AI業(yè)務(wù)已成為增長新支柱，百度戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型迎來關(guān)鍵突破。

11月18日，百度發(fā)布了一份“特別”的三季報。

數(shù)據(jù)顯示，2025年第三季度，百度實現(xiàn)營業(yè)收入312億元，其中百度核心營收247億元。

但業(yè)績數(shù)字本身并非故事的全部。這份財報真正的“特別”之處在于：數(shù)據(jù)披露維度的全面升級。

自2023年百度宣布AI重塑公司應(yīng)用以來，市場一直在等待一份可量化的AI成績單。2025年的三季報，百度首次將AI業(yè)務(wù)的詳細數(shù)據(jù)擺上臺面。

根據(jù)財報信息，2025年三季度，百度AI業(yè)務(wù)收入同比增長超50%。其中，AI云收入同比增長33%；AI應(yīng)用收入達26億元；AI原生在線營銷服務(wù)收入同比增長262%，達28億元。

此舉釋放了兩個關(guān)鍵信號：其一，百度以AI重塑業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略已走上正軌，目前進入了成果兌現(xiàn)的突破階段；其二，持續(xù)高強度的戰(zhàn)略投入保證了未來百度AI進展的可持續(xù)性，而這本身就是一次底氣十足的自信展示。

01

收入結(jié)構(gòu)質(zhì)變

如果要用一個核心指標來衡量百度AI的商業(yè)化進程，AI收入占百度核心營收的比重?zé)o疑是最佳標尺。2025年第三季度，這一關(guān)鍵數(shù)字已經(jīng)接近40%。這標志著百度的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)已然發(fā)生質(zhì)變，躋身國內(nèi)極少數(shù)真正由AI驅(qū)動收入增長的互聯(lián)網(wǎng)巨頭行列。

這一數(shù)字背后，并非簡單的技術(shù)疊加，而是百度將AI從外部工具“內(nèi)化”為產(chǎn)品和業(yè)務(wù)核心的戰(zhàn)略決斷。當(dāng)市場還在討論如何“用”AI時，百度已經(jīng)致力于讓公司“成為”AI。其路徑，便是以AI原生思維，對全線業(yè)務(wù)進行脫胎換骨的重構(gòu)，而非淺嘗輒止的功能嫁接。

這一戰(zhàn)略的落地，首先在用戶基數(shù)最龐大的C端產(chǎn)品上展開。作為第一個被重構(gòu)的核心產(chǎn)品，百度搜索進行了十年來最大改版，也是全球AI化改造最激進的搜索引擎。其意圖是將搜索從一個以文字內(nèi)容和鏈接為主的互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，轉(zhuǎn)化為一個以圖片視頻等富媒體內(nèi)容為主的AI應(yīng)用。

財報披露，截至10月，已有約70%的移動搜索結(jié)果頁包含AI生成內(nèi)容。同樣的AI重構(gòu)邏輯也應(yīng)用于百度文庫與百度網(wǎng)盤。2025年4月，兩者聯(lián)合發(fā)布GenFlow通用AI智能體工具平臺，現(xiàn)已迭代至第三代，活躍用戶超2000萬，成為“全球最大通用智能體”。

而在AI重塑用戶產(chǎn)品的基礎(chǔ)之上，是商業(yè)化能力的全面開花。

在最直接的廣告領(lǐng)域，AI不再是優(yōu)化工具，而是創(chuàng)收模式本身。專為直播帶貨設(shè)計的“慧播星”數(shù)字人，在今年“雙11”期間帶動GMV同比猛增91%；為商家打造的“商家智能體”，有案例顯示則能將旅游業(yè)成單率提升30%，教育業(yè)線索成本降低30%。數(shù)字人與智能體業(yè)務(wù)有望成為公司在線營銷業(yè)務(wù)的第二增長曲線。

