今天（12月31日）是2022年的最后一天，再過幾個小時，2023年即將到來。在這跨年之際，圓錐體獲悉，梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人吳世春等投資人，正在各地出差的途中。

對于投資人來說，出差是工作的常態(tài)。漢能投資董事長陳宏表示，“投資這個事兒，一定要見人，一定要做盡調(diào)，可以這樣講，每年投出去的數(shù)量可能跟出差的數(shù)量是成正比的。”

而在即將過去的2022年，出差卻不是一件容易的事情。投資行業(yè)中的“募投管退”四個環(huán)節(jié)，都面臨巨大挑戰(zhàn)。啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平從1999年開始做投資，至今20多年的時間，他認為2022年是最困難的一年。

所幸，隨著疫情防控政策的調(diào)整，2023年，不確定性將大幅減少。CCV創(chuàng)世伙伴資本主管合伙人周煒表示，對于投資行業(yè)來說，2022年很像是進化關(guān)鍵時刻，面臨外界巨大壓力，每個機構(gòu)都應(yīng)該強制進化，不但要適者生存，還要為未來的發(fā)展搶占有利生態(tài)位。

眾所周知，金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的血液，投資是其中的血細胞。多位投資人告訴圓錐體，2023年，大家可以到處跑了，整體來說肯定會更好，投資也將變得更積極。

在經(jīng)緯創(chuàng)投合伙人熊飛看來，金融投資行業(yè)其實是實業(yè)的延續(xù)。只有真正的業(yè)務(wù)、市場和實業(yè)本身變得更好，金融行業(yè)也會隨之繁榮發(fā)展?！八栽?023年，我覺得最大的期待和最大的變化，一定先是實業(yè)經(jīng)濟的大環(huán)境反彈，隨后資本環(huán)境的反彈，最終經(jīng)濟發(fā)展重新走上正軌。”

投融資的活躍度會上升，不等于估值就一定會往上調(diào)，鄺子平提醒企業(yè)家朋友們，對此還是要有一個比較清晰的認識，一些行業(yè)、領(lǐng)域在前面幾年高歌猛進，但比較高的估值體系也許在未來很長一段時間里都一去不復(fù)返了。

在2022年的最后一天，圓錐體邀請到8位頂尖投資人，聊了聊他們的2022年，這一年，他們會用什么詞來表達投資人的整體情緒？他們又有什么樣的投資故事可以分享？以下是他們的講述：

啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平：逆勢完成新一期基金募資，期待新的投資機會

我是從1999年開始做投資，至今20多年的時間，我認為2022年是最困難的一年。2022年投資人的情緒可以說是“焦慮”，既有疫情引起的個人的、家庭的焦慮，也有因為被投企業(yè)發(fā)展碰到困難的焦慮，和對未來的焦慮。

2022年，更多人離開這個行業(yè)，疫情幾年讓更多人重新審視人生價值，未來的不確定性也讓投資人更加焦慮，在這樣的背景下，有些業(yè)內(nèi)朋友選擇告別這個行業(yè)。當然，客觀上一些人的離場，也給新人騰出了空間。

2022年，啟明創(chuàng)投在上半年成功完成了第八期美元基金的募集，是啟明創(chuàng)投有史以來最大規(guī)模的融資，除了啟明創(chuàng)投這些年的業(yè)績以外，我們對融資時點的把控非常精準，在團隊的努力下整個過程也非常緊湊，這為啟明創(chuàng)投在未來不確定性很高的時間段里，剔除了一個重要的不確定性。

我們現(xiàn)在管理的資產(chǎn)總額為94億美元左右。雖然基金規(guī)模比過去要大很多，但啟明創(chuàng)投仍然還是集中精力在兩大板塊投資，就是科技及消費（T&C）和醫(yī)療健康這兩大領(lǐng)域，而且仍然還是投資這兩大領(lǐng)域的早期項目。2022年，我們大約有50起新投資，40起續(xù)投資。在啟明創(chuàng)投幾百家已投企業(yè)里，有超過70家的被投企業(yè)完成新一輪的融資。所以這70起投資里，啟明創(chuàng)投參與了大約40個項目。

對啟明創(chuàng)投來說，2022年一共新招募了31位全職員工，其中8位到了投資團隊，而更多的人員增加是在投后團隊，目前啟明創(chuàng)投不同地區(qū)的同事加起來也已經(jīng)接近100位。

