向來反壟斷調查都是幾家歡喜幾家愁，唯獨攜程被查，可能全網不分陣營的拍手稱快。

1月14日，攜程集團因涉嫌壟斷被立案調查，一時間消費者對于攜程長久以來的怨言傾訴而出。

受此消息影響，攜程港股當日股價跌幅達到了6.49%，美股盤前跌超13%。

最高可罰年銷售額10%

據市場監(jiān)管總局消息，近日，市場監(jiān)管總局根據前期核查，依據《中華人民共和國反壟斷法》，對攜程集團有限公司涉嫌濫用市場支配地位實施壟斷行為立案調查。

對此，攜程方面回應稱，公司將積極配合監(jiān)管部門調查，全面落實監(jiān)管要求，與行業(yè)各方攜手共建可持續(xù)發(fā)展的市場環(huán)境。攜程同時強調，目前公司各項業(yè)務均正常運行，將一如既往地為廣大用戶和合作伙伴提供優(yōu)質的服務。

攜程此次被立案調查，與其在 OTA 市場的龍頭地位密不可分。券商研報顯示，2024 年攜程在國內主要 OTA 平臺中市占率預計超 56%，這一絕對優(yōu)勢的市場份額，或許也是其被監(jiān)管聚焦的關鍵背景之一。

據極目新聞，北京策略（南京）律師事務所朱雪律師指出，我國《反壟斷法》第五十七條明確規(guī)定，經營者濫用市場支配地位的，由反壟斷執(zhí)法機構責令停止違法行為，沒收違法所得，并處上一年度銷售額百分之一以上百分之十以下的罰款。攜程2024年營收高達533億元，以10%比例計算，罰款金額將是53億元，最低罰款金額是5.3億元左右。

此外，朱雪還表示，目前并不清楚攜程具體涉及哪種行為，如最終攜程被認定濫用市場支配地位，將面臨行政罰款、沒收違法所得等行政處罰。此外，因壟斷行為受到損失的其他經營者或消費者，也可依法向人民法院提起民事訴訟，要求攜程進行民事賠償。

此前被多地市監(jiān)局約談

據公開信息顯示，2025年以來，攜程已多次因違規(guī)經營問題被地方監(jiān)管部門約談。

2025年8月，貴州省市場監(jiān)管局集中約談包括攜程在內的五家涉旅平臺。針對相關平臺企業(yè)可能存在的實施“二選一”、利用技術手段干預商家定價、訂單生效后毀約或加價、價格欺詐、哄抬價格等問題進行了通報，進一步提示了違法風險。要求其嚴格遵守相關法律法規(guī)，積極履行平臺主體責任，切實加強自律和合規(guī)建設；立即開展全面自查自糾，禁止價格欺詐、哄抬價格、價格串通、濫用市場支配地位等違法行為，切實維護公平競爭的市場秩序。

據南方都市報報道，2025年9月17日，鄭州市市場監(jiān)督管理局依法對攜程旅行網運營主體開展行政約談。這一約談源于此前多家入駐攜程的酒店反映，平臺通過“調價助手”強制干預酒店定價、阻礙功能取消等問題。

此前，7月鄭州多家酒店經營者舉報攜程通過“調價助手”功能擅自修改客房價格。多位酒店負責人稱，攜程平臺通過該技術手段修改酒店房間價格，并且不經商家允許修改商家的活動折扣。

經查實，攜程上述行為已違反《中華人民共和國電子商務法》第三十五條及《網絡反不正當競爭暫行規(guī)定》第二十四條相關規(guī)定。鄭州市市場監(jiān)管局此前已于9月4日向其依法下達《責令改正通知書》，約談進一步明確整改要求：攜程需按規(guī)定時限完成合同條款修訂、調價工具優(yōu)化等具體任務，同時建立健全長效合規(guī)機制，強化內部監(jiān)管與問責，杜絕同類問題再次發(fā)生，確保經營活動合法合規(guī)。

