十大券商最新策略觀點新鮮出爐，具體如下：

中信證券：內資接力外資 成長接力價值

2月以來內資已開始接力外資，市場風格已從1月的價值轉向成長，國內機構調倉和加倉將進一步強化成長風格，外部擾動影響外資流入節(jié)奏，不改全年流入趨勢，雖然權重指數過去一周表現平淡，但成長指數表現亮眼，市場依然處于全面修復途中，成長洼地依然是近期主線。首先，今年以來外資持續(xù)流入大盤價值，近期外部擾動影響流入節(jié)奏，預計快速流入的慣性減弱后，將逐步回歸常態(tài)，但全年繼續(xù)增配A股的趨勢不變。其次，2月以來，內資已經開始接力外資，調倉和加倉方向集中在小盤成長，預計這個趨勢仍將繼續(xù)，成長風格將持續(xù)占優(yōu)。最后，1月信貸有望開門紅，基本面夯實全面修復基礎；全面注冊制落地后市場流動性保持平穩(wěn)；中央政治局學習會議強調加快步伐解決“卡脖子”問題，新興產業(yè)的政策支持力度將進一步加大。

配置方面，建議持續(xù)關注成長洼地，提高新興產業(yè)中半導體和信創(chuàng)的配置優(yōu)先級。具體品種上，建議持續(xù)關注有一定業(yè)績成長彈性、相對冷門并且已經開始受益于流動性修復的中小市值成長股，這些個股相對更多的分布在機械、環(huán)保、化工等領域，預計將受益于全面修復行情擴散。同時，還建議關注2023年業(yè)績有較大同比改善空間的行業(yè)，例如科技中的數字經濟，醫(yī)藥中的藥品耗材和器械，制造中的風光儲，機械和軍工板塊中細分材料和設備領域，地產鏈中建材、家居、家電等后周期品類。短期考慮外部擾動因素頻發(fā)，內部支持力度強，我們建議提高新興產業(yè)中半導體和信創(chuàng)的配置優(yōu)先級；此外，創(chuàng)新藥或在今年接力CXO成為新的賽道型板塊。

華安證券：市場短期波動 仍可積極尋找機會

短期來看，考慮到美國就業(yè)大超預期使得市場對美聯(lián)儲加息路徑的預期劇烈博弈，為短期市場帶來了一定的調整風險，這可能需要2月中旬CPI給出更明確的指引。中期來看，內部經濟復蘇信心逐步恢復、流動性充裕預期得以再穩(wěn)定，而外部美聯(lián)儲加息周期已經確定臨近尾聲，因此短期波動預計不會終結春季行情的演繹。

配置上仍可積極尋找機會，建議把握三條主線：一是成長風格中自主可控短期性價比提高與中期新能源賽道優(yōu)勢明顯，二是節(jié)后開工帶動市場關注度提升的周期板塊，三是景氣修復與市場預期匹配的部分消費品，如醫(yī)療服務、醫(yī)美等。

海通證券：外資已發(fā)力 內資望跟上

借鑒上一輪牛市起點19/01資金節(jié)奏，外資于18/11先進場，而內資后續(xù)會接力，公募、杠桿資金從19/02-03起加速入市。22/10以來是新一輪牛市初期，類似2019年，近期外資已發(fā)力，預計23年全年凈流入3000億以上，后續(xù)內資望跟上，公募或成為重要增量。對比歷史，本輪牛市第一波上漲未完，行情后半段重視成長，如數字經濟、券商、新能源，全年維度關注消費。

中金公司：后續(xù)市場演繹不用過于謹慎 機會仍大于風險

市場關注點正在從注重政策變化邊際轉為注重基本面的實質修復。估值仍有空間，但修復速率邊際變化，交易層面短線也有一定的獲利了結影響。

未來3-6個月我們建議投資者關注如下三條主線：1）預期不高、政策出現邊際變化受影響大的領域，如受疫情影響的消費，包括食品飲料、家電、輕工家居等；2）高景氣、有政策支持、中國有競爭力的制造成長賽道，包括科技軟硬件、高端制造等；3）股價調整相對充分、中長期前景有待明朗的領域，如醫(yī)藥、互聯(lián)網等。

中信建投：春季行情下半場 科技+主題占優(yōu)

