來源丨獵云網(wǎng) （ID：ilieyun）
作者丨孫媛

經(jīng)過長期探索和技術(shù)積累，硬科技成為未來科技發(fā)展的重要支撐。創(chuàng)業(yè)者的涌入和資本布局，助力硬科技各細(xì)分賽道加速發(fā)展，催生硬科技創(chuàng)新的黃金時(shí)代。作為科技創(chuàng)投媒體，獵云網(wǎng)推出硬科技投資人系列專訪，和投資人一起深入探討硬科技可深耕的空間，為讀者帶來最前沿、犀利的硬科技產(chǎn)業(yè)觀點(diǎn)。

今年以來，銀杏谷資本投資合伙人徐明一直奔波在一線。

穿著西裝、背上雙肩包去看項(xiàng)目是這個(gè)80后投資人的日常，而現(xiàn)在他的腳步明顯加快了。

在機(jī)構(gòu)普遍募資難的現(xiàn)況下，徐明坦言現(xiàn)在是行業(yè)真缺錢的時(shí)候，退潮期正是投資項(xiàng)目的好機(jī)會。僅今年上半年，銀杏谷就已經(jīng)募資若干支新基金，跟存量基金共同對外投資，目前已投出近30個(gè)項(xiàng)目。

“過去我們有認(rèn)同感的企業(yè)，卻不一定能夠得到、投得進(jìn)。在硬科技領(lǐng)域，很多優(yōu)秀的項(xiàng)目不缺錢和資源人脈，也無需資本協(xié)助加持，但是今年大環(huán)境下投資人更為謹(jǐn)慎，很多 ‘本身沒問題’的項(xiàng)目被冷落了，市場需求量減少也可能導(dǎo)致銷路問題，資金鏈就成為了關(guān)注重點(diǎn)。而這時(shí)候銀杏谷出現(xiàn)，瞅準(zhǔn)機(jī)會投進(jìn)去，那就是雪中送炭。”

在8年奔跑中，誕生于杭州、布局全國的銀杏谷資本已逐漸形成數(shù)字制造、企業(yè)服務(wù)、生命科學(xué)、半導(dǎo)體、城市大腦這五大重點(diǎn)布局方向，已投資和孵化超200家早期科技類企業(yè)，投出上市含科創(chuàng)板企業(yè)包括長電科技、華天科技、集智股份、長川科技、虹軟科技、海天瑞聲、中控技術(shù)、江蘇北人、安路科技、昱能科技等20余家。

而現(xiàn)在，這家在浙江省數(shù)字制造領(lǐng)域投資項(xiàng)目最多、產(chǎn)業(yè)屬性最強(qiáng)的投資公司，在堅(jiān)定早期投資的同時(shí)，也將目光看到中后期，投向壁壘更高、技術(shù)更“硬”的科技公司。

    從浙商制造業(yè)出發(fā)，生態(tài)布局、賦能投后

在法國奧爾良大學(xué)物理學(xué)博士畢業(yè)后，徐明一直投身于物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)。

從作為科技特派員駐扎杭州，在中科院層面做科技管理、負(fù)責(zé)科技成果轉(zhuǎn)化，到作為中科院的派出人擔(dān)任上市公司的高管，徐明從產(chǎn)業(yè)端跳到了做金融，既是業(yè)務(wù)出身又懂技術(shù)，這與一向注重做生態(tài)的銀杏谷創(chuàng)始人陳向明的投資理念不謀而和。

2015年，杭州市政府準(zhǔn)備組建杭州信息化引導(dǎo)基金，當(dāng)時(shí)身為杭州市物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)協(xié)會秘書長的徐明，就受經(jīng)信委的托付，向杭州市信息化的企業(yè)調(diào)研用資需求。在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，他也發(fā)現(xiàn)了數(shù)字化企業(yè)的投資機(jī)會，就從中科院離職下海參與了股權(quán)投資，加入了銀杏谷。

彼時(shí)，脫身于士蘭創(chuàng)投，銀杏谷資本作為由士蘭控股、華立集團(tuán)、華日實(shí)業(yè)、精功集團(tuán)、萬豐奧特等浙江省產(chǎn)業(yè)GP跨界設(shè)立的鏈接新經(jīng)濟(jì)的投資平臺，具備士蘭微——從芯片設(shè)計(jì)到生產(chǎn)線的半導(dǎo)體基因，制造業(yè)屬性之強(qiáng)不言而喻。

而制造業(yè)轉(zhuǎn)型需要的大數(shù)據(jù)和人工智能，既為自身的制造業(yè)服務(wù)，又為浙江的制造業(yè)轉(zhuǎn)型做一些探索，成為了銀杏谷的投資重點(diǎn)。