這種“內(nèi)化－商業(yè)化”的邏輯同樣貫穿B端業(yè)務(wù)。

不久前發(fā)布的“百度伐謀”智能體，能在復(fù)雜研發(fā)場景中自主演化、尋找最優(yōu)解，上線數(shù)小時內(nèi)，已有超1000家企業(yè)申請測試。此外，8月初，百度智能云推出全球首批開箱即用的企業(yè)級agent—AI數(shù)字員工，具備高度擬人化交互能力，已覆蓋營銷、招聘等七大場景，服務(wù)金融、汽車、文旅等數(shù)千家企業(yè)。

蘿卜快跑則是百度AI布局的“另一極”。2025年三季度，蘿卜快跑全球出行服務(wù)次數(shù)達310萬，同比增長212%。10月份，蘿卜快跑每周全無人訂單數(shù)超25萬，截至11月，其累計全球出行服務(wù)次數(shù)超1700萬次，位居全球第一。

目前，蘿卜快跑已經(jīng)啟動了全球化進程，10月22日，蘿卜快跑正式宣布與瑞士郵政旗下的郵政巴士（PostBus）達成戰(zhàn)略合作，將在瑞士推出自動駕駛出行服務(wù)“AmiGo”。11月10日，蘿卜快跑宣布獲得由阿布扎比綜合交通中心（ITC）頒發(fā)的首批全無人商業(yè)化運營許可，標志著蘿卜快跑首次在中國以外地區(qū)啟動面向公眾的規(guī)?；珶o人駕駛運營。

不久前，百度世界大會上CEO李彥宏提出“內(nèi)化AI能力”，此次財報中AI業(yè)務(wù)的高速增長，也從側(cè)面驗證了百度自身在內(nèi)化AI能力方面的進展。AI業(yè)務(wù)高速增長的背后，正是百度將AI從一個外部工具成功“內(nèi)化”為組織內(nèi)的原生能力后，所必然產(chǎn)生的“效果外顯”，這也將百度AI業(yè)務(wù)的發(fā)展進程逐步從投入期推向回報期。

02

全棧AI能力是核心底座

那么，百度AI新業(yè)務(wù)迅猛增長背后的底層邏輯究竟是什么？支撐AI業(yè)務(wù)能夠持續(xù)產(chǎn)生收入的，正是百度多年來打下的全棧技術(shù)底座。

這套從芯片到應(yīng)用的垂直整合體系，是實現(xiàn)“內(nèi)化AI能力”的物理基礎(chǔ)和先決條件。只有實現(xiàn)了全棧自主可控，企業(yè)才能真正將AI的脈搏與自身的業(yè)務(wù)發(fā)展融為一體，而不是受制于人。這種深度整合創(chuàng)造的高效反饋循環(huán)，讓AI不再是外部成本，而真正成為了企業(yè)內(nèi)生的生產(chǎn)力。

目前，百度擁有從芯片--深度學(xué)習(xí)框架--基礎(chǔ)模型/千帆Maas平臺--上層應(yīng)用的全棧AI生態(tài)，是全球為數(shù)不多能夠提供完整AI技術(shù)棧的互聯(lián)網(wǎng)公司。

這種垂直整合的核心價值在于創(chuàng)造了一個高效的反饋循環(huán)：底層芯片和算力基建的優(yōu)化直接服務(wù)于上層大模型訓(xùn)練和推理，大模型能力的提升又通過上層應(yīng)用反哺用戶需求并助力更多數(shù)據(jù)的積累，從而實現(xiàn)正向循環(huán)，保證AI能力的持續(xù)、快速迭代。

更重要的是，從芯片到模型的全面自研，意味著百度將AI的成本與迭代節(jié)奏牢牢掌握在自己手中，這為其構(gòu)建了一個更具韌性、更可持續(xù)的利潤模型。

在基礎(chǔ)設(shè)施層，百度以自研的昆侖芯和智能云為核心，打造AI戰(zhàn)略的底座，保證了算力基建的自主可控，同時，自研芯片也是擺脫AI價值鏈倒掛問題的一個重要途徑。

