缺電問題，讓美國陷入了近乎瘋狂的狀態(tài)。

近日，美國能源部幕僚長在一場能源會議上明確表示，政府介入私人市場的角色是不容置疑的。然而，當下緊張的電力局面已使美國處于“國家緊急狀態(tài)”。

不僅如此，美國能源部還宣布進行重組，撤銷了拜登政府設(shè)立的清潔能源部門，新增了碳氫化合物和地熱能源辦公室、聚變辦公室。其目的很明顯，就是要減少對風電、光伏等新能源發(fā)電的依賴，轉(zhuǎn)而重點發(fā)展天然氣發(fā)電、煤炭發(fā)電以及核聚變發(fā)電。

此前，ESG理念在西方盛行，高碳高污染的化石能源就像眼中釘、肉中刺一樣被視為臟資產(chǎn)，就連核電也遭到ESG投資者的嫌棄。

如今，他們卻將綠色環(huán)保的人設(shè)拋到了腦后。

美國政府宣布，將直接采購并擁有多達10座新建大型核反應堆，整個項目投資規(guī)模高達數(shù)千億美元，其中還動用了日本承諾的5500億美元投資。

為了能更快實現(xiàn)供電，美國發(fā)放了10億美元貸款用于重啟三里島核電站，因為相比新建一座核電站，重啟要快得多。

這個1979年發(fā)生美國最嚴重核事故、導致美國加強鈾礦資源管制的地方，在沉寂40年后，再次獲得美國能源部10億美元專項貸款用于重建，而且其未來20年產(chǎn)出的100%電力早就被微軟的AI數(shù)據(jù)中心包銷了。

10座新建大型核反應堆加上三里島核電站的重啟，充分反映出核電正成為西方應對AI算力爆炸式增長引發(fā)的電力危機的最優(yōu)解決方案。

這也意味著，核電板塊未來的投資機遇得到了進一步確認。

01 核電成為最優(yōu)解

美國的電力緊缺已經(jīng)達到了“國家緊急狀態(tài)”級別，而這一切的核心原因是AI產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)。

麥肯錫咨詢公司測算，未來5到7年內(nèi)，人工智能將使美國的電力需求增加10%到20%。

訓練一個GPT - 4級大模型的耗電量相當于上萬個美國家庭的年用電量，英偉達Blackwell架構(gòu)GPU單機柜功耗堪比一座小型城鎮(zhèn)，更不用說科技巨頭們動輒數(shù)十萬臺服務器組成的超算集群了。

美國能源信息署（EIA）的預測更為嚴峻：到2030年，AI數(shù)據(jù)中心的電力消耗可能占據(jù)全球總用電量的20%，美國本土同期電力缺口將達73.2吉瓦，其中超過三成來自算力需求。

面對這場“電力荒”，傳統(tǒng)能源和可再生能源由于各自存在明顯短板，罕見地被各大科技巨頭和政府拋棄。

火電雖然能穩(wěn)定供電，但不符合ESG的要求，而且化石燃料價格波動風險大；風能、太陽能雖有環(huán)保優(yōu)勢，但投入成本高且發(fā)電不穩(wěn)定，無法滿足AI數(shù)據(jù)中心24小時不間斷運行的基荷電力需求。

相比之下，核電的“零碳 + 可靠”雙重屬性使其成為最優(yōu)選擇——發(fā)同樣多的電，它的碳排放只有煤電的1/600、天然氣的1/40，全年開工率穩(wěn)定在90%以上。

核電這種“又綠又頂用”的特質(zhì)，讓科技巨頭和政府破天荒地站到了同一戰(zhàn)線——微軟砸錢包下三里島核電站的全部電力；谷歌、亞馬遜也紛紛與SMR（小型模塊化反應堆）企業(yè)簽單。

這其實都是為了未來的AI算力大戰(zhàn)，提前鎖定能源“糧票”。

美國政府的千億級核電采購計劃，必將引發(fā)整個核電建設(shè)的熱潮。從反應堆設(shè)計、重型制造到鈾濃縮及安全監(jiān)控設(shè)備，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)都將迎來訂單的爆發(fā)。

其中，上游鈾礦領(lǐng)域?qū)⒂瓉砉┬枋Ш獾募t利期。國際原子能機構(gòu)預測到2040年全球核電需求將翻倍，而過去十年ESG的打壓導致鈾礦勘探停滯，產(chǎn)能缺口短期內(nèi)難以彌補，因此未來鈾礦價格上漲已成為共識。

今年以來，貝萊德、先鋒領(lǐng)航等機構(gòu)悄然增持核電概念股，推動美國核電板塊指數(shù)年內(nèi)漲幅超40%，多個核心企業(yè)股價更是一度大幅上漲，不少在年內(nèi)最高漲幅甚至高達6倍以上。

值得注意的是，美國核電復興還伴隨著技術(shù)突破與戰(zhàn)略布局。以小型模塊化反應堆（SMR）為代表的新技術(shù)，憑借功率靈活、建設(shè)周期短（3 - 5年）、成本可控等優(yōu)勢，成為美國核電發(fā)展的核心。

