三戰(zhàn)并進(jìn)，阿里以重投入錨定未來(lái)增長(zhǎng)
阿里最新財(cái)季多項(xiàng)核心指標(biāo)超出市場(chǎng)預(yù)期。
集團(tuán)整體營(yíng)收達(dá)2478億元，剔除高鑫零售與銀泰后同比增長(zhǎng)15%；云業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，同比增速34%，大幅跑贏市場(chǎng)預(yù)期；中國(guó)電商集團(tuán)收入同比增長(zhǎng)也達(dá)到16%。
財(cái)報(bào)發(fā)布后，阿里美股盤(pán)前漲幅超3%。受AI相關(guān)市場(chǎng)消息推動(dòng)，財(cái)報(bào)發(fā)布前兩日，阿里股價(jià)已呈現(xiàn)持續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。
在市場(chǎng)高度關(guān)注阿里AI進(jìn)展的背景下，阿里CEO吳泳銘在財(cái)報(bào)會(huì)上首次明確新AI戰(zhàn)略：阿里將在AI to B與AI to C兩大方向同步發(fā)力——AI to B領(lǐng)域，致力于成為世界領(lǐng)先的全棧AI服務(wù)商，滿足千行百業(yè)日益增長(zhǎng)的AI需求；AI to C領(lǐng)域，依托性能領(lǐng)先的AI模型與阿里生態(tài)優(yōu)勢(shì)，打造面向C端用戶的AI超級(jí)原生應(yīng)用，推動(dòng)AI從產(chǎn)業(yè)端普及至大眾用戶。
他進(jìn)一步闡釋：“這一戰(zhàn)略將激發(fā)核心業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)，成為驅(qū)動(dòng)阿里持續(xù)增長(zhǎng)、邁向新高度的動(dòng)能引擎?！?/p>
吳泳銘還透露，當(dāng)前AI服務(wù)器上架速度難以匹配客戶訂單增長(zhǎng)，不排除后續(xù)進(jìn)一步增加投入的可能。
今年以來(lái)，阿里在AI+云基建、即時(shí)零售、千問(wèn)AI to C三大關(guān)鍵領(lǐng)域持續(xù)加大投入，集中資源攻堅(jiān)，憑借這一策略保持了強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，贏得了市場(chǎng)重估的契機(jī)。
01. 堅(jiān)定布局AI，企業(yè)與用戶市場(chǎng)雙軌推進(jìn)
在旺盛的AI需求拉動(dòng)下，阿里云本季度收入同比增長(zhǎng)34%至398億元，外部商業(yè)化收入同比增速達(dá)29%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，這一增長(zhǎng)主要由AI業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)——相關(guān)產(chǎn)品收入已連續(xù)9個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)同比增長(zhǎng)。隨著收入提升與運(yùn)營(yíng)效率優(yōu)化，阿里云經(jīng)調(diào)整EBITA同比增長(zhǎng)35%至36億元，較上季度26%的增速進(jìn)一步提升。
關(guān)于市場(chǎng)關(guān)注的AI資本支出，阿里巴巴本季度資本開(kāi)支315億元，基本符合預(yù)期。管理層對(duì)云基建投入前景持積極態(tài)度，財(cái)報(bào)顯示過(guò)去一年阿里在AI+云基礎(chǔ)設(shè)施的資本開(kāi)支達(dá)1200億元，處于國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠第一梯隊(duì)。
云棲大會(huì)上，吳泳銘的發(fā)言彰顯了阿里投入AI的決心，釋放諸多利好信息。他首次系統(tǒng)闡述了超級(jí)人工智能（ASI）的三階段演進(jìn)路線，并明確阿里云戰(zhàn)略路徑：作為“全棧人工智能服務(wù)商”，阿里云將通過(guò)兩大核心舉措落地AI戰(zhàn)略——一是通義千問(wèn)堅(jiān)持開(kāi)源開(kāi)放，打造“AI時(shí)代的Android”；二是構(gòu)建“下一代計(jì)算機(jī)”級(jí)別的超級(jí)AI云，提供全球智能算力網(wǎng)絡(luò)。期間阿里發(fā)布7款A(yù)I模型，在性能、深度推理、多模態(tài)、Agent及代碼能力等方面實(shí)現(xiàn)突破，旗艦?zāi)Ｐ蚎wen3-Max性能超越GPT5、Claude Opus 4等國(guó)際競(jìng)品，躋身全球前三。
