11月18日，雷軍投的第一家半導(dǎo)體廠商，科創(chuàng)板首發(fā)獲通過。南芯半導(dǎo)體這家被多家國(guó)產(chǎn)手機(jī)廠商擁躉的明星芯片企業(yè)，即將正式登陸資本市場(chǎng)。

南芯半導(dǎo)體成立于2015年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為模擬與嵌入式芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，主要為客戶提供端到端的完整解決方案。成立7年來，南芯半導(dǎo)體以“快充”為核心，不斷研發(fā)電源管理芯片，將應(yīng)用范圍從移動(dòng)電源，拓展到消費(fèi)電子、工業(yè)、汽車等領(lǐng)域，其研發(fā)的電荷泵充電管理芯片市占率全球第一，升降壓充電管理芯片位列全球第二，是較早實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代的芯片企業(yè)。

創(chuàng)始人阮晨杰1983年出生，是土生土長(zhǎng)的上海人。2000年，高考后的阮晨杰聽物理老師說復(fù)旦微電子系畢業(yè)后一個(gè)月能拿八千，看著上海當(dāng)時(shí)幾千塊的房?jī)r(jià)，原本有打算報(bào)中戲?qū)а輰I(yè)的阮晨杰“動(dòng)心”了，從此成為復(fù)旦微電子系的科班生，南芯半導(dǎo)體過會(huì)后也將成為下一個(gè)上市的復(fù)旦系芯企。

    80后復(fù)旦微電子系畢業(yè)生辭職創(chuàng)業(yè)

2006年，阮晨杰從復(fù)旦大學(xué)畢業(yè)后就有過創(chuàng)業(yè)的念頭，不過他也說過，“作為一名工程師需要行業(yè)的積累”，認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)的他最終還是選擇了先去企業(yè)做研發(fā)。2006年至2016年，這十年間，阮晨杰先后在國(guó)際芯片大廠立锜科技和德州儀器，做芯片設(shè)計(jì)和研發(fā)工作，積累了很多行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和人脈資源。

當(dāng)時(shí)的中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)很多廠商以“快充”做為賣點(diǎn)，不過，智能手機(jī)的快充標(biāo)準(zhǔn)各不相同，而市面上不少支持快充的移動(dòng)電源產(chǎn)品卻只支持一種快充協(xié)議。移動(dòng)電源的生命周期一般長(zhǎng)于電子設(shè)備，并且電子設(shè)備更新迭代速度較快，只支持單一快充標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品很容易造成更多的電子垃圾。

阮晨杰在覺察到移動(dòng)電源領(lǐng)域的電源管理芯片的市場(chǎng)需求后，還在德州儀器工作的他毅然離職。阮晨杰在立锜科技和德州儀器積累下來人脈總共6個(gè)人，創(chuàng)始資金也只有100萬。

雖然有在德州儀器從事模擬IC的從業(yè)經(jīng)歷，對(duì)于第一次創(chuàng)業(yè)，阮晨杰卻說，南芯半導(dǎo)體不會(huì)做德州儀器，而是定位在差異化市場(chǎng)，選擇一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行技術(shù)的集中攻克。移動(dòng)電源的充電管理芯片就成了阮晨杰創(chuàng)業(yè)的突破口，不過，阮晨杰創(chuàng)業(yè)的出發(fā)點(diǎn)，卻在當(dāng)時(shí)遭到同行嘲笑，“想法和做法都太單一，不能成事”。

創(chuàng)業(yè)剛開始的時(shí)候，阮晨杰團(tuán)隊(duì)里常常就十個(gè)人以下，有一些人來了一周就跑掉了，后來有兩三天就跑掉的，阮晨杰曾表示，這很受打擊，他會(huì)想他是哪里做錯(cuò)了？還因此精神壓力太大。

好在之前十年的芯片行業(yè)研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于阮晨杰創(chuàng)業(yè)方向起到了正面作用。英特爾在2014年推出Type-C接口，阮晨杰意識(shí)到Type-C在未來將會(huì)普及，同時(shí)許多國(guó)產(chǎn)手機(jī)廠商，以及電子產(chǎn)品開始使用Type-C接口。一個(gè)接口可以連接所有的電子設(shè)備，需要承受不同的電壓，傳統(tǒng)的單獨(dú)Boost（升壓）和Buck（降壓）的結(jié)構(gòu)已經(jīng)不能滿足市場(chǎng)需要，Boost-Buck（升壓-降壓型）電源管理芯片應(yīng)用而生，可以實(shí)現(xiàn)升壓、降壓和反向，升降壓對(duì)快充場(chǎng)景有天然的優(yōu)勢(shì)。

