價(jià)格是經(jīng)濟(jì)冷暖的信號(hào)，也是提振微觀主體信心的關(guān)鍵。

第一財(cái)經(jīng)記者注意到，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)人民銀行等多部門近期均對(duì)當(dāng)前物價(jià)問(wèn)題作出表態(tài)，并明確了今年推動(dòng)價(jià)格合理回升的政策舉措。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)康義表示，推動(dòng)物價(jià)合理回升，既有利于促進(jìn)企業(yè)和居民增收，也有利于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，要繼續(xù)發(fā)揮宏觀政策集成效應(yīng)，擴(kuò)大居民消費(fèi)，規(guī)范市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)行為，積極破解供需矛盾，促進(jìn)物價(jià)合理回升。

具體到政策層面，國(guó)家發(fā)改委表示，將從總量政策、結(jié)構(gòu)政策、改革政策三方面發(fā)力，實(shí)施一系列調(diào)控、改革、監(jiān)管舉措，打好“組合拳”，著力推動(dòng)物價(jià)溫和回升。央行也提出，把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、物價(jià)合理回升作為貨幣政策的重要考量，繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，為推動(dòng)物價(jià)合理回升營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所教授毛振華分析，價(jià)格是市場(chǎng)供需博弈的均衡結(jié)果，是判斷經(jīng)濟(jì)冷暖的風(fēng)向標(biāo)，綜合反映了居民購(gòu)買力、企業(yè)利潤(rùn)預(yù)期、市場(chǎng)信心乃至經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的深層變化。2025年CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）長(zhǎng)期在0左右徘徊、PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）持續(xù)為負(fù)，價(jià)格雖步入“緩沖期”，但筑底未牢，距年初設(shè)定的2%目標(biāo)仍有差距。展望2026年，需以更切實(shí)有力的政策措施，帶動(dòng)價(jià)格水平企穩(wěn)回升，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇打牢基礎(chǔ)。

核心CPI溫和回升

近年來(lái)，價(jià)格持續(xù)低迷是困擾中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一大難題。

2025年四季度起，價(jià)格指標(biāo)出現(xiàn)改善，10月開(kāi)始CPI同比由負(fù)轉(zhuǎn)正并持續(xù)回升，12月漲幅擴(kuò)大至0.8%，為2023年3月以來(lái)最高。剔除食品和能源的核心CPI也持續(xù)回升，2025年9月開(kāi)始，連續(xù)4個(gè)月同比漲幅保持在1%以上。

康義表示，對(duì)價(jià)格問(wèn)題，要全面看、辯證看，既要看總體，也要看結(jié)構(gòu)，還要結(jié)合政策動(dòng)態(tài)看。當(dāng)前CPI低位運(yùn)行，既與國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜變化有關(guān)，也與我國(guó)的發(fā)展階段相關(guān)。當(dāng)前一些傳統(tǒng)動(dòng)能增勢(shì)放緩，影響部分行業(yè)價(jià)格，外部環(huán)境變化也加大了國(guó)內(nèi)價(jià)格調(diào)整的壓力，但這些都是階段性的。

2025年CPI運(yùn)行有明顯的結(jié)構(gòu)性特征，食品和能源價(jià)格下降對(duì)CPI整體影響較大。

從食品價(jià)格看，去年我國(guó)氣候條件比較有利，生豬產(chǎn)能比較充裕，肉蛋菜等食品總體上供應(yīng)充足，全年食品價(jià)格比上年下降1.5%，影響CPI下降約0.27個(gè)百分點(diǎn)。

從能源價(jià)格來(lái)看，受國(guó)際油價(jià)波動(dòng)下行影響，國(guó)內(nèi)能源價(jià)格下調(diào)，也是CPI走低的重要因素。2025年，能源價(jià)格下降3.3%，影響CPI下降約0.25個(gè)百分點(diǎn)。