美國政府2024年已承諾投入9億美元推進SMR項目，《加速核能部署法案》通過簡化審批流程為其提供支持，X - energy計劃2027年建成首批示范電站，TerraPower的快堆項目也將于2030年落地。

同時，美國通過“美日貿(mào)易協(xié)議”吸納日本5500億美元投資，試圖構(gòu)建以自身為核心的核電產(chǎn)業(yè)鏈，在AI能源軍備競賽中搶占主導權(quán)。這種政策、資本、技術(shù)的三重驅(qū)動，讓美國核電板塊的增長更具確定性。

02 中國的核電基建大潮來臨

和美國一樣，中國也面臨著AI算力爆發(fā)帶來的電力需求激增問題，核電在能源結(jié)構(gòu)中的戰(zhàn)略價值愈發(fā)重要。

中國是全球新建核電的主力軍，2022—2035年期間保持年均10臺核電機組的批準節(jié)奏，政策目標明確——2035年核電容量較2020年的50GW實現(xiàn)“三倍增長”，即突破150GW。

《中國核能發(fā)展報告（2025）》藍皮書數(shù)據(jù)顯示，2024年國內(nèi)核電建設(shè)投資高達1469億元，較上年增長520億元，同比增長54%，創(chuàng)下歷史新高。

目前中國有58座運營核反應堆，總裝機容量達60吉瓦，另有約30座反應堆正在建設(shè)，總裝機容量34吉瓦，無論是運營規(guī)模還是在建規(guī)模都位居全球前列。

同時根據(jù)《中國核能發(fā)展報告（2025）》預測，到2040年，我國核電裝機容量達到200吉瓦，發(fā)電量占比提升至10%左右。這一規(guī)模按2025年為基準，年化增速至少達6.3%。

此外，中國很早就將核電發(fā)展納入能源戰(zhàn)略核心，推動其與“東數(shù)西算”工程深度融合，為AI算力提供穩(wěn)定支撐。在政策層面，《新型電力系統(tǒng)行動方案》《“人工智能 + ”能源發(fā)展意見》等文件相繼出臺，明確推動算力與綠電一體化融合，國家樞紐節(jié)點新建數(shù)據(jù)中心綠電占比要求不低于80%，為核電發(fā)展提供了堅實的政策保障。

作為全球AI發(fā)展的核心地區(qū)之一，中國AI數(shù)據(jù)中心電力需求正快速增長，預計2025年將達20吉瓦，2030年增至40吉瓦，2035年突破63吉瓦，是2024年的3倍多。

電力電網(wǎng)建設(shè)的新紅利，也正與核電產(chǎn)業(yè)鏈形成共振。

2025年國家電網(wǎng)與南方電網(wǎng)合計投資將達8250億元，創(chuàng)歷史新高，其中特高壓工程作為“電力高速公路”，將西北、西南的核電與新能源電力直供東部AI算力密集區(qū)，“隴東 - 山東”“藏東南 - 粵港澳”等特高壓通道正加速建設(shè)，為核電消納提供保障。

在此背景下，中國核電產(chǎn)業(yè)鏈從上游燃料供應到下游設(shè)備制造均將受益。

上游領(lǐng)域，有中核集團等企業(yè)在鈾資源勘探與儲備方面持續(xù)努力，保障燃料供應安全；

中游設(shè)備制造環(huán)節(jié)，中國核建、中國廣核等龍頭企業(yè)技術(shù)成熟，特變電工等企業(yè)已獲得大額輸變電設(shè)備訂單，2025年10月前訂單金額達52.3億元，同比增長41%；

在下游運營端，中國核電、中國廣核等企業(yè)憑借穩(wěn)定的發(fā)電能力，已與多地算力中心達成供電合作，依托長期購電協(xié)議實現(xiàn)收益增長。

值得一提的是，就在11月22日，中核集團旗下中國核電投資控股的漳州核電2號機組首次并網(wǎng)成功，正式向電網(wǎng)送電。

漳州核電是“華龍一號”批量化建設(shè)的始發(fā)地，規(guī)劃建設(shè)6臺“華龍一號”核電機組?；厝娼ǔ珊螅A計每年可發(fā)電超600億度。

03 結(jié)語

從美國的千億級核電采購計劃，到中國的核電建設(shè)熱潮，全球范圍內(nèi)一場由AI算力驅(qū)動的能源革命已經(jīng)全面展開。

當電力成為AI競爭的核心壁壘，核電憑借“零碳穩(wěn)定”的獨特優(yōu)勢，從能源選項中的“備選”變?yōu)椤氨剡x”，為產(chǎn)業(yè)鏈上下游帶來了巨大的發(fā)展機遇。

未來5年，中國核電板塊依托政策紅利、市場需求與技術(shù)優(yōu)勢，很可能迎來價值重估的關(guān)鍵時期。

對于投資者而言，這場由核電引領(lǐng)的能源革命所帶來的投資機遇，值得積極參與。

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