今日指數(shù)走高，但個股呈現(xiàn)3100余家上漲、1800余家下跌的格局，賺錢效應(yīng)并未全面擴(kuò)散。前期熱點(diǎn)板塊遇冷，資金主要流向端側(cè)AI、金屬及光刻膠領(lǐng)域。

近期市場的核心特征是熱點(diǎn)快速輪轉(zhuǎn)，尚未形成明確的主線共識，資金仍在積極尋找新的領(lǐng)漲方向，這一態(tài)勢預(yù)計(jì)還將持續(xù)一段時間。

AI手機(jī)、AI眼鏡等消費(fèi)電子板塊今日大漲。周末市場情緒已提前醞釀，早盤貓哥在星球內(nèi)對此做過分析，板塊全天走勢強(qiáng)勁。

板塊上漲的核心催化因素是豆包發(fā)布手機(jī)助手技術(shù)預(yù)覽版，目前主要合作方為中興，工程樣機(jī)已推出，定價三千余元，主打AI功能，支持對話交互、相冊內(nèi)文生圖與圖生圖，還具備屏幕內(nèi)容讀取、用戶習(xí)慣記憶及應(yīng)用接口調(diào)用能力。

AI眼鏡方面，阿里發(fā)布千問首個硬件產(chǎn)品夸克AI眼鏡，支持語音交互、導(dǎo)航、支付、出行提醒等功能，10月開售至今已售出2萬余副。

后續(xù)值得關(guān)注的是影石將于12月4日舉辦全球首款全景無人機(jī)空中發(fā)布會，主打全景無人機(jī)概念。

不過貓哥認(rèn)為，這些標(biāo)的上漲更關(guān)鍵的邏輯在于前期跌幅較深、估值處于低位。

當(dāng)前這類硬件多處于樣機(jī)或發(fā)燒友嘗鮮階段，距離大規(guī)模量產(chǎn)仍需時間，且端側(cè)應(yīng)用場景尚待完善。例如AI眼鏡對特定職業(yè)（如警務(wù)人員）提升效率作用顯著，但對普通消費(fèi)者而言，目前缺乏不可或缺的應(yīng)用場景。未來或會出現(xiàn)類似iPhone的革命性硬件，但現(xiàn)階段尚未成型。

因此，投資者需謹(jǐn)慎追高。

光刻膠板塊今日同樣大幅上漲，起因是日本某右翼人士聲稱，若對中國使用針對韓國的手段，將輕易“收拾”中國。

日本當(dāng)年針對韓國的手段是半導(dǎo)體材料斷供，通過管制光刻膠等三種芯片材料，導(dǎo)致韓國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)近乎癱瘓，三星、SK海力士險些停擺，該人士所指便是此事。

市場擔(dān)憂情緒升溫，推動今日光刻膠板塊走強(qiáng)：

日本雖是光刻膠生產(chǎn)大國，但這一手段若用于中國，結(jié)果難料。東京電子中國市場收入占比超40%，信越化學(xué)、東京應(yīng)化、JSR、富士膠片四大企業(yè)供應(yīng)了中國超半數(shù)的光刻膠需求。

若真實(shí)施斷供，這些日本企業(yè)股價或遭腰斬，且日本工業(yè)上游原材料多依賴中國供應(yīng)，中國也具備反制能力，因此斷供將是雙輸局面。

接下來重點(diǎn)分析銅價暴漲現(xiàn)象。

此前特朗普稱要對銅加征50%關(guān)稅，美銅價格應(yīng)聲大漲，隨后他又表示精煉銅不加關(guān)稅，美銅價格隨即大跌。

當(dāng)前市場多數(shù)投資者押注特朗普仍會對精煉銅加征關(guān)稅，美銅價格再度上漲，且持續(xù)高于倫銅價格。

這一價差形成巨大套利空間，大量資金在其他市場買入現(xiàn)貨銅并運(yùn)往美國賺取利差。

套利規(guī)模究竟有多大？

倫銅庫存已被搬空60%，美銅庫存則大幅攀升。

目前美銅庫存占全球總庫存的70%，預(yù)計(jì)明年一季度將升至90%。

銅價由此進(jìn)入螺旋上升通道：銅資源大量流向美國，導(dǎo)致倫銅與滬銅價格上漲，進(jìn)一步強(qiáng)化美銅漲價邏輯，最終推動全球銅價普漲。

這背后不僅是套利交易，更是全球資源爭奪戰(zhàn)。銅的用途廣泛，預(yù)計(jì)明年全球銅缺口達(dá)15萬噸，2030年缺口將擴(kuò)大至200萬-400萬噸。未來做空銅的投資者或面臨交割難題，甚至可能買不到銅用于交割。

這一長期趨勢值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。