據(jù)吳泳銘介紹，為實(shí)現(xiàn)ASI愿景，阿里正推進(jìn)三年3800億的AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃，并將持續(xù)追加投入。
該發(fā)言提振市場(chǎng)信心，直接推動(dòng)阿里港股單日漲幅超9%，最高觸及174.9港元，市值單日增長(zhǎng)近3000億港元，創(chuàng)2021年10月以來(lái)新高。
瑞銀認(rèn)為阿里云的投資強(qiáng)度與持續(xù)性“超出市場(chǎng)預(yù)期”，測(cè)算其未來(lái)或?qū)⒁悦磕晷略?-2吉瓦的速度擴(kuò)張數(shù)據(jù)中心容量，對(duì)應(yīng)每年1000億至2000億元的增量資本投入。大摩則預(yù)測(cè)2026-2032年阿里云每年新增容量將超3吉瓦，規(guī)模與2025年中國(guó)市場(chǎng)整體新增容量（3-4吉瓦）相當(dāng)。
隨著市場(chǎng)期待提升與客戶認(rèn)可，阿里全棧布局與技術(shù)能力持續(xù)獲得肯定，企業(yè)客戶名單不斷擴(kuò)大，通義已成為全球最大開(kāi)源模型族群，NBA、萬(wàn)豪、中國(guó)銀聯(lián)等行業(yè)頭部企業(yè)也加速與阿里云達(dá)成AI合作。
近期阿里AI戰(zhàn)略出現(xiàn)新動(dòng)向：千問(wèn)App公測(cè)開(kāi)啟，快速補(bǔ)齊AI to C產(chǎn)品矩陣，實(shí)現(xiàn)AI to B與AI to C雙軌并行。這意味著阿里正憑借頂尖開(kāi)源模型、應(yīng)用端連接能力與生態(tài)創(chuàng)新，進(jìn)軍AI超級(jí)應(yīng)用市場(chǎng)，向全球發(fā)起新一輪沖擊。
吳泳銘在財(cái)報(bào)會(huì)上解釋，一方面Qwen3-Max模型智能水平與工具調(diào)用能力已達(dá)全球領(lǐng)先，另一方面AI與阿里電商、地圖、本地生活等生態(tài)的協(xié)同潛力巨大?；诖耍⒗镌贏I to B加速增長(zhǎng)的同時(shí)，決定全力布局AI to C市場(chǎng)。
AI to C產(chǎn)品的戰(zhàn)略價(jià)值顯著，作為AI時(shí)代的超級(jí)入口，率先跑通者將獲得未來(lái)數(shù)十年的發(fā)展先機(jī)。
據(jù)悉千問(wèn)App公測(cè)一周下載量超1000萬(wàn)，成為史上增長(zhǎng)最快的AI應(yīng)用之一。
按阿里官方表述，千問(wèn)App目標(biāo)是打造“AI生活入口”，成為“會(huì)聊天能辦事”的個(gè)人AI助手，核心發(fā)力點(diǎn)不僅是智能對(duì)話，更在于“能辦事”。
阿里多年積累的產(chǎn)品生態(tài)為千問(wèn)提供了豐富場(chǎng)景支撐。目前公測(cè)的千問(wèn)App仍為初級(jí)版本，后續(xù)計(jì)劃接入地圖、外賣(mài)、訂票、辦公、學(xué)習(xí)、購(gòu)物、健康等生活場(chǎng)景。
面向海外市場(chǎng)，千問(wèn)國(guó)際版即將發(fā)布，依托Qwen海外用戶基礎(chǔ)與ChatGPT爭(zhēng)奪全球用戶。
02. 聚焦長(zhǎng)期增長(zhǎng)，淘寶閃購(gòu)虧損收窄成效顯著
Q3涵蓋競(jìng)爭(zhēng)激烈的“夏戰(zhàn)”，淘寶閃購(gòu)表現(xiàn)備受市場(chǎng)關(guān)注。
包含淘寶閃購(gòu)的中國(guó)電商業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為103億元，同比有所下降。但阿里核心電商“家底深厚”，市場(chǎng)估算本季度閃購(gòu)?fù)度爰s360-370億元，在此情況下電商經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)仍超百億，CMR（客戶管理收入）也保持10%增速。
