GLP-1類產(chǎn)品間的價格差距正持續(xù)收窄。

文｜胡香赟

編輯｜海若鏡

新晉全球“藥王”替爾泊肽，在2025年國家醫(yī)保新藥目錄談判后，價格將迎來大幅下調(diào)。

在近期落幕的國家醫(yī)保目錄調(diào)整工作中，多款GLP-1類產(chǎn)品被納入目錄，禮來公司的替爾泊肽便在其中，其適應(yīng)癥為成人2型糖尿病治療。

截至目前，國家醫(yī)保局尚未對外公布談判價格結(jié)果。不過，在多位內(nèi)分泌科、代謝科醫(yī)生的社交媒體上，流傳著2026年1月1日起替爾泊肽將執(zhí)行的新價格，同比降幅顯著。按每月用藥4次計(jì)算，不同劑量的月費(fèi)用分別為：2.5mg規(guī)格324.1元、5mg規(guī)格551元、7.5mg規(guī)格751.6元、10mg規(guī)格936.7元。

網(wǎng)傳替爾泊肽2026年即將執(zhí)行的院內(nèi)新價格

36氪就該價格信息向禮來方面核實(shí)，禮來未予回應(yīng)，僅表示“以醫(yī)保局官方發(fā)布內(nèi)容為準(zhǔn)”。

另外兩家GLP-1新藥研發(fā)藥企的相關(guān)人士稱，這組替爾泊肽價格數(shù)據(jù)與他們了解的區(qū)間相近，“確實(shí)降價幅度很大”。

此外，36氪注意到，多個主流電商平臺已推出替爾泊肽的新預(yù)售價格，降幅明顯。例如2.5mg*4次劑量的月費(fèi)用在450元至600元之間，較國談前降低了六七成。一家醫(yī)藥電商平臺還直接打出“醫(yī)保國談降價、惠及更多患者”的宣傳語。

2025年前三季度，替爾泊肽的全球銷售額高達(dá)248.37億美元，同比增長125%，成功登頂全球“藥王”寶座。這樣一款重磅藥物大幅降價并進(jìn)入以“放量”為特點(diǎn)的中國醫(yī)保市場，無疑將改變國內(nèi)同類降糖、減重藥物的市場格局。

目前，國內(nèi)已獲批的GLP-1類藥物有10款，后續(xù)排隊(duì)等待上市的國產(chǎn)品種還有不少。2026年，這一賽道的商業(yè)化競爭或?qū)⒏鼮榧ち摇?/p>

大降價推動大放量

京東、美團(tuán)、拼多多等平臺上，替爾泊肽的新預(yù)售價均大幅下降，且從2026年1月開始執(zhí)行，與國家醫(yī)保目錄正式落地時間高度一致。

“美團(tuán)官方補(bǔ)貼”入口中，替爾泊肽預(yù)售價示意（時間：2025年12月25日中午）

圖2:京東上，替爾泊肽新版預(yù)售價示意（時間：2025年12月25日中午）

2025年1月，替爾泊肽在國內(nèi)正式銷售初期，2.5mg*4次劑型的院內(nèi)月費(fèi)用定價約為1700-1800元。由于院外零售和線上電商渠道受更多價格因素影響，價格會比院內(nèi)略高，同劑型產(chǎn)品的月費(fèi)用約在1800-2000多元不等。

對比之下，可推算出替爾泊肽在本次醫(yī)保談判中的降幅或達(dá)70%。

需要注意的是，無論是替爾泊肽還是其他GLP-1類藥物，只有在用于治療糖尿病時才能使用醫(yī)保，這體現(xiàn)了醫(yī)保持續(xù)納入新型、優(yōu)質(zhì)治療藥物的初衷。

而減重適應(yīng)癥具有更強(qiáng)的消費(fèi)屬性，通常需要患者全額自費(fèi)。因此，部分藥企會為GLP-1藥物的減重適應(yīng)癥制定更高的價格。

不過，前述GLP-1新藥研發(fā)人士認(rèn)為，盡管適應(yīng)癥和商品名不同，但它們本質(zhì)上是同一種藥物，二者價格存在相互影響。降糖適應(yīng)癥的價格調(diào)整，必然會傳導(dǎo)至減重適應(yīng)癥領(lǐng)域，進(jìn)而帶動該品類藥物整體價格的下降。

替爾泊肽并非最早進(jìn)入中國市場的GLP-1藥物，但憑借更顯著的減重效果，迅速打開了市場認(rèn)知度并開始普及。然而，高昂的價格擋住了不少消費(fèi)者的購買腳步，也讓一些國內(nèi)藥企看到了通過價格策略實(shí)現(xiàn)突圍的機(jī)會。