圖：啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平

我們預(yù)計，2023年投融資的活躍度會上去。在2022年投資相對比較緩慢的基礎(chǔ)上，我認識的不少投資人，其實他們手上有錢，但是在觀望，現(xiàn)在也陸續(xù)重新進入到市場，所以我認為2023年投融資的活躍度會比2022年要高很多。最起碼大家可以見面，可以去看產(chǎn)品Demo演示，可以出差了。投融資的活躍度會上升，不等于估值就一定會往上調(diào)，所以企業(yè)家朋友還是要有一個比較清晰的認知，一些行業(yè)、領(lǐng)域在前面幾年高歌猛進，但比較高的估值體系也許在未來很長一段時間里都一去不復(fù)返了。

2022年的年底，我和一些企業(yè)家朋友交流并給出了一些建議，趁2023年真正的投融資活躍度上來，很多政策出臺之前，利用這個小小的時間窗口，盡快自掃門戶，把公司內(nèi)部的事情調(diào)整好。如果在疫情過程當中，我們對公司未來業(yè)務(wù)做過重新的梳理，認為應(yīng)該去做一些人員的優(yōu)化，或縮減開得過多的分支機構(gòu)，這些事情盡快在這兩三個月里完成，甚至是一兩個月里就完成。

2023年是值得期待的一年，解封之后的中國經(jīng)濟還會有很多挑戰(zhàn)，但社會、經(jīng)濟活力必然在2023年復(fù)活，新的投資機會將會誕生，只要中國的民營企業(yè)家繼續(xù)有信心，重新恢復(fù)動能，我們作為投資人就有機會，中國的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)就會重新起步。

經(jīng)緯創(chuàng)投合伙人熊飛：實業(yè)變得更好，金融行業(yè)也會隨之繁榮

提起2022年的投資行業(yè)，我覺得第一個想到的詞就是“理性”。

2022年初還延續(xù)了2021年資本市場的熱度，但到了2022年后半段，外部經(jīng)濟環(huán)境越來越充滿挑戰(zhàn)，也給國內(nèi)公司的業(yè)績和其他各方面都帶來了挑戰(zhàn)。所以大家在心態(tài)上變得越來越理性，也從過去比較火熱的狀態(tài)，逐漸發(fā)展為更扎實地去看公司的效率、整體發(fā)展業(yè)績和執(zhí)行力的過程。

大環(huán)境上發(fā)生的變化，也讓我們在基金層面進行了相應(yīng)的變化和調(diào)整。如今，經(jīng)緯投資的項目100%都在實業(yè)科技創(chuàng)新領(lǐng)域。我們非常明確地轉(zhuǎn)向先進制造、新能源與智能汽車、數(shù)字經(jīng)濟、節(jié)能環(huán)保、生物技術(shù)等為代表的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，助力推動關(guān)鍵核心技術(shù)攻堅、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定、糧食能源安全、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、綠色低碳轉(zhuǎn)型和數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展。

圖：經(jīng)緯創(chuàng)投合伙人熊飛

這種變化下，對于眾多同行或者說從業(yè)人員來講，做優(yōu)秀的投資人，挑戰(zhàn)相比以往更大了，現(xiàn)在或者說未來，對于我們投資行業(yè)從業(yè)者來說，都是更加考驗內(nèi)功的時候。

因為過去資本環(huán)境相對好，每個人都可以得到很多的機會，隨著潮水起落，每個人都能獲得不錯的收益或者是賬面的回報。比如一個賽道很火，這種情況下，投資人之間比拼的可能是“手速”，如果那先進去、先投上，大概率就能收獲不錯的回報。

但隨著資本市場不斷發(fā)生變化，對于每個投資人來說，沙中淘金去找出更好的公司，比原來要更有挑戰(zhàn)。這也要求作為從業(yè)者的我們，需要更為理性地看待去看待項目和團隊，賽道不錯的情況下，怎么能挑出執(zhí)行力更強、且在當下的環(huán)境下還能執(zhí)行出高結(jié)果的團隊。無形之中，行業(yè)對每個投資人的要求都變得更高了。