阮晨杰和幾位骨干經(jīng)過一年的研發(fā)，就推出一款SC8801升降壓方案，成為業(yè)界第一顆支持Type-C Power Delivery協(xié)議的升降壓充放電芯片，在當(dāng)時(shí)引起轟動(dòng)。

據(jù)悉，南芯半導(dǎo)體的第一顆量產(chǎn)芯片產(chǎn)品很快進(jìn)入南孚、全漢華為的供應(yīng)鏈，并與華為共同開發(fā)了全球首款“SCP超級(jí)快充”式的移動(dòng)電源。

出生于經(jīng)商家庭的阮晨杰，把創(chuàng)業(yè)等同于做生意，在他看來，“沒有現(xiàn)金流的創(chuàng)業(yè)都是耍流氓”。同其他創(chuàng)業(yè)公司相比，南芯半導(dǎo)體的經(jīng)歷還算順利，南芯半導(dǎo)體在第一年實(shí)現(xiàn)芯片量產(chǎn)，第二年就創(chuàng)下千萬營(yíng)收，并順利進(jìn)入了華為供應(yīng)鏈，成為在電源管理行業(yè)已經(jīng)成為能與凌特、德州儀器有一戰(zhàn)之力的中國(guó)芯片公司。

    靠“快充”起家

從南芯半導(dǎo)體的經(jīng)歷來看，其產(chǎn)品推出背景多少以快充場(chǎng)景為主。最開始時(shí)，南芯半導(dǎo)體并沒有將目光放在手機(jī)上，而是差異化的放在移動(dòng)電源領(lǐng)域。

在阮晨杰的帶領(lǐng)下，一年多的時(shí)間里，南芯半導(dǎo)體已有7顆產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，可用于Type-C PD，不僅可以使功率傳輸相對(duì)于普通產(chǎn)品提高10倍，同時(shí)用南芯芯片做的Type-C接口具備很強(qiáng)的兼容性，可以用于大部分的電子產(chǎn)品。

不過，隨著競(jìng)爭(zhēng)者越來越多，南芯半導(dǎo)體在移動(dòng)電源領(lǐng)域的領(lǐng)先地位漸漸受到?jīng)_擊，阮晨杰不得不做出反應(yīng)。

面對(duì)規(guī)模巨大的智能手機(jī)市場(chǎng)，阮晨杰曾經(jīng)表示南芯半導(dǎo)體還沒有入局智能手機(jī)快充市場(chǎng)的打算，手機(jī)類客戶的投入大、周期長(zhǎng)、對(duì)品牌要求高，此外手機(jī)端的生態(tài)鏈主要跟著高通，而高通在手機(jī)芯片領(lǐng)域的巨大市場(chǎng)占有率。南芯半導(dǎo)體尋找增長(zhǎng)點(diǎn)的方向是“新興的市場(chǎng)”。

據(jù)了解，手機(jī)充電技術(shù)方案主要有開關(guān)充電、電荷泵及直充三種，隨著市場(chǎng)發(fā)展和需求變化，類似“充電兩分鐘、通話兩小時(shí)”的充電效率開始跟不上消費(fèi)者的要求，需要更大功率的充電方案。

2017年左右，電荷泵逐漸被用于手機(jī)大功率充電，并在之后幾年快速滲透，但當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上電荷泵充電管理芯片供應(yīng)商較少，主要為德州儀器等國(guó)外廠商，而國(guó)際大廠基于產(chǎn)能等因素考慮減少了電荷泵充電產(chǎn)品的投入，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)電荷泵方案的需求較為迫切。

南芯半導(dǎo)體再次察覺電荷泵在手機(jī)大功率充電市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，2018年5月，南芯半導(dǎo)體開始電荷泵充電管理芯片相關(guān)的研發(fā)工作。南芯半導(dǎo)體此前以USB PD為主，但也積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)及終端客戶資源后，為后續(xù)電荷泵充電管理芯片的研發(fā)奠定了基礎(chǔ)。

南芯半導(dǎo)體為電荷泵充電管理芯片投入了大量研發(fā)資源，主要資深員工均參與了電荷泵充電管理芯片的研發(fā)。第一款電荷泵充電管理芯片樣片推出后，經(jīng)過了多輪測(cè)試。2020年3月，歷時(shí)近兩年后，南芯半導(dǎo)體首款電荷泵充電管理芯片實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。2020年底，南芯半導(dǎo)體的電荷泵充電管理芯片通過小米驗(yàn)證，并開始更多型號(hào)的合作。

南芯半導(dǎo)體也因此將手機(jī)廠商納為客戶，打入小米、榮耀、OPPO、vivo、moto、傳音等手機(jī)終端，自進(jìn)入各手機(jī)終端客戶以后，未退出任何一家供應(yīng)鏈體系。

