如果用一句話形容最近的行情，最恰當(dāng)?shù)膽?yīng)該是：

ICU和KTV，無(wú)縫對(duì)接。

消費(fèi)股、地產(chǎn)股、金融股，連日來(lái)的暴漲，以及此前的互聯(lián)網(wǎng)板塊、醫(yī)藥板塊，共同推動(dòng)指數(shù)回到10月前的水平。

讓大家都忘了一個(gè)月前，還是傾巢覆亂、瑟瑟發(fā)抖的狀態(tài)。

更可喜的是，眾多躺在ICU許久的股票，都出現(xiàn)了超級(jí)大反彈，中概股就是最明顯的一個(gè)，想象一下這一年多它們的經(jīng)歷，真的可以說(shuō)是苦盡甘來(lái)。

都說(shuō)一漲改三觀，此前的陰霾也被一掃而空，現(xiàn)在的市場(chǎng)情緒，不可謂不高，股民的勁頭，像極了剛解封的市民。

如果還沒(méi)上車，要抓緊時(shí)間了。

一手管控優(yōu)化，一手美聯(lián)儲(chǔ)放鴿

昨天，有兩大重磅利好，分別發(fā)生在中美。

一個(gè)是廣州開(kāi)先河，優(yōu)化防疫政策，其他城市迅速跟進(jìn)，當(dāng)中不乏北京、深圳這樣的大城市。

另一個(gè)，則是美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾放鴿，表示最快會(huì)在12月放緩加息步伐。

都說(shuō)字少信息大，要知道，當(dāng)中涉及的兩個(gè)問(wèn)題，都是今年全球最棘手的問(wèn)題，也是資本市場(chǎng)乃至經(jīng)濟(jì)最大的兩個(gè)利空因素?，F(xiàn)在好了，一起“宣布”好消息，股市想不high都沒(méi)理由了。

昨天的港A已經(jīng)有反映，這個(gè)走勢(shì)在上半年上海疫情解封的時(shí)候上演過(guò)一次，當(dāng)中的邏輯以前也說(shuō)過(guò)了，這里就不贅述了，倒是隔夜美股值得談一談。 

看看這標(biāo)普500走勢(shì)，是不是像極了世界杯上，阿根廷對(duì)戰(zhàn)墨西哥？

前半段波瀾不驚，大家都在嗑瓜子看球，偶爾還吐槽兩句，但一旦梅西進(jìn)球，球迷們立馬進(jìn)入瘋狂模式。

尤其是苦美聯(lián)儲(chǔ)久已的科技股。

納斯達(dá)克直接狂飆了4.41%，蘋果、微軟、亞馬遜、facebook、特斯拉分分大漲，讓人差點(diǎn)忘了巨頭們前一陣子還水深火熱，要大裁員。

真的是，剛在ICU拔了針頭，馬上到KTV拿起了麥。

最嗨的，還要數(shù)中概股。納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)大漲9.62%，小鵬汽車更是飆漲了47%。

被各種陰霾籠罩了一年多，今天算是狠狠地出了一口惡氣。

其實(shí)，這一年多，全球真的是被美聯(lián)儲(chǔ)的激進(jìn)加息搞得酸爽無(wú)比。

股市崩了，債市崩了，匯市也崩了。全世界都在罵美國(guó)夠狠的，不僅坑了對(duì)手，還坑了隊(duì)友，但其實(shí)美國(guó)最恨的，是把自己也坑了。

現(xiàn)在，美聯(lián)儲(chǔ)終于在最后一個(gè)月放出鴿派聲音，做了一年的“壞人”，趕在年底做一回“好人”，還不錯(cuò)。

今天，港股、A股承接美股漲勢(shì)，開(kāi)始上漲模式。

不過(guò)，也有投資者會(huì)問(wèn)，現(xiàn)在漲這么急，會(huì)不會(huì)一下子拉滿，后面沒(méi)多少肉吃？

消費(fèi)和科技齊飛

首先得承認(rèn)，漲得多漲得急，確實(shí)會(huì)透支后面的上漲空間，但是過(guò)去一年多，下跌這么慘烈，修復(fù)的空間大概率不會(huì)在短短幾周就拉滿。

今年的行情，其實(shí)可以和2018年相比。雖然各自的下跌原因不太一樣，2018年是因?yàn)橘Q(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)下行，以及去杠桿導(dǎo)致的流動(dòng)性緊縮。