閃購(gòu)作為戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，短期虧損在市場(chǎng)預(yù)期內(nèi)，是阿里為長(zhǎng)期發(fā)展的必要投入。市場(chǎng)更關(guān)注虧損是否“有價(jià)值”，即能否帶來(lái)長(zhǎng)期增長(zhǎng)與效率提升。
從結(jié)果看，淘寶閃購(gòu)?fù)度胍艳D(zhuǎn)化為即時(shí)零售單量與市場(chǎng)份額的爆發(fā)式增長(zhǎng)：4月30日上線至今100多天，日均單量穩(wěn)定在8000萬(wàn)單左右，與行業(yè)頭部的美團(tuán)基本持平，短期利潤(rùn)波動(dòng)實(shí)為業(yè)務(wù)增長(zhǎng)下的階段性調(diào)整。
盡管投入規(guī)模較大，淘寶閃購(gòu)的資金使用仍保持理性。
市場(chǎng)還關(guān)心閃購(gòu)?fù)度肽芊窭瓌?dòng)核心電商增長(zhǎng)，蔣凡在兩次財(cái)報(bào)會(huì)上均給出肯定答復(fù)：閃購(gòu)帶動(dòng)淘寶App活躍消費(fèi)者增長(zhǎng)，流量轉(zhuǎn)化為廣告與CMR提升。他還預(yù)告，用戶活躍度提升、新用戶拉新與流失用戶召回將減少營(yíng)銷費(fèi)用，中長(zhǎng)期顯著帶動(dòng)電商收益，阿里對(duì)此已有清晰規(guī)劃。
淘天體系內(nèi)近場(chǎng)與遠(yuǎn)場(chǎng)電商的融合持續(xù)深化。今年“雙11”期間，外賣(mài)與電商交叉銷售初步形成，截至10月31日約3500個(gè)天貓品牌將線下門(mén)店接入即時(shí)零售，協(xié)同效應(yīng)下淘寶App消費(fèi)者同比實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。蔣凡表示，食品、健康、超市等品類與閃購(gòu)協(xié)同效應(yīng)明顯，盒馬、貓超閃購(gòu)訂單環(huán)比8月上漲30%。
正如蔣凡所言，淘寶閃購(gòu)正進(jìn)入第二階段，運(yùn)營(yíng)效率顯著提升：10月以來(lái)UE（單位經(jīng)濟(jì)效益）較7-8月減半。一方面訂單結(jié)構(gòu)優(yōu)化，高客單價(jià)用戶占比提升，未來(lái)將通過(guò)新客留存進(jìn)一步提高筆單價(jià)；另一方面物流規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，配送時(shí)效提升，單均物流成本顯著低于大規(guī)模投入前。
阿里CFO徐宏在財(cái)報(bào)電話會(huì)表示，閃購(gòu)?fù)度腩A(yù)計(jì)下季度顯著收縮，將根據(jù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)調(diào)整策略。
淘寶閃購(gòu)已完成第一階段規(guī)模擴(kuò)張，當(dāng)前處于第二階段UE改善期，未來(lái)將聚焦用戶體驗(yàn)優(yōu)化、高客單價(jià)用戶提升及近遠(yuǎn)場(chǎng)協(xié)同。
業(yè)務(wù)協(xié)同方面，淘寶閃購(gòu)將在穩(wěn)定外賣(mài)單量基礎(chǔ)上加速布局零售領(lǐng)域，利用淘天供給優(yōu)勢(shì)。非餐供給將從兩方面推進(jìn)：一是增加便利店等小店密度，覆蓋3公里內(nèi)未滿足需求；二是發(fā)力閃電倉(cāng)、天貓品牌與淘寶遠(yuǎn)場(chǎng)供給。
近期淘寶閃購(gòu)上線“淘寶便利店”即時(shí)零售IP，以閃購(gòu)倉(cāng)形式提供“24小時(shí)營(yíng)業(yè)、30分鐘達(dá)”服務(wù)，SKU達(dá)1萬(wàn)，計(jì)劃打造100個(gè)百萬(wàn)單大單品，幫助遠(yuǎn)場(chǎng)品牌與白牌商家進(jìn)行近場(chǎng)改造。為此閃購(gòu)將投入10億元扶持商家開(kāi)設(shè)閃電倉(cāng)，并成立專項(xiàng)團(tuán)隊(duì)為品牌設(shè)計(jì)定制化方案，優(yōu)先解決3公里內(nèi)高頻需求。