同時(shí)，隨著杭州城市大腦的崛起，以及在云棲生態(tài)的布局跟深耕，銀杏谷在城市大腦、企業(yè)服務(wù)方面數(shù)字化上的投資也有較深的動作。

而數(shù)字制造、城市大腦、企業(yè)服務(wù)正是徐明在銀杏谷負(fù)責(zé)的主要領(lǐng)域，對于一家在杭州乃至浙江甚至全國最早開始投資和布局城市大腦的投資公司來說，城市大腦項(xiàng)目并不簡單、也不便宜。這其中，2015年投資數(shù)夢工場更可謂是一場“豪賭”。

“數(shù)夢工場當(dāng)時(shí)估值比較高，銀杏谷計(jì)劃投資過億元，這只是天使輪階段，對于我們來說是一個(gè)較大的投資決策?！?/span>

彼時(shí)，數(shù)夢工場定位為阿里云的使命級供應(yīng)商，在各地做政務(wù)云的元年，其承接了全國十幾個(gè)省份的政務(wù)云，難度對于一家初創(chuàng)公司來說可想而知。在需求引導(dǎo)下，數(shù)夢工場跟著阿里云接了很多總包、中臺、數(shù)據(jù)、工具、SaaS的項(xiàng)目，團(tuán)隊(duì)擴(kuò)張和業(yè)務(wù)發(fā)展很快。

但是徐明也注意到，各個(gè)省需求不同，前期需要資金投入研發(fā)，隨著行業(yè)成熟和數(shù)夢工場自身的發(fā)展，其應(yīng)收款包括在盈利方面存在一定問題，數(shù)夢工場需要凝練下來做數(shù)據(jù)中臺，形成自己的競爭優(yōu)勢。

在這樣的判斷下，數(shù)夢工場在業(yè)務(wù)專注后，定性做整個(gè)數(shù)據(jù)服務(wù)的整理，其中臺業(yè)務(wù)最突出的成果就是拿下了廣東省的政府一體化平臺。對徐明來說，數(shù)夢工場從自身成長到推動行業(yè)發(fā)展到業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，不僅是一個(gè)行業(yè)的縮影，也是銀杏谷投資的沉淀及成果展示。

但也正是這次投資，徐明開始重磅押注城市大腦賽道。

徐明表示，類似人腦，城市大腦作為一個(gè)有機(jī)體，要更好地運(yùn)轉(zhuǎn)、服務(wù)社會，讓城市中的人更好地生活，最好是能做到統(tǒng)一協(xié)調(diào)。“現(xiàn)在城市管理出現(xiàn)了很多的資源浪費(fèi)、重疊管理，包括低效數(shù)據(jù)的不聯(lián)通，造成了很多市政服務(wù)的問題。城市大腦其實(shí)是城市有機(jī)綜合管理的理念，像浙江省提出的只跑一次，就是基于城市大腦的一個(gè)方面的體現(xiàn)。”

從數(shù)夢工場到后來投資企加云、半云，跟杭州國資委共同打造城市大腦公司，在徐明看來，這更像是一個(gè)生態(tài)布局：投資一個(gè)項(xiàng)目，其實(shí)是為了能夠在投資另一個(gè)項(xiàng)目的時(shí)候?qū)崿F(xiàn)其更好的成長。

“銀杏谷一直秉承以生態(tài)布局行業(yè)、賦能投后的理念，我們投資一個(gè)項(xiàng)目會去考慮其生態(tài)價(jià)值，這樣即便退出后也能為其他被投項(xiàng)目帶來業(yè)務(wù)上的幫助。包括對于杭州城市大腦的發(fā)展，我們也做出了自己的思考?！?/span>

譬如，在投資城市大腦上，銀杏谷為了讓項(xiàng)目間能夠互相合作，還組建了城市大腦CEO俱樂部，讓同一賽道的近30位企業(yè)家，可以形成上下游合作。徐明表示，在積累投資了賽道內(nèi)的多個(gè)項(xiàng)目后，項(xiàng)目間的彼此合作可以保障其更好地發(fā)展以及互相支撐，也能讓新入局的供應(yīng)商能夠更快融入行業(yè)。

與此同時(shí)，銀杏谷也積極參與政府對產(chǎn)業(yè)方向的引領(lǐng)中，派出核心骨干組建了杭州云仰科技，首創(chuàng)了親清在線服務(wù)模式，始終奔走在業(yè)務(wù)一線。

“投資是個(gè)熟練工，想要投出對生態(tài)有價(jià)值、有意義，對行業(yè)有深刻理解的專業(yè)項(xiàng)目，就需要你花1萬個(gè)小時(shí)，每年跟300個(gè)項(xiàng)目溝通，通過時(shí)間積累、才會擁有天生的直覺。”

