來源丨聯(lián)商網(wǎng)資訊（ID：htxmsc）
作者丨老刀

曾被看作將成為中國零售線上線下一體化“典范生”的蘇寧，如今落得個近乎“墻倒眾人推”尷尬處境。蘇寧正在為它前期犯下的錯誤而飽嘗苦果，當下的蘇寧還有絕地重來的機會嗎？

    再陷破產清算傳言

近日，市場上有傳聞稱，有供應商向法院申請?zhí)K寧易購破產清算。

該消息源頭是中城院要案中心。據(jù)官網(wǎng)介紹，該中心是中城百億產業(yè)研究院下設的從事重大疑難復雜案件論證和探討的法律服務機構，所屬行業(yè)為法律咨詢服務行業(yè)，是清華大學資產管理有限公司成員單位。

據(jù)該中心介紹，7月4日，在中心及協(xié)同律所的幫助下，有兩家供應商啟動向法院申請?zhí)K寧易購破產清算，已寄出整套書面申請材料，并在審判服務系統(tǒng)登記。

兩家供應商都曾于去年12月份在南京中院的主持下，與蘇寧易購就貨款拖欠訴訟達成調解，法院出具了民事調解書。主要內容是蘇寧易購應于2022年1月21日前償付一筆貨款，余款分十期，從2022年2月份開始每月10日前支付直至付清。民事調解書生效后，蘇寧易購卻無法付清款項。

據(jù)媒體報道，中城院要案中心的工作人員表示，“有150多家(蘇寧易購的)供應商都找到中心這邊尋求幫助，其中，兩家供應商(此前)在法院的主持之下調解，法院出了《調解書》”。

按照《調解書》內容，蘇寧易購應從今年年初起分10期償付這兩家供應商，但目前連第一期都未付清。“這種情況觸發(fā)了《破產法》的相關規(guī)定，它明顯缺乏債務清償能力?！?/span>

中城院要案中心成為相關供應商的代理人，該中心有協(xié)同律所，以訴訟和非訴訟的方式結合推進相關事項?！澳壳?，供應商還沒給我們撤回(破產清算申請的)指令。即便是撤訴，也肯定是以(蘇寧易購)立刻還錢為代價。”

值得注意的是，針對破產傳聞，蘇寧易購于7月6日凌晨回應稱，公司經(jīng)營一切正常，業(yè)務企穩(wěn)向好，且針對網(wǎng)上不實傳聞和虛假信息，公司將依法追究法律責任。

蘇寧易購表示，公司積極推動與供應商、合作伙伴的合作恢復及應付款項的解決，積極持續(xù)的與供應商及其他債權人溝通對應付款項的償付安排，也將積極的盤活存量資產回籠資金解決逾期欠款問題。

據(jù)悉，經(jīng)過調解，兩名供應商已經(jīng)撤訴。

    負債超千億，需要補的課太多

當下的蘇寧，最重要的是穩(wěn)定主營業(yè)務經(jīng)營，實現(xiàn)收入穩(wěn)步增長、經(jīng)營利潤轉正；另一方面，要盡快剝離掉將主業(yè)拖入泥潭的不良業(yè)務，該賣的賣，該轉的轉，該關的關，快速止損，將資產盤活。

4月29日，蘇寧易購披露了2021年的財務報告。財報顯示，2021年，蘇寧易購營收1389.04億元，同比下降44.94%；歸屬于上市公司股東的凈虧損為432.65億元，扣非后的凈虧損為446.69億元，虧損幅度擴大912%。

從2019年到2021年，蘇寧易購已連續(xù)三年虧損。2019年、2020年公司歸屬于上市公司股東的凈虧損分別為98.43億元、42.75億元，扣非后凈虧損分別為57.11億元、68.07億元。

截至2021年底，蘇寧易購總負債達1397.09億元，資產負債率為81.83%。其中，約328.93億元應付款項已逾期未支付，其中包含應付供應商的款項等。

對于2021年的財報，蘇寧表示，2021年二季度開始，公司受流動性影響壓力明顯，采購結算資金支付發(fā)生困難，商品庫存規(guī)模急劇下降至歷史低谷，經(jīng)營出現(xiàn)停滯。

在2021年7月江蘇國資委組建新新零售基金二期攜手阿里等一眾企業(yè)拯救蘇寧，蘇寧的資金鏈危機采用了一條破釜沉舟式的解決方案。在此之前蘇寧財報上的凈利潤常常被批判為通過“變賣旗下資產、投資副業(yè)”等非正常手段讓數(shù)據(jù)變得好看。

黃明端接手之后，蘇寧的底子全部都抖了出來，不斷止血療傷。進入2022年，蘇寧的艱難爬坡有了起色。

今年一季度，其經(jīng)營現(xiàn)金流已轉正到12.96億，同比增長176.83%。1-3月，蘇寧易購一季度EBITDA為2.6億元——未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤，可以理解為純經(jīng)營業(yè)績。從經(jīng)營上來看，一季度蘇寧經(jīng)營利潤實現(xiàn)季度轉正，家電 3C核心業(yè)務在3月單月實現(xiàn)盈利。

蘇寧易購稱，整體來看，公司自去年(2021年)四季度到本年一季度，經(jīng)營狀況持續(xù)轉好。

當下的蘇寧易購面臨的最大壓力，或在于流動性不足。截至3月末，其流動負債為1118.39億，流動資產僅為742.64億，在償付借款以及供應商回款方面，顯得捉襟見肘。在5月業(yè)績說明會上，管理層表示，將在銀企合作方面爭取新增支持，嚴控各項開支，積極改善業(yè)務情況，并拓展融資渠道，加快存量資產的盤活。

