若要評選“2025年最沒落的AI公司”，或許難有統(tǒng)一答案，但多數(shù)榜單的榜首大概率會指向月之暗面：

2024年，Kimi曾是國內(nèi)用戶增長最快的AI大模型，被視作最能對標(biāo)GPT的存在，創(chuàng)始人楊植麟也因“最懂AI大模型的90后”標(biāo)簽，承載著中國AI大模型的未來期許。

然而一年后的2025年，Kimi的身影愈發(fā)黯淡，活躍用戶規(guī)模從行業(yè)TOP2滑落至第五，月活不足豆包、DeepSeek的二十分之一。

曾經(jīng)的明星產(chǎn)品為何迅速隕落？有人將原因歸咎于DeepSeek的橫空出世，但在司庫財經(jīng)看來，DeepSeek只是外部誘因，核心癥結(jié)在于月之暗面在錯誤的時間點用錯了力。

【1】出道即巔峰：不被看好者的逆襲奇跡

“月球背面因永遠背對地球而充滿遐想——它并非真的黑暗，只是藏著未被探索的可能”，2023年4月，從循環(huán)智能抽身的楊植麟創(chuàng)立月之暗面，立志在AI大模型領(lǐng)域開辟新天地。

彼時的月之暗面僅有5人團隊，不僅無法與百度等巨頭抗衡，資源也遠不及王小川的百川智能、李開復(fù)的零一萬物等“AI六小龍”。

就是這家不起眼的小公司，卻在創(chuàng)立6個月后推出了顛覆性產(chǎn)品Kimi——全球首個支持20萬字超長文本處理的AI助手。

要知道，當(dāng)時ChatGPT-4-32k僅能處理2.5萬字，Anthropic的Claude-100k也僅支持8萬字，Kimi在文本處理能力上實現(xiàn)了斷崖式領(lǐng)先。

此后月之暗面持續(xù)突破，2024年4月，Kimi的文本處理能力提升至200萬字。

（來源：互聯(lián)網(wǎng)）

月之暗面曾發(fā)文稱：“過去需要10000小時才能成為專家的領(lǐng)域，現(xiàn)在Kimi只需10分鐘就能接近初級專家水平”，直接挑戰(zhàn)了“一萬小時定律”。

某法律事務(wù)所測試顯示，Kimi分析百萬字合同僅需8分鐘，錯誤率比資深律師低60%。

資本與市場對Kimi寄予厚望：中信建投研報認為其有望憑借長文本優(yōu)勢成為國內(nèi)C端AI爆款；申萬宏源內(nèi)部測評指出，Kimi的文字能力全面達到GPT-4水平，中英文生成速度快于GPT-4和Gemini。

憑借硬核性能與親民價格，Kimi抓住了AI起步期用戶的獵奇心理，成為當(dāng)時最耀眼的AI產(chǎn)品：

2024年2月，Kimi月訪問量僅300萬次；到12月，月活已達2101萬，十個月增長700%。

亮眼的增長讓月之暗面一躍成為AI獨角獸，2024年2月獲得阿里巴巴等機構(gòu)10億美元融資，估值達25億美元，成為當(dāng)年國內(nèi)大模型賽道估值最高的獨角獸企業(yè)。

【2】創(chuàng)新乏力：Kimi跌落神壇的核心誘因

2025年春節(jié)成了Kimi的“分水嶺”：前一年還如火焰般熾熱，后一年卻墜入海水般的冷清。

2025年2月11日，時任月之暗面聯(lián)合創(chuàng)始人張予彤曾在朋友圈曬出Kimi用戶增長曲線，稱新版本上線后用戶量再創(chuàng)新高，多模態(tài)能力能讓Kimi“看懂現(xiàn)實世界的復(fù)雜問題”。

但就在這個春節(jié)，DeepSeek橫空出世，迅速席卷國內(nèi)市場。Xsignal數(shù)據(jù)顯示，2025年1月10日至2月8日期間，DeepSeek全端日活達11979萬，而同期Kimi僅688萬，不足前者的6%。