2023年，我覺得最大的不一樣應(yīng)該是外部環(huán)境，隨著疫情基本上平復(fù)下來，可以恢復(fù)出差，整體來說肯定會更好。

另外，我覺得金融投資行業(yè)其實是實業(yè)的延續(xù)。只有真正的業(yè)務(wù)、市場和實業(yè)本身變得更好，金融行業(yè)也會隨之繁榮發(fā)展。所以在2023年，我覺得最大的期待和最大的變化，一定先是實業(yè)經(jīng)濟的大環(huán)境反彈，隨后資本環(huán)境的反彈，最終經(jīng)濟發(fā)展重新走上正軌。

只要我們每個人修好“內(nèi)功”，我覺得未來我們個人發(fā)展一定會向好。

梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人吳世春：流動性恢復(fù)后，企業(yè)家預(yù)期也在提升

大環(huán)境影響下，我們今年的投資方向上也發(fā)生了一些改變，我們更多會投toB甚至是toG的一些領(lǐng)域，比如新能源、半導(dǎo)體等行業(yè)，以及投資了相關(guān)的信息安全、糧食安全等領(lǐng)域。

而從整個發(fā)展的大趨勢來看的話，我們也能清楚地看到國家在這些領(lǐng)域里會不斷加大投入。比如芯片產(chǎn)業(yè)，在未來應(yīng)該還會有非常大的計劃去完善整個產(chǎn)業(yè)鏈條；也會對新能源領(lǐng)域起到非常大的帶動作用。

2016年伊始，梅花就開始入局新能源產(chǎn)業(yè)。到了現(xiàn)在，我們更是明確了產(chǎn)業(yè)布局的重點，主要在新能源、半導(dǎo)體、軍工、數(shù)字化、智能制造、商業(yè)航天六大領(lǐng)域。

另外，在商業(yè)航天方面，我們也從兩三年前就開始了重點布局，如4年前我們就投了星河動力，微納星空是我們?nèi)ツ晖顿Y的重點項目之一。

之所以這么早就開始布局，主要原因是實體產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，相比過去的在模式上創(chuàng)新的一些早期投資有很大不同，模式創(chuàng)新的企業(yè)在早期的投資是相對便宜的，規(guī)模發(fā)展壯大后才會比較貴；但實體產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的很多項目，一旦能“突出重圍”跑出來，在Pre-A輪和A輪的時候就已經(jīng)比較貴了，比如火箭等技術(shù)產(chǎn)業(yè)相關(guān)公司，可能初始估值就有幾個億了。

疫情這三年的投資策略，總結(jié)起來我認為是“三新四替代”，具體是指新科技、新消費、新出海；以及軟件替代腦力，機器替代人工，國產(chǎn)替代進口，物質(zhì)化替代信息化。這基本上就是我們目前主要投資的方向賽道。

圖：梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人吳世春

找準主要發(fā)展方向后，2022年，梅花創(chuàng)投的團隊也處于穩(wěn)步擴張狀態(tài)，我們的投資團隊從年初的26個人，增加到了現(xiàn)在的32位。

這種“逆勢擴張”其實是比較難得的，今年中國投資行業(yè)整體呈現(xiàn)的是流出態(tài)勢。因為投資領(lǐng)域還是要看募到資金的多少才能養(yǎng)活多少項目和從業(yè)人員，而2022年的募資呈斷崖式下跌，美元基金更是下跌了60%，人民幣基金也有所下跌，總體達40%多。

不過，由于疫情防控措施的放寬，我們可以看到整個社會的流動性開始恢復(fù)正常了，這種情況下，我覺得企業(yè)家的信心和預(yù)期都在提升。因此，如果讓我用一個詞來形容2022年投資人的整體情緒的話，我覺得應(yīng)該是“希望”。

漢能投資董事長陳宏：出差越多，投出去的數(shù)量也會越多

2022年，如果用一個詞來表達投資人的情緒，我覺得基本上就是躺平，有各種各樣的原因，第一個原因，就是疫情，大家沒辦法出差，導(dǎo)致辦公效率極低，投資這個事兒，一定要見人，一定要做盡調(diào)，可以這樣講，你每年投出去的數(shù)量可能跟你出差的數(shù)量是成正比的。

