隨著瑞士第二大銀行瑞士信貸（Credit Suisse）周三股價(jià)重挫引發(fā)歐美市場震蕩，市場定價(jià)反應(yīng)的美聯(lián)儲加息預(yù)期，已經(jīng)變成“今年會降息多少”。

截至發(fā)稿，依據(jù)聯(lián)邦基金期貨價(jià)格預(yù)測升降息幾率的Fed Watch工具顯示，美聯(lián)儲在下周（3月22日）維持聯(lián)邦基金利率不變的幾率已經(jīng)從昨天的30%飆升至59%。經(jīng)歷過去一年450個(gè)基點(diǎn)的瘋狂加息后，目前美國聯(lián)邦基金利率區(qū)間為4.50%-4.75%。

（3月聯(lián)邦基金利率區(qū)間預(yù)期，來源：CME）

更絕的是，F(xiàn)ed Watch工具同時(shí)顯示，美聯(lián)儲將5月可能會再加25個(gè)基點(diǎn)，之后便將進(jìn)入降息通道。到今年12月的年內(nèi)最后一次FOMC會議結(jié)束時(shí)，聯(lián)邦基金利率在3.25%-3.50%區(qū)間的概率為29.7%，在3.50%-3.75%區(qū)間的概率為29.8%，分別較目前水平降息125個(gè)基點(diǎn)和100個(gè)基點(diǎn)。

（12月聯(lián)邦基金利率區(qū)間預(yù)期，來源：CME）

與此相對的是，對利率政策比較敏感的美國兩年期國債收益率周三已經(jīng)處于3.9%的下方。

（美國兩年期國債收益率，來源：TradingView）

道明證券全球利率政策主管Priya Misra解讀稱，市場正在定價(jià)美聯(lián)儲加息引發(fā)衰退后迅速轉(zhuǎn)向，開始降息。雖然預(yù)期美聯(lián)儲在今年6月就開始降息可能有點(diǎn)早，但市場正在對金融環(huán)境普遍收緊的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。

在瑞信大跌的同時(shí)，法國興業(yè)銀行和法國巴黎銀行在周三跌幅也超過10%，德意志銀行和英國的巴克萊銀行跌幅也超過7%。美國方面，摩根大通、美國銀行開盤后跌幅接近3%，第一共和銀行跌超10%。

對于美聯(lián)儲而言，周三顯著弱于預(yù)期的PPI數(shù)據(jù)和收縮的零售銷售數(shù)據(jù)，都是支持暫停加息的背景。相較于還有一周時(shí)間觀察銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)外溢風(fēng)險(xiǎn)的美聯(lián)儲，歐洲央行將在明天給出最新利率決議，以及對今天市場巨震的看法。

對于今日市場的大跌，有“末日博士”名號的經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯比尼在電視采訪中表示，硅谷銀行的破產(chǎn)大概牽涉1500億美元的資產(chǎn)，而瑞信至少牽涉7000億美元。瑞信如果有事，不會僅僅對歐洲銀行業(yè)產(chǎn)生系統(tǒng)性影響，而是對全球金融系統(tǒng)的更嚴(yán)重沖擊，更像是“雷曼時(shí)刻”。