但醫(yī)保目錄調(diào)整后，替爾泊肽與同類產(chǎn)品之間的價格差距突然縮小。

同樣以電商平臺上最小劑量的月費(fèi)用為參考，諾和諾德的司美格魯肽降糖版、減重版價格分別約為320元和1260元。國產(chǎn)品種中，信達(dá)生物的瑪仕度肽因降糖適應(yīng)癥獲批時間晚于醫(yī)保調(diào)整報(bào)名時間，尚未進(jìn)入醫(yī)保，目前最小劑量的月費(fèi)用約為980多元。銀諾醫(yī)藥的長效降糖藥依蘇帕格魯肽α注射液進(jìn)入醫(yī)保后的降價情況，尚未在各電商渠道體現(xiàn)。

在療效、醫(yī)保覆蓋、價格等多重利好因素下，替爾泊肽是否會占據(jù)更多市場份額？

禮來未在財(cái)報(bào)中披露產(chǎn)品的區(qū)域具體銷售數(shù)據(jù)，但在10月的財(cái)報(bào)會議上提到，2025年第二、三季度，替爾泊肽在中國市場的表現(xiàn)持續(xù)向好。11月底，禮來中國總裁德赫蘭親自帶隊(duì)參與醫(yī)保國談，足見其對醫(yī)保市場放量的期待。

此外，替爾泊肽價格大幅下降也與外部競爭環(huán)境的變化密切相關(guān)。2026年3月，司美格魯肽在中國的核心專利即將到期，這意味著大量仿制藥將涌入市場，華東醫(yī)藥、麗珠集團(tuán)等進(jìn)展較快的企業(yè)已處于上市審評階段。

多種因素疊加，將真正推動GLP-1藥物進(jìn)入低價競爭時代?！斑@比預(yù)想的要快。”前述藥企人士表示。

后來者的破局之路

在速度與價格的雙重競爭壓力下，GLP-1藥物市場的淘汰賽正在加速。

如何在競爭更激烈的市場環(huán)境中提升自身競爭壁壘、實(shí)現(xiàn)更好的銷售業(yè)績，是當(dāng)前仍在GLP-1賽道中的企業(yè)面臨的核心問題。

押注迭代型藥物研發(fā)和適應(yīng)癥拓展，是大多數(shù)藥企的常規(guī)策略，且這一趨勢愈發(fā)明顯。

在幾大行業(yè)巨頭中，有的企業(yè)強(qiáng)調(diào)自主研發(fā)，比如禮來的三靶點(diǎn)GLP-1新藥retatrutide在臨床試驗(yàn)中的減重效果已達(dá)到29%，超過了替爾泊肽在3期臨床試驗(yàn)中的表現(xiàn)。

也有企業(yè)開啟了大規(guī)模并購和BD（商務(wù)拓展）之路。11月，輝瑞以百億美元高價收購Metsera公司，正是看中了后者手中的GLP-1長效月制劑MET-097i。與傳統(tǒng)GLP-1藥物略有不同，這款藥物在激活療效通路時能做到更精準(zhǔn)，或許能實(shí)現(xiàn)更高的減重效率和更小的副作用。

值得一提的是，禮來、羅氏等企業(yè)也有類似技術(shù)路線的產(chǎn)品在研。頭部跨國藥企的共同布局，或許代表行業(yè)對下一代代謝疾病療法已形成初步的共識性判斷。

但新藥研發(fā)需要時間，在此之前，如何更好地銷售現(xiàn)有藥物更為關(guān)鍵。2025年以來，GLP-1企業(yè)紛紛布局院外零售和線上電商渠道，搶占場景和流量，還積極贊助各類“全民減重”“科學(xué)減重”活動。

例如，今年年中，信達(dá)生物的瑪仕度肽先后獲批了降糖和減重兩項(xiàng)適應(yīng)癥。從產(chǎn)品上市申請獲受理到正式獲批的1年間，信達(dá)為此投入的開發(fā)、營銷和商業(yè)化費(fèi)用近億元；在營銷形式上，與抖音等平臺合作開展相關(guān)打卡活動，以增加產(chǎn)品曝光度。

近期，信達(dá)生物在披露三季度產(chǎn)品收入的公告中稱，第三季度產(chǎn)品總收入超33億元人民幣，同比增長40%。以瑪仕度肽為代表的新產(chǎn)品，正是其收入增長的驅(qū)動力之一。

盡管產(chǎn)品和渠道競爭日益激烈，但從整體規(guī)模來看，中國GLP-1藥物市場仍有巨大潛力。

中信醫(yī)藥數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前國內(nèi)市場的滲透率僅為1%，而美國市場高達(dá)10%。因此，國內(nèi)GLP-1市場尚未進(jìn)入此消彼長的存量博弈階段。對于那些兼具療效優(yōu)勢和高效執(zhí)行能力的企業(yè)而言，仍有攜手做大市場“蛋糕”、共享行業(yè)紅利的空間。

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