第二個原因是估值的問題，在2021年中旬的時候，是一級市場估值最高的時候，所有的公司那時候融資，估值特別高，但也是變化發(fā)生的開始，逐漸到2022年1月份左右，二級市場就開始跌得比較厲害，這樣的話，同樣的公司，在二級市場，可能你還是頭部公司，市值可能跌到了十分之一、五分之一了。但一級市場的公司估值非常堅挺，它不太愿意降，這就導(dǎo)致投資人覺得被投公司估值太高，他投不下去。

上述兩個因素導(dǎo)致2022年的一級市場比較難，所以很多人投資機構(gòu)就通過投早期（天使輪、種子輪）等，得到一些補償，早期估值可能相對低一點兒，這就是2022年投資人整個的方向。

圖：漢能投資董事長陳宏

募資方向在2022年的變化是，大家募人民幣基金很多時候都會跟一些地方政府的引導(dǎo)基金進行合作，但因為疫情不能出差的緣故，同事們沒法跟LP做有效溝通，所以很多基金的融資，除非說過去已經(jīng)開始了，要關(guān)閉了，如果只是正在融或者剛剛開始融的時候，去年融資這個節(jié)奏，都是還是比較慢的。

從投資角度看，在一級市場，大家還是比較關(guān)心估值，所以很多企業(yè)投不進去，但是我們也投了，像京東物產(chǎn)，我們在2022年聯(lián)合高瓴資本、華平投資等機構(gòu)投了8億美金，對好的資產(chǎn)來講，我們還是愿意出手的。但的的確確，必須價錢合理，況且京東物產(chǎn)發(fā)展前景各方面是不錯，大家才愿意在一級市場上出手。

從漢能的角度來說，我們的策略在2022年變得更加專注，漢能專注在整個的數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域，我們在大健康領(lǐng)域也投了一些不錯的公司，有的已經(jīng)上市了，比如瑞爾齒科，有的進行了私有化。漢能認為，中國數(shù)字經(jīng)濟的前景是非常好的，不管是數(shù)字的產(chǎn)業(yè)化，還是產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化，有非常快的增長率，漢能在科技投資領(lǐng)域里要專注，如果不專注，我覺得很難成功。

最后2023年的展望，不管怎么樣，大家現(xiàn)在已經(jīng)可以跑來跑去，我的一些同事已經(jīng)在出差了。我們繼續(xù)相信，一級市場在2023年年中的時候有可能估值回歸到跟二級市場比較相匹配的程度。有了合理價格，合理的企業(yè)，大家都會有機會。2023年，漢能想投到頭部的數(shù)字經(jīng)濟云生態(tài)基金公司里去；另外一個，我們2023年會更加積極。

易凱資本創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官王冉：一些產(chǎn)業(yè)的價值增長曲線將會被重構(gòu)

2022年，如果是用一個詞表達投資人的情緒，我覺得可能是躺平。

這一年，基本上美元基金這一年全部躺平，人民幣基金除了在某幾個特定領(lǐng)域，比如新能源和先進制造領(lǐng)域，可能大家還會追逐熱點，還會東奔西跑地看一看。但總體來講基本上也是一個比較躺平的狀態(tài)。所以我覺得用躺平來描述2022年投資人狀態(tài)，可能是最貼切的。

在過去一年，中國的投資版圖出現(xiàn)了越來越明顯的美元人民幣徹底分化的趨勢，美元投資和人民幣投資都叫投資，但正在演化為兩種完全不同的游戲。美元是圍繞全球競爭力和科技趨勢，人民幣是圍繞政府的產(chǎn)業(yè)政策和A股市場。兩邊越來越不相干，越來越割裂。

未來所謂一級市場的投資，風(fēng)險投資也好，PE投資也好，雖然大家都叫投資，叫投資人，但是其實玩兒的是完全不同的游戲，審美傾向也會非常不同。人民幣必須學(xué)習(xí)政府的各種紅頭文件和政策指引，圍繞地方引導(dǎo)基金的各種既要又要也要的訴求，否則沒有辦法生存。美元基金在2023年的大部分時間里，可能仍舊會是一個相對躺平的狀態(tài)，大規(guī)模回流的預(yù)期很難建立起來。

