A股之王半年報(bào)出爐。8月2日晚，貴州茅臺(tái)發(fā)布2022年半年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收576.17億元，同比增長(zhǎng)17.38%；歸母凈利潤(rùn)297.94億元，同比增長(zhǎng)20.85%，相當(dāng)于平均日賺約1.65億元。

這是丁雄軍掌舵茅臺(tái)以來(lái)交出的又一份靚麗財(cái)報(bào)，營(yíng)收創(chuàng)下2019年上半年以來(lái)的最高增速，凈利潤(rùn)增速也重回20%之上。

2021年8月30日，丁雄軍空降出任茅臺(tái)集團(tuán)黨委書記、董事長(zhǎng)，并出任旗下上市公司董事長(zhǎng)，成為茅臺(tái)史上最年輕董事長(zhǎng)，如今履新將滿一年。

上任以來(lái)，丁雄軍動(dòng)作不斷，推動(dòng)茅臺(tái)營(yíng)銷體制和價(jià)格體系改革，開發(fā)推出、珍品茅臺(tái)、茅臺(tái)1935、100ml飛天茅臺(tái)、茅臺(tái)冰淇淋等新品，i茅臺(tái)數(shù)字化營(yíng)銷平臺(tái)正式上線，不斷強(qiáng)化渠道控價(jià)權(quán)，并改變了茅臺(tái)低速增長(zhǎng)的局面。

貴州茅臺(tái)在半年報(bào)中稱，營(yíng)收增長(zhǎng)的原因主要是本期銷量增加及銷售渠道優(yōu)化。

直銷渠道（指自營(yíng)和i茅臺(tái)渠道）改革，是丁雄軍上任以來(lái)濃墨重彩的一筆。

今年上半年，茅臺(tái)直銷收入突破200億大關(guān)，直銷占比達(dá)36%，再創(chuàng)歷史新高，其中i茅臺(tái)上線3個(gè)月便貢獻(xiàn)了44億元；而茅臺(tái)2021年全年直銷收入才240億元。

伴隨改革持續(xù)推進(jìn)，茅臺(tái)直銷渠道的潛力還有多大？此消彼長(zhǎng)之下，直銷渠道收入是否會(huì)超過傳統(tǒng)的經(jīng)銷商渠道？

i茅臺(tái)三個(gè)月貢獻(xiàn)44億元

直銷渠道收入的變化，是茅臺(tái)半年報(bào)頗為精彩的一筆。

財(cái)報(bào)顯示，茅臺(tái)2022年上半年直銷渠道收入209.49億元，較2021年同期的95.04億元增幅為120.42%，營(yíng)收占比達(dá)36.35%，再創(chuàng)新高。

茅臺(tái)上半年直銷收入中，1/5由i茅臺(tái)貢獻(xiàn)。i茅臺(tái)于3月31日正式上線試運(yùn)行，短短三月時(shí)間內(nèi)，該平臺(tái)實(shí)現(xiàn)酒類不含稅收入44.16億元，每日收入約4800萬(wàn)。

與直銷渠道營(yíng)收占比不斷提升對(duì)應(yīng)的是，茅臺(tái)批發(fā)代理渠道（指社會(huì)經(jīng)銷商、商超、電商等渠道）收入不斷萎縮。茅臺(tái)原董事長(zhǎng)袁仁國(guó)落馬后，茅臺(tái)在營(yíng)銷體系進(jìn)行了大刀闊斧改革，大幅削減經(jīng)銷商，不斷擴(kuò)大直營(yíng)比例。2018年至2020年間，茅臺(tái)國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商數(shù)量從2987個(gè)縮減至2046個(gè)。

今年上半年，茅臺(tái)批發(fā)代理渠道收入366.14億元，較去年同期的395.05億元下降7.31%。分季度來(lái)看，一季度，茅臺(tái)批發(fā)代理渠道收入214.01億元，同比下降4.71％；二季度批發(fā)代理渠道收入152.13億元，同比下降10.76%。

相比2018年，茅臺(tái)直銷渠道收入為43.76億元，營(yíng)收占比僅為5.94%，收入不及i茅臺(tái)上線3個(gè)月的收入，這還是i茅臺(tái)沒有上線飛天茅臺(tái)的情況下。