淘寶閃購(gòu)還通過(guò)業(yè)務(wù)協(xié)同實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，“88VIP”、淘寶大會(huì)員體系等串聯(lián)各業(yè)務(wù)場(chǎng)景，產(chǎn)生1+1>2的協(xié)同效應(yīng)。
在阿里AI戰(zhàn)略中，閃購(gòu)也發(fā)揮重要作用：以近場(chǎng)為切入點(diǎn)積累生活場(chǎng)景與消費(fèi)數(shù)據(jù)，助力提升大模型準(zhǔn)確率與運(yùn)營(yíng)效率，未來(lái)大消費(fèi)與AI的協(xié)同潛力巨大。
03. 三大戰(zhàn)役并行，阿里以投入錨定未來(lái)增長(zhǎng)
電商行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，阿里向來(lái)以“善戰(zhàn)”著稱，這家25年歷史的互聯(lián)網(wǎng)巨頭正發(fā)起最激進(jìn)的自我革命——押注AI與大消費(fèi)平臺(tái)的未來(lái)。
今年5月吳泳銘在阿里內(nèi)網(wǎng)發(fā)布全員信《回歸初心重新創(chuàng)業(yè)》，強(qiáng)調(diào)“阿里基因里沒(méi)有‘守成’，只有‘創(chuàng)造’”，并明確三大戰(zhàn)役：投入AI+云基建、打造閃購(gòu)大消費(fèi)平臺(tái)、全力進(jìn)軍AI to C。
為打好這三場(chǎng)硬仗，阿里計(jì)劃投入超4300億元。今年7月CFO徐宏首次解讀：“這兩筆投資是阿里歷史上最大的，在中國(guó)民營(yíng)企業(yè)中也前所未有的?！?/p>
這些投資與關(guān)鍵戰(zhàn)役代表阿里未來(lái)方向，旨在打造驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)的新飛輪。
在三大戰(zhàn)役推動(dòng)下，阿里在組織與業(yè)績(jī)上均實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍。
AI戰(zhàn)略已滲透阿里業(yè)務(wù)與組織各層面：電商業(yè)務(wù)為員工設(shè)定AI相關(guān)OKR指標(biāo)（如AI工具滲透率、AI產(chǎn)品收入規(guī)模、問(wèn)題訂單解決率等）；高德、飛豬、餓了么等產(chǎn)品型業(yè)務(wù)將AI帶來(lái)的增長(zhǎng)量化；各業(yè)務(wù)推出免費(fèi)學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)、獎(jiǎng)勵(lì)措施等激勵(lì)員工擁抱AI。
正如吳泳銘在內(nèi)部信中所言：“除提升產(chǎn)品與用戶體驗(yàn)，運(yùn)用AI重塑組織運(yùn)作與效率同樣重要。我們將在工具、組織、考核上全力保障，讓改變落到實(shí)處。”
AI領(lǐng)域中，阿里常被與谷歌關(guān)聯(lián)，“西谷歌東阿里”被投資圈熱議，二者均為全棧AI布局，覆蓋底層基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)模型到AI應(yīng)用全產(chǎn)業(yè)鏈。這一格局源于雙方長(zhǎng)期技術(shù)投入，成就全球唯二的全棧AI公司。
從結(jié)果看，阿里擅長(zhǎng)集中資源打“大仗”，今年各領(lǐng)域突破印證這一點(diǎn)：淘寶閃購(gòu)上線100多天快速獲取即時(shí)零售市場(chǎng)份額；高德掃街榜推出一月用戶破4億，滲透線下高利潤(rùn)到店領(lǐng)域，10月DAU達(dá)7000萬(wàn)；千問(wèn)公測(cè)一周新用戶超1000萬(wàn)，成為增長(zhǎng)最快的AI應(yīng)用之一。
對(duì)阿里而言，升級(jí)大消費(fèi)平臺(tái)與押注AI未來(lái)，本質(zhì)是搶奪當(dāng)下與未來(lái)的流量入口。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)場(chǎng)，阿里正以充足資源、快速響應(yīng)與戰(zhàn)略眼光，穩(wěn)住電商基本盤(pán)的同時(shí)，搶占AI時(shí)代超級(jí)入口。
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