圖：易凱資本創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官王冉

你問投資人還是個好職業(yè)嗎？我一直覺得投資和律師、醫(yī)生一樣，就是一種職業(yè)，所以在投資人這個職業(yè)最輝煌的時候也沒覺得它有多光鮮，今天在相對低谷也沒覺得它有多不堪。如果你去問大學(xué)生，他們中間肯定是會有一個比例的人想來從事這個行業(yè)。從我們校招的應(yīng)聘情況來看，還是有不好年輕人對這個職業(yè)是有熱情和憧憬的。

這個職業(yè)之所以還值得人們?nèi)氖?，是因為它除了可以給LP創(chuàng)造回報之外——這是它賴以生存的前提——它也還是可以通過資金的流轉(zhuǎn)去推動一些社會價值的創(chuàng)造，譬如說環(huán)保、健康、普惠、社會正義、科技進步等等。

說到2023年會有什么不一樣，就一級市場而言，我覺得至少2023年上半年很難看到特別大的不一樣。下半年當然希望市場能夠有一些局部的修復(fù)。

投資界永遠會發(fā)現(xiàn)新的行業(yè)熱點，比如2021年的芯片、2022年的新能源等。2023年可能更容易引起普遍關(guān)注的是先進制造，但先進制造本身不是一個行業(yè)，它橫跨了很多的領(lǐng)域，包括新材料、新能源、人工智能、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、芯片等等。

2023年另一個值得提到的事情是一些產(chǎn)業(yè)的價值增長曲線將會被重構(gòu)。以創(chuàng)新藥為例，市場過去一兩年高歌猛進的時候，可能你的估值根據(jù)產(chǎn)線的情況會從五六個億直接跳到二三十億，再很快跳到了六七十億甚至上百億。今天，同樣產(chǎn)業(yè)的公司的價值增長曲線就不可能那么陡峭了，因為市場意識到過去的曲線是錯的。所以大家就會開始重新給創(chuàng)新藥畫一條價值增長曲線。當然這不意味著整個行業(yè)會被冷落，仍然會有新的投資進來，但行業(yè)的估值增長曲線會被重構(gòu)。

最后一個值得關(guān)注的話題是，2022年很多地方政府成立了引導(dǎo)基金，成為人民幣基金最重要的出資來源。但3年防疫投入之后，地方政府是不是真的有錢，能否真的投入，明年我們會看到真實的狀態(tài)。有可能敲鑼打鼓很熱鬧，但最后就是個熱鬧而已。而且，根據(jù)很多地方政府的返投要求，基金如果真的拿了過高比例地方政府的錢，其實已經(jīng)基本沒有什么特別大的回報空間可以期待了。

最后說下我們自己。2022年，我們團隊整體來講減少了也就10%，其中大部分是我們主動調(diào)整的。但與此同時我們也增加了一些覆蓋新領(lǐng)域的團隊，比如農(nóng)業(yè)科技、合成生物學(xué)、區(qū)塊鏈等，這些都是我們認為在未來會變得越來越重要的領(lǐng)域和方向。整體來講，我們團隊的變動幅度不大，基本還是一個穩(wěn)中求進、蓄勢待發(fā)的狀態(tài)。

嘉御基金創(chuàng)始合伙人、董事長衛(wèi)哲：蹲下不躺平，擁抱產(chǎn)業(yè)資本

2022年，我們叫蹲下不躺平，因為躺平了，你就放棄，到時候再站起來，仰臥起坐也很累的。蹲下是為了下一次跳得更高，蹲下是為了積蓄能量，蹲下是為了更接地氣，蹲下是把內(nèi)部的組織活內(nèi)內(nèi)功練得更好，所以我們的關(guān)鍵詞叫蹲下，也有投資機構(gòu)躺平，今年啥都不干的也有。

我們今年是團隊是逆勢擴張的。我們?nèi)齻€投資組消費、跨境電商與品牌出海、科技與企業(yè)服務(wù)都加人了，中后臺也加人了。

2022年，我們在消費領(lǐng)域的投資和2020年相比是下降的，數(shù)量和金額大概減少了一半。但這種下降是相對的，要知道，2020年，我們在消費領(lǐng)域的投資要比2019年的往年多三分之一。從2021年開始，我們的投資就變得更謹慎了，但消費投資組加人，主要是為了蹲下，我們相信明年隨著疫情的過去，消費是永恒的主題。

