chéng)若要投資，不會(huì)只是蓋一間廠，比較可能是引進(jìn)整個(gè)工業(yè)園區(qū)、高水準(zhǔn)的房產(chǎn)與休閑娛樂中心、或基礎(chǔ)建設(shè)，這才是他最擅長(zhǎng)的項(xiàng)目?！?/strong>

這么多國(guó)家之中，越南被李嘉誠(chéng)選中，自有其理由。

根據(jù)一份《2021年亞太投資者意向調(diào)查》顯示，去年胡志明市首度躋身亞太地區(qū)跨境房產(chǎn)投資首選目的地榜單前列，排名亞太第五。名單前面的城市分別是東京、新加坡、首爾和上海。

單從房?jī)r(jià)而言，作為越南第一大城市，胡志明市的房?jī)r(jià)自2015年以來(lái)，每年漲幅均在20%以上，大幅跑贏通脹。即使是新冠疫情在全球爆發(fā)以來(lái)。越南的房?jī)r(jià)都沒有因此受挫，首都河內(nèi)也是創(chuàng)下了5年來(lái)的歷史新高。

對(duì)于大多數(shù)人來(lái)說(shuō)，越南更知名的產(chǎn)業(yè)是制鞋。作為新的世界鞋都，越南一度承接了大量中國(guó)轉(zhuǎn)移的貿(mào)易訂單，其中最有名的莫過(guò)于阿迪達(dá)斯、耐克等品牌的鞋類產(chǎn)品。

有數(shù)據(jù)稱2007年，中國(guó)工廠制造了35%的耐克鞋。這個(gè)數(shù)據(jù)在2010年被越南超過(guò)，憑借低廉地租和勞動(dòng)力價(jià)格，當(dāng)時(shí)越南全年制造了37%的耐克鞋，一躍成為全球最大的代工地。

越南也沒有止步于服裝制造業(yè)，包括三星、英特爾、蘋果在內(nèi)的電子制造業(yè)都紛紛在布局投資建廠。

今年一季度，越南的出口總額超過(guò)深圳。雖然傾一國(guó)之力超過(guò)一個(gè)經(jīng)濟(jì)特區(qū)，這數(shù)據(jù)不具備真正的指標(biāo)性。但這依然被廣泛認(rèn)為佐證了越南的發(fā)展前景。

李嘉誠(chéng)就是在這樣的背景中，開始下注越南。

越南憑借承接別國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)騰飛的故事，中國(guó)人再熟悉不過(guò)。曾經(jīng)代工廠林立的福建，跑出了中國(guó)幾個(gè)頭部鞋類巨頭。廣州作為服裝的集散地，最近還創(chuàng)造了shein行銷世界的奇跡。

越南復(fù)制這條路徑的可能性極大。李嘉誠(chéng)此刻押寶越南，顯然是高度看好越南的經(jīng)濟(jì)崛起。李嘉誠(chéng)早期入局中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)，又在關(guān)鍵時(shí)刻實(shí)現(xiàn)逃頂，這正是他最熟悉的投資路徑。

新加坡“國(guó)父”李光耀曾這樣評(píng)價(jià)李嘉誠(chéng)：“李嘉誠(chéng)可有制造一件營(yíng)銷世界的商品？沒有。他投資地產(chǎn)、收購(gòu)港口、電訊公司，全靠和壟斷結(jié)盟，所以他十分成功。然而他不過(guò)是順市而行，什么行業(yè)當(dāng)紅便進(jìn)入該市場(chǎng)?！?/span>

    把握周期

李嘉誠(chéng)有句名言，“不賺最后一個(gè)銅板。”這句話透露的另一個(gè)事實(shí)是，他賺走了前面的收益。

上世紀(jì)80年代，香港經(jīng)濟(jì)危機(jī)，李嘉誠(chéng)早早賣出了手中諸多地產(chǎn)投資，轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金囤積在手。危機(jī)過(guò)后，大多數(shù)人都損傷不輕，李嘉誠(chéng)卻能以逸待勞，好整以暇地大肆抄底。現(xiàn)金為王，他一舉囤積了大片香港地皮，還把商業(yè)版圖擴(kuò)張到了電力、港口等領(lǐng)域。

1986年，中東爆發(fā)石油危機(jī)，全球油價(jià)暴跌，每桶價(jià)格甚至不足15美元。李嘉誠(chéng)選擇了此時(shí)抄底巨額虧損的加拿大赫斯基石油公司。2000年，油價(jià)出現(xiàn)高峰，每桶價(jià)格接近150美元。李嘉誠(chéng)順勢(shì)推動(dòng)赫斯基能源上市。憑借周期投資，又發(fā)了一筆巨財(cái)。

1993年，李嘉誠(chéng)旗下的和記黃埔花費(fèi)84億港幣收購(gòu)英國(guó)2G電信品牌“orange”，然后運(yùn)營(yíng)成了英國(guó)第三大的電信巨頭。

眼看著行業(yè)第一和第二斗得兇猛，李嘉誠(chéng)沒有坐山觀虎，反而選擇直接出清資產(chǎn)，拿到了最高的溢價(jià)，1180億港元，賺得盆滿缽溢。出手后一個(gè)月，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，李超人名聲享譽(yù)世界。

“這其實(shí)是掌握市場(chǎng)周期起伏的時(shí)機(jī)，并還有顧及與國(guó)際經(jīng)濟(jì)、政治、民生一些有關(guān)的各種因素，如地產(chǎn)的興旺供求周期已達(dá)到頂峰時(shí)，幾乎無(wú)可避免可能會(huì)下跌……”

去年年初，李嘉誠(chéng)斥資174.4億元在香港啟德機(jī)場(chǎng)附近與元朗地區(qū)購(gòu)入大塊土地。結(jié)合今年以來(lái)李嘉誠(chéng)家族的種種動(dòng)作，顯然李超人重新估算了亞洲的價(jià)值。

資本永不眠，歷史案例則一次次證明，李嘉誠(chéng)是那個(gè)眼神最銳利的商人。

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