今年導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下行的是外圍的地緣政治沖突、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體陷入衰退，國(guó)內(nèi)的疫情又反反復(fù)復(fù)，流動(dòng)性緊縮則變成美聯(lián)儲(chǔ)的強(qiáng)力加息，但是結(jié)果卻差不多，都是“雙殺”。

甚至連下跌的時(shí)間點(diǎn)也如此的精準(zhǔn)，2018年3月份貿(mào)易戰(zhàn)開(kāi)打，2022年3月份疫情爆發(fā)、美聯(lián)儲(chǔ)加息；2018年“十一”后，開(kāi)始?xì)⒋笏{(lán)籌，茅臺(tái)、騰訊的年度低點(diǎn)都出現(xiàn)在這個(gè)時(shí)期，但到了11月，隨著政策刺激，股市逐漸觸底，并展開(kāi)反彈行情，一直維持到2019年第一季度。

2022年“十一”過(guò)后，茅臺(tái)、騰訊這些大藍(lán)籌跌成什么樣子，大家應(yīng)該還很清楚。但進(jìn)入11月份，不管是港股還是A股，都展開(kāi)了強(qiáng)勢(shì)的反彈行情，騰訊短短半個(gè)月反彈了近50%。

“雙殺”過(guò)后，就是“雙擊”。

現(xiàn)在才12月開(kāi)端，如果能夠復(fù)刻2018年末至2019年第一季度的反彈行情，后面的上漲動(dòng)力還是充足的。

從板塊上看，消費(fèi)和科技，是最值得關(guān)注的。

首先，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的三大動(dòng)力，出口、投資（主要是基建和地產(chǎn)）相對(duì)會(huì)弱一點(diǎn)，一來(lái)外圍仍然處于衰退階段，出口訂單不會(huì)像過(guò)去兩年那么充足，基建和地產(chǎn)自身已處于飽和，雖然有所刺激，但托底的出發(fā)點(diǎn)較為明顯，那剩下的就只有消費(fèi)了。

而且，消費(fèi)被各種因素，尤其是疫情，壓制了非常長(zhǎng)的時(shí)間，目前仍然處于底部，積累的反彈空間非常大。像旅游、餐飲、娛樂(lè)、酒店等等，盡管這些板塊已經(jīng)有過(guò)一輪反彈，但股價(jià)和估值仍然存在繼續(xù)修復(fù)的空間，像一些大藍(lán)籌板塊，如白酒，仍然處于相對(duì)低的位置，甚至都沒(méi)有爬回9月份的位置。

科技板塊同樣如此，就拿恒生科技板塊來(lái)說(shuō)，雖然恒生科技指數(shù)在過(guò)去一個(gè)月內(nèi)，強(qiáng)勢(shì)反彈近50%，但也只有不到4000點(diǎn)，回到9月份的位置而已。

這什么概念？

等同于從10塊錢跌到2塊多，然后現(xiàn)在回到差不多4塊錢。

盡管互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)流量見(jiàn)頂，不能再像過(guò)去那樣高速成長(zhǎng)，但即使用價(jià)值股去評(píng)估，現(xiàn)在的估值仍然有修復(fù)空間，港股今年的遭遇實(shí)在很劇烈，受困于經(jīng)濟(jì)壓力和流動(dòng)性緊縮，“雙殺”行情比A股和美股都要慘。但也因?yàn)槿绱?，否極泰來(lái)之后的“雙擊”行情也會(huì)更為強(qiáng)烈。

就拿騰訊來(lái)說(shuō)，目前股價(jià)只是回到9月份的位置，動(dòng)態(tài)PE也只有13倍，隨著監(jiān)管進(jìn)入常態(tài)化，以及美國(guó)流動(dòng)性收縮進(jìn)入尾聲，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們自行的降本增效措施，流動(dòng)性和盈利面均已經(jīng)反轉(zhuǎn)。

所以，伴隨經(jīng)濟(jì)觸底回升，緊盯消費(fèi)和科技，是現(xiàn)階段乃至接下來(lái)最佳的策略之一。

對(duì)于投資者而言，跟蹤個(gè)股可能會(huì)相對(duì)復(fù)雜一點(diǎn)，而跟蹤整個(gè)行業(yè)指數(shù)，則相對(duì)輕松而且不失穩(wěn)健。