短短幾年間，茅臺(tái)渠道收入便發(fā)生了大轉(zhuǎn)變。

業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，“i茅臺(tái)”積累充分經(jīng)驗(yàn)之后，后續(xù)大概率要投放平價(jià)飛天茅臺(tái)，這將深刻影響茅臺(tái)酒價(jià)格體系，削弱經(jīng)銷商的影響，有利于茅臺(tái)重新掌握控價(jià)權(quán)，同時(shí)改變茅臺(tái)酒的流通利益分配格局，通過擴(kuò)大直營(yíng)來(lái)增厚茅臺(tái)的利潤(rùn)。

茅臺(tái)直銷渠道毛利率也高于批發(fā)渠道。據(jù)2021年年報(bào)，茅臺(tái)直銷渠道毛利率高達(dá)96.12％，批發(fā)代理渠道的毛利率為90.3％。

此外，i茅臺(tái)還有全渠道流量入口、價(jià)格穩(wěn)定器、文化宣傳陣地等作用。

茅臺(tái)“大踏步”

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)是提升茅臺(tái)整體噸價(jià)的另一重要方式。

今年上半年，茅臺(tái)加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，開發(fā)推出虎年生肖茅臺(tái)、珍品茅臺(tái)、茅臺(tái)1935、100ml飛天茅臺(tái)等新品，并在i茅臺(tái)上線銷售。具體來(lái)看，珍品茅臺(tái)定位4000-5000元超高端價(jià)格帶，填充4000元空白價(jià)格帶，有助于推動(dòng)茅臺(tái)酒噸價(jià)提升；100ml飛天茅臺(tái)定位399元，只在i茅臺(tái)上投放，每500ml的實(shí)際出廠價(jià)為1895元，接近經(jīng)典飛天出廠價(jià)的兩倍。

系列酒茅臺(tái)1935的推出，更填補(bǔ)了茅臺(tái)千元價(jià)格帶的空白，成為茅臺(tái)的重要增長(zhǎng)極。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)的成效在半年報(bào)中已開始顯現(xiàn)。今年上半年，茅臺(tái)酒收入499.65億元，同比增長(zhǎng)16.33%，首次逼近500億元大關(guān)；系列酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收75.98億元，同比增長(zhǎng)25.37%。

今年1月，茅臺(tái)斥資41.1億元加碼系列酒產(chǎn)能項(xiàng)目，建設(shè)習(xí)水同民壩一期建設(shè)項(xiàng)目。茅臺(tái)在半年報(bào)中稱，壇廠包裝物流園、醬香酒習(xí)水同民壩一期項(xiàng)目已完成勘察、設(shè)計(jì)招標(biāo)程序，3萬(wàn)噸醬香系列酒項(xiàng)目有序推進(jìn)；中華片區(qū)15棟酒庫(kù)項(xiàng)目已建成7棟，剩余計(jì)劃年底建成。

7月4日，茅臺(tái)以13萬(wàn)元平均年薪為系列酒的和義興酒業(yè)分公司招873人，為系列酒擴(kuò)產(chǎn)和管理配備優(yōu)質(zhì)人才。

根據(jù)茅臺(tái)2022年的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)：一是營(yíng)業(yè)總收入較上年度增長(zhǎng)15%左右；二是完成基本建設(shè)投資69.69億元。

丁雄軍在6月舉辦的茅臺(tái)股東大會(huì)上表示，2022年度，茅臺(tái)將跑出“快”的速度，不打折扣地完成全年目標(biāo)任務(wù)，打造成為世界一流的上市企業(yè)，是股份公司的“十四五”目標(biāo)。丁雄軍此前也明確提出，茅臺(tái)要加快實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，不能再“踩小步”，必須“大踏步”。

“我們會(huì)花很大力氣來(lái)解決一些問題，建什么、改什么、創(chuàng)什么，董事會(huì)、經(jīng)營(yíng)管理層都會(huì)極其慎重的研究，怎么把這些錢用好，產(chǎn)生更大的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)，只有把這個(gè)做大了，給大家的分紅絕對(duì)額才會(huì)更大?！?/strong>丁雄軍說，相信今年大家一定會(huì)看到更多的公告，這些投資是都是為了茅臺(tái)更加美好的未來(lái)。

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