來源丨財聯(lián)社（ID：cailianpress）
作者丨唐葉天

10月以來的A股市場，由于國慶消費數(shù)據(jù)不佳，節(jié)后的消費板塊也受到壓制，A股“股王”貴州茅臺節(jié)后單邊下跌，昨日跌破1700元整數(shù)關口，4個交易日的時間，已累計跌去9.2%。

值得注意的是，周三晚茅臺等一眾白酒股扎堆發(fā)布了前三季度業(yè)績預增的公告，其中，貴州茅臺預計實現(xiàn)歸母凈利潤443.99億元左右，同比增長約19.1%。但三季度單季歸母凈利潤146.05億元，同比增長15.8%，增長速度有所放緩。

昨日貴州茅臺低開低走，資金圍繞1700元整數(shù)關口展開了激烈爭奪，雖然昨日午間其火速回應稱各季度銷售差別不大，但資金流出趨勢仍不改。昨日，主力資金凈流出貴州茅臺約9億元，北向資金本周已合計凈賣出貴州茅臺達41億元。

最吸引投資者關注的是，在臨近收盤的半小時，貴州茅臺分時成交價幾乎走出一條直線，這只千元股期間的振幅僅有0.01%，股價上下波動不足2元，另外，在這期間，成交金額高達13億元。相對于其2萬億的市值，這種情況實屬罕見。

遺憾的是，雖然百億資金經(jīng)過1天的激戰(zhàn)，1700元整數(shù)關口收盤依然被擊穿。

作為當前市場的“股王”，茅臺的特殊性在于，其常年為A股機構(gòu)持倉金額最高的個股，估值變化與全A估值變化息息相關。國海證券提到，在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整階段、“破舊立新”的大背景下，總量經(jīng)濟增長中樞下移相對利好成長行情演繹，價值股相對承壓。而貴州茅臺的下跌，或是隨著市場整體估值中樞下移而致。

茅臺這樣的消費藍籌的機會何時能夠回歸？中泰證券仍然建議重視高端消費。并表示，雖然消費整體可能弱復蘇，不過消費藍籌由于低估值+增長穩(wěn)健+科創(chuàng)板解禁后的“造富效應”以及低基數(shù)效應，有望驅(qū)動下半年核心城市地產(chǎn)、高端消費等數(shù)據(jù)同比明顯改善，后續(xù)行情啟動需要關注中觀、宏觀數(shù)據(jù)的催化，配合框架內(nèi)的寬松的政策導向。

機構(gòu)認為，短期市場對疫情的擔憂情緒，不改優(yōu)質(zhì)酒企向好經(jīng)營發(fā)展趨勢。茅臺三季度業(yè)績預告發(fā)布后，機構(gòu)仍然紛紛給予了較目前點位反彈空間較大的估值。宏觀消費變動，或?qū)⑹姑┡_再度展示估值與盈利的匹配性。

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