黃金市場(chǎng)格局正經(jīng)歷歷史性重構(gòu)。全球第五大黃金儲(chǔ)備國(guó)俄羅斯央行首次確認(rèn)出售實(shí)物黃金以彌補(bǔ)國(guó)家預(yù)算，而加密貨幣領(lǐng)域最大的穩(wěn)定幣發(fā)行商Tether迅速崛起為全球最大非主權(quán)黃金持有者，其囤金規(guī)模與小型央行相當(dāng)。

11月21日，據(jù)新華社報(bào)道，俄羅斯央行20日向俄羅斯國(guó)際文傳電訊社確認(rèn)，已開(kāi)始出售儲(chǔ)備的實(shí)物黃金來(lái)彌補(bǔ)國(guó)家預(yù)算所需資金。這是持有超2300噸黃金儲(chǔ)備的俄羅斯首次采取此類(lèi)行動(dòng)，俄央行未透露銷(xiāo)售的具體時(shí)間和規(guī)模。

與此同時(shí)，投資銀行Jefferies在最新報(bào)告中指出，“穩(wěn)定幣老大”Tether已成為推動(dòng)金價(jià)飆升的重要新買(mǎi)家。截至第三季度末，該穩(wěn)定幣發(fā)行商持有的黃金至少達(dá)116噸，僅第三季度就增持約26噸，相當(dāng)于全球需求的約2%。

黃金市場(chǎng)這一買(mǎi)賣(mài)格局的轉(zhuǎn)變正值金價(jià)大幅上漲。今年以來(lái)黃金價(jià)格已上漲超50%，目前現(xiàn)貨黃金價(jià)格約為每盎司4040美元。

俄央行制裁重壓下的拋售

俄羅斯出售黃金儲(chǔ)備凸顯了西方制裁對(duì)其財(cái)政的持續(xù)壓力。

據(jù)新華社援引報(bào)道，2022年2月烏克蘭危機(jī)全面升級(jí)后，歐盟、七國(guó)集團(tuán)凍結(jié)了俄羅斯近一半外匯儲(chǔ)備，總額約3000億歐元，約2000億歐元在歐洲清算銀行等賬戶(hù)中。

作為全球第二大黃金生產(chǎn)國(guó)，俄羅斯每年開(kāi)采超300噸黃金。但自2022年起，彭博社數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯金條被禁止進(jìn)入西方市場(chǎng)，英國(guó)倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)也不再接受俄羅斯黃金。

為應(yīng)對(duì)此局面，俄羅斯取消零售黃金購(gòu)買(mǎi)的增值稅以刺激國(guó)內(nèi)需求，并幫受制裁礦企尋找出口替代方案。

彭博社10月29日?qǐng)?bào)道，過(guò)去四年，黃金成為俄羅斯人青睞的儲(chǔ)蓄方式之一，今年俄羅斯消費(fèi)者對(duì)零售黃金的購(gòu)買(mǎi)量預(yù)計(jì)達(dá)62.2噸，相當(dāng)于西班牙或奧地利的國(guó)家儲(chǔ)備水平。

英國(guó)BCS全球市場(chǎng)公司莫斯科分析師表示，關(guān)聯(lián)制裁限制出現(xiàn)后，西方貨幣儲(chǔ)蓄便捷性降低，2022年起黃金需求增加。

穩(wěn)定幣巨頭的黃金野心

Tether正迅速成為黃金市場(chǎng)重要力量。Jefferies報(bào)告顯示，認(rèn)證數(shù)據(jù)和鏈上活動(dòng)表明，該穩(wěn)定幣發(fā)行商近幾個(gè)月大量囤金，收緊供應(yīng)并助推金價(jià)上漲。

報(bào)告稱(chēng)，Jefferies分析師去年秋季關(guān)注到Tether興趣，當(dāng)時(shí)有投資者稱(chēng)其計(jì)劃今年買(mǎi)約100噸黃金。

Tether首席執(zhí)行官關(guān)于增加黃金儲(chǔ)備的言論及隨后金價(jià)飆升，印證了這一判斷。

據(jù)此前文章，Tether在瑞士有專(zhuān)屬金庫(kù)，儲(chǔ)存約80億美元黃金儲(chǔ)備，是銀行和國(guó)家機(jī)構(gòu)外全球最大黃金持有者之一。

Jefferies分析師估計(jì)，第三季度末Tether持有的黃金至少116噸，其中12噸支持XAUt代幣，約104噸支持USDT，使其成為全球最大非主權(quán)持有者，與小型央行持金規(guī)模相當(dāng)。目前XAUt市值約15億美元。

最引人注目的是其囤金速度，第三季度增持約26噸，相當(dāng)于全球需求約2%。Jefferies指出，雖不足以壓倒央行資金流，但購(gòu)買(mǎi)收緊了近期供應(yīng)并提振看漲情緒。

Jefferies報(bào)告稱(chēng)，隨著USDT增長(zhǎng)且黃金占儲(chǔ)備比例保持約7%，Tether預(yù)計(jì)繼續(xù)增持。Tether首席執(zhí)行官預(yù)計(jì)2025年利潤(rùn)達(dá)150億美元，分析師計(jì)算，即便一半投入黃金，每年也可增近60噸。

Jefferies分析師還提到Tether在黃金生態(tài)系統(tǒng)投資擴(kuò)大，今年向特許權(quán)使用費(fèi)和流媒體公司投入超3億美元。

該行認(rèn)為，股權(quán)投資是更廣泛金屬戰(zhàn)略的證據(jù)。聘請(qǐng)兩名匯豐銀行頂級(jí)金屬交易員表明，Tether黃金推進(jìn)加速。

不過(guò)，報(bào)告指出，Tether計(jì)劃推出符合GENIUS法案的穩(wěn)定幣USAT，該幣種無(wú)需黃金儲(chǔ)備，給USDT和黃金需求長(zhǎng)期影響帶來(lái)不確定性。

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