圖：嘉御基金創(chuàng)始合伙人、董事長衛(wèi)哲

值得注意的是，但我們在2022年與2021年在消費領(lǐng)域的投資是基本持平，因為是我們提前意識到風(fēng)險，根據(jù)形勢的變化來進行做一個調(diào)整，提前預(yù)判，提前變化。

疫情第一年（2020年）我們是逆勢加速投資的，事實證明也對了，第一年帶來的恐慌，其實對經(jīng)濟沒有什么影響，大家都看到那時候中國的經(jīng)濟跑贏全世界，甚至2021年上半年還不錯，所以關(guān)于疫情不能說整個三年，我經(jīng)常說疫情的上半場，我們是逆勢擴張，逆勢加速投資，疫情的下半場，我們是蹲下不躺平。

嘉御2022年如果有一個主題，那就是“募投管退，全面擁抱產(chǎn)業(yè)資本”。

具體來說，在募資上，我們最新的一個基金來自產(chǎn)業(yè)上市公司的比例達到了46%。這是比我們以前大概不到20%的比例有大幅度提高，要募向產(chǎn)業(yè)資本，擁抱產(chǎn)業(yè)資本。

第二投資上，我們和產(chǎn)業(yè)資本共同投資，或者來自于產(chǎn)業(yè)中的業(yè)務(wù)分拆，又提高到將近三分之一的比例。我們把項目和產(chǎn)業(yè)資本進行協(xié)同和合作，這也在2022年上升到很高的高度，幾乎每個項目都要去跟進產(chǎn)業(yè)方，盡可能和創(chuàng)業(yè)方產(chǎn)生更多的合作和協(xié)同。

第三，退出。我們在2022年也有一兩個項目是通過并購?fù)顺?，部分或者全部退給了產(chǎn)業(yè)資本。事實上，在10年前，我們就是為數(shù)不多在投資機構(gòu)中有退出團隊的，有專人負責(zé)退出。

從成熟的美國VCP市場看，他們的退出一定是三分之二甚至四分之三是并購?fù)顺龅?，只有中國以往都是以IPO為主，我覺得符合國際的潮流，中國以后一定會有更多退并購的退出案例，如果是并購?fù)顺龅脑?，我們要有能力去?lián)系到產(chǎn)業(yè)上下游，找到產(chǎn)業(yè)的協(xié)同點才可能有并購。

對于估值倒掛，我們還沒遇到。我們很早就說過，2019年發(fā)生疫情的時候，我們就宣布告別PS（市銷率），我們的標準叫做PEG，除了市盈率（Price Earnings Ratio，簡稱P/E），我們還加了G（growth rate，增長率）。PEG等于1是合理的，也就是說，30%的增長，我給你30倍市盈率，20%的增長，我給你20倍的市盈率。

市場瘋狂時，PEG能到2，我們就會賣掉這家公司，什么時候撿便宜，PEG小于1，我們都感興趣。

對于2023年，我覺得上半年會延續(xù)2022年的慣性，不會有明顯的好轉(zhuǎn)，但2023年下半年我們還是充滿期待。

愉悅資本創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人劉二海：韌性——不確定時代的生存特質(zhì)

從事創(chuàng)業(yè)投資以來，我和數(shù)以萬計的創(chuàng)業(yè)者聊過他們的項目，也見證了他們的艱辛?xí)r刻和取得的成績。更重要的是，日復(fù)一日，我們看到創(chuàng)新越來越多地改變著每個人的生活、推動著產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

中國的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)有四大基礎(chǔ)，一是中國經(jīng)濟正在基于新基礎(chǔ)設(shè)施進行全面重構(gòu)；二是城市化進程與高滲透率的移動互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合，開啟了廣闊的下沉市場；三是中國創(chuàng)業(yè)企業(yè)基于供應(yīng)鏈、高性價比、本地合作，以及新的網(wǎng)聯(lián)和智能技術(shù)驅(qū)動的產(chǎn)品等優(yōu)勢，主導(dǎo)全球化3.0；四是中國每年近千萬的大學(xué)畢業(yè)生，為創(chuàng)業(yè)提供著扎實的人才基礎(chǔ)。這樣，我們看到了一批世界級的中國創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