節(jié)后市場成交放量，風格有所轉換，人民幣單邊升值告一段落，外資流入逐步放緩，市場以補漲小票為主，融資盤觸底回升。春季行情仍可持續(xù)，內資做多意愿在逐漸增強，也預示著后續(xù)行情由充足的增量資金。守住“超預期+強預期”方向，把握“科技+主題”，注意潛在風險。行業(yè)關注：信創(chuàng)、芯片設計/MLCC、游戲、黃金、新能源車、綠電等。

招商證券：A股仍然處在兩年上行趨勢過程中

總體來看，2023年中國經濟將會保持復蘇的態(tài)勢，全球新產業(yè)趨勢方興未艾，A股仍然處在兩年上行趨勢過程中，全年來看仍將保持中小成長、科創(chuàng)類風格相對占優(yōu)的局面，以高端制造、人工智能、醫(yī)藥生物、新能源、自主可控和軍工裝備為代表的成長性方向將會相對占優(yōu)。

開源證券：本輪“躁動反攻”行情或具備較長的持續(xù)性

2023年站在當下，無論是國內經濟、市場剩余流動性、風險偏好，還是估值水平均處于“底部向上”的態(tài)勢，且通脹尚未升溫，貼現率依然維持在較低水平，即經濟復蘇周期下，既沒有估值約束，亦沒有信用約束，完全滿足上述年份的同性特征。故我們預判2023年或有望走出持續(xù)性較長的“躁動反攻”行情，甚至有望承接上2023Q1財報行情。

配置建議：（一）成長風格具備基本面支撐，且受益于流動性與風險偏好彈性或將是市場主線，包括：（1）高端制造：機械自動化、電力設備（儲能>光伏）和新能源汽車（整車、電池、能源金屬）；（2）既有“政策底”又具有基本面邏輯自主可控方向：計算機（金融/電力/交通相關信創(chuàng)）、半導體（設備&材料）、醫(yī)藥生物、軍工。（二）券商布局正當時：“賠率”受益于流動性擴張周期，“勝率”靜待基本面“反轉”。（三）受益于消費場景放開，布局：美容護理、社會服務、互聯(lián)網電商及家電。

國海證券：成長板塊蓄勢完畢有望實現“綻放”

今年節(jié)后市場窄幅調整是大勢的延續(xù)而非兌現，經濟短期難證偽、業(yè)績空窗疊加政策發(fā)力預期下，仍可對兩會前市場保持樂觀。而市場主線風格的形成會先經歷陪跑階段，才脫穎而出，類比于價值板塊在去年11月為“爬坑”，12月后超額收益顯著擴大，成長板塊于今年1月開始蓄勢，2月有望實現“綻放”。

行業(yè)配置方面，關注安全資產及高端制造兩條主線。一是契合當下產業(yè)結構升級調整政策思路的計算機、通信、電子等安全資產有望跑贏市場，二是高景氣延續(xù)的部分新能源鏈條相關的有色金屬、化工新材料領域有望于本階段取得超額收益。

國泰君安：轉攻中小市值 買開工戰(zhàn)成長

市場預期出現分歧，指數行情降速，股票從全局性上漲轉向結構性上漲。春節(jié)-兩會政策、業(yè)績、數據空窗期，是中小市值股票交易有利的窗口期，重視開工鏈與成長股。

開工旺季，推薦關注傳統(tǒng)開工鏈的鋼鐵、建材、建筑；保交樓、保交付推進的家居、家電；與商務與復工彈性的次高端白酒等。其次，受益于國內高質量發(fā)展的導向、各地產業(yè)升級優(yōu)先的政策取向以及新技術（ChatGPT）的出現，加上歐美經濟超預期出口降幅預期收窄。制造升級，推薦 TMT 與創(chuàng)新藥，看好計算機、通信、電子、機械設備、創(chuàng)新藥等。

西部證券：兩會前市場仍可為 政策預期乃當下主線

兩會前市場仍是可為期。耐心等待合力形成，政策預期仍是當下主線，全年價值風格的回歸將是大勢所趨。

促消費，擴大有效投資和國企改革仍然是政策的三大重點。1）從促消費來看，隨著防控政策放開，當前日常消費已逐步復蘇，后續(xù)政策有望進一步推進耐用消費品更新升級，重點關注家電和汽車行業(yè)。2）從擴大有效投資來看，數字經濟和新基建將是新抓手，包括信創(chuàng)，AIGC，數據中心，5G，虛擬現實等有政策推出。3）深化國企改革仍然是當前金融體系改革的重要目標，隨著主板注冊制的推進，未來配套國改政策有望進一步提速，包括通信，電力，建筑，交運，軍工等行業(yè)內低估值高分紅的國企龍頭均值得關注。

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