11月13日，百度發(fā)布新一代昆侖芯及天池超節(jié)點，并宣布未來五年每年推新。新昆侖芯涵蓋兩款：M100主打大規(guī)模推理、性價比高，將于2026年上市；M300面向超大規(guī)模多模態(tài)模型訓(xùn)練與推理，將于2027年上市。天池256、天池512超節(jié)點則將于明年上市。目前，昆侖芯已部署數(shù)萬卡，并與百舸平臺為企業(yè)提供高性能、可擴展算力，成為極具競爭力的本土芯片替代方案。這也加速了昆侖芯的商業(yè)化進程，今年8月，昆侖芯中標中國移動十億級集采，實現(xiàn)了國產(chǎn)AI芯片在大型項目中的重大突破。

在模型層，作為技術(shù)體系的“大腦”，文心大模型則是百度AI能力的核心引擎。在百度世界大會上最新發(fā)布的文心大模型5.0，是一個能無縫處理文本、圖像、音視頻的原生全模態(tài)模型，該模型在理解力、邏輯性和創(chuàng)造力上都實現(xiàn)了代際跨越。

根據(jù)11月8日LMArena大模型競技場最新排名，文心模型ERNIE-5.0-Preview-1022在文本任務(wù)評測中位列全球并列第二、中國第一，尤其在創(chuàng)意寫作、復(fù)雜問題理解等方面表現(xiàn)突出。

在商業(yè)化結(jié)果的驗證上，受益于全棧自研下的領(lǐng)先AI能力和豐富產(chǎn)品體系，以及國內(nèi)AI訓(xùn)練及推理需求的穩(wěn)步增長，百度在AI領(lǐng)域獲取了更多的市場認可。本季度，百度AI云收入同比增長33%，AI高性能計算基礎(chǔ)設(shè)施的訂閱收入同比增長更是達到128%。

03

估值重塑繼續(xù)

百度最新的財報不僅是AI成果的階段性兌現(xiàn)，其更新的業(yè)務(wù)披露口徑，更像一份宣言，彰顯了管理層對未來增長的十足底氣。

這份底氣，源于其在AI領(lǐng)域罕見的長期戰(zhàn)略定力。在最新的業(yè)績說明會上，百度明確表示將繼續(xù)維持高強度的長期投入。這種持續(xù)堅定的投入，不斷強化了其從芯片到應(yīng)用的全棧式布局，并讓AI在其業(yè)務(wù)生態(tài)中形成了強大的閉環(huán)，不斷加深其護城河。

展望未來，隨著“內(nèi)化AI能力”的不斷深化，百度的增長模式正展現(xiàn)出更強的復(fù)利效應(yīng)。當(dāng)AI不再是一個部門或一項技術(shù)，而是成為公司思考和運營的“肌肉記憶”時，AI原生的新業(yè)務(wù)與增長點將不斷涌現(xiàn)。

這正是市場開始重新審視百度價值的核心邏輯：它已不再是一家“擁有”AI技術(shù)的公司，而是一家以AI為核心驅(qū)動力的公司。這種本質(zhì)轉(zhuǎn)變所帶來的增長韌性與想象空間，正成為其價值重估的持續(xù)引擎。

資本市場已經(jīng)嗅到了這一變化。今年以來，特別是9月之后，包括高盛、摩根士丹利在內(nèi)的二十余家海內(nèi)外頂級機構(gòu)相繼上調(diào)其投資評級與目標價，正是對這一核心邏輯轉(zhuǎn)變的最好背書。

本文僅代表作者觀點，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請在文中注明來源及作者名字。

免責(zé)聲明：本文系轉(zhuǎn)載編輯文章，僅作分享之用。如分享內(nèi)容、圖片侵犯到您的版權(quán)或非授權(quán)發(fā)布，請及時與我們聯(lián)系進行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com