2025年12月，云南省旅游民宿行業(yè)協(xié)會發(fā)布《關于啟動OTA不正當競爭反壟斷維權工作的決定》稱，近年來，協(xié)會接到多起會員單位投訴，反映攜程等個別OTA（在線旅游）平臺利用其市場支配地位，對云南民宿行業(yè)實施了包括但不限于“二選一”霸王條款、單方面隨意漲傭、設置不公平交易條件、屏蔽流量等不正當競爭行為。在證據確鑿的基礎上，協(xié)會將代表全體受害會員，向國家市場監(jiān)督管理總局、云南省市場監(jiān)督管理局等相關部門提起集體投訴，并保留提起反壟斷訴訟的權利。

盈利超過茅臺

2025年11月18日，攜程集團公布了2025年第三季度業(yè)績。財報顯示，攜程在Q3單季度實現(xiàn)營業(yè)收入183億元，同比增長16%；同期凈利潤錄得199億元，同比增長194%；前三季度的凈利潤達290億元，同比增長95%。

但從第三季第來看，攜程的盈利水平已經高過許多互聯(lián)網大廠。同在三季度，京東歸母凈利潤53億、小米歸母凈利潤123億，百度甚至虧損了112億。A股市場中公認的“現(xiàn)金奶牛”貴州茅臺，三季度歸母凈利潤為192億，均低于攜程。

攜程如此高的利潤是怎么來的？三季報顯示，公司利潤大漲源于當期“其他收入”增至170.32億元，去年同期該項目僅17.81億元。攜程表示，這主要是由于處置某些投資所致。關于這部分細節(jié)，攜程未作過多的披露，推測是處置“印度攜程”MakeMyTrip的股權收益。

更令人震撼的是，前三季度累計凈利潤已達290億元——超過A股酒店、景區(qū)、航空三大旅游板塊所有上市公司利潤總和的1.5倍。A股旅游鏈各子版塊在2025年前三季度的凈利潤分別是，酒店15億、景區(qū)26億、航空運輸149億，合計約190億。

然而，對比營收來看，酒店、景區(qū)、航空運輸三大子板塊在去年前三季度的收入合計約5159億，同期攜程只有470億。這意味著攜程以不到整個旅游鏈10%的營收，卻產生了超過整個旅游鏈90%的利潤，當前業(yè)務模式的盈利效率令人咂舌。

反觀商家們，斥巨資建酒店、買飛機、裝修民宿，卻在OTA的平臺規(guī)則下成了“附屬品”，背負著高昂的固定成本與運營壓力，盈利之路舉步維艱。這就是為什么業(yè)界常說的，全行業(yè)都在給攜程打工。

盈利能力方面，攜程Q3單季的毛利更是高達81.68%，甚至超過了愛馬仕（同期70%），比肩茅臺（同期91%）。而且，攜程的毛利率水平長期超過80%。

不過攜程的盈利神話背后，也是商家關于"被榨干"的持續(xù)爭議。甚至有人大代表提交相關提案，核心訴求直指過高的傭金比例和捆綁式合作條款。因為在資源布局上，攜程是通過"特牌""金牌"等合作機制，來捆綁酒店資源。

此外，隨著攜程市場份額擴大，議價能力不斷增強，傭金率也一路攀升，但對于大量中小商家而言，離不開攜程的流量池，也只能承受高傭金，陷入"離又離不開、賺又賺不多"的困境。

從抽成比例來看，攜程對商家的抽傭比例跟所在細分行業(yè)和商家的議價能力有關。根據中泰證券研報，攜程住宿預訂業(yè)務綜合傭金率在8%-10%左右；對于流量傾斜的特牌、金牌等傭金率更是高達12~15%。

現(xiàn)如今，市場監(jiān)管總局對攜程的反壟斷調查，其抽成比例可能要改變，酒旅行業(yè)的店商家終于有望擺脫高傭金與隱性收費的雙重擠壓，迎來利潤空間釋放與經營自主權回歸的新契機。

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