如消費(fèi)方面的酒ETF（512690），是國(guó)內(nèi)最大的酒類ETF，最新規(guī)模91.37億，也是市場(chǎng)上唯一的一只純跟蹤酒類的ETF，重倉(cāng)的都是中國(guó)酒行業(yè)的優(yōu)質(zhì)股，白酒行情進(jìn)入上升期，該ETF也隨之進(jìn)入上升期。

又如香港消費(fèi)ETF（513590），其跟蹤的是中證港股通消費(fèi)指數(shù)（931454.CSI），從大消費(fèi)主題內(nèi)選股，覆蓋了必須消費(fèi)、可選消費(fèi)，以及面向個(gè)人消費(fèi)者的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等行業(yè)。該ETF覆蓋了A股所稀缺的標(biāo)的，如博彩、連鎖餐飲以及運(yùn)動(dòng)服飾板塊，和國(guó)內(nèi)消費(fèi)指數(shù)行業(yè)形成有效互補(bǔ)，從而解決國(guó)內(nèi)消費(fèi)指數(shù)行業(yè)不充足的問(wèn)題。

還有港股科技ETF（159751），持倉(cāng)的都是港股上優(yōu)質(zhì)的科技公司，既有近期強(qiáng)勢(shì)反彈的互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)藥，也有符合國(guó)家發(fā)展方向的半導(dǎo)體、新能源汽車，承前啟后特點(diǎn)明顯。

牛來(lái)，速歸

從宏觀方向上看，幾個(gè)導(dǎo)致股市大跌的原因，基本都是強(qiáng)弩之末，不管是仍在打仗的俄烏，還是強(qiáng)力收水的美聯(lián)儲(chǔ)，亦或是國(guó)內(nèi)的疫情。

當(dāng)然，中國(guó)和發(fā)達(dá)國(guó)家之間存在一定的時(shí)間差，一些大型機(jī)構(gòu)，如世界銀行、IMF，都發(fā)表了中國(guó)會(huì)率先進(jìn)入復(fù)蘇的觀點(diǎn)，而歐美，則還在衰退狀態(tài)中，因?yàn)樗麄冊(cè)馐茏陨矸e累的問(wèn)題，還有俄烏沖突，以及加息政策的后續(xù)影響，真正進(jìn)入周期性復(fù)蘇，最快也要到明年后半年，慢的可能要等到2024年。

從另外的角度看，美國(guó)什么時(shí)候進(jìn)入復(fù)蘇，其實(shí)都不會(huì)影響其貨幣政策從緊縮轉(zhuǎn)向?qū)捤傻拇蠓较?。換句話說(shuō)，人民幣的貶值壓力、港股的流動(dòng)性問(wèn)題，最困難的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，未來(lái)只需要等待新的美元周期來(lái)臨即可，這些，都為中國(guó)區(qū)股市的搶跑奠定了基礎(chǔ)。

從行業(yè)的角度看，消費(fèi)和科技，會(huì)是接下來(lái)最大的兩條主線，貫穿整個(gè)2023年。

即使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇概念板塊反彈到位，后面很可能會(huì)有一些成長(zhǎng)概念板塊接棒，如新能源、自主可控、科技創(chuàng)新等概念板塊。

這些板塊這段時(shí)間還處在盤整狀態(tài)，典型的如新能源，因?yàn)榍捌跐q得多，現(xiàn)在資金都去擁抱經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇概念，暫時(shí)對(duì)新能源板塊興趣不大。但新能源板塊，后續(xù)的增長(zhǎng)空間還是很大，不管是光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能，還是新能源汽車，等到估值回調(diào)到一定低位，資金炒完復(fù)蘇概念，很可能會(huì)重新?lián)肀н@些板塊。

另外，“20大”所確定的自主可控產(chǎn)業(yè)方向，也還沒(méi)有很充分的炒作，資本方很可能在等待具體的政策扶持，因?yàn)檫@些方向大多是啃硬骨頭的，家國(guó)情懷是拉滿的，但是時(shí)間長(zhǎng)、難度大、風(fēng)險(xiǎn)高，在商言商，要資本進(jìn)場(chǎng)，還是要在商業(yè)化方面給出確定的預(yù)期。具體有什么政策，估計(jì)很快在這個(gè)月的高層會(huì)議上有定調(diào)，明年3月份的“兩會(huì)”很可能會(huì)給出具體的政策措施。

經(jīng)歷了壓力重重的2022年，2023年，大概率是否極泰來(lái)的一年。

作為投資者，要做的，只是系好完全帶，因?yàn)橐l(fā)車了。

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