2025年，扣除食品和能源后的核心CPI比上年上漲0.7%，漲幅比上年擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中12月份上漲1.2%，連續(xù)4個(gè)月保持在1%以上。隨著消費(fèi)品以舊換新政策拉動(dòng)，部分行業(yè)產(chǎn)能治理成效顯現(xiàn)，部分領(lǐng)域供需關(guān)系有所改善，相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格回升。

康義談到，推動(dòng)CPI溫和回升的有利因素在累積。從基本面來(lái)看，隨著提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)有力實(shí)施，特別是財(cái)政金融協(xié)同促內(nèi)需一攬子政策等增量措施陸續(xù)推出，消費(fèi)需求有望逐步擴(kuò)大，物價(jià)穩(wěn)定運(yùn)行有基礎(chǔ)。從政策支撐來(lái)看，行業(yè)自律、產(chǎn)能治理成效仍將繼續(xù)顯現(xiàn)，今年將進(jìn)一步加強(qiáng)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能調(diào)控，完善產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)體系和質(zhì)量，有利于價(jià)格回升。

打好政策“組合拳”

物價(jià)問(wèn)題既關(guān)系經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，也跟人民群眾生活息息相關(guān)。國(guó)家發(fā)改委副主任王昌林表示，如果物價(jià)快速升高，將推高居民生活成本；如果物價(jià)降低，在短期內(nèi)的確有利于節(jié)約居民開(kāi)支，但如果長(zhǎng)期偏低運(yùn)行，不利于企業(yè)創(chuàng)收，進(jìn)而導(dǎo)致居民就業(yè)和收入增速下降，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)產(chǎn)生不利影響。因此，促進(jìn)物價(jià)合理回升，是宏觀調(diào)控的重要目標(biāo)。

王昌林表示，下一步，強(qiáng)化結(jié)構(gòu)性調(diào)控，堅(jiān)持供需雙向發(fā)力、調(diào)控改革協(xié)同，會(huì)同相關(guān)部門打好政策“組合拳”，持續(xù)推動(dòng)物價(jià)合理回升?？偭空叻矫妫獙?shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，把促進(jìn)物價(jià)合理回升作為貨幣政策的重要考量，發(fā)揮存量政策和增量政策的集成效應(yīng)，推動(dòng)形成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)回升的良性互動(dòng)。

在結(jié)構(gòu)政策方面，王昌林介紹，要深入實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，制定實(shí)施城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃，優(yōu)化實(shí)施“兩新”政策（大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新），扎實(shí)推進(jìn)“兩重”建設(shè)（國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)），從而推動(dòng)供需更加平衡匹配。要深入整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，制定全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)條例，規(guī)范地方政府和企業(yè)行為，強(qiáng)化市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰機(jī)制，暢通落后低效產(chǎn)能退出渠道。主要是兩端發(fā)力，一方面是要著力擴(kuò)大需求，另一方面是要整治內(nèi)卷。

改革政策方面，王昌林表示，要進(jìn)一步理順價(jià)格關(guān)系，促進(jìn)資源高效配置，確保安全穩(wěn)定供應(yīng)。與此同時(shí)，要持續(xù)做好重要民生商品保供穩(wěn)價(jià)，毫不松懈抓好重要民生商品產(chǎn)供儲(chǔ)銷全鏈條調(diào)控，確保量足價(jià)穩(wěn)，夯實(shí)民生基本盤(pán)。

2025年7月，國(guó)家發(fā)改委、市場(chǎng)監(jiān)管總局研究起草了《中華人民共和國(guó)價(jià)格法修正草案（征求意見(jiàn)稿）》，向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