作為一家跑在數(shù)據(jù)上的基金，多年來銀杏谷一直在踐行數(shù)字經(jīng)濟(jì)，看好云計(jì)算、大數(shù)據(jù)在各行各業(yè)的應(yīng)用。

從最早數(shù)據(jù)服務(wù)城市的城市大腦、數(shù)據(jù)服務(wù)零售的企業(yè)服務(wù)到數(shù)據(jù)服務(wù)傳統(tǒng)制造業(yè)的數(shù)字制造，到現(xiàn)在隨著生命科學(xué)的崛起，銀杏谷更是把其作為今年上半年側(cè)重布局的重要板塊，和西湖大學(xué)合作，成立一公基金，繼續(xù)看好云計(jì)算、大數(shù)據(jù)在該領(lǐng)域的應(yīng)用，如第四代基因測序、合成生物學(xué)……

    以科學(xué)家為導(dǎo)向，硬科技只會越投越硬

作為專注硬科技賽道的資本，徐明在7年的投資生涯中，明顯看到了硬科技正在越投越硬。

徐明坦言，過去銀杏谷跟阿里、富士康打造‘淘富成真’，當(dāng)時(shí)投智能制造都是偏智能硬件類，現(xiàn)在來看沒幾家活下來。到今天談硬科技就是做芯片類、手術(shù)機(jī)器人等有技術(shù)門檻類的產(chǎn)品，過去那種模式創(chuàng)新，改造一下工業(yè)設(shè)計(jì)做電動單車、智能投影儀等WIFI鏈接、藍(lán)牙模塊的機(jī)會已經(jīng)過去。

在徐明看來，當(dāng)下的硬科技不能局限智能硬件，而是需要通過內(nèi)部的改變、硬件電路板的改進(jìn)或者算法的提升，從而獲得新的能力跟功能，或者是對目前行業(yè)能夠改觀的一些重大服務(wù)。

“這就反向要求創(chuàng)業(yè)者眼界一定要開闊，并對行業(yè)有較深的認(rèn)識。譬如去年投資的在汽車裝備領(lǐng)域具有核心自有知識產(chǎn)權(quán)的供應(yīng)商易思維，就是對整車廠的生產(chǎn)流程再造。”

這意味著，硬科技企業(yè)需要有技術(shù)壁壘和功能、成本、加工工藝等護(hù)城河，而這些技術(shù)高度其實(shí)和創(chuàng)始人的背景有著密不可分的關(guān)系，也成為了徐明堅(jiān)持跟科學(xué)家做朋友的投資理念。

“硬科技永遠(yuǎn)是技術(shù)創(chuàng)新引導(dǎo)應(yīng)用、模式創(chuàng)新，以半導(dǎo)體為例，一是加工工藝的提升，二是加工精度的提升，三是物理理論的突破，從而引導(dǎo)新器件的產(chǎn)生、工藝升級，而這些技術(shù)突破都是跟著前沿科學(xué)家走。”

徐明表示，由于硬科技基本上都是科研院所引領(lǐng)，所以投科學(xué)家就是投未來?！拔覀儾恢牢磥淼狞c(diǎn)在哪，但肯定是他們身上出現(xiàn)，所以我們跟清華、北大、浙江大學(xué)等高校都有比較多的互動?！?/span>

2019年，徐明投資的零重空間就是科學(xué)家創(chuàng)業(yè)的代表項(xiàng)目之一。

“當(dāng)時(shí)云棲小鎮(zhèn)的定位做商業(yè)航天，在這個(gè)背景下，杭州市政府大力引進(jìn)零重空間，也讓銀杏谷接觸到了零重空間?！?/span>

據(jù)悉，零重空間創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)來自于航天五院，其團(tuán)隊(duì)具有專業(yè)背景。在徐明看來，發(fā)衛(wèi)星是一件投資量很大的項(xiàng)目，且當(dāng)時(shí)發(fā)衛(wèi)星之后數(shù)據(jù)應(yīng)用各方面的商業(yè)化并不成熟，導(dǎo)致他略有些猶豫。

“那個(gè)時(shí)候一顆衛(wèi)星都沒發(fā)射，即便是航天五院的核心高管團(tuán)隊(duì)，但能否成功發(fā)射其實(shí)面臨很嚴(yán)峻的考驗(yàn)?！钡詈?，徐明還是秉承著銀杏谷支持科學(xué)家、工程師的想法，出于對團(tuán)隊(duì)的信任，給出了投資意向。