圖：愉悅資本創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人劉二海

1978年至1998年的啟蒙時代，企業(yè)主要靠管理制勝，規(guī)模經(jīng)濟是典型特點，出現(xiàn)了聯(lián)想、海爾這樣的公司。1998年至2018的網(wǎng)絡(luò)時代，互聯(lián)網(wǎng)成為創(chuàng)業(yè)的熱土，平臺經(jīng)濟盛行，出現(xiàn)騰訊、阿里、字節(jié)。自2018年以來的新基礎(chǔ)設(shè)施時代，移動互聯(lián)網(wǎng)、移動支付、現(xiàn)代物流、AIoT和云，以及先進制造構(gòu)成的新基礎(chǔ)設(shè)施正在對整個中國經(jīng)濟進行重構(gòu)。

我用一組數(shù)字說明這個趨勢——全球汽車年銷售量約8000萬輛，其中，中國汽車年銷量約2000萬輛。2022年前10個月，中國電動汽車滲透率達到24.75%。汽車行業(yè)的毛利率約為20%—30%，其它70%—80%都是產(chǎn)業(yè)鏈。這就意味著，新能源汽車所依托的電的產(chǎn)業(yè)鏈將發(fā)生巨大變革；汽車產(chǎn)業(yè)鏈將產(chǎn)生變革；而人工智能也將由于新能源汽車獲得更快速的發(fā)展。

這背后的宏觀因素是碳中和的國際共識與大趨勢——碳中和是未來一二十年的投資主題。聯(lián)合國氣候變化框架公約第二十六次大會（COP26）于2021年11月13日通過《聯(lián)合國氣候變化框架公約》，設(shè)定“升溫1.5攝氏度”的目標。

對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說，完成從零到一階段后，面臨的環(huán)境更復(fù)雜更具挑戰(zhàn)性。那些在不確定時代生存下來的企業(yè)擁有強大的韌性：充分考慮外部宏觀因素，順應(yīng)社會、產(chǎn)業(yè)、技術(shù)的發(fā)展趨勢，具有潛力巨大的主題，善用基礎(chǔ)設(shè)施，設(shè)計優(yōu)秀的商業(yè)模式，以創(chuàng)新為工具不斷超越。

總有一些偉大的公司在艱難的環(huán)境中悄然崛起。

CCV創(chuàng)世伙伴資本主管合伙人周煒：2023年也許會有創(chuàng)業(yè)新物種“寒武紀大爆發(fā)”

2022年，我選擇的關(guān)鍵詞是Evolution（進化）。國際國內(nèi)大環(huán)境發(fā)生很大變化，行業(yè)增長基礎(chǔ)從互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)向硬科技，全球化進程不可測，VC資金來源和退出渠道面臨巨大挑戰(zhàn)。這個時候很像是進化關(guān)鍵時刻，面臨外界巨大壓力，每個機構(gòu)都應(yīng)該強制進化，不但要適者生存，還要為未來的發(fā)展搶占有利生態(tài)位。

CCV創(chuàng)世伙伴重點投入智能化、數(shù)字化和國際化方向，在這個方向的智能化中出現(xiàn)了酷哇機器人、快倉智能、中科原動力、勱微機器人、悠跑科技和前晨汽車等，他們是在2022年資本寒冬仍然成功募資的好項目。在數(shù)字化方向，出現(xiàn)了今年少見的紐約上市的AI、AR方向的項目玩美移動，在國際化方面，傳易金服快速發(fā)展。

圖：CCV創(chuàng)世伙伴資本主管合伙人周煒

投資人，尤其是早期科技投資，對我這個大學(xué)開始創(chuàng)業(yè)11年，又做了近16年投資的人來說，這個職業(yè)在激動人心和自我成就+成就他人獲得滿足方面是僅次于創(chuàng)業(yè)者這個角色的好工作。我相信把工作激情的作為重要考慮因素的年輕人會繼續(xù)堅守。

相信在2023年，創(chuàng)業(yè)者會找到新的方向，投資人也會進化成功。未來回顧2022年-2023年，也許會是新一代中國偉大企業(yè)，尤其是國際化的下一代企業(yè)爆發(fā)成長的一年。創(chuàng)業(yè)新物種的寒武紀大爆發(fā)也許會出現(xiàn)。

本文來自微信公眾號“圓錐體”（ID:yuanzhuiti），作者：閆俊文孔月昕，編輯：林文龍，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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