5月15日，上證指數(shù)一度跌超1%后，下午盤上演V型反彈，盤面上，中特估概念午后集體上漲，新能源則是高開高走。早盤近3400股下跌后，全天近3500股上漲實現(xiàn)反轉(zhuǎn)。截至收盤，上證指數(shù)漲1.17%報3310.74點，創(chuàng)業(yè)板指漲2.11%。A股全天成交9399億元，北向資金凈買入40.85億元，連續(xù)7日加倉。

新能源車ETF（159806）大幅反彈，收漲4.05%

【上漲原因分析】利好政策頻發(fā)，汽車銷售回暖，鋰價企穩(wěn)反彈

5月5日，有關(guān)部門會議審議通過關(guān)于加快發(fā)展先進制造業(yè)集群的意見，部署加快建設(shè)充電基礎(chǔ)設(shè)施，更好支持新能源汽車下鄉(xiāng)和鄉(xiāng)村振興。

5月10日，相關(guān)部門部門聯(lián)合發(fā)布，2023年7月1日國六a車型禁售，部分不滿足RDE試驗的國六b車型準予半年銷售過渡期，允許銷售至2023年12月31日，體現(xiàn)政策關(guān)懷，汽車“價格戰(zhàn)”預(yù)期逐步結(jié)束。

上周乘聯(lián)會披露2023年4月乘用車市場零售達到163.0萬輛，同比增速55.5%，環(huán)比增長2.5%，也是自2010年以來僅有的兩次環(huán)比正增長之一。

最新的數(shù)據(jù)5月1-7日，乘用車市場零售37.5萬輛，同比去年同期增長67%，較上月同期增長46%；新能源車市場零售9.9萬輛，同比去年同期增長128%，較上月同期增長38%。

據(jù)上海有色網(wǎng)最新報價顯示，5月15日，碳酸鋰（99.5%電池級/國產(chǎn)）漲16000元報25.8萬元/噸，創(chuàng)逾1個月新高，連漲8日，近5日累計漲68000元，近30日累計跌5000元；氫氧化鋰（56.5%電池級粗顆粒/國產(chǎn)）漲14500元報24.2萬元/噸，創(chuàng)逾1個月新高，連漲6日，近5日累計漲52000元，近30日累計跌115500元。價格觸底反彈的情況下，今天上游新能源金屬公司集體大漲。

【后市展望】車展新車型拉動需求，新一輪新能源車下鄉(xiāng)即將啟動，價格戰(zhàn)預(yù)期緩和，行業(yè)景氣度有望逐步回暖

去年受防控影響暫停的車展，從今年的上海車展開始重新恢復(fù)，成為推動國內(nèi)汽車消費的強大平臺和助燃劑，對提振消費信心有較好的增進效果。據(jù)蓋世汽車統(tǒng)計，上海車展共展出93款新車，純電BEV新車49款，傳統(tǒng)燃油車24款(含48V輕混)，PHEV及EREV混動車型20款。新能源車型占比高達74%。

從實際效果看，上海車展作為實地銷售半徑輻射江浙滬、媒體投放效果覆蓋全國的一類車展，媒體日結(jié)束后消費者逛車展的熱情不減，眾多亮點車型計劃于5-6月發(fā)布正式定價，品牌重磅車型的發(fā)布有望提升消費者需求。

從政策角度看，汽車產(chǎn)業(yè)受重視程度較高。4月19日有關(guān)部門明確提出：鼓勵汽車企業(yè)開發(fā)更適宜縣鄉(xiāng)村地區(qū)使用的車型。5月5日，有關(guān)部門會議指出，農(nóng)村新能源汽車市場空間廣闊，加快推進充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，不僅有利于促進新能源汽車購買與使用、釋放農(nóng)村消費潛力，而且還有利于發(fā)展鄉(xiāng)村旅游等新業(yè)態(tài)，為鄉(xiāng)村振興增添新動力。會議審議通過了加快推進充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、更好支持新能源汽車下鄉(xiāng)和鄉(xiāng)村振興的實施意見。

當(dāng)下農(nóng)村市場新能源需求仍有較大潛力，三四線及以下城市銷量占比全國比重40%，其中2022年新能源銷量為168萬輛，滲透率為20.5%，低于全國5.5個百分點。隨著后續(xù)細則政策的落地，農(nóng)村新能源車需求提升值得期待。

新能源乘用車滲透率，來源：交強險，廣發(fā)證券

另一方面，排放標準切換的方案好于市場預(yù)期，對于部分庫存較高的車企來講，有更充足的時間清理不滿足條件的庫存車，有利于市場價格的穩(wěn)定，進一步扭轉(zhuǎn)“價格戰(zhàn)”的預(yù)期。

5月2日，特斯拉國內(nèi)model3和modely均漲價2000元。5月5日，特斯拉中國將全新ModelS及全新ModelX全系車型售價上調(diào)1.9萬元。提價有望使得市場信心企穩(wěn)，打消對全市場“價格戰(zhàn)”加劇的擔(dān)憂。

根據(jù)多家鋰鹽企業(yè)公布的2023年第一季度財報，鋰鹽企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)普遍不佳，多家鋰鹽企業(yè)凈利潤出現(xiàn)了同比腰斬甚至觸及虧損邊緣的情況。不少鋰鹽企業(yè)表示，報告期內(nèi)鋰鹽產(chǎn)品價格下跌，市場需求不及預(yù)期，毛利下降，導(dǎo)致公司凈利潤下降。

而從近期調(diào)研情況來看，5月產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)預(yù)估主流企業(yè)環(huán)比均提升，包括隔膜、電池、負極、正極、電解液等各環(huán)節(jié)，而3月和4月的排產(chǎn)環(huán)比則基本為負，開工率的提升印證了需求的觸底反彈，板塊業(yè)績也有望回暖。

在一季度環(huán)比承壓后，二季度開始行業(yè)需求或?qū)⒅鸩叫迯?fù)。近期多地出臺刺激汽車消費政策，疊加原材料價格下行、缺芯緩解、疫后消費復(fù)蘇，新能源車板塊或有階段性反彈行情機會。

但是，今年新能源可能會遇到一些挑戰(zhàn)。一方面，新能源車的滲透率已經(jīng)達到30%，隨著增速下降，市場就要重新尋找估值中樞。另一方面，今年新能源賽道的出口大概率會下降。中長期看好新能源化和智能化變革，可以關(guān)注新能源車ETF（159806）。

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