5月18日晚，阿里巴巴集團拋出了一份子板塊“上市時間表”，石破天驚。按照這一時間表，阿里云在未來12個月分拆獨立走向上市，菜鳥和盒馬一年半內完成上市，國際數字商業(yè)集團啟動外部融資。

這份“上市時間表”的推出，距離3月28日張勇宣布啟動“1+6+N”組織變革，不到兩個月的時間。

不過，就在“上市時間表”的同時，市面上關于阿里即將開啟新一輪裁員的傳言卻多了起來。比方說，5月23日下午就有消息稱，作為六大業(yè)務集團之一的阿里云智能，被曝開始進行組織崗位和人員優(yōu)化，整體比例約7%，補償標準為N+1+1。阿里云方面則在給媒體的公開回應中稱，此番裁員系正常的組織崗位和人員優(yōu)化。

到底是什么因素，讓阿里的求變如此急切？此次變革，又將在多大程度上沖擊到阿里本身？

業(yè)績走出低谷

過去這幾年，受地緣政治等因素沖擊，國內互聯(lián)網巨頭們的日子，遠沒前些年好過。其中最直觀的體現(xiàn)，便是互聯(lián)網企業(yè)市值的大幅縮水。

而在一眾互聯(lián)網巨頭中，阿里巴巴集團受到的沖擊無疑是最大的那一個，昔日亞洲最有希望成為“萬億美元市值”的互聯(lián)網企業(yè)，市值已經大幅落后騰訊。

好在阿里第一季度的財報還不錯，顯示了走出谷底的企穩(wěn)趨勢。

第一季度，中國商業(yè)板塊和云業(yè)務兩大核心業(yè)務的營收分別出現(xiàn)了3%和2%的營收同比下降，但是盈利能力均有明顯的提高。

而且，兩大營收支柱的業(yè)績表現(xiàn)，并沒有影響整體營收略有增長的表現(xiàn)。利潤表現(xiàn)也更為亮眼，阿里巴巴第一季度實現(xiàn)219.96億元的凈利潤，與上年同期高達183.57億元的凈虧損相比，阿里巴巴扭虧為盈。

阿里正在從低谷中走出，穩(wěn)住基本盤不是問題，問題是如何重新打開增長的空間。從組織變革到分拆上市的快速啟動，就是阿里給出的答案。

穩(wěn)得住，不等于登得高

作為中國規(guī)模最大、發(fā)展最成熟的互聯(lián)網大型企業(yè)，阿里的結構龐大復雜早已是公開的秘密。走到諸多業(yè)務面臨發(fā)展瓶頸的今天，也確實到了求變的關鍵時刻。

和所有的市場企業(yè)一樣，阿里是以主動求變應對壓力、尋找動力。

可以肯定的是，阿里的組織變革不是始于3月28日。2022年阿里裁員近兩萬人，今年第一季度員工數量環(huán)比減少超4500人，一年多裁員2.4萬人，組織變革已是箭在弦上。

讓人略感意外的是，企業(yè)組織變革那么快就能延伸到資本層面，不到兩個月就拿出了分拆上市的時間表，而且分拆的第一刀就割在了營收僅次于中國商業(yè)板塊的云計算，阿里的效率與決心確實驚人。這次阿里的組織結構變革，是動真格的了。

那么，阿里此番大動作能否走出一波高潮呢？這不是三言兩語能道明的。

就宏觀經濟和行業(yè)背景而言，互聯(lián)網產業(yè)在當下是最有希望率先走出低谷的行業(yè)。

目前困擾中國經濟的兩大問題是過重的債務負擔和總需求不足，而這兩大問題對阿里這樣的互聯(lián)網大型平臺企業(yè)影響都相對較小。

中國的互聯(lián)網企業(yè)主要都是從一級市場融資，基本上不受國內金融體系的債務鏈制約，債務包袱相對較小。

在需求方面，中國互聯(lián)網平臺企業(yè)主要營收來自消費終端的“To C”業(yè)務，比如阿里的中國商業(yè)板塊為集團貢獻了65%以上的營收。而且，互聯(lián)網消費大部分都屬于基礎性的“平民消費”。

在消費力尚未完全復蘇的當下，這種“泡面經濟”依然有穩(wěn)定的支撐，甚至市場規(guī)模還可能因消費降級有所增長。當然，在這一點上，拼多多所具備的優(yōu)勢，又要遠大于阿里和京東。

因此，沒有債務包袱困擾、市場穩(wěn)定的中國互聯(lián)網產業(yè)，資產質量和營收規(guī)模都是比較好的。通過分拆上市擴大融資規(guī)模，是不錯的起點選擇。

但是，穩(wěn)得住不等于登得高。中國互聯(lián)網產業(yè)發(fā)展到今天的水平，單靠“泡面經濟”的中低層終端消費基本盤，很難提供新的增長動力。

就整個互聯(lián)網產業(yè)而言，新的強勁增長，要靠科技創(chuàng)新的突破；而就阿里自身而言，想要進一步向上，挑戰(zhàn)還是比較多的，比方說，短視頻興起后，直播電商就在很大程度上沖擊到了阿里的基本盤。

而從這幾年全球互聯(lián)網產業(yè)的技術發(fā)展趨勢來看，互聯(lián)網科技正在毫無懸念地進入一個技術大迭代的新周期。

大數據、云計算、區(qū)塊鏈、人工智能等等前沿技術，都在深刻地改變整個產業(yè)乃至經濟運行的底層邏輯。

不難看出，本輪技術創(chuàng)新指向的是“智慧經濟”，而技術從智能走向智慧，需要更廣泛的應用和更少的市場禁區(qū)。

風險與機遇并存

從技術層面講，阿里分拆上市也是風險與機遇并存。

數字經濟回到經濟舞臺的C位，增強了市場投資者的信心。這是阿里分拆上市的機遇，卻也不能過度高估。

“新基建”、“數字基建”等政府主導的政策利好，確實是利好。但是，對于互聯(lián)網產業(yè)這樣高度市場化、國際競爭激烈的科技產業(yè)，僅依靠政府主導的投資拉動顯然不夠。

而當前復雜的國際形勢，對阿里分拆上市而言則是風險大于機遇，這一點尤其體現(xiàn)在國內外投資者的信心上。

再從融資市場條件角度分析，阿里的分拆上市也頗為微妙。即便分拆上市化整為零，以阿里業(yè)務板塊的龐大體量，市場影響依然不可小覷。既要有足夠的資金面支持，還要考慮資金虹吸效應的沖擊。

市場容量小了不行，資金吸引能力低了也不行，但是引力太大還是不行。因此，阿里分拆上市，是對阿里的考驗，也是對市場投資者心態(tài)、市場資金面的考驗。無論是香港，還是內地，“阿里來了”都是一石激起千層浪的大事。

當然，無論存在怎樣的風險，阿里子版塊分拆上市都是組織變革的邏輯終點，也是中國互聯(lián)網產業(yè)做大做強的必由之路，這個方向是正確的。

至于說風險，市場不可能消滅風險，市場的任務就是誠實地反映風險。因此哪怕市場的道路再曲折，也要堅定地走下去。

阿里邁出了這一步，勇氣可嘉。相信阿里分拆上市的成功，能夠提振市場信心，成為中國經濟配得上互聯(lián)網高科技產業(yè)未來的有力證明。

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