這只是下滑的開始。進入2025年后，Kimi用戶規(guī)模持續(xù)萎縮。

2025年9月，Kimi月活僅967萬，較九個月前下滑54%，在原生AI應(yīng)用中排名第五，月活僅為豆包的5.6%、DeepSeek的6.7%。

（來源：QuestMobile）

某投資機構(gòu)向21世紀(jì)經(jīng)濟報道表示：“月之暗面此前靠大量營銷和投流獲客，而DeepSeek在幾乎無投放的情況下實現(xiàn)用戶激增，月之暗面是‘六小虎’中受沖擊最大的企業(yè)?！?/p>

Kimi跌落的關(guān)鍵，在于產(chǎn)品層面缺乏創(chuàng)新與獨特性。

Kimi K2版本推出了OK Computer、深度研究和PPT助手三大功能：OK Computer可根據(jù)指令調(diào)用工具，但司庫財經(jīng)測試“打開知乎”時，Kimi卻顯示“知乎檢測到訪問異常需安全驗證”，仍需用戶手動操作；深度研究功能可生成分析報告與策劃方案，但DeepSeek、豆包等競品均具備類似能力；PPT助手雖為亮點，但WPS等辦公軟件已內(nèi)置AI PPT功能，用戶場景更貼近日常需求。

反觀競品，不僅補齊了超長文本處理能力，還打造了獨家功能：豆包2024年8月上線音樂生成、11月測試視頻生成、12月推出圖片理解，2025年5月上線實時視頻通話、6月全量開放AI播客；騰訊元寶接入DeepSeek后快速迭代，3月升級Excel處理能力、5月打通微信讀書等生態(tài)、6月上線高考志愿咨詢與圖片編輯功能。

以生成海報為例，豆包、騰訊元寶均支持該功能，而Kimi K2最先進的模型卻不具備圖片生成能力。在AI從“嘗鮮工具”轉(zhuǎn)向“生活工作助手”的2025年，用戶為何還要選擇功能單一的Kimi？

【3】資源分散：過早商業(yè)化與內(nèi)部精力消耗

月之暗面聯(lián)合創(chuàng)始人張予彤曾表示：“創(chuàng)業(yè)公司需回歸底層技術(shù)，押注創(chuàng)新才能重寫訓(xùn)練范式?！钡獽imi的隕落，與其說是技術(shù)不足，不如說是精力與資源被非核心事務(wù)分散。

回顧2024年，Kimi的動作不僅限于技術(shù)迭代，還過早涉足商業(yè)化與內(nèi)部激勵：

商業(yè)化方面，2024年5月推出“打賞功能”，用戶需支付5.20元至399元購買禮物以獲取高峰期優(yōu)先使用權(quán)；9月正式推出會員訂閱，分為49元/月、99元/月、199元/月三檔，高級會員可在高峰期優(yōu)先使用。而當(dāng)時阿里巴巴通義千問、騰訊混元、字節(jié)豆包等主流大模型均對C端用戶免費，Kimi的逆勢收費策略在競品功能追平后，用戶付費意愿大幅下降。

更關(guān)鍵的是，獲得融資后，Kimi將資源傾斜于內(nèi)部激勵。2024年4月有消息稱，楊植麟通過出售個人持股套現(xiàn)數(shù)千萬美元，創(chuàng)始人及相關(guān)人員套現(xiàn)總額達4000萬美元，同時傳言前金沙江創(chuàng)投合伙人張予彤將加入月之暗面。雖然后來月之暗面否認了套現(xiàn)傳聞，強調(diào)“員工激勵計劃”，并否認張予彤入職，但8個月后楊植麟仍公開邀請張予彤作為聯(lián)合創(chuàng)始人加入。

（來源：每日經(jīng)濟新聞）

可見，過早的商業(yè)化嘗試與內(nèi)部激勵消耗了大量資源，導(dǎo)致Kimi在產(chǎn)品創(chuàng)新上逐漸落后于競品。

Kimi曾以長文本處理“一招鮮”贏得用戶與資本青睞，卻在行業(yè)轉(zhuǎn)向多模態(tài)、重體驗、強生態(tài)的關(guān)鍵階段，因商業(yè)化過早、資源分散、產(chǎn)品迭代滯后陷入困境。

不過AI競賽尚未終結(jié)，能否從“文本專家”轉(zhuǎn)型為“垂直領(lǐng)域問題解決者”，將是Kimi能否二次崛起的關(guān)鍵。

本文來自微信公眾號“司庫財經(jīng)”，作者：質(zhì)子，編輯：嘉嘉 ，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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