美聯(lián)儲(chǔ)前主席伯南克和國(guó)際貨幣基金組織(IMF)前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Olivier Blanchard認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)需要給過(guò)熱的勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫，以抑制通脹，不過(guò)目前尚不清楚失業(yè)率必須上升到什么程度才能實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。
 

據(jù)了解，他們?cè)谥芏峤唤o布魯金斯學(xué)會(huì)(Brookings Institution)的一篇論文中寫(xiě)道，盡管商品價(jià)格急劇上漲是過(guò)去兩年半通脹飆升的主要推動(dòng)力，但"非常緊張"的就業(yè)市場(chǎng)的影響正在加大，而且可能會(huì)更加持久。

兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示:“因此，控制通脹最終需要在勞動(dòng)力需求和勞動(dòng)力供給之間實(shí)現(xiàn)更好的平衡?！?/span>

據(jù)悉，美國(guó)失業(yè)率從3月份的3.5%降至4月份的3.4%，為幾十年來(lái)的最低點(diǎn)，而就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)從16.5萬(wàn)人回升至25.3萬(wàn)人。與此同時(shí)，通脹率是美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)的兩倍多。

在為布魯金斯學(xué)會(huì)撰寫(xiě)的另一篇論文中，美聯(lián)儲(chǔ)前副主席Donald Kohn和布朗大學(xué)教授Gauti Eggertsson認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在2020年采用靈活的平均通脹目標(biāo)，以及為支持這一目標(biāo)而提供的前瞻性指引，推遲了該央行對(duì)隨后出現(xiàn)的價(jià)格壓力的反應(yīng)。

他們寫(xiě)道，這一延遲“可能導(dǎo)致了通脹飆升，并迫使政府采取更突然的緊縮措施，從而可能導(dǎo)致金融不穩(wěn)定，并侵蝕人們對(duì)該央行的信心”。

據(jù)了解，在2020年的框架下，美聯(lián)儲(chǔ)將重點(diǎn)從試圖將通脹控制在2%，轉(zhuǎn)移到實(shí)際上促進(jìn)通脹，其明確目標(biāo)是讓通脹在一段時(shí)間內(nèi)適度高于這一水平，以彌補(bǔ)多年來(lái)低于這一水平的不足。

與美聯(lián)儲(chǔ)主席觀點(diǎn)不謀而合

伯南克和Blanchard在論文中提出的有關(guān)通脹演變的觀點(diǎn)，與美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上周提出的觀點(diǎn)不謀而合。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月19日，鮑威爾與伯南克共同出席的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上，淡化了就業(yè)市場(chǎng)在2021年通脹飆升中的重要性。

會(huì)議中，鮑威爾表示："相比之下，我確實(shí)認(rèn)為就業(yè)市場(chǎng)疲軟可能成為未來(lái)通脹日益重要的因素。"

和以前一樣，鮑威爾把重點(diǎn)放在了服務(wù)業(yè)的持續(xù)通脹上，其中包括醫(yī)療保健、教育到理發(fā)和酒店業(yè)。在這些行業(yè)，勞動(dòng)力成本在經(jīng)營(yíng)成本中所占的比例很高。

此外，鮑威爾還在會(huì)議上明確表示，他傾向于下個(gè)月暫停加息，并表示美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)大幅收緊信貸，因此現(xiàn)在有能力觀察經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

鮑威爾此前曾表示，希望勞動(dòng)力市場(chǎng)能夠通過(guò)減少職位空缺，而不是通過(guò)失業(yè)率大幅上升來(lái)實(shí)現(xiàn)更好的平衡。

值得一提的是，根據(jù)美國(guó)勞工部的數(shù)據(jù)，美國(guó)3月JOLTS職位空缺959萬(wàn)人，不及預(yù)期的約977萬(wàn)人，2月前值從993.1萬(wàn)人上修至997.4萬(wàn)人。美國(guó)3月JOLTS職位空缺繼續(xù)下降，為連續(xù)第三個(gè)月下跌，創(chuàng)下2021年5月以來(lái)最低。

伯南克和Blanchard在論文中寫(xiě)道:“由于勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟程度仍低于可持續(xù)水平，而通脹預(yù)期溫和上升，我們得出結(jié)論，美聯(lián)儲(chǔ)不太可能避免經(jīng)濟(jì)放緩，使通脹回到目標(biāo)水平?！?/span>

他們補(bǔ)充稱：“然而，這種放緩的程度將取決于勞動(dòng)力市場(chǎng)某些結(jié)構(gòu)性特征的演變，特別是工人與工作匹配過(guò)程的效率?！?/span>

據(jù)了解，伯南克和Kohn目前都是布魯金斯學(xué)會(huì)的高級(jí)研究員，而B(niǎo)lanchard則在彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所擔(dān)任高級(jí)研究員。

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