從2021年底開始，蘇寧的整體經(jīng)營逐漸向好，但是前期的窟窿有點大，用微薄的經(jīng)營收益去彌補前期欠下的債，還需要時間。

    黃明端這一年做了什么

2021年7月29日，蘇寧易購宣布黃明端成為公司新任董事長。在黃明端上任后，積極帶領蘇寧紓困，想辦法開源節(jié)流，降本增效，爭取從谷底走出來。

2021年11月22日，黃明端向蘇寧易購全體員工發(fā)布一封信，鼓勵員工們“從谷底往上爬，不管哪個方向都是上坡，在爬坡的過程中，是每一個人的努力，匯聚成集團前進的動力?！?/span>

黃明端接手之后，蘇寧易購關掉了很多不良門店，閉店658家，包括紅孩子母嬰店、家樂福超市、家電3C家居生活專業(yè)店等。同期新開門店139家，主要集中在家電、3C、家居領域，蘇寧聚焦于主業(yè)的意圖十分明顯。

蘇寧在主抓“家電”業(yè)務的同時，計劃面向“家庭消費”謹慎地拓展邊界。

今年3月，蘇寧易購在北京開業(yè)了首個創(chuàng)新門店，與海爾智家旗下場景品牌三翼鳥合作，計劃提供了全屋智能、全屋家裝定制、家電家政生活服務等一站式解決方案。根據(jù)公告，蘇寧易購2022年將加快新型店面模型升級，7-8月推出“一號店”模型，試點后逐步推廣，實現(xiàn)全國性的店面升級目標。

蘇寧計劃從“家電”延伸到“家居和家裝”，或許存在一定挑戰(zhàn)。蘇寧易購寄希望于通過向消費的上游掘進，為電器品類帶來新增流量。但是，家裝和家居市場，對蘇寧來說，市場競爭不小。

家庭消費的起點在于“裝修”。但是，在國內，裝修這個市場高度分散，全國各地大大小小的裝飾公司多如牛毛，大型的家裝公司有已經(jīng)上市并在全國范圍內具有影響力的包括東易日盛、龍發(fā)裝飾等。而家居巨頭紅星美凱龍在2020年同步高調宣傳進入家裝領域，旗下家裝品牌“家倍得”已經(jīng)開了300多家門店。另外，小米、京東、國美都有在家居家裝領域的布局，但是到目前來看，基本上市場競爭十分激烈。

    主營業(yè)務怎么做？

3C品類依然是蘇寧核心中的核心，也是蘇寧唯一可能翻盤的底牌。

一直以來蘇寧易購和蘇寧電器，也就是線上和線下并未徹底打通。蘇寧易購的模式是類似于京東，一網(wǎng)賣全國，但是這樣的模式顯然嚴重忽略了線下門店對線上的有效配合。基于現(xiàn)有資源，蘇寧其實應該走LBS(基于位置的服務)的同城零售模式。

好在蘇寧終于意識到線下為線上輸送產品，線上為線下帶來流量的模式轉變。今年七月份，據(jù)媒體報道，蘇寧易購推出兩項新服務：蘇寧速達，手機3C類商品無配送費一小時內送貨上門，計劃于夏季推廣到全國門店；私享家，提供視頻導購、一鍵定制功能。近1.13萬家的各類線下門店，是蘇寧易購最大的底氣，而這也是蘇寧易購唯一掌握在手中的最重要資產。

蘇寧在線下?lián)碛写罅康碾娖髁闶坶T店，線上也有現(xiàn)成的平臺，在電器、數(shù)碼電子、高科技產品(比如無人機、家庭安防監(jiān)控系統(tǒng)等等)這個版塊上，蘇寧應該重點發(fā)力，線上線下徹底打通，基于用戶的位置開展銷售服務(LBS)，做大做強“同城的電器、家用高科技產品零售”這一模式。

從電器到家用高科技電子產品，市場范疇已經(jīng)進行了拓展，市場增量足夠巨大，而且品類的跨越并無違和感。

筆者還認為，除了“電器、家用高科技產品”之外，對于家庭消費的聚焦，蘇寧在線上不妨學學“小米有品”或者“網(wǎng)易嚴選”。在這兩大平臺上更多地聚焦于家庭小數(shù)碼(比如掃地機器人、空氣凈化器、智能插線板等等)、家用廚房、洗浴、簡約化的家居、收納等等這些細分的場景。在這樣的細分之下，蘇寧易購的“家庭消費場景”是有機會的。

    蘇寧需要什么？

當下的蘇寧，需要三大資源：

第一，當然是資金。據(jù)悉，自2021年7月以來，在穩(wěn)定授信的基礎上，蘇寧已經(jīng)實現(xiàn)了超過100 億元的增量授信，但光靠銀行貸款，依然會增加資金的成本負擔，而且財務數(shù)據(jù)并不好看。

2015年8月10日，阿里巴巴以283億元、15.23元/股的價格認購蘇寧易購19.99%股權。7年來，見證著蘇寧易購市值攀升至1700多億元，阿里巴巴未拋售過一股，但如今按照2.1元/股計算，其賬面浮虧已達244億元。

阿里已經(jīng)被蘇寧套牢，是否還會對蘇寧繼續(xù)投入？

第二，時間。黃明端既然聲稱蘇寧處于爬坡，就需要一個相對較長的時間周期，但是對于巨大的財務窟窿，蘇寧能否撐過三年？

第三，信任。此次供應商事件，顯然是對于蘇寧的恐慌引起的。蘇寧需要利用有限的資金周轉，至少需要維持在供應商以及各方面合作伙伴當中最低限度的良性口碑。

當下的蘇寧，經(jīng)不起任何沸反盈天的負面消息。謠言重復多了，對處處漏風的蘇寧來說，也許就成真的了。

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