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圣誕節(jié)假期臨近之際，華爾街機(jī)構(gòu)已基本完成2026年美股市場(chǎng)的預(yù)測(cè)發(fā)布。多家機(jī)構(gòu)對(duì)標(biāo)普500指數(shù)的目標(biāo)位集中在7000至8100點(diǎn)區(qū)間，平均目標(biāo)約7500點(diǎn)，對(duì)應(yīng)潛在漲幅約9%。支撐這一預(yù)期的核心邏輯包括企業(yè)盈利增長(zhǎng)、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期以及人工智能技術(shù)的廣泛滲透，不過(guò)機(jī)構(gòu)也同時(shí)警示經(jīng)濟(jì)衰退、估值回調(diào)與政策波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)。在行業(yè)層面，信息技術(shù)、能源和通信服務(wù)板塊仍被分析師普遍看好。

機(jī)構(gòu)對(duì)標(biāo)普500指數(shù)的多維度展望

奧本海默給出了華爾街最樂(lè)觀的目標(biāo)——8100點(diǎn)，其核心依據(jù)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)韌性以及標(biāo)普500成分股企業(yè)的業(yè)績(jī)潛力，預(yù)計(jì)2026年企業(yè)盈利增幅可達(dá)12%，兩位數(shù)的每股收益增長(zhǎng)將為指數(shù)上行提供有力支撐。

德意志銀行設(shè)定的目標(biāo)位為8000點(diǎn)，該行認(rèn)為強(qiáng)勁的資金流入、股票回購(gòu)規(guī)模擴(kuò)大以及企業(yè)盈利的向好勢(shì)頭，將推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)回報(bào)率。2025年第三季度，標(biāo)普500成分股公司盈利已同比增長(zhǎng)13.4%，為2026年的增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。

摩根士丹利將目標(biāo)位設(shè)在7800點(diǎn)，其首席股票策略師威爾遜重申“滾動(dòng)復(fù)蘇理論”，認(rèn)為市場(chǎng)最壞階段已過(guò)。數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)獲利預(yù)期修正自4月觸底后回升至正15%；薪資增速放緩為企業(yè)利潤(rùn)率擴(kuò)張創(chuàng)造了空間；消費(fèi)者需求有望加速釋放，企業(yè)定價(jià)能力也在增強(qiáng)。此外，該行預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)2026年可能再降息兩次。

值得注意的是，摩根士丹利推薦的股票組合中并未包含大型科技股。該行認(rèn)為，消費(fèi)支出從服務(wù)向商品轉(zhuǎn)移、利率下行以及被壓抑的需求釋放，將利好非必需消費(fèi)品、小盤(pán)股、醫(yī)療保健、金融和工業(yè)等板塊。威爾遜補(bǔ)充稱(chēng)，從小盤(pán)股近期的表現(xiàn)來(lái)看，其盈利預(yù)期已出現(xiàn)顯著的上行拐點(diǎn)。

英國(guó)匯豐銀行預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)2026年將沖擊7500點(diǎn)，并看好人工智能行業(yè)的表現(xiàn)。該行指出，即便存在泡沫爭(zhēng)議，歷史經(jīng)驗(yàn)顯示類(lèi)似上漲行情可能持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間（如互聯(lián)網(wǎng)泡沫和房地產(chǎn)繁榮時(shí)期均持續(xù)3-5年），因此認(rèn)為后續(xù)仍有上漲空間，并建議擴(kuò)大人工智能相關(guān)交易的覆蓋范圍。

巴克萊的預(yù)測(cè)目標(biāo)為7400點(diǎn)，該行認(rèn)為在宏觀經(jīng)濟(jì)低增長(zhǎng)環(huán)境下，大型科技股表現(xiàn)穩(wěn)健，人工智能競(jìng)賽未現(xiàn)放緩跡象，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，將共同推動(dòng)指數(shù)上漲。

盡管多數(shù)機(jī)構(gòu)看漲，但也提示了三大風(fēng)險(xiǎn)：一是美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，通脹和失業(yè)率上升可能拖累經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與消費(fèi)；二是美國(guó)中期選舉的影響，歷史數(shù)據(jù)顯示中期選舉年股市回報(bào)往往偏弱；三是估值泡沫爭(zhēng)議，當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期市盈率接近22倍，遠(yuǎn)高于五年均值，關(guān)鍵在于人工智能帶來(lái)的生產(chǎn)力提升能否傳導(dǎo)至非科技企業(yè)。

2026年值得關(guān)注的板塊方向

年末將至，分析師對(duì)標(biāo)普500指數(shù)成分股的評(píng)級(jí)更新也已出爐，哪些板塊最被看好，哪些又相對(duì)悲觀？

根據(jù)財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)供應(yīng)商FactSet提供的報(bào)告，針對(duì)標(biāo)普500指數(shù)成分股的評(píng)級(jí)共計(jì)12696份。其中，買(mǎi)入評(píng)級(jí)占比57.5%，持有評(píng)級(jí)占比37.7%，賣(mài)出評(píng)級(jí)占比4.8%。與五年均值相比，買(mǎi)入評(píng)級(jí)占比（55.5%）更高，持有評(píng)級(jí)（38.8%）和賣(mài)出評(píng)級(jí)（5.7%）占比則更低。

^{華爾街分析師板塊預(yù)測(cè)（資料來(lái)源：FactSet）}

從板塊來(lái)看，信息技術(shù)、能源和通信服務(wù)板塊的買(mǎi)入評(píng)級(jí)占比位居前列，是分析師最樂(lè)觀的板塊；而必需消費(fèi)品和公用事業(yè)板塊的買(mǎi)入評(píng)級(jí)占比最低，相對(duì)悲觀。此外，必需消費(fèi)品板塊的持有評(píng)級(jí)和賣(mài)出評(píng)級(jí)占比均為各板塊最高。

在個(gè)股層面，微軟、亞馬遜和Meta躋身標(biāo)普500指數(shù)成分股中買(mǎi)入評(píng)級(jí)占比最高的十家公司。

^{明年買(mǎi)入評(píng)級(jí)比例最高的10家公司（資料來(lái)源：FactSet）}

需要注意的是，2025年人工智能賽道的投資難度顯著上升。盡管全球頭部科技企業(yè)開(kāi)啟大規(guī)模資本開(kāi)支、盈利增長(zhǎng)推動(dòng)美股沖高至歷史紀(jì)錄區(qū)間，但“躺贏”式獲利階段已結(jié)束。下半年市場(chǎng)出現(xiàn)明顯分化，對(duì)高估值的擔(dān)憂、宏觀經(jīng)濟(jì)利空以及對(duì)人工智能泡沫的警惕情緒，引發(fā)了多輪劇烈波動(dòng)。

回顧2024年的預(yù)測(cè)情況，當(dāng)年漲幅最大的三個(gè)板塊中，通信服務(wù)和信息技術(shù)板塊同時(shí)也是買(mǎi)入評(píng)級(jí)占比最高的三大板塊成員，僅能源板塊未達(dá)預(yù)期；而股價(jià)漲幅最小的三個(gè)板塊中，僅有必需消費(fèi)品板塊屬于買(mǎi)入評(píng)級(jí)占比最低的三大板塊。