最新公布的“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)意外由增長轉(zhuǎn)為下降且降幅顯著，凸顯美國就業(yè)市場的疲軟態(tài)勢遠超市場預(yù)期。

12月3日周三美股盤前，美國自動數(shù)據(jù)處理公司（ADP）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月美國私營部門就業(yè)崗位減少3.2萬個，這一降幅規(guī)模上次出現(xiàn)還是在2023年3月，此前市場普遍預(yù)期為增加1萬個，而10月該數(shù)據(jù)為增加4.7萬個。

ADP報告指出，2025年下半年美國就業(yè)增長陷入停滯，薪資增長同樣呈現(xiàn)下滑趨勢。11月制造業(yè)、專業(yè)/商業(yè)服務(wù)行業(yè)、信息行業(yè)及建造業(yè)的招聘表現(xiàn)尤為疲軟。

從分項數(shù)據(jù)來看，商品行業(yè)整體減少1.9萬人，其中建造業(yè)減少9000人，制造業(yè)減少1.8萬人，僅自然資源和采礦業(yè)增加8000人。

服務(wù)行業(yè)方面，貿(mào)易/運輸/公用事業(yè)行業(yè)增加1000人，教育與健康服務(wù)增加3.3萬人，休閑和酒店業(yè)增加1.3萬人。

不過，信息行業(yè)減少2萬人，金融業(yè)減少9000人，專業(yè)/商業(yè)服務(wù)行業(yè)減少2.6萬人。

按企業(yè)規(guī)模劃分，小型企業(yè)（員工數(shù)量1-49人）就業(yè)人數(shù)減少12萬人，中型企業(yè)（50-499人）增加5.1萬人，大型企業(yè)（500人以上）增加3.9萬人。

ADP首席經(jīng)濟學(xué)家Nela Richardson表示：“受消費者消費趨于謹慎及宏觀經(jīng)濟環(huán)境不明朗影響，招聘市場持續(xù)波動。盡管招聘放緩是普遍現(xiàn)象，但主要驅(qū)動因素是小型企業(yè)的就業(yè)萎縮。”

薪資增速也有所放緩，留任員工薪資的年增速為4.4%，較10月下降0.1個百分點。

這份“小非農(nóng)”報告是美聯(lián)儲12月9日至10日貨幣政策會議前獲取的最后一份就業(yè)數(shù)據(jù)。盡管部分官員對進一步寬松政策持擔(dān)憂態(tài)度，但市場認為美聯(lián)儲再次降息25個基點的概率已接近90%。

近幾周，美聯(lián)儲決策者觀點出現(xiàn)分歧：一方認為降息是防止勞動力市場進一步惡化的必要舉措；另一方則擔(dān)憂更多降息可能加劇通脹壓力。