這是價(jià)格法實(shí)施27年以來(lái)的首次修法。修正草案增設(shè)了多條與“反內(nèi)卷”相關(guān)的款項(xiàng)內(nèi)容，完善了關(guān)于低價(jià)傾銷、哄抬價(jià)格、價(jià)格串通、價(jià)格歧視等不正當(dāng)價(jià)格行為的規(guī)定。新增數(shù)字經(jīng)濟(jì)監(jiān)管條款，彌補(bǔ)制度空白，對(duì)算法定價(jià)以及大數(shù)據(jù)殺熟等新型問(wèn)題進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。修訂后的價(jià)格法將與反壟斷法、反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法等協(xié)同發(fā)力，構(gòu)筑起一個(gè)更全面的市場(chǎng)監(jiān)管體系。

中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)郭麗巖表示，修訂《價(jià)格法》釋放了維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)環(huán)境的明確信號(hào)。在當(dāng)前國(guó)際形勢(shì)不確定性增大背景下，通過(guò)立法強(qiáng)化和引導(dǎo)公平、公正、合法的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，有利于增強(qiáng)中國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)對(duì)內(nèi)對(duì)外的吸引力和影響力，從而為做強(qiáng)國(guó)內(nèi)大循環(huán)提供良好的價(jià)格環(huán)境。

物價(jià)合理回升成貨幣政策重要考量

2025年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在部署2026年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)明確要求，把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、物價(jià)合理回升作為貨幣政策的重要考量。其中，“物價(jià)合理回升”首次與“經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)”并列成為貨幣政策的重要考量，這一新提法引起了各界廣泛關(guān)注。

中國(guó)人民銀行新聞發(fā)言人、副行長(zhǎng)鄒瀾日前在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，中國(guó)宏觀政策的協(xié)同效應(yīng)也在不斷強(qiáng)化，國(guó)內(nèi)統(tǒng)一大市場(chǎng)縱深推進(jìn)，新動(dòng)能不斷發(fā)展壯大，提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)深入實(shí)施，會(huì)持續(xù)促進(jìn)供給需求更好匹配，暢通實(shí)體經(jīng)濟(jì)循環(huán)，進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心，對(duì)物價(jià)繼續(xù)產(chǎn)生積極影響。

鄒瀾強(qiáng)調(diào)，人民銀行一直密切關(guān)注物價(jià)走勢(shì)。近年來(lái)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)，保持流動(dòng)性充裕，金融總量增長(zhǎng)明顯高于同期名義GDP增速，而且持續(xù)的時(shí)間較長(zhǎng)，累積的增長(zhǎng)量也很大。

他表示，下階段，人民銀行將認(rèn)真落實(shí)好中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、物價(jià)合理回升作為貨幣政策的重要考量，繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮增量政策和存量政策集成效應(yīng)，為推動(dòng)物價(jià)合理回升營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，今年的貨幣政策操作或更注重高質(zhì)量發(fā)展與物價(jià)穩(wěn)定的協(xié)同。既是對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的主動(dòng)應(yīng)對(duì)，也將為未來(lái)五年經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)奠定政策基礎(chǔ)?！敖?jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)”和“物價(jià)合理回升”在貨幣政策操作中的重要性或?qū)⑶爸茫A(yù)計(jì)今年的貨幣政策或?qū)⒓哟笈c“反內(nèi)卷”政策的協(xié)同力度。

展望2026年物價(jià)走勢(shì)，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析，預(yù)計(jì)2026年CPI同比漲幅在0.4%左右，連續(xù)四年處于低通脹狀態(tài)，這為后期穩(wěn)增長(zhǎng)政策擇機(jī)發(fā)力，特別是央行適時(shí)降息提供了充分空間。此外，“反內(nèi)卷”對(duì)工業(yè)品價(jià)格的帶動(dòng)作用有待進(jìn)一步觀察，而需求不足會(huì)繼續(xù)制約工業(yè)品價(jià)格上行空間，外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境波動(dòng)也會(huì)給國(guó)內(nèi)工業(yè)品價(jià)格帶來(lái)新的下行壓力。PPI仍面臨持續(xù)下行壓力，預(yù)計(jì)2026年全年累計(jì)同比將在-1.0%左右。

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