“后來他們連續(xù)成功發(fā)射多顆衛(wèi)星，證明當(dāng)時(shí)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)進(jìn)行投資是正確的決定。在早期堅(jiān)定投資新數(shù)據(jù)源的獲取，包括對硬科技設(shè)計(jì)能力的認(rèn)可，是銀杏谷基因里對夢想投資所取得的收獲?！?/span>

但是，對于硬科技項(xiàng)目來說，光是有技術(shù)門檻還不夠，還需要有市場買單，故而其未來銷售空間、市場需求、應(yīng)用情況等商業(yè)化內(nèi)容也是投資關(guān)注的重點(diǎn)。

“現(xiàn)在投硬科技產(chǎn)品有兩個(gè)重要的維度，一是核心的行業(yè)背景和產(chǎn)品研發(fā)能力，包括技術(shù)的積累深度，二是市場的接受度有多少。硬科技項(xiàng)目只有被市場接納，才是真正對社會有價(jià)值?！睋?jù)悉，截至今日，零重空間在城市各個(gè)方面的數(shù)據(jù)服務(wù)開始應(yīng)用起來，市場也在逐步打開。

    立足杭州輻射中國，“逆勢而上”搶占硬科技優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目

與此同時(shí)，隨著硬科技越來越偏向技術(shù)壁壘，銀杏谷也從“投早期投天使”逐漸開始陸續(xù)布局部分中后期優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

“我們一直集中精力做早期，是因?yàn)槲覀冇X得投后期偏財(cái)務(wù)而非技術(shù)，不能顯示投資水平，企業(yè)IPO后對于資本來說虧的概率不大。但早期投資可能20個(gè)才能成1個(gè)，而這1個(gè)成功的項(xiàng)目就是資本投資水平的體現(xiàn)?！?/span>

徐明坦言，過去芯片、城市大腦類項(xiàng)目估值都很高，中后期投資相對“投不起”，但是近兩年隨著互聯(lián)網(wǎng)浪潮過去，硬科技領(lǐng)域2B項(xiàng)目遠(yuǎn)多于2C項(xiàng)目，但是太早期的項(xiàng)目還沒有一定市場規(guī)模、產(chǎn)品也得不到論證，在當(dāng)下大環(huán)境下，有強(qiáng)背書或者核心技術(shù)、團(tuán)隊(duì)出色的項(xiàng)目，更容易獲得融資，銀杏谷也相應(yīng)會在中后期B輪、C輪階段去進(jìn)行布局和配置。

“我們現(xiàn)在的投資邏輯就是要投細(xì)分領(lǐng)域有特色的頭部企業(yè)，其次是看團(tuán)隊(duì)。價(jià)格相對是次要的。”

但是受資本青睞的項(xiàng)目自然也不缺融資，這對于資方來說“如何能投進(jìn)去”是一個(gè)挑戰(zhàn)。以銀杏谷在2020年11月對城云科技的Pre-D輪融資為例，徐明表示“實(shí)屬不易”。

“我跟城云科技的團(tuán)隊(duì)10年前就認(rèn)識了，但是真要去投資的時(shí)候，項(xiàng)目也會比較現(xiàn)實(shí)，在談判的過程中，份額、價(jià)格等都可能會出現(xiàn)問題，整個(gè)過程會很艱難。最后得益于我們跟城云科技第一任董事長陳純院士的相識，以及跟浙大計(jì)算機(jī)學(xué)院有非常多的合作，最終在他們對我們投資理念和賦能、以及過往對智慧城市的項(xiàng)目投資成績的認(rèn)可下，讓我們順利投了進(jìn)去?！?/span>

通過這筆投資，徐明意識到投資需要關(guān)系和人脈，但真正能夠決定是否能投進(jìn)，更需要資本投資理念、投后服務(wù)、品牌理念的口碑加持。

“這個(gè)事情讓我很觸動，也堅(jiān)定了銀杏谷要做好細(xì)分賽道專業(yè)領(lǐng)域的投后服務(wù)生態(tài)，才能夠打造出和其他資本不一樣的護(hù)城河。杭州不缺乏大的機(jī)構(gòu)，譬如浙商創(chuàng)投、賽伯樂、浙江華瑞等，那么作為資方，該如何跟其他機(jī)構(gòu)有效區(qū)分，這就需要堅(jiān)定自身的定位?！?/span>

作為總部位于杭州的本土創(chuàng)投，銀杏谷一直在以杭州出發(fā)、輻射全國，在北京、上海、深圳、無錫等科技創(chuàng)新較為發(fā)達(dá)的地區(qū)進(jìn)行投資，派駐投資經(jīng)理布局圈子和生態(tài)。

而接下來，“逆勢而上”將成為這家機(jī)構(gòu)的投資關(guān)鍵詞。

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