向來以“出售資產(chǎn)”為主旋律的萬達(dá)集團(tuán)，近期卻上演了一出罕見的“回購”戲碼，只是這劇情反轉(zhuǎn)之快，令人始料未及。

12月2日，愛企查信息顯示，煙臺(tái)芝罘萬達(dá)廣場有限公司出現(xiàn)工商變更，新華保險(xiǎn)旗下的坤華（天津）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）與坤元辰興（廈門）投資管理咨詢有限公司退出股東名單，大連萬達(dá)商管旗下的上海萬達(dá)銳馳企業(yè)管理有限公司成為新的全資股東，吳華接任法定代表人。

此次萬達(dá)回購該項(xiàng)目，距離其上次出售已過去近一年半。過去三年間，大連萬達(dá)商管累計(jì)賣出約80座萬達(dá)廣場，此次是首次啟動(dòng)“回購”，這讓業(yè)內(nèi)紛紛猜測：難道大連萬達(dá)商管已熬過最艱難的時(shí)期，即將迎來轉(zhuǎn)機(jī)？

然而，僅一天后劇情就發(fā)生反轉(zhuǎn)。

12月3日，剛被萬達(dá)回購的煙臺(tái)芝罘萬達(dá)廣場有限公司再次易主。

愛企查信息顯示，蘇州聯(lián)商玖號(hào)商業(yè)管理有限公司成為該公司的100%控股股東，法定代表人也由吳華變更為牟舟。

萬達(dá)剛將項(xiàng)目收回囊中一天就迅速賣出，這波操作讓外界頗為困惑。更值得注意的是，此次買入和賣出價(jià)格均為7.08億元，萬達(dá)并未從中賺取差價(jià)。此外，蘇州聯(lián)商玖號(hào)若有意收購芝罘萬達(dá)廣場，為何不直接與當(dāng)時(shí)的股東坤華投資等公司交易，反而要通過萬達(dá)轉(zhuǎn)手？

煙臺(tái)芝罘萬達(dá)廣場已開業(yè)11年，憑借地理位置等優(yōu)勢，成為煙臺(tái)重要的商業(yè)中心之一，收益表現(xiàn)良好。據(jù)悉，其金街鋪位出租率常年接近100%，商場年化租金回報(bào)率超5%。在坤華投資等持股的一年多里，該項(xiàng)目年化收益率約8%，即便現(xiàn)在退出，這兩家公司也已獲得穩(wěn)定收益。

隨著舊股東退出，新買家蘇州聯(lián)商玖號(hào)商業(yè)管理有限公司登場，這家公司也頗具背景。

它由蘇州新聯(lián)管理咨詢有限公司全資控股，而蘇州新聯(lián)隸屬于中聯(lián)前源不動(dòng)產(chǎn)基金管理有限公司（簡稱“中聯(lián)基金”）。據(jù)媒體報(bào)道，中聯(lián)基金背后股東陣容強(qiáng)大，包括廣州市政府、陜西省國資委、銅川礦務(wù)局等重量級(jí)國資背景投資方。

在大連萬達(dá)商管過去三年的資產(chǎn)出售中，中聯(lián)基金是常客。2023年至今，其旗下公司已接管太倉、湖州、廣州蘿崗、上海金山等5座萬達(dá)廣場。加上此次收購的煙臺(tái)芝罘萬達(dá)廣場，中聯(lián)基金已接盤6座萬達(dá)廣場。對中聯(lián)基金而言，商業(yè)收益并非首要目標(biāo)，為消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs鋪路或許才是核心目的。

資料顯示，中聯(lián)基金的核心業(yè)務(wù)是以REITs為核心的不動(dòng)產(chǎn)金融業(yè)務(wù)。2018年，它參與了以奧特萊斯為底層資產(chǎn)的類REITs產(chǎn)品，后續(xù)又推動(dòng)了新零售基礎(chǔ)設(shè)施REITs、租賃住房REITs等產(chǎn)品。目前，中聯(lián)基金在不動(dòng)產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)市場的產(chǎn)品占比約半數(shù)，穩(wěn)居市場第一。由此推測，將萬達(dá)廣場打包發(fā)行REITs或許指日可待。

20年前，大連萬達(dá)曾嘗試推動(dòng)相關(guān)REITs但未成功，若后續(xù)中聯(lián)基金發(fā)行成功，對萬達(dá)而言也算間接圓夢。

2023年，珠海萬達(dá)商管港股IPO失敗，巨額回購款導(dǎo)致債務(wù)壓力攀升，大連萬達(dá)商管開啟“斷臂求生”模式，大規(guī)模出售資產(chǎn)。兩年多來，已變賣超80座萬達(dá)廣場（約占原有自持規(guī)模的四分之一），還包括約200家酒店、萬達(dá)電影控股權(quán)等。

新華保險(xiǎn)、中聯(lián)基金、陽光保險(xiǎn)等組成了主要買家團(tuán)。新華保險(xiǎn)旗下的坤華投資先后接手赤峰、淮北等9座萬達(dá)廣場，以及銅陵、安陽等5座萬達(dá)廣場的全部股權(quán)，北京萬達(dá)廣場總部最終也歸新華保險(xiǎn)所有。

陽光保險(xiǎn)接手了合肥、東莞等6座萬達(dá)廣場；大家保險(xiǎn)則將西寧、臺(tái)山等萬達(dá)廣場收入囊中。

近期，萬達(dá)的資產(chǎn)出售仍在繼續(xù)。一個(gè)多月前，大連萬達(dá)商管退出廣州增城萬達(dá)廣場有限公司；10月中旬，同程旅行完成對萬達(dá)酒店管理公司100%股權(quán)的收購。

曾風(fēng)光無限的萬達(dá)，經(jīng)過“瘦身”后已不復(fù)當(dāng)年盛景。11月初，福布斯中國內(nèi)地富豪榜發(fā)布，昔日中國首富王健林已不在榜單之列。

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