來源丨獨角獸早知道（ID：iponews）
作者丨Arti

據(jù)港交所4月22日披露，美麗田園醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)有限公司（下稱“美麗田園”）向港交所遞交上市申請，摩根士丹利、海通國際與華泰國際擔(dān)任其聯(lián)席保薦人。

據(jù)招股書顯示，美麗田園是中國最大的日常面部及身體護理服務(wù)和第二大身體及皮膚護理服務(wù)提供商。該公司的一站式健康與美麗管理服務(wù)涵蓋身體及皮膚護理服務(wù)(包括日常面部及身體護理服務(wù)及能量儀器與注射服務(wù))以及抗衰醫(yī)學(xué)服務(wù)。

公司于1993年建立旗艦品牌美麗田園，憑借29年行業(yè)經(jīng)驗及適應(yīng)不斷變化的客戶需求，是中國健康與美麗管理服務(wù)行業(yè)中歷史最悠久的國內(nèi)連鎖品牌之一。美麗田園還建立了三個新興品牌，即貝黎詩、研源及秀可兒，提供跨越全客戶生命周期的服務(wù)，在中國健康與美麗管理服務(wù)行業(yè)處于領(lǐng)先地位。

截至2021年12月31日，公司已建立一個由177家門店組成的全國門店網(wǎng)絡(luò)，包括位于一線城市的87家門店及位于新一線城市的70家門店。截至同日，公司廣泛的門店網(wǎng)絡(luò)也包括160家由加盟商經(jīng)營的門店。

美麗田園及貝黎詩門店可按其各自的開張日期分類為三組，分別為新成立門店（即已成立不多于三年的門店）、發(fā)展中門店（即已成立超過三年但少于八年的門店）及成熟門店（即已成立至少八年的門店）。截至2021年12月31日，公司有35家處于新成立階段的美麗田園及貝黎詩門店、53家處于發(fā)展階段的美麗田園及貝黎詩門店以及66家處于成熟階段的美麗田園及貝黎詩門店。

美麗田園并不分階段管理秀可兒門店及研源醫(yī)療中心。相反，公司僅于其認為來自同一城市的現(xiàn)有日常面部及身體護理客戶對能量儀器與注射服務(wù)及抗衰醫(yī)學(xué)服務(wù)有清晰及充足需求的城市繼續(xù)開設(shè)秀可兒門店或研源醫(yī)療中心。因此，秀可兒門店及研源醫(yī)療中心的爬坡期一般較短，并能于開張后不久形成龐大且忠誠的客戶群。截至2021年12月31日，公司擁有18家秀可兒門店及五家研源醫(yī)療中心。

受惠于中國人口的人均可支配收入增加、更注重外觀的意識、日新月異的技術(shù)及材料以及規(guī)范行業(yè)的利好政策及法規(guī)，中國身體及皮膚護理服務(wù)市場正迅速擴大。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，市場規(guī)模已于2021年達到人民幣（下同）5003億元，并預(yù)計以8.7%年復(fù)合增長率于2030年增加至1.06萬億元。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，以2021年收入計，美麗田園是該高度分散的市場第二大參與者，而前五大參與者僅占總市場份額的1.5%。憑借公司的品牌知名度、全國門店覆蓋率、龐大的客戶群及標(biāo)準化服務(wù)，美麗田園認為其有能力搶占中國身體及皮膚護理服務(wù)行業(yè)更多市場及增長機會。

據(jù)招股書，美麗田園的客戶到店次數(shù)由2019年的81.94萬次增長至2021年的105.5萬次，年復(fù)合增長率為13.5%。在首次光顧后，許多顧客選擇成為會員，于2021年，直營店的活躍會員(定義為相關(guān)十二個月期間內(nèi)使用服務(wù)至少一次的會員)超過7.74萬名，較2020年上升12.5%。于2021年，活躍會員每年平均光顧公司門店13.3次，平均消費2.08萬元，而于2020年則光顧12.1次及平均消費2.02萬元。2019年活躍會員中的70.6%在隨后兩年曾繼續(xù)購買公司的服務(wù)。

自成立以來，美麗田園獲得包括時尚COSMO年度美容連鎖機構(gòu)大獎、時尚COSMO年度達人推薦品牌大獎、年度煥新經(jīng)典品牌、年度人氣品牌、最受女性歡迎品牌及上海美發(fā)美容五星級企業(yè)。

該公司的業(yè)務(wù)于往績記錄期間迅速增長。公司總收益由2019年的14.05億元增加7.0%至2020年的15.03億元，并進一步增加18.5%至2021年的17.81億元。

公司于2019年、2020年及2021年分別錄得年內(nèi)溢利1.47億元、1.52億元及2.08億元，2019年至2021年的年復(fù)合增長率為18.9%。剔除上市開支的影響，公司于2021年的非香港財務(wù)報告準則經(jīng)調(diào)整溢利為2.27億元，2019年至2021年的年復(fù)合增長率為23.3%。

美麗田園的門店集中在一線城市，一線占比88.7%，公司整體毛利率從2019年的逾50%下降到目前的46.8%，加盟店及其他和能量儀器與注射服務(wù)毛利率高達57%，直營店毛利率偏低，不足40%。

招股書顯示，美麗田園此次香港IPO募集資金將用于擴張及升級服務(wù)網(wǎng)絡(luò)將用于進行戰(zhàn)略并購加盟店；進一步投資IT系統(tǒng)，以發(fā)展內(nèi)部數(shù)字化能力，精簡日常營運及提高營運效率；營運資金及其他一般公司用途。

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