早期的電荷泵充電管理芯片能夠支持的充電功率主要在33W-67W之間，現(xiàn)在已有手機(jī)廠商推出120W以及更高的充電功率，為保證供應(yīng)鏈穩(wěn)定，保證產(chǎn)品更新迭代，南芯半導(dǎo)體不斷加大在電荷泵充電管理芯片的研發(fā)投入。

招股書顯示，2019年、2020年、2021年及2022年上半年，南芯半導(dǎo)體在電荷泵充電管理芯片相關(guān)的研發(fā)投入分別為1215.41萬元、2519.07萬元、6002.79萬元及4075.76萬元，分別占同時(shí)期研發(fā)費(fèi)用的比例為48.87%、65.43%、64.14%及58.01%。

此外，截至2022年9月末，全球已量產(chǎn)出貨120W充電功率電荷泵充電管理芯片的廠商包括南芯半導(dǎo)體、德州儀器及 Lion Semiconductor，全球已量產(chǎn)出貨120W以上充電功率電荷泵充電管理芯片的廠商僅有南芯半導(dǎo)體。

    已與手機(jī)廠商深度綁定？

在業(yè)績(jī)方面，2019年、2020年、2021年及2022年上半年，南芯半導(dǎo)體分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.07億元、1.78億元、9.84億元、7.76億元，凈利潤(rùn)分別為-985.34萬元、-797.5萬元、2.44億元、2.02億元。

其中，南芯半導(dǎo)體在2021年的業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了大跨越，并且扭轉(zhuǎn)多年的虧損狀態(tài)，實(shí)現(xiàn)巨額利潤(rùn)。據(jù)悉，2020年下半年以來，市場(chǎng)缺芯狀況加劇，客戶出于鎖定產(chǎn)能、保障供應(yīng)鏈的目的，與南芯半導(dǎo)體簽訂供貨保障協(xié)議，超額預(yù)訂成為客戶的主流操作，其中手機(jī)廠商是南芯半導(dǎo)體訂單的主要來源。

南芯半導(dǎo)體的主要營(yíng)收來源是電荷泵充電管理芯片，自產(chǎn)品供應(yīng)以后迅速實(shí)現(xiàn)規(guī)模化，2022年上半年，電荷泵充電管理芯片實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.62億元，占比72.47%。

招股書顯示，手機(jī)廠商是南芯半導(dǎo)體的主要收入來源，2020年開始，手機(jī)廠商正式成為南芯半導(dǎo)體客戶，2020年至2022年上半年，南芯半導(dǎo)體來自手機(jī)廠商的收入占比分別是3.53%、60.41%，74.88%。

南芯半導(dǎo)體為手機(jī)廠商開發(fā)了端到端的充電解決方案，在供電端和設(shè)備端需要用到的芯片，南芯半導(dǎo)體基本可以囊括。從2022年開始，南芯半導(dǎo)體開始為手機(jī)廠商供應(yīng)電荷泵充電管理芯片之外的芯片產(chǎn)品。

不過，南芯半導(dǎo)體與手機(jī)廠商的關(guān)系不只如此。

南芯半導(dǎo)體此前已獲多輪資本加持，投資方覆蓋行業(yè)戰(zhàn)略投資人包括Anker、紫米、上海集成電路產(chǎn)業(yè)基金、中芯聚源、小米、OPPO、英特爾資本、華勤等產(chǎn)業(yè)投資方，以及紅杉中國(guó)、順為資本、晨暉創(chuàng)投等知名財(cái)務(wù)投資機(jī)構(gòu)。

IPO前，南芯半導(dǎo)體第一大機(jī)構(gòu)投資者為小米，持股約8.57%；紅杉資本通過旗下基金紅杉瀚辰持股6.55%，OPPO持股4.17%，VIVO持股3.46%，英特爾持股2.33%。

在2018年1月，南芯半導(dǎo)體完成數(shù)千萬元A輪融資，由雷軍的順為資本領(lǐng)投，這也是雷軍順為資本投資的第一家芯片設(shè)計(jì)公司。

2020年11月，南芯半導(dǎo)體C輪融資中，引入OPPO、小米等投資者，知名VC紅杉資本也在此輪加入股東序列。2021年8月，在上市前的D輪融資中，南芯半導(dǎo)體的投后估值為55億元，手機(jī)廠商VIVO也參與了此輪投資。

南芯半導(dǎo)體成立第7年，當(dāng)前那個(gè)為了畢業(yè)后8000元月薪才走上芯片之路的阮晨杰，即將收獲